Reserva internacional
# Reserva internacional

Reserva internacional, ou reserva cambial, são os meios de pagamento de que dispõem as autoridades monetárias de um país ou o montante de moeda estrangeira de que dispõe o país. Originam-se de superávits nos balanços de pagamentos e destinam-se a cobrir eventuais déficits das contas internacionais. Trata-se de depósitos em moeda estrangeira dos bancos centrais e autoridades monetárias. São ativos dos bancos centrais que são mantidos em diferentes reservas, como o dólar estadunidense, o euro ou o iene, e que são utilizados no cumprimento dos seus compromissos financeiros, como a emissão de moeda, e para garantir as diversas reservas bancárias mantidas num banco central por governos ou instituições financeiras.$^[$
O resultado do balanço de pagamentos expressa o resultado monetário das transações de bens e serviços realizadas pelo país com o exterior (através do saldo em transações correntes) em determinado período. Analogamente, o fluxo de capitais entre o país e o exterior - empréstimos, títulos, investimento direto, etc. - expressa o ganho ou a perda de moeda estrangeira, ou seja, a variação das reservas cambiais.

## História

O sistema monetário vigorante do século XIX até a Primeira Guerra Mundial era o padrão-ouro. Mas ao final da segunda Guerra Mundial, após os acordos de Bretton Woods, os Estados Unidos da América fixaram o valor do dólar ao do ouro, e permitiram a conversibilidade de dólares em ouro. Isto fez com que o dólar fosse visto efetivamente como um equivalente do ouro. Em 1971, durante o governo de Richard Nixon, os Estados Unidos da América abandonaram o sistema de Bretton Woods, mas o dólar permaneceu como uma moeda estável e fiduciária, e ainda hoje é a mais importante moeda de reserva. Atualmente os bancos centrais mantém reservas compostas de múltiplas moedas.$^[$

## Finalidade

Em um regime de câmbio não fixo, as reservas permitem que o banco central compre a moeda local emitida, negociando os seus ativos em moeda estrangeira. As reservas dão aos bancos centrais um meio adicional para estabilizar a emissão de moeda, para minimizar volatilidade, e para proteger o sistema monetário de choques, como os que ocorrem quando especuladores compram e vendem moeda em um espaço curto de tempo. Grandes reservas são quase sempre um sinal de que o país detentor é capaz de suportar turbulências econômicas. Um nível baixo ou em queda pode ser um indicativo de que uma corrida bancária contra a moeda local é iminente ou de que um "calote" é provável, configurando uma crise monetária.$^[$
Os bancos centrais muitas vezes defendem que a manutenção de grandes reservas resulta num seguro contra crise. Isto é verdade até o momento em que o banco central pode manter a sua moeda através da venda das reservas. (Esta prática é considerada como uma manipulação do mercado de câmbio. Muitos bancos centrais utilizaram-se deste expediente desde o colapso do sistema de Bretton Woods. Algumas poucas vezes, alguns bancos centrais cooperaram para tentar manipular taxas de câmbio de forma coordenada. Não é claro o quanto esta prática é eficiente.) Além disso, a manutenção de grandes reservas não significa necessariamente uma proteção contra a inflação, já que a política de grandes compras de moeda estrangeira para manter a moeda local barata pode iniciar ou alimentar um processo inflacionário.$^[$

## Custos e benefícios

Por um lado, se um país deseja controlar a taxa de câmbio, a manutenção de grandes reservas dá ao banco central uma grande possibilidade para manipular o mercado de câmbio. Mas as reservas também têm um custo. A diferença existente entre o retorno da aplicação das reservas em instituições internacionais e o valor pago aos detentores da sua dívida interna, gera um custo fiscal para o governo. Além disso alguns governos sofrem perdas importantes por causa de problemas no gerenciamento das reservas, que acabam redundando em custo fiscal.
No início do ano de 2007, a política de acumulação de reservas do governo brasileiro recebeu críticas devido ao seu alto custo fiscal.

## Níveis de reserva

Não existe um número absoluto que seja considerado como adequado para o nível das reservas internacionais. O nível ideal das reservas é normalmente obtido a partir de uma porcentagem do débito de curto prazo, da disponibilidade de moeda ou da média mensal de importações.
No final do ano de 2004, 66% das reservas eram mantidas em dólares estadunidenses e 25% em euros.
| | País/Autoridade monetária | Reservas internacionais (milhões de USD) | Estimativas |
| — | Mundo (soma de todos os países) | 10,008,392 | -- |
| 1 | China | 3,202,321 | março de 2016 |
| 2 | Arábia Saudita | 2,257,619 | março de 2016 |
| 3 | Japão | 1,254,100 | março de 2016 |
| 4 | Suíça | 619,550 | março de 2016 |
| 5 | Taiwan | 418,900 | dezembro de 2014 |
| 6 | Rússia | 380,544 | março de 2016 |
| 7 | Brasil | 372,016 | setembro de 2024 |
| 8 | Coreia do Sul | 365,760 | março de 2016 |
| 9 | Hong Kong ( China) | 359,900 | março de 2016 |
| 10 | Índia | 350,860 | março de 2016 |
| 11 | Singapura | 343,215 | março de 2016 |
| 12 | México | 176,321 | março de 2016 |
| 13 | Tailândia | 167,700 | março de 2016 |
| 14 | Alemanha | 164,656 | março de 2016 |
| 15 | Argélia | 152,700 | março de 2016 |
| 16 | França | 152,220 | dezembro de 2014 |
| 17 | Turquia | 148,268 | dezembro de 2014 |
| 18 | Itália | 133,770 | dezembro de 2014 |
| 19 | Estados Unidos | 117,188 | março de 2016 |
| 20 | Malásia | 128,355 | dezembro de 2014 |
| 21 | Reino Unido | 111,156 | dezembro de 2014 |
| 22 | Polónia | 108,870 | março de 2013 |
| 23 | Indonésia | 105,149 | maio de 2013 |
| 24 | Dinamarca | 85,275 | maio de 2013 |
| 25 | Filipinas | 83,951 | março de 2013 |
| 26 | Israel | 77,600 | maio de 2013 |
| — | Banco Central Europeu (ECB, not owned by any single EU member) | 74,900 | maio de 2013 |
| 25 | Canadá | 70,695 | maio de 2013 |
| 26 | Iraque | 70,330 | dezembro de 2012 |
| 27 | Irão | 69,860 | dezembro de 2012 |
| 28 | Suécia | 66,564 | maio de 2013 |
| 29 | Peru | 63,471 | dezembro de 2012 |
| 30 | Noruega | 55,313 | fevereiro de 2013 |
| 31 | Líbano | 52,500 | dezembro de 2012 |
| 32 | Austrália | 49,849 | maio de 2013 |
| 33 | Países Baixos | 49,254 | maio de 2013 |
| 34 | Espanha | 48,342 | maio de 2013 |
| 35 | África do Sul | 48,146 | maio de 2013 |
| 36 | Roménia | 47,228 | maio de 2013 |
| 37 | Nigéria | 46,410 | dezembro de 2012 |
| 38 | Hungria | 45,923 | maio de 2013 |
| 39 | Chéquia | 43,599 | maio de 2013 |
| 40 | Emirados Árabes Unidos | 42,970 | dezembro de 2012 |
| 41 | Chile | 40,148 | maio de 2013 |
| 42 | Colômbia | 40,032 | maio de 2013 |
| 43 | Argentina | 30.600 | dezembro de 2013 |
| 44 | Venezuela | 29,890 | dezembro de 2012 |
| 45 | Cazaquistão | 28,329 | maio de 2013 |
| 46 | Bélgica | 28,233 | maio de 2013 |
| 47 | Ucrânia | 24,542 | maio de 2013 |
| 48 | Áustria | 24,267 | maio de 2013 |
| 49 | Vietname | 23,880 | dezembro de 2012 |
| 50 | Portugal | 19,912 | maio de 2013 |
| 51 | Bulgária | 19,303 | maio de 2013 |
| 52 | Marrocos | 18,287 | maio de 2013 |
| 53 | Macau ( China) | 16,600 | dezembro de 2012 |
| 54 | Nova Zelândia | 16,008 | abril de 2013 |
| 55 | Croácia | 15,534 | maio de 2013 |
| 56 | Egito | 15,251 | maio de 2013 |
| 57 | Uruguai | 14,300 | abril de 2013 |
| 58 | Bolívia | 13,930 | dezembro de 2012 |
| 59 | Paquistão | 13,800 | dezembro de 2012 |
| 60 | Bangladesh | 12,750 | dezembro de 2012 |
| 61 | Azerbaijão | 11,280 | dezembro de 2012 |
| 62 | Jordânia | 11,238 | maio de 2013 |
| 63 | Finlândia | 10,374 | maio de 2013 |
| 64 | Trinidad e Tobago | 9,897 | dezembro de 2012 |
| 65 | Bielorrússia | 8,027 | maio de 2013 |
| 66 | Costa Rica | 7,960 | abril de 2013 |
| 67 | Letônia | 7,609 | maio de 2013 |
| 68 | Letônia | 7,609 | maio de 2013 |
| 69 | Tunísia | 7,400 | abril de 2013 |
| 70 | Lituânia | 7,302 | junho de 2013 |
| 71 | Sri Lanka | 7,000 | outubro de 2010 |
| 72 | Grécia | 6,324 | maio de 2013 |
| 73 | Camboja | 4,938 | dezembro de 2012 |
| 74 | Islândia | 4,098 | abril de 2013 |
| 75 | Paraguai | 3,978 | dezembro de 2010 |
| 76 | Myanmar | 3,560 | dezembro de 2009 |
| 77 | El Salvador | 3,062 | abril de 2013 |
| 78 | Geórgia | 2,982 | junho de 2013 |
| 79 | Moldávia | 2,481 | abril de 2013 |
| 80 | Eslováquia | 2,232 | maio de 2013 |
| 81 | Irlanda | 1,688 | maio de 2013 |
| 82 | Armênia | 1,670 | maio de 2013 |
| 83 | Chipre | 967 | abril de 2013 |
| 84 | Luxemburgo | 944 | maio de 2013 |
| 85 | Eslovênia | 770 | maio de 2013 |
| 86 | Laos | 712 | outubro de 2010 |
| 87 | Malta | 590 | maio de 2013 |
| 88 | Estónia | 285 | abril de 2013 |

## Composição monetária das reservas cambiais oficiais (1965–2022, quarto trimestre)

Composição monetária das reservas cambiais oficiais (1965–2022, quarto trimestre) :
| vde | 2022 | 2021 | 2020 | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 | 2010 | 2009 | 2008 | 2007 | 2006 | 2005 | 2004 | 2003 | 2002 | 2001 | 2000 | 1995 | 1990 | 1985 | 1980 | 1975 | 1970 | 1965 |
| Dólar americano | 58.36% | 58.81% | 58.92% | 60.75% | 61.76% | 62.73% | 65.36% | 65.73% | 65.14% | 61.24% | 61.47% | 62.59% | 62.14% | 62.05% | 63.77% | 63.87% | 65.04% | 66.51% | 65.51% | 65.45% | 66.50% | 71.51% | 71.13% | 58.96% | 47.14% | 56.66% | 57.88% | 84.61% | 84.85% | 72.93% |
| Euro (until 1999 - UME) | 20.47% | 20.64% | 21.29% | 20.59% | 20.67% | 20.17% | 19.14% | 19.14% | 21.20% | 24.20% | 24.05% | 24.40% | 25.71% | 27.66% | 26.21% | 26.14% | 24.99% | 23.89% | 24.68% | 25.03% | 23.65% | 19.18% | 18.29% | 8.53% | 11.64% | 14.00% | 17.46% | | | |
| Yen japonês | 5.51% | 5.57% | 6.03% | 5.87% | 5.19% | 4.90% | 3.95% | 3.75% | 3.54% | 3.82% | 4.09% | 3.61% | 3.66% | 2.90% | 3.47% | 3.18% | 3.46% | 3.96% | 4.28% | 4.42% | 4.94% | 5.04% | 6.06% | 6.77% | 9.40% | 8.69% | 3.93% | 0.61% | | |
| Libra esterlina | 4.95% | 4.78% | 4.73% | 4.64% | 4.43% | 4.54% | 4.35% | 4.71% | 3.70% | 3.98% | 4.04% | 3.83% | 3.94% | 4.25% | 4.22% | 4.82% | 4.52% | 3.75% | 3.49% | 2.86% | 2.92% | 2.70% | 2.75% | 2.11% | 2.39% | 2.03% | 2.40% | 3.42% | 11.36% | 25.76% |
| Renminbi chinês | 2.69% | 2.79% | 2.29% | 1.94% | 1.89% | 1.23% | 1.08% | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| Dólar canadense | 2.38% | 2.38% | 2.08% | 1.86% | 1.84% | 2.03% | 1.94% | 1.77% | 1.75% | 1.83% | 1.42% | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| dólar australiano | 1.96% | 1.81% | 1.83% | 1.70% | 1.63% | 1.80% | 1.69% | 1.77% | 1.59% | 1.82% | 1.46% | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| Franco suíço | 0.23% | 0.20% | 0.17% | 0.15% | 0.14% | 0.18% | 0.16% | 0.27% | 0.24% | 0.27% | 0.21% | 0.08% | 0.13% | 0.12% | 0.14% | 0.16% | 0.17% | 0.15% | 0.17% | 0.23% | 0.41% | 0.25% | 0.27% | 0.33% | 0.84% | 1.40% | 2.25% | 1.34% | 0.61% | |
| Marco alemão | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 15.75% | 19.83% | 13.74% | 12.92% | 6.62% | 1.94% | 0.17% |
| Franco francês | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 2.35% | 2.71% | 0.58% | 0.97% | 1.16% | 0.73% | 1.11% |
| Florim holandês | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 0.32% | 1.15% | 0.78% | 0.89% | 0.66% | 0.08% | |
| Outras moedas | 3.45% | 3.01% | 2.65% | 2.51% | 2.45% | 2.43% | 2.33% | 2.86% | 2.83% | 2.84% | 3.26% | 5.49% | 4.43% | 3.04% | 2.20% | 1.83% | 1.81% | 1.74% | 1.87% | 2.01% | 1.58% | 1.31% | 1.49% | 4.87% | 4.89% | 2.13% | 1.29% | 1.58% | 0.43% | 0.03% |
| | Source: World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves Fundo Monetário Internacional | Source: World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves Fundo Monetário Internacional | Source: World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves Fundo Monetário Internacional | Source: World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves Fundo Monetário Internacional | Source: World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves Fundo Monetário Internacional | Source: World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves Fundo Monetário Internacional | Source: World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves Fundo Monetário Internacional | Source: World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves Fundo Monetário Internacional | Source: World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves Fundo Monetário Internacional | Source: World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves Fundo Monetário Internacional | Source: World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves Fundo Monetário Internacional | Source: World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves Fundo Monetário Internacional | Source: World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves Fundo Monetário Internacional | Source: World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves Fundo Monetário Internacional | Source: World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves Fundo Monetário Internacional | Source: World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves Fundo Monetário Internacional | Source: World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves Fundo Monetário Internacional | Source: World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves Fundo Monetário Internacional | Source: World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves Fundo Monetário Internacional | Source: World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves Fundo Monetário Internacional | Source: World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves Fundo Monetário Internacional | Source: World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves Fundo Monetário Internacional | Source: World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves Fundo Monetário Internacional | Source: World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves Fundo Monetário Internacional | Source: World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves Fundo Monetário Internacional | Source: World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves Fundo Monetário Internacional | Source: World Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves Fundo Monetário Internacional |