Фелпс вместе с Кальво и Джоном Тейлором запустил программу восстановления кейнсианской экономики с рациональными ожиданиями, используя жесткие зарплаты и цены.
В последующие годы кейнсианская экономика стала считаться менее важной после публикации работы Джона Мута под названием «рациональные ожидания». Фелпс вместе с Кальво и Джоном Тейлором начал программу восстановления кейнсианской экономики с новыми идеями о ценах и заработной плате, которые оставались неизменными в течение определенного времени.