[' ', '.', '.MAR-27-1998', 'ge:5u', 'RJR', 'NAB', 'SLU', '07:50am', 'EST', '27-Mar-98', 'Goldman', 'Sachs', '(NeWiURKA)', 'ALUN', 'mu', 'roy', 'SUruinncl', 'THR', 'ER', 'Tobacco', 'Legislation', 'Update', ';', 'PULL', 'ACTION', 'in', 'the', 'A.M.', '-', 'U.S.', 'GS', 'GS', 'GS', 'GS', 'GS', 'GS', 'G8', 'GS', 'GS', 'GS', 'GS', 'GS', 'GS', 'GS', 'GB', 'GS', 'GS', 'GB', 'GS', 'GS', 'GS', 'GS', 'GS', 'GS', 'Goldman,', 'Sachs', '&', 'Co.', 'Investment', 'Research', 'Tobacco', 'Legislation', 'Update', '*', '*', 'FULL', 'ACTION', 'in', 'the', 'A.M.', '-', 'U.S.', '*', '*', 'New', 'York', 'Investment', 'Research', '-', 'NY', 'Equity', 'Research', 'cseeeaesexzessceseewec=s', '«NOTE', '7:42', 'AM', 'March', '27,', '1998', 'ee', 'er', 'ee', 'eet', 'td', '18', 'Tobacco', 'Legislation', 'Update', 'Mare', 'Cohen', '(New', 'York)', '1-212', '902-0004', 'Philip', 'Morris', 'Companies,', 'Inc.', '(MO)', '642.63', 'EPS', '(FY', 'Dec):', '1998H', '$3.15,', '1999E', '$3.45', '-', 'Market', 'Performer', 'a', 'RJR', 'Nabisco', 'Holdings', 'Corp.', '(RN)', '$32.94', 'EPS', '(FY', 'Dec):', '1998B', '$2.95,', '1999E', '$2.80', '-', 'Market', 'Performer', '*', '.Qur', 'contacts', 'in', 'Washington', 'indicate', 'that', 'Senator', 'McCain', 'and', 'the', 'Senate', 'Commerce', 'Committes', 'are', 'nearing', 'agreement', 'on', 'comprehensive', 'tobacco', 'legiglation', 'and', 'hope', 'to', 'make', 'the', 'provisions', 'of', 'a', 'proposed', 'bill', 'public', 'this', 'morning.', '*', 'Our', 'preliminary', 'information', 'is', 'that', 'this', 'initiative', 'envisions', 'a', 'package', 'which', 'may', 'ultimately', 'cost', 'the', 'industry', 'at', 'least', '60%', 'more', 'than', 'the', '$368.5', 'billion', 'that', 'was', 'contemplated', 'in', 'last', "June's", 'agreement', 'while', 'providing', 'only', 'limited', 'and', 'CONDITIONAL', 'civil', 'liability', 'protections.', '*', 'The', 'proposal', 'should', 'not', 'impact', 'our', '1998', 'EPS', 'estimates', 'for', 'either', 'Philip', 'Morris', '($3.15)', 'or', 'RJR', 'Nabisco', '($2.95).', 'However,', 'we', 'believe', 'that', 'it', 'could', 'introduce', 'another', '10-15¢', 'risk', 'to', 'our', 'already', 'below-consenaus', '$3.45', '1999', 'estimate', 'for', 'MO', 'and', '25-30c', 'risk', 'to', 'our', '$2.80', '1999', 'estimate', 'for', 'RN,', 'as', 'well', 'as', 'have', 'a', 'moderately', 'negative', 'implication', 'for', 'long-term', 'growth', 'rate', 'estimates.', ':', '*', 'While', 'this', 'financial', 'exposure', 'may', 'not', 'be', 'overwhelming,', 'the', 'critical', 'wnanswered', 'question', 'remains', 'whether', 'the', 'liability', 'caps', 'being', 'discussed', 'will', 'include', 'provisions', 'which', 'finally', 'satisfy', 'investor', 'desire', 'for', 'certainty', 'about', 'legal/reguiatory', 'exposure.', '*', 'We', 'continue', 'to', 'rate', 'both', 'MO', 'and', 'RN', 'ag', 'market', 'performers.', 'We', 'will', 'review', "'", 'estimates', 'again', 'as', 'more', 'substantive', 'details', 'become', 'available,', 'but', 'believe', 'that', 'there', 'ia', 'limited', 'stock', 'price', 'appreciation', 'potential', 'pending', 'increased', 'visibility', 'of', 'a', 'positive', 'legiglative', 'solution.', 'Important', 'Disclosures', '{code', 'definitions', 'attached', 'or', 'available', 'upon', 'request)', 'ACTION', ':', 'No', 'Disclosures', 'MO', ':', 'M,CP,CF', 'RN', '2M', 'eemeeeemmeccses', 'Further', 'Information', 'SaseeeERESSssss', ' ', 'This', 'investment', 'commentary', 'was', 'made', 'available', 'on', 'the', 'Goldman,', 'Sachs', '&', 'Co.', 'Research', 'Xpress', 'at', '07:43', 'New', 'York', 'time', 'on', '3/27/98,', 'Please', 'contact', 'your', 'Goldman', 'Sachs', 'representative', 'for', 'additional', 'details.', '®', 'o', '(C)', 'Copyright', '1998', 'Goldman,', 'Sachs', '&', 'Co.', '*', 'First', 'Call', 'Corporation', '-', 'all', 'rights', 'reserved.', '617/345-2500', '2', 'n', 'TOTAL', 'P.@9', ' ']