['ie)', 'Mr.', 'Michael', 'A.', 'Miles', 'October', '27,', '1993', 'Page', '-', '2', '-', 'China', 'e', 'Philip', 'Morris', 'has', 'been', 'dealing', 'for', 'years', 'in', 'China', '(cigarette', 'exports', 'three', 'to', 'four', 'billion', 'annually)', 'and', 'we', 'are', 'in', 'on', 'the', 'ground', 'floor', 'in', 'the', 'evolution', 'under', 'way.', 'We', 'have', 'numerous', 'food', 'operations', '(coffee,', 'Tang,', 'dairy)', 'and', 'recently', 'signed', 'a', 'multi-', 'faceted', 'agreement', 'with', 'the', 'Tobacco', 'monopoly,', 'including', 'manufacture', 'of', 'local', 'brands', 'and', 'eventually,', 'Marlboro.', 'Corporate', 'Restructure', '(e.g.', 'Spin-off', 'Tobacco', '2', 'K', 't', '‘S', ',', '‘wed', '«', 'Currently', 'our', 'major', 'focus', 'is', 'internal', 'growth', 'of', 'our', 'exiting.', 'businesses.', 'We', 'continue', 'to', 'evaluate', 'numerous', 'courses', 'of', 'action', 'which', 'may', 'increase', 'shareholder', 'value.', 'Cash', 'Flow', 'e', 'Weare', 'right', 'on', 'target', 'in', 'achieving', 'our', '1993', 'operating', 'cash', 'flow', 'projection', 'made', 'back', 'in', 'April', '($6.2', 'billion).', 'Share', 'Repurchase', '«', 'We', 'have', 'spent', 'over', '$4', 'billion', 'this', 'year', 'in', 'share', 'repurchase', '($1.3', 'billion)', 'and', 'acquisitions', '($3', 'billion)', 'far', 'exceeding', 'our', 'free', 'cash', 'flow.', 'We', 'felt', 'it', 'prudent', 'to', 'discontinue', 'share', 'repurchase', 'at', 'least', 'for', 'the', 'remainder', 'of', 'the', 'year', 'and', 'concentrate', 'on', 'debt', 'repayment.', 'We', 'will', 'initiate', 'share', 'repurchase', 'when', 'appropriate', '-', 'it', 'remains', 'a', 'viable', 'utilization', 'of', 'cash', 'longer', 'term.', 'GCBOEFELS9OVO™', 'Effects', 'of', 'Cost', 'Cutting', 'e', 'We', 'expect', 'to', 'save', 'about$900', 'million', 'this', 'year', 'across', 'the', 'board', 'through', 'initiatives', '37>', 'completed', 'over', 'the', 'last', 'two', 'to', 'three', 'years.', 'Savings', 'in', '1994', 'willbe', 'even', 'greater.', '=~', '.', 'i)', 'cL0', 'rsh.', 'Consolidation', 'of', 'Operating', 'Units', '(for', 'reporting', 'purposes', 'Asrar', 'G', 'RAE', '“A', '¢', 'Consolidations', 'occur', 'occasionally', 'as', 'Generally', 'Accepted', 'Accounting', 'Practices', 'Pr', '.', '.', '>', 'dictate.', 'em', 'Lett', 'gon', 'ae']