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Pourquoi les grandes entreprises comme Apple ou Google ne sont-elles pas incluses dans l'indice Dow Jones Industrial Average (DJIA) ?
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Le Dow Jones Industrial Average (DJIA) est un indice pondéré par les prix. Cela signifie que l'indice est calculé en additionnant les prix des actions constituantes et en divisant par une constante, le "diviseur Dow". (La valeur du diviseur Dow est ajustée de temps à autre pour maintenir la continuité lorsqu'il y a des scissions ou des changements dans la liste.) Cela a le curieux effet de donner à un membre de l'indice une influence proportionnelle au prix de son action. Autrement dit, si une action coûtant 100 $ par action augmente de 1 %, cela modifiera l'indice 10 fois plus que si une action coûtant 10 $ par action augmente du même 1 %. Regardez maintenant le prix de Google. Il se négocie actuellement à un peu moins de 700 dollars par action. La plupart des autres actions de l'indice se négocient entre 30 $ et 150 $, donc si Google était inclus dans l'indice, il contribuerait entre 5 et 20 fois le poids de toute autre action de l'indice. Cela signifie que des variations relativement faibles du prix de Google domineraient complètement l'indice un jour donné. Jusqu'en juin 2014, Apple était dans le même bateau, ses actions se négociant à environ 700 dollars par action. À ce moment-là, Apple a divisé ses actions 7: 1, et après cela, le cours de ses actions était un peu moins de 100 dollars par action. Ainsi, Apple après la scission pourrait être un candidat pour être inclus dans le Dow Jones la prochaine fois qu'ils modifieront les composants de l'indice. Étant donné que le Dow Jones est fixé à 30 actions et qu'ils essaient de maintenir un équilibre entre les différents secteurs, cela ne se produira probablement pas tant qu'ils n'auront pas éliminé une autre entreprise technologique de la gamme pour une raison quelconque. (Correction : Apple est dans le DJIA et ce depuis un peu plus d'un an maintenant. Mea culpa.) La pondération des prix du Dow Jones est inhabituelle au fur et à mesure que les indices boursiers évoluent. La plupart des indices sont pondérés par la capitalisation boursière. Cela signifie que l'influence d'une seule entreprise est proportionnelle à sa valeur totale. Cela amène les grandes entreprises comme Apple à avoir beaucoup d'influence sur ces indices, mais comme la capitalisation boursière n'est pas aussi arbitraire que le cours des actions, la plupart des gens voient cela comme correct. Notez également que j'ai dit "société" et non "stock". Lorsqu'une entreprise a plusieurs catégories d'actions (comme le fait Google), les indices pondérés en fonction de la capitalisation boursière incluent toutes les catégories d'actions, tandis que le Dow Jones n'a aucune disposition pour de telles situations, ce qui est une autre raison, bien que moins importante, pour laquelle Google n'est pas t dans le Dow Jones. (Gardez cela à l'esprit la prochaine fois que quelqu'un vous proposera un pari sur le nombre d'actions dans le S&P 500. La réponse est (actuellement) 505 !) Enfin, vous vous demandez peut-être pourquoi le Dow Jones utilise une pondération aussi étrange dans ses calculs. . La réponse est que les moyennes de Dow remontent à 1896, lorsque Charles Dow calculait les moyennes à la main. Si vos seuls outils sont un crayon et du papier, alors un indice pondéré par les prix avec seulement 30 actions est beaucoup plus facile à calculer qu'un indice pondéré par la capitalisation boursière avec des centaines de composants. À propos des moyennes du Dow Jones. Constituants et prix du Dow Graphique du cours des actions d'Apple. La scission en 2014 est marquée. (Notez que les prix avant la scission sont ajustés rétroactivement pour montrer une courbe continue.)