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Quelqu'un peut-il m'expliquer les «positions d'investissement en dette à effet de levier» et les «expositions» dans ce contexte, s'il vous plaît ?
gpt
L'exposition est le montant d'argent que vous risquez de perdre sur une position donnée (c'est-à-dire sur une obligation 10 ans UST), un portefeuille de positions, une stratégie (vente d'options d'achat couvertes par exemple) ou une contrepartie, généralement représentée en pourcentage de votre actifs totaux. L'exposition interbancaire est l'exposition des banques à d'autres banques soit en détenant des dettes ou des actions, soit en ayant des positions ouvertes avec les autres banques en tant que contreparties. L'effet de levier se produit lorsque la valeur de votre position est supérieure à la valeur de ce que vous négociez. Par exemple, emprunter de l'argent (c'est-à-dire créer une dette pour vous-même) pour acheter des obligations. Le montant de vos propres fonds que vous utilisez pour payer la position est "effet de levier" par la dette de sorte que vous risquez plus de 100 % de votre capital si, par exemple, l'obligation devenait sans valeur). Un autre exemple serait d'acheter des contrats à terme "sur marge" où vous ne placez que la valeur de la marge du commerce et non le coût total. Le problème avec ces positions à effet de levier est ce qui se passe si un événement de crédit (défaut, etc.) se produit. Étant donné qu'une grande partie de l'effet de levier est «répercutée» au fur et à mesure que les banques émettent de la dette pour acheter la dette d'autres banques qui émettent de la dette pour acheter de la dette, il existe un risque qu'une seule défaillance entraîne un démantèlement de ces positions à effet de levier et, puisque les prix des obligations chuteront, ce qui entraînera une perte d'argent pour ces positions à effet de levier, cela entraînera une cascade de pertes et de défauts. Si une position à effet de levier vaut moins que le montant d'argent réel (plutôt qu'emprunté ou sur marge) qui a été mis en place pour prendre la position, il est presque inévitable que l'entreprise dans cette position ne respecte pas les exigences de l'effet de levier. Lorsque cette entreprise fait défaut, toutes les entreprises qui détiennent cette dette connaissent les mêmes problèmes qu'elle, d'où la contagion.