Находясь в Пенсильвании, исследования Фелпса были сосредоточены в основном на связи между занятостью, установлением заработной платы и инфляцией, что привело к его влиятельной статье 1968 года «Динамика заработной платы и денег и равновесие на рынке труда».
Об этом он писал в 1968 году: «Динамика денежной заработной платы и равновесие на рынке труда».