Una manera sería la siguiente:
___________
class Item:
    def __init__(self, nombre, precio, cantidad):
        self.nombre = nombre
        self.precio = precio
        self.cantidad = cantidad
    
    def calcular_precio_total(self):
        self.precio = self.precio * self.cantidad
        
    def aplicar_descuento(self, descuento):
        self.precio = self.precio - (self.precio * descuento / 100)
________
Indicar también que si defines una clase Iteam con un campo precio y un campo cantidad, y quieres que el campo de precio represente el precio unitario, si lo modificas con cualquiera de estas funciones perderías ese valor inicial. 

Si por ejemplo, en vez de modificar el valor del campo "precio" haces que la función devuelva un valor, de esta manera:
___________
    def calcular_precio_total(self):
        return self.precio * self.cantidad
        
    def aplicar_descuento(self, descuento):
        return self.precio - (self.precio * descuento / 100)
___________
podrás utilizar esta clase para más casos de uso.
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