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Quel est le taux de rendement d'un titre lorsqu'il n'y a pas de taux sans risque (CAPM) ?
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Pour commencer, le taux sans risque n'a rien à voir avec les actions. Ce serait indépendant de tout. Il rapporte le même rendement dans tous les états de la nature. La définition d'un actif sans risque est que, quelle que soit la tournure de l'univers, y compris un météore frappant la Terre tuant tout le monde sauf le destinataire, le paiement se produirait exactement comme prévu. On pourrait imaginer un ordinateur encore allumé, connecté à une alimentation électrique et imprimant un chèque. La plupart des gens utilisent le bon du Trésor à 90 jours comme taux sans risque. Un bêta supérieur à un implique qu'il est plus volatil que le marché, pas qu'il évolue plus parfaitement. Le CAPM ne doit pas être utilisé pour cela. Les crypto-monnaies ne doivent pas être utilisées avec ce modèle car elles ont une dynamique de valorisation liée à la nouvelle émission de pièces. En d'autres termes, ils ont des mouvements de prix hors marché ainsi que des mouvements de prix du marché. En général, vous ne devez pas utiliser le CAPM car il ne fonctionne pas de manière empirique. C'est célèbre, mais c'est aussi faux. Une hypothèse scientifique qui n'est pas étayée par les données est une mauvaise idée. Ma forte recommandation est que vous lisiez « The Intelligent Investor », de Benjamin Graham. Il a été publié pour la dernière fois en 1972 et il est toujours en cours d'impression. Je crois que Warren Buffett a écrit l'avant-garde actuelle pour cela. Allez toujours là où les données vous soutiennent et jamais ailleurs, aussi élégantes soient-elles. Enfin, à moins que vous ne fassiez cela comme un voyage à Vegas, pour le plaisir et prêt à encaisser les pertes, j'éviterais les crypto-monnaies car vous ne savez pas encore ce que vous faites. C'est évident d'après la publication. J'ai travaillé plusieurs décennies dans tous les types d'institutions financières et à tous les niveaux, de bas en haut. J'ai aussi un doctorat, et je suis un chercheur incroyable. Je suis professionnellement qualifié dans trois disciplines différentes. Si vous voulez apprendre à faire cela, commencez par "l'Investisseur Intelligent". Obtenez un livre de base sur la comptabilité et apprenez la comptabilité de base. Procurez-vous des manuels d'économie au moins jusqu'à "Intermédiaire" pour la microéconomie et la macroéconomie. Procurez-vous le livre de William Bolstad "Introduction to Bayesian Statistics". Vous en aurez besoin pour des raisons qui vont bien au-delà de ce post. Croyez-moi; vous voulez maîtriser ce livre. Trouvez un statisticien et demandez-lui de vous l'enseigner en tant que cours sur des sujets spéciaux. Cela vous aidera à la fois en tant qu'officier de marine ou officier de marine. Ensuite, prenez une copie de "Security Analysis". Soit l'exemplaire de 1943 (oui, il est imprimé) de Benjamin Graham si vous vous sentez à l'aise avec la comptabilité, soit l'exemplaire de 1987 de Cottle sous l'imprimatur Graham/Dodd. Ensuite, si vous êtes toujours intéressé par les crypto-monnaies et qu'elles seront blasées d'ici là, alors prenez un manuel d'économie sur l'argent. Si j'étais vous, j'en apprendrais d'abord sur l'argent Yap, l'argent des marchandises et l'argent des prisons, alors vous comprendrez peut-être pourquoi une crypto-monnaie n'est peut-être pas un investissement pour vous.