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Lorsque le prix du marché d'une action est inférieur au prix d'une offre publique d'achat, est-ce de l'argent gratuit (sans risque) pour acheter des actions et les déposer ?
gpt
Ce prix est le prix post-appel d'offres, qui reflète déjà l'arbitrage. C'est moins de 65 $ sur le marché parce que c'est l'offre la plus élevée et le prix du marché reflète le risque que les 65 $ ne soient pas payés. Il reflète également la valeur temporelle de l'argent jusqu'au décaissement de l'argent (y compris les coups portés à la liquidité). En d'autres termes, vous achetez l'action avec le risque qu'elle se dégonfle rapidement si l'affaire échoue (ou est relancée à un prix inférieur) ou que votre argent pourrait être mieux dépensé ailleurs qu'en attendant que l'i-bank vous communiquer le montant de l'offre publique d'achat. Il y a deux mois, JOSB s'échangeait autour de 55 $ et il y a quatre mois, il s'échangeait autour de 50 $. Si l'accord échoue, vous pourriez être coincé soit en subissant une grosse perte pour sortir du stock, soit en attendant des mois (ou plus) dans l'espoir qu'un autre accord se présentera et paiera 65 $ (ce qui peut vous laisser avec une perte de VAN à partir d'aujourd'hui ). Le marché semble penser que le risque est assez faible, mais il est toujours là. Si le paiement est de 65 $, vous bénéficiez d'une réduction pour la valeur temps et d'une réduction pour le risque de fusion échouée. Cela signifie que le prix est inférieur à 65 $. Vous pouvez toujours gagner de l'argent si la fusion se concrétise. Certains investisseurs pensent qu'ils ont un meilleur moyen de gagner de l'argent, et il ne fait aucun doute que l'offre publique d'achat de la fusion naissante de deux sociétés cotées en bourse est déjà fortement arbitrée. Mais cela dit, cela peut toujours être payant. L'arbitrage des offres publiques d'achat est abordé dans cet article.