Desinvestition
# Desinvestition

Der Begriff Desinvestition (auch Devestition; englisch divestment oder englisch disinvestment) bezeichnet in der Betriebswirtschaftslehre in einem Unternehmen die Kapitalfreisetzung durch die Veräußerung von Vermögensgegenständen, also die Umwandlung von Sach- oder Finanzwerten in liquide Mittel; eine Desinvestition kann auch durch ein Spin-off (Abspaltung) erfolgen (in diesem Fall erhalten die Gesellschafter einen Anteil an einem neuen Unternehmen). Gegensatz der Desinvestition ist die Investition.

## Allgemeines

Diese Art der Kapitalbeschaffung stellt eine Form der Innenfinanzierung dar: Es handelt sich um die Wiederbeschaffung von früher investierten Mitteln, die somit erneut für Investitionen oder Begleichung von Verbindlichkeiten beziehungsweise Verbesserung der Liquidität, zur Verfügung stehen.

Der englische Begriff Divestment wird auch häufig als Schlagwort für verschiedene Kampagnen zum Entzug von Kapital aus Unternehmen oder Staaten verwendet, die ihren Gewinn mit kritisierten Zwecken erzielen. Im Zusammenhang mit dem Abzug von ausländischen Direktinvestitionen aus sanktionierten Staaten spricht man auch von englisch divestiture. Divestment ist Teil des ethischen Investments.

## Mögliche Gründe einer Desinvestition

* Verkauf von Unternehmensteilen, die nicht Teil des Kerngeschäftes sind.
* Verkauf von Unternehmensteilen oder Geldanlagen zur Geldbeschaffung (Innenfinanzierung).
* Verkauf einzelner Unternehmensteile, um einen höheren Erlös zu erzielen als dies zum Beispiel im Rahmen einer Gesamtliquidation oder eines Gesamtverkaufes möglich wäre.
* Verkauf riskanter Unternehmensteile oder Geldanlagen.
* Verkauf unrentabler Unternehmensteile oder Geldanlagen.
* Durch Aufsichtsbehörden erzwungene Veräußerung einzelner Unternehmensteile, etwa aus kartellrechtlichen Gründen oder wegen staatlicher Sanktionen gegen ein Land.
* Verkauf beziehungsweise Abzug von Unternehmensbeteiligungen oder Vermögensanlagen auf Druck von Anteilseignern oder Anderen, zum Beispiel zivilgesellschaftlichen beziehungsweise Nichtregierungsorganisationen (NGO).
* Zur Einhaltung des Klimaabkommens von Paris (Zwei-Grad-Ziel) dürfen große Mengen Fossiler Brennstoffe nicht verbrannt werden (Stichwort „Unburnable Carbon“). In diesem Zusammenhang ist davon auszugehen, dass es zwangsläufig zu Desinvestitionen kommen muss (Stichwort Kohlenstoffblase).

## Kampagnen

Desinvestition kann aus ethischen und politischen Gründen erfolgen oder gefordert werden, man spricht dann häufig von Divestment. Es zielt auf Unternehmen oder Staaten, deren Verhalten oder Produkte als unethisch angesehen werden. Finanzanlagen, die in solchen Unternehmen oder Staaten investiert sind, sollen abgezogen werden, Neuinvestition in diese Unternehmen beziehungsweise Staaten soll unterbleiben. Beim Divestment handelt sich um eine Form des ethischen Investments, und zwar im Wesentlichen anhand von Ausschlusskriterien. Divestment ähnelt einem Wirtschafts- oder Konsumentenboykott, beim Divestment ist es die Finanzierung eines Wirtschaftssubjekts, die boykottiert werden soll.

Divestment-Kampagnen sind Kampagnen, die vor allem Institutionelle Anleger, aber auch Privatpersonen zum Divestment auffordern. Die Wirkung der Kampagnen auf die Kosten der Kapitalbeschaffung bei einer Fremdfinanzierung, das heißt Kreditzinsen beziehungsweise Ausgabekurse neu emittierter Aktien, und die Marktbewertung der ins Auge gefassten Unternehmen sind oft nicht oder kaum nachweisbar. Stattdessen beruht eine Wirkung von Desinvestitionskampagnen, indem sie am Reputationsrisiko wirtschaftlicher Akteure ansetzen, eher auf Stigmatisierung und als Mittel einer gesellschaftlichen Willensbildung.

Die Desinvestition wurde zum ersten Mal in den 1980er Jahren als Teil politischer Kampagnen (englisch divestment campaigns) angewendet, insbesondere in den Vereinigten Staaten von Amerika. So wurde damals ein Wirtschaftsboykott gegen das südafrikanische Apartheidsregime organisiert, indem öffentliche Investoren wie Gemeinden, Kirchen oder Hochschulen dazu aufgefordert wurden, sämtliche Gelder aus südafrikanischen Anlagen abzuziehen.

Seitdem gab es diverse weitere Desinvestitions-Kampagnen gegen Staaten und Unternehmen, zum Beispiel

* Unternehmen, die von der Besetzung palästinensischer Gebiete durch den Staat Israel profitierten; (vergleiche Boycott, Divestment and Sanctions).
* In den 1990er Jahren die Militärherrschaft in Myanmar.
* Ab 2006 den Sudan wegen des Darfur-Konfliktes (einige US-Bundesstaaten erließen Gesetze, die ansässige Pensionsfonds zum Divestment zwangen).
* Tabakindustrie.
* Rüstungsindustrie.
* Seit etwa 2010 Unternehmen, deren Umsatz hauptsächlich im Zusammenhang mit fossilen Energien steht (vergleiche Divestment (fossile Energien)).
