['THE', 'MAXWELL', 'REPORT', ' ', 'John', 'C.', 'Maxwell,', 'Jr.', '-', '4703', 'Rolfe', 'Road,', 'Richmond,', 'Virginia', '23226', '-', 'telephone', '&', 'fax', '(804)', '359-0429', 'THIRD', 'QUARTER', '1', '999', 'SALES', 'ESTIMATES', 'FOR', 'THE', 'CIGARETTE', 'INDUSTRY', 'November', '5,1999', 'aad', 'nn', 'a', 'We', 'estimate', 'the', 'domestic', 'cigarette', 'industry', 'shipped', '110.10', 'billion', 'units', 'in', '1999,', 'down', '9.8%', 'from', '122.58', 'billion', 'units', 'in', 'the', 'third', 'quarter', 'of', '1998.', 'As', 'we', 'feel', 'that', 'inventories', 'throughout', 'the', 'system', 'are', 'more', 'in', 'line,', 'we', 'feel', 'this', 'drop', 'is', 'fairly', 'indicative', 'of', 'what', 'consumption', 'trends', 'may', 'be.', 'As', 'for', 'the', 'year', '2000,', 'we', 'expect', 'volumes', 'to', 'drop', 'at', 'feast', 'another', '6-7%,', 'Premium', 'share', 'declined', 'as', 'a', 'percentage', 'of', 'the', 'product', 'mix', 'as', 'consumers', 'traded', 'down', 'to', 'discount', 'brands', 'as', 'major', 'companies', 'reduced', 'their', 'promotions.', 'During', 'the', 'third', 'quarter,', 'overall', 'premium', 'brands', 'accounted', 'for', '72.9%', 'of', 'the', 'volume,', 'down', 'from', '73.7%', 'in', 'the', 'prior-year', 'period.', 'It', 'is', 'interesting', 'to', 'note', 'that', 'the', 'volume', 'of', 'the', '“other”', 'companies', 'almost', 'doubled', 'in', 'the', 'quarter', 'and', 'now', 'account', 'for', 'a', '2.5%', 'share.', 'They', 'and', 'Lorillard', 'were', 'the', 'only', 'two', 'increases', 'on', 'an', 'absolute', 'volume', 'basis.', 'Looking', 'at', 'nine-month', 'comparisons,', 'the', 'industry', 'declined', '9.8%', 'in', 'units', 'shipped', 'to', '314.85', 'billion', 'units', 'versus', '349.09', 'billion', 'units', 'for', 'the', 'first', 'nine', 'months', 'of', 'last', 'year.', 'This', 'is', 'about', 'in', 'line', 'with', 'consumption', 'declines.', 'Lorillard', 'was', 'the', 'only', 'company', 'to', 'gain', 'market', 'share', 'for', 'the', 'first', 'nine', 'months,', 'up', '1.4', 'points', 'to', '10.5%', 'of', 'the', 'market.', 'We', 'feel', 'the', 'gray', 'market', 'is', 'somewhere', 'in', 'the', 'two', 'billion', 'unit', 'area', 'with', 'about', 'the', 'same', 'market', 'share', 'represented', 'by', 'some', 'of', 'the', 'manufactures.', 'We', 'do', 'not', 'feel', 'there', 'will', 'be', 'another', 'price', 'increase', 'until', 'February', 'or', 'March', 'of', '2000', 'as', 'the', '9.3%', 'increase', 'in', 'August', 'took', 'into', 'consideration', 'the', '$0.10', 'per', 'pack', 'excise', 'tax', 'increase', 'occurring', 'on', 'January', '1,', '2000.', 'However,', 'there', 'is', 'some', 'discussion', 'currently', 'in', 'Congress', 'about', 'putting', 'in', 'the', '$0.05', 'excise', 'tax', 'increase', 'of', '2002', 'as', 'of', 'January', '1,', '2000,', 'which', 'might', 'accelerate', 'the', 'timing', 'of', 'the', 'price', 'increases.', 'In', 'addition', 'to', 'the', 'many', 'question', 'marks', 'to', 'the', 'various', 'suits', 'currently', 'being', 'litigated,', 'there', 'are', 'constant', 'rumblings', 'of', 'a', 'proposed', 'settlement', 'with', 'the', 'government', 'about', 'equal', 'in', 'dollar', 'size', 'with', 'the', 'Master', 'Settlement', 'Agreement', 'with', 'the', 'states,', 'with', 'the', 'FDA', 'getting', 'jurisdiction.', 'Whether', 'there', 'is', 'any', 'merit', 'to', 'these', 'rumors,', 'only', 'time', 'will', 'tell.', 'The', 'leading', 'products', 'for', 'the', 'quarter', 'include', 'Marlboro', 'in', 'the', 'number', 'one', 'spot', 'with', 'a', '10.8%', 'decline', 'in', 'volume', 'to', '39.65', 'billion', 'units', 'and', 'a', 'share', 'decrease', 'of', '0.6', 'point', 'to', '35.7%', 'of', 'the', 'market.', 'Lorillard’s', 'Newport', 'remained', 'in', 'second', 'position', 'from', 'the', 'prior', 'year.', 'Newport’s', 'volume', 'fell', '3.1%', 'but', 'its', 'share', 'rose', '0.5', 'point', 'to', '7.6%', 'of', 'the', 'market.', "RJR's", 'Doral', 'remained', 'in', 'third', 'place', 'with', 'its', 'volume', 'for', 'the', 'quarter', 'down', '11.6%', 'to', '6.92', 'billion', 'units,', 'and', 'its', 'share', 'off', '0.2', 'point', 'to', '6.2%', 'of', 'the', 'market.', 'RJR’s', 'Camel', 'jumped', 'to', 'fourth', 'position', 'from', 'sixth', 'with', 'its', 'volume', 'down', '5.6%', 'to', '5.93', 'billion', 'units', 'and', 'its', 'share', 'up', '0.2', 'point', 'to', '5.3%', 'of', 'the', 'market.', 'Philip', 'Morris’s', 'Basic', 'brand', 'moved', 'to', 'fifth', 'from', 'seventh', 'place', 'during', 'the', 'quarter', 'with', 'its', 'volume', 'down', '5.2%', 'to', '5.66', 'billion', 'units', 'and', 'its', 'market', 'share', 'at', '5.1%,', 'up', '0.2', 'point', 'from', '1998.', 'Brown', '&', "Williamson's", 'GPC', 'fell', 'to', 'the', 'sixth', 'position', 'from', 'fourth', 'position', 'in', 'the', 'prior', 'year', 'period,', 'with', 'volume', 'down', '20.9%', 'to', '3.40', 'billion', 'units', 'and', 'its', 'share', 'decreasing', '0.7', 'point', 'to', '4.9%', 'of', 'the', 'market.', 'Winston', 'dropped', 'to', 'seventh', 'position', 'from', 'fifth', 'with', 'volume', 'down', '18.3%', 'during', 'the', 'quarter', 'to', '5.17', 'billion', 'units,', 'and', 'its', 'share', 'fell', '0.5', 'point', 'to', '4.7%', 'of', 'the', 'market.', '.', 'Among', 'the', 'leading', 'brands', 'for', 'the', '12-months,', 'Marlboro', 'was', 'down', '7.3%', 'in', 'volume', 'to', '152.44', 'billion', 'units', 'with', 'share', 'rising', '0.7', 'point', 'to', '35.7%', 'of', 'the', 'market.', 'Newport', 'remained', 'at', 'second', 'place', 'for', 'the', '12-months', 'with', 'volume', 'declining', '2.8%', 'to', '31.42', 'billion', 'units,', 'and', 'share', 'rising', '0.5', 'point', 'to', '7.4%', 'of', 'the', 'market.', 'Doral', 'remained', 'in', 'the', 'third', 'position', 'from', 'the', 'prior-year', 'period,', 'with', 'volume', 'off', '11.4%', 'to', '27.63', 'billion', 'units,', 'and', 'share', 'off', '0.1', 'point', 'to', '6.5%', 'of', 'the', 'market.', 'For', 'the', '12-months,', 'GPC', 'again', 'remained', 'in', 'fourth', 'position', 'from', 'the', 'prior-year', 'period', 'with', 'volume', 'down', '22.9%', 'to', '21.43', 'billion', 'units', 'and', 'share', 'down', '0.9', 'point', 'to', '5.0%', 'of', 'the', 'market,', 'Camel', 'moved', 'to', 'fifth', 'position', 'from', 'seventh', 'with', 'volume', 'down', '7.8%', 'to', '21.43', 'billion', 'units', 'and', 'share', 'remained', 'flat', 'at', '5.0%', 'of', 'the', 'market,', 'Basic', 'stayed', 'in', 'sixth', 'position', 'with', 'volume', 'down', '9.3%', 'to', '21.17', 'billion', 'units', 'and', 'share', 'was', 'flat', 'at', '5.0%', 'of', 'the', 'market.', 'Winston', 'dropped', 'to', 'seventh', 'place', 'from', 'fifth', 'with', 'volume', 'down', '14.4%', 'to', '21.07', 'billion', 'units', 'and', 'share', 'down', '0.3', 'point', 'to', '4.9%', 'of', 'the', 'market.', 'A', 'This', 'information', 'has', 'been', 'compiled', 'from', 'vanous', 'sources', 'and', 'may', 'not', 'be', 'complete.', 'It', 'is', 'not', 'guaranteed', 'and', 'is', 'not', 'a', 'representaton', 'by', 'us.', 'Any', 'opiuon', 'expressed', 'herem', 'is', 'based', 'upon', 'our', 'interpretation', 'of', 'the', 'information', 'from', 'such', 'source.', '86265381']