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Que voulait dire John Templeton lorsqu'il a dit que les quatre mots les plus dangereux en matière d'investissement sont : "cette fois, c'est différent" ?
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Pour jouer l'avocat du diable à une grande partie de ce qui a été écrit auparavant, il convient également de noter qu'il s'agit d'une citation assez importante pour une sorte de raison inverse de ce qui a été discuté avant nous, celle du fait que pratiquement chaque situation économique est différente. Comme il s'agit d'un problème tellement réflexif, chaque ensemble de circonstances exactes est toujours différent d'avant. La technologie change radicalement, la politique monétaire et la pensée économique changent, les besoins sociaux et les attentes du marché changent et modifient ainsi le tissu même des marchés. Ce n'est que dans ses projections les plus élémentaires de croissance manquée que l'économie se répète, et tout comme la guerre, a des changements constants qui changent radicalement les hypothèses de base à son sujet et créent des circonstances complètement nouvelles que nous devons lutter pour faire face à la prédiction. Les gens pariant sur la guerre mécanisée sans fin à grande échelle entre les puissances occidentales poursuivant les armes nucléaires auraient eu très, très tort, par exemple. Cette fois, c'était en fait différent, et cela se produit étonnamment souvent dans la finance de manière à ce que les gens s'enfouissent rapidement dans les souvenirs et adoptent la nouvelle norme. Rappelez-vous quand la propriété publique des actions n'était pas une chose ? Quand les obligations n'existaient pas ? Pas d'hypothèques ? Pré assurance ? Ce sont toutes des inventions et des changements qui ont changé le monde pour toujours et qui étaient véritablement différents et ce depuis lors, créant d'énormes changements structurels dans les économies, les taux de croissance et les interactions des sociétés. Comme l'objectif sans fin du jeu est de bien prédire la croissance, nous voyons souvent des personnes/groupes s'étendre sur une nouvelle chose, et/ou s'étendre sur une autre alors qu'ils luttent pour modéliser ces changements et ces changements progressifs. Parler comme si le fait que les gens fassent cela systématiquement comme s'il s'agissait d'une sorte de chose évidente dont nous pouvons facilement apprendre (ou dont nous pouvons facilement tirer parti) dans le contexte d'un problème aussi vague et complexe pouvait être considéré comme très naïf et largement inutile. Cette fois c'est différent. La dernière fois, c'était aussi le cas.