Это исследование привело к опубликованной вместе с Джоном Тейлором в 1977 году статье «Стабилизирующие возможности денежно-кредитной политики при рациональных ожиданиях» (см. Избранные публикации), в которой доказывается, что установление ступенчатой заработной платы придает монетарной политике роль в стабилизации экономических колебаний.
Профессор Фелпс и Джон Тейлор опубликовали в 1977 году исследование «Стабилизирующие силы денежно-кредитной политики при рациональных ожиданиях» (см. Избранные публикации) о том, как рассчитывать заработную плату («Заработная плата в шахматном порядке»).