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Comment sont tarifés les ADR ?
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Les recherches universitaires sur les ADR semblent suggérer que le trading par paires des ADR et de leurs actions sous-jacentes révèle qu'il existe certainement des opportunités d'arbitrage, mais que dans la plupart (mais pas tous les cas), ces opportunités sont rapidement prises en charge par le marché. (Voir cet article pour le cas mexicain, l'introduction contient une liste d'autres articles que vous pourriez lire sur le sujet). Dans certains cas, la parité ne semble pas être atteinte, ce qui peut être lié aux coûts de transaction, au risque d'effectuer des transactions sur un marché étranger, ainsi qu'aux problèmes administratifs et juridiques qui peuvent affecter le détenteur direct d'une action étrangère, mais ne le faites pas. t impact sur le détenteur de l'ADR (puisque ces risques et coûts sont supportés par l'institution, qui a vraisemblablement une meilleure idée de la manière de gérer ces risques et coûts). Il convient également de souligner qu'il existe presque toujours des opportunités d'arbitrage qui se saisissent rapidement : la loi du prix unique ne s'applique pas à des délais très courts, mais si vous n'êtes pas un expert dans ce domaine particulier du marché , cela pourrait aussi bien être une loi puisque vous ne verrez pas les opportunités d'arbitrage assez rapidement. C'est-à-dire qu'il existe toujours des opportunités d'arbitrage avec les ADR, mais il y a de fortes chances que VOUS ne puissiez pas en profiter (dans le cas mexicain, la divergence de prix semble avoir une demi-vie moyenne d'environ 3 jours). On peut s'attendre à une certaine divergence de prix : les détenteurs d'ADR ne devraient pas en savoir autant sur le marché étranger que l'actionnaire étranger type, et cette incertitude peut également entraîner une certaine divergence. Il semble y avoir une possibilité d'arbitrage en faisant ce que vous suggérez sur des marchés où il n'est pas légalement possible de vendre des actions à découvert, mais c'est probablement la valeur ajoutée de pouvoir vendre à découvert une action qui appartient à un marché où vous ne pouvez pas faire que.