En 1990, Phelps a pris part à une mission de la BERD qui se formait alors à Moscou, où lui et Kenneth Arrow ont conçu une proposition de réforme de l'URSS.
En 1990, Phelps a participé à une mission de la BERD à Moscou, où il a travaillé avec Kenneth Arrow sur la réforme de l'URSS.