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Pourquoi les options sont-elles créées ?
gpt
Dans la théorie économique générale, il y a toujours deux marchés créés sur la base d'un besoin pour un bien ; un marché au comptant (où les personnes qui ont besoin de quelque chose maintenant peuvent surenchérir sur d'autres personnes qui ont besoin de la même chose) et un marché à terme (où les personnes qui savent qu'elles auront besoin de quelque chose plus tard peuvent accepter de l'acheter à un prix pré-approuvé, même si le bien en question n'existe pas encore, comme une céréale). Les options existent comme une extension naturelle du marché à terme. Dans un avenir traditionnel, vous êtes obligé, en achetant le contrat, de l'exécuter, pour le meilleur ou pour le pire. S'il s'avère que vous auriez pu obtenir un prix inférieur lors de l'achat ou un prix supérieur lors de la vente, c'est difficile ; vous avez renoncé à dire non en échange de savoir, un mois ou trois mois voire un an à l'avance, le prix que vous obtiendrez pour acheter ou vendre ce bien dont vous savez avoir besoin. Les contrats à terme donnent donc aux deux parties la possibilité de planifier en fonction d'un prix connu, mais c'est leur seul mécanisme de réduction des risques. Entrez l'option. Vous êtes la Coors Brewing Company et vous souhaitez acheter 50 tonnes de grains d'orge à livrer en décembre afin de brasser pour le Super Bowl et d'autres fêtes sportives. Une coopérative hésite à conclure l'affaire. Mais, puisque vous êtes Coors, vous êtes en concurrence sur les prix avec Budweiser et Miller, et si vous finissez par payer plus que la valeur réelle du grain, peut-être à cause d'un automne doux et humide et d'une récolte exceptionnelle que l'almanach prédit, alors vous êtes va passer un très mauvais moment en janvier. Vous demandez le droit de dire « non » à l'échéance du contrat, si le prix que vous négociez maintenant est trop élevé par rapport au prix au comptant. La coopérative a maintenant le choix; pour une expédition aussi importante, si Coors décidait de les laisser tenir le sac sur le contrat et de le leur acheter de toute façon sur un marché au comptant déprimé, ils pourraient perdre gros s'ils comptaient obtenir le prix du contrat et achetaient de l'équipement ou des installations sur crédit à son encontre. Pour atténuer ces pertes, la coopérative demande un prix d'option; fondamentalement, il s'agit d'une "assurance" sur le contrat, et la coopérative, en échange de ces frais (la manière et la date exactes de paiement est également négociable), acceptera de manger toutes les pertes futures réalisées si Coors devait se retirer du Contrat. Comme toute prime d'assurance, le prix de l'option est théoriquement basé sur une formule apparemment simple : la probabilité que Coors « exerce » son option multipliée par les pertes que la coopérative subirait si cela se produisait. À long terme, si ces deux chiffres sont exacts, la coopérative atteindra le seuil de rentabilité en offrant ce prix et Coors prendra le contrat ou exercera l'option. Cependant, arriver à des prédictions précises de ces deux chiffres, de sorte que la coopérative (ou toute personne offrant un tel poste) atteindrait au moins le seuil de rentabilité, est ce qui maintient les actuaires en activité (et éveillés la nuit).