[' ', ' ', '}', 'i', ' ', 'Yhese', 'acquisitions', 'are', 'largely', 'sponsible', 'for', 'the', 'steady', 'growth', 'in', 'esiniey;s', 'per', 'share', 'ove:', 'the', 'past', 'dec~', 'ede', 'whiic', 'volume', 'was', 'rising', '150%,', 'In', 'months', 'period', 'ending', 'Sep-', 'tember', 'x6,', 'sales', 'rose', '13%.', 'Earnings,', 'however,', 'were', 'held', 'to', 'a', 'more', 'modest', 'gain', 'because', 'of', 'several', 'work', 'stop-', 'pages', 'and', 'higher', 'jeaf', 'tobacco', 'costs.', 'Earnings', 'per', 'share', 'were', '$3.86', 'com-', 'pared', 'with', '$3.74', 'in', 'the', 'first', 'three', 'quar-', 'ters', 'of', '1973.', 'For', 'all', 'of', '1974,', 'earnings', 'per', 'share', 'are', 'expected', 'to', 'modestly', 'ex-', 'ceed', '$5.06,', 'compared', 'with', '$4.90', 'in', '1973.', '  ', 'Liggett', '&', 'Myers,', 'inc.', 'Liggett', '&', 'Myers', 'is', 'the', 'sixth', 'largest', 'U.S.', 'cigarette', 'Company,', 'representing', 'approximately', '8%', 'of', 'total', 'domestic', 'consumption', 'in', '1973,', 'Total', 'revenues', 'and', 'operating', 'income', 'were', 'divided', 'as', 'follows', 'last', 'year:', 'tobacco', 'products', '—42', 'and', '52%', 'respectively;', 'alcoholic', 'heverages--19', 'and', '37%;', 'pet', 'foods—', '28', 'and', '6%;', 'and', 'other', 'producty—11', 'and', '5%.', 'Total', 'company', 'revenues', 'were', '$729', 'million.', 'Standard', 'filter', 'tines', 'represent', '52%', 'of', 'domestic', 'unit', 'cigarette', 'sales;', 'non-', 'filters,', '25%;', 'and', '100mm', 'filters,', '23%.', '1&M', 'is', 'the', 'most', 'important', 'single', 'brand,', 'representing', '45%', 'of', 'unit', 'sales,', 'followed', 'by', 'Chesterfield,', 'Lark,', 'and', 'Eve.', 'Total', 'unit', 'sales', 'declined', '5%', 'in', '1973.', 'Prices', 'were', 'raised', '$.70', 'per', 'thou-', 'sand', 'at', 'the', 'wholesale', 'level', 'in', 'May', 'After', 'peaking', 'at', '$4.22', 'per', 'share', 'in', '1971,', 'Liggett', '&', 'Myers’s', 'earnings', 'have', 'declined', 'to', '$3.49', 'and', '$3.39', 'over', 'the', 'past', 'two', 'years,', 'reflecting', 'lower', 'cip-', 'arette', 'volume', 'and', 'actually', 'lower', 'total', 'company', 'volume,', 'Recovery', 'is', 'evident', 'in', 'the', 'current', 'year.', 'for', 'the', 'nine', 'months', 'ending', 'Septembér', '30,', 'reve-', 'nves', 'rose', 'B%.', 'Earnings', 'per', 'share', 'were', '$3.25', 'compared', 'with', '$2.64', 'a', 'year', 'ago,', 'before', 'a', 'loss', 'from', 'discontinued', 'op-', 'erations', 'reduced', 'net', 'income', 'to', '$2.88', 'per', 'share.', 'The', 'company', 'closed', 'an', 'in-', 'efficient', 'pet', 'food', 'plant', 'on', 'August', '31,', 'Loews', 'Corporation', 'Loews', 'Corporation', 'has', 'recently', 'an-', 'nounced', 'that', 'it', 'has', 'received', 'tender', 'offers', 'for', 'considerably', 'more', 'than', '20', 'million', 'shares', 'of', 'CNA', "Financial's", 'common', 'and', 'preferred', 'stock.', 'The', 'move', 'will', 'give', 'Loews', 'a', '56%', 'voting', 'in-', 'terest', 'in', 'the', 'major', 'insurance', 'holding', 'company.', 'I:', 'concludes', 'a', 'protracted', 'but', 'successful', 'effort', 'to', 'obtain', 'con-', 'trolling', 'interest.', 'Loews', 'became', 'heavily', 'involved', 'in', 'the', 'cigarette', 'industry', 'by', 'its', 'earlier', 'ac-', 'INVESTMENT', 'EDITION', 'quisition', 'of', 'Loriliand', 'Corp.,', 'the', 'fifth', 'largest', 'domestic', 'tobacco', 'company.', 'That', 'subsidiary', 'contributed', 'approxiss', 'mately', 'three-quarters', 'of', 'the', "parent's", 'rovenues', 'in', 'fiscal', '1973', '(August', '31)', 'and', '55%', 'of', 'earnings.', 'Virtually', 'all', 'of', 'Loril-', "lard!'s", 'cigarette', 'sales', 'are', 'in', 'filter', 'lines', 'Kent,', 'True,', 'Old', 'Gold,', 'Newport,', 'and', 'Spring.', 'Little', 'cigars', 'and', 'chewing', 'to-', 'bacco', 'are', 'also', 'produced.', 'The', 'company', 'continues', 'to', 'own', 'and', 'operate', '75', 'motion', 'picture', 'theatres,', 'its', 'original', 'business,', 'operate', 'hotels', 'and', 'motels,', 'and', 'develop', 'residential', 'prop-', 'erties.', 'In', 'addition', 'the', 'company', 'holds', 'a', 'sizable', 'portfolio', 'of', 'marketable', 'secu-', 'rities', 'which', 'had', 'a', 'value', 'in', 'excess', 'of', '$400', 'million', 'at', 'the', 'end', 'of', 'fiscal', '1973.', 'A', '25%', 'interest', 'is', 'held', 'in', 'Wheeling-', 'Pittsburgh', 'Steel', 'Co.', 'Loews', 'has', 'recently', 'reported', 'reve-', 'nues', 'of', '$793', 'million', 'and', 'earnings', 'per', 'share', 'of', '$3.50', 'for', 'the', 'ycar', 'ending', 'Au-', 'gust', '31.', 'Comparative', 'figures', 'in', 'fiscal', '1973', 'were', '$766', 'million', 'and', '$3.61', 'per', 'share.', 'The', 'latest', 'fiscal', 'year’s', 'earnings', 'were', 'after', 'a', '$7', 'million', 'change', 'to', 'earn-', 'ings', 'resulting', 'fram', 'a', 'change', 'to', '[IFO', 'accounting,', 'including', 'equity', 'transac~', 'tions.', 'The', 'company’s', 'operating', 'earn-', 'ings', 'have', 'doubled', 'over', 'the', 'past', 'five', 'years.', 'Philip', 'Morris,', 'Inc.”', 'Philip', 'Morris', 'is', 'the', 'secand', 'largest', 'domestic', 'cigarette', 'company,', 'with', 'an', 'estimated', '22%', 'of', 'the', 'total', 'market.', 'To-', 'tal', 'grass', 'sales', 'were', '$2.6', 'billion,', 'and', 'net', 'sales', 'were', '$1.7', 'biltion.', 'Domestic', 'and', 'international', 'cigarette', 'operations', 'represented', '72%', 'of', 'reve-', 'nues', 'and', '97%', 'of', 'earnings', 'in', '1973.', 'Standard', 'and', '100mm', 'filter', 'lines', 'ac-', 'count', 'for', '98%', 'of', 'cigarette', 'sales.', 'The', 'Marlboro', 'brand', 'ranks', 'first', 'worldwide', 'and', 'stcond', 'in', 'the', 'nation', 'and', 'centrib-', 'utes', '64%', 'of', 'the', "company's", 'volume.', 'Other', 'major', 'brands', 'are', 'Benson', '&', 'Hedges,', 'Parliament,', 'Virginia', ' Stims,', 'Philip', 'Morris,', 'Alpine,', 'and', 'Galaxy.', 'The', 'company’s', 'other', 'activities', 'con-', 'sist', 'of', 'the', 'manufacture', 'of', 'razor', 'blades', '{Personna', 'and', 'Gem),', 'flexible', 'packag-', 'ing', '(Milprin0,', 'specialty', 'papers', '(Nicolet', 'Paper),', 'and', 'adhesives', 'and', 'textile', 'chemicals', '(Polymer', 'industries}.', 'In', '1969.', 'and', '1970', 'Philip', 'Morris', 'acquired', 'Miller', 'Brewing,', 'the', 'nation’s', 'fifth', 'largest', 'brewer.', 'It', 'contributed', '16%', 'of', 'vol-', 'ume,', 'but', 'operated', 'at-a', 'loss', 'last', 'year,', 'The', 'company', 'also', 'has', 'a', 'minor', 'inler-', 'est', 'in', 'land', 'development', 'through', 'Mis-', 'sion', 'Viejo,', 'acquired', 'in', '1972.', 'The', 'company', 'has', 'recently', 'reported', 'earnings', 'per', 'share', 'at', '$2.40', 'on', 'revenues', ' ', 'of', '$2.2', 'orllion', 'to:', 'the', 'nine', 'ending', 'Septembe:', '30.', '1974,', 'Compara.', 'tive', '1973', 'figures', 'were', '$2.06', 'and', '$1.9', 'billion.', 'Earnings', 'for', 'the', 'futi', 'year', 'should', 'be', 'in', 'the', 'area', 'of', '$3.1', 'per', 'share.', '.', 'The', 'common', 'stock', 'of', 'Philip', 'Morris', 'was', 'split', 'two-for-one', 'earlier', 'this', 'year.', 'A', 'quarterly', 'dividend', 'rate', 'of', '20', 'cents', 'was', 'established', 'with', 'the', 'July', 'payment.', 'R,', 'J,', 'Reynolds', 'Industries', 'R.', 'J.', 'Reynolds', "is'the", 'largest', 'U.S.', 'pro-', 'ducer', 'of', 'cigarettes,', 'with', 'an', 'estimated', '31%', 'of', 'total', 'domestic', 'sates,', 'Tobacco.', 'products', 'represented', '59%', 'of', '1973', 'revenues', 'of', '$3.3', 'bilkion', 'and', '63%', 'of', 'op-', 'erating', 'income...', 'the', 'remainder', 'of', 'revenues', 'and', 'earnings', 'were', 'ac-', 'counted', 'for', 'by', 'transportation', '(25', 'and', '3%,', 'respectively);', 'and', '‘miscellaneous', 'lines', '(16', 'and', '14%,respectively).', 'Standard', 'filter', 'lines', 'represent:', 'ap-', 'proximately', '70%', '‘of', 'cigarette', 'sales;', '100mm', 'filters;', '18%;', 'and', 'nonfilers,', '13%.', 'Winston', 'contributes', 'nearly', 'one-', 'half', 'of', 'cigarette', 'volume,', 'followed', 'in', 'importance', 'by', 'Salem,', 'Camel,', 'Vantage,', 'and', 'Doral.', 'The', 'company', 'also', 'produces.', 'smoking', 'and', 'chewing', 'tobacco', 'and', '{it-', 'tle', 'cigars.', 'Total', 'cigarette', 'volume', 'ad-', 'vanced', '3%', 'last', 'year.', 'Mclean', 'Industries,', 'acquired', 'in', '1969,', 'is', 'the', 'largest', 'nontobacco', 'operation', 'of', 'R,', 'J,', 'Reynolds.', 'I', 'operates', 'the', 'Sca-tand', 'containerized', 'freight', 'transportation', 'system,', 'serving', 'over', '100', 'terminals', 'in', 'approximately', '50', 'countries.', 'Other', 'ac-', 'tivities', 'include', 'American', 'Independent', 'Oil', 'Co.,', 'a', 'producer', 'and', 'refiner', 'of', 'oil:', 'R.', 'J.', 'Archer,', 'a', 'marufacturer', 'of', 'alumi-', 'num', 'sheet', 'and', 'foil;', 'and', 'RIR', 'Foods,', 'Inc.,', 'which', 'produces', 'food', "and'bever-", 'ages.', 'The', 'company’s', 'sales', 'and', 'earnings', 'have', 'approximately', 'doubled', 'over', 'the', 'past', 'decade', 'because', 'of', 'relatively', 'fa-', 'yorable', 'grawth', 'in', 'tobacco', 'products', 'as', 'well', 'as', 'successtul', 'diversification.', 'Results', 'in', '1974', 'are', 'likely', 'to', 'match', 'the', 'excellent', 'growth', 'recorded', 'in', '1973,', 'For', 'the', 'nine', 'months', 'ending', 'September', '30,', 'Tevenues', 'Rained', '37%', 'and', 'carnings', 'per', 'share', 'climbed', 'to', '$5.47', 'from', '$4.40', 'in', 'the', 'prior-year', 'intersm', 'results,', 'The', '234%', 'increase', 'im', 'tobacco', 'sales', 'reflected', 'higher', 'unit', 'volume', 'price', 'increases', 'and', 'the', 'inclusion', 'of', 'MacDonald', 'Tobacco,', 'a', 'Canadian', 'tobacea', 'manufacturer', 'ac-', 'quired', 'in', 'February', 'with', 'annual', 'volume', 'of', '$250', 'mitiian.', 'Nontohacco', 'revenues', 'and', 'earings', 'were', 'sharply', 'higher', 'in', 'petroteum', 'and', 'transportation,', 'For', 'the', 'full', 'year,', 'earnings', 'could', 'hit', '$7.15', 'per', 'share,', 'compared', 'with', '$5.69', 'in', '1973.', 'Page', '3']