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Comment fonctionnent les rachats d'entreprises publiques ?
gpt
En tant que version TL; DR de l'excellente réponse de JAGAnalyst : l'entreprise acheteuse n'a pas besoin de la dernière action ; tout ce dont ils ont besoin, c'est d'obtenir l'accord de 51 % des votants sur la fusion et de voter ainsi lors d'une assemblée des actionnaires. Ou, s'ils peuvent obtenir une super-majorité (90 % aux États-Unis), ils n'ont même pas besoin d'un vote. Habituellement, la première option d'une société acheteuse est une «fusion amicale»; ils approchent le conseil d'administration (ou les propriétaires directs d'une entreprise privée) et font une "offre publique d'achat" pour acheter l'entreprise en achetant leur participation majoritaire. Le conseil d'administration, s'il trouve l'offre suffisamment attrayante, acceptera, et généralement son soutien (ou la vente pure et simple d'actions) procurera à l'entreprise les 51 % dont elle a besoin. A défaut de la première option, la stratégie suivante de la société acheteuse est de faire la même offre publique d'achat sur le marché libre. Il doit s'agir d'une déclaration publique et le marché doit avoir le temps d'absorber la nouvelle avant que l'entreprise ne puisse commencer à acheter des actions sur le marché libre. L'objectif est d'acquérir 51% du total des actions existantes. Pas 51 % de la capitalisation boursière ; c'est le nombre (ou la valeur) des actions offertes à la négociation publique. Vous pourriez acheter 100% de la capitalisation boursière de Facebook et ne pas être proche d'une participation majoritaire (Zuckerberg lui-même détient 51% de la société, et d'autres VC ont toujours des actions étroitement détenues non disponibles pour la négociation publique). Cela signifie qu'une entreprise qui n'a pas 51 % de ses actions sur le marché libre est pratiquement inachetable sans qu'au moins certains de ces actionnaires privés ne soient encaissés. Mais, c'est en fait assez rare; certaines de vos plus grandes multinationales peuvent avoir aussi peu que 10 % de leur capital entre les mains de la haute direction qui tenterait de résister à une telle prise de contrôle. À ce stade, la société achetée traite probablement cela comme une "OPA hostile". Ils ont des options, telles que : Cependant, pour les entreprises qui risquent d'être prises en charge, à moins que la direction ne contrôle encore suffisamment l'entreprise pour qu'une décision d'actionnaire publique annulante doive être unanime, l'organe de vote des actionnaires rejettera souvent les efforts visant à activer ces mesures, car le rachat est souvent perçu comme une bonne chose pour eux ; si l'entreprise est vulnérable, c'est généralement parce qu'elle a des bénéfices (ou des pertes) sous-performants, ce qui fait baisser le cours de ses actions, et l'entreprise acheteuse fera généralement une offre publique d'achat bien supérieure à la valeur actuelle des actions. Si la société acheteuse réussit à approuver la fusion, tous les «récalcitrants» qui ne voulaient pas que la fusion se produise et n'ont pas vendu leurs actions sont «évincés»; leurs actions sont achetées de force au prix d'offre, ou échangées contre des actions équivalentes dans la société acheteuse (personne ne vend plus de certificats papier, et à compter de la dissolution de l'AOI de la société achetée, ces certificats seraient sans valeur), et ils avancent soit comme actionnaires de la nouvelle société ou prendre leur argent et rentrer chez eux.