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Pourquoi les actions/ETF volatils (TVIX, VXX, UVXY) ont-ils tendance à baisser sur le long terme ?
gpt
Étant donné que ces indices essaient uniquement de suivre VIX et n'ont pas les constituants sous-jacents (car les constituants n'existent pas vraiment dans les sens les plus significatifs), ils s'écarteront toujours des nombres exacts mais devraient suivre le modèle général. Cependant, vous avez raison de dire que les graphiques que vous avez présentés sont sensiblement différents et donnent l'impression que les indices autres que VIX sont toujours en baisse. Le problème avec cette analyse est que la base de vos graphiques est différente ; ils commencent tous à des dates différentes... Nous pouvons résoudre ce problème en les mettant tous sur le même graphique : cela montre que les fonds ont globalement suivi VIX sur la période (5 ans) et cela englobe également un moment où certains des fonds ont commencé . Les fonds baissent plus rapidement que VIX à partir du début de 2012 et j'avais une théorie pour expliquer pourquoi, alors j'ai saisi un graphique pour cette période. Ma théorie était que, puisque la volatilité avait chuté massivement après les affres de la crise financière, il y avait moins d'argent à gagner en pariant sur (en investissant dans ?) La volatilité et donc les actifs investis dans les fonds avaient chuté, les rendant plus petits par rapport à leur Base 2011-2012. Ici, nous voyons que les fonds suivent à nouveau de près le VIX jusqu'au début de 2016, où ils ont de nouveau divergé vers le bas à mesure que la volatilité diminuait, probablement à nouveau en raison de retraits de capital alors que les rendements du VIX chutaient. Un graphique plus serré pourrait le montrer à nouveau, car l'écart semble se réduire alors que les gens cherchent à parier sur la volatilité en raison des événements récents. Donc... si les fonds suivent essentiellement le VIX, pourquoi le VIX a-t-il constamment chuté au cours de cette période ? Une plus grande certitude sur les marchés et un retour à la croissance (ou du moins une baisse de la croissance négative) dans la plupart des économies, en particulier les économies occidentales où s'effectuent la majorité des investissements de marché, et une réduction du risque de défaillance des pays européens, notamment le Portugal, l'Irlande, la Grèce , et l'Espagne ; les pays « PIGS » a entraîné une baisse de la volatilité et un retour à des conditions de marché (plutôt) normales. En résumé, les fonds suivent essentiellement VIX, mais leurs valeurs sont basées sur leur capital sous-jacent. Ce capital sous-jacent a chuté à mesure que les rendements sur la volatilité ont chuté, ce qui a entraîné leur divergence par rapport au VIX tout en le suivant largement sur la nouvelle base.