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Comment les fractionnements et les dividendes affectent les prix des options
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Investopedia explique comment un fractionnement d'actions affecte les options d'achat d'actions : chaque contrat d'option contrôle généralement 100 actions d'un titre sous-jacent à un prix d'exercice prédéterminé. Pour trouver la nouvelle couverture de l'option, prenez le ratio de partage et multipliez par l'ancienne couverture (normalement 100 actions). Pour trouver le nouveau prix d'exercice, prenez l'ancien prix d'exercice et divisez-le par le ratio de partage. Supposons, par exemple, que vous déteniez un appel de 100 actions de XYZ avec un prix d'exercice de 75 $. Maintenant, si XYZ avait une division d'actions de 2 pour 1, alors l'option serait maintenant pour 200 actions avec un prix d'exercice de 37,50 $. Si, d'autre part, le fractionnement des actions était de 3 pour 2, l'option porterait sur 150 actions avec un prix d'exercice de 50 $. Donc, oui, un fractionnement d'actions 2 pour 1 réduirait de moitié les prix d'exercice des options. De plus, au cas où l'article d'Investopedia ne serait pas clair, après une scission, les options contrôlent toujours 100 actions par contrat. En ce qui concerne la façon dont un dividende affecte les prix des options, j'ai trouvé un article avec une bonne explication : comme mentionné ci-dessus, le paiement de dividendes pourrait réduire le prix d'une action en raison de la réduction des actifs de l'entreprise. Il devient intuitif de savoir que si une action devrait baisser, ses options d'achat perdront en valeur extrinsèque tandis que ses options de vente gagneront en valeur extrinsèque avant que cela ne se produise. En effet, les dividendes dégonflent la valeur extrinsèque des options d'achat et gonflent la valeur extrinsèque des options de vente des semaines voire des mois avant un paiement de dividende attendu. La valeur extrinsèque des options d'achat est déflatée en raison des dividendes, non seulement en raison d'une réduction attendue du prix de l'action, mais également du fait que les acheteurs d'options d'achat ne reçoivent pas les dividendes que les acheteurs d'actions reçoivent. Cela rend les options d'achat d'actions versant des dividendes moins attrayantes que les actions elles-mêmes, ce qui réduit leur valeur extrinsèque. La baisse de la valeur des options d'achat en raison des dividendes dépend vraiment de leur valeur monétaire. Les options d'achat dans la monnaie avec un delta élevé devraient chuter le plus à la date de détachement, tandis que les options d'achat hors de la monnaie avec un delta inférieur seraient les moins affectées. Si une action devait baisser d'un certain montant, cette baisse aurait déjà été intégrée dans la valeur extrinsèque de ses options de vente bien à l'avance. C'est ce qui arrive aux options de vente d'actions versant des dividendes. Cet effet est à nouveau fonction de la valeur monétaire des options, mais cette fois, les options de vente dans la monnaie augmentent en valeur extrinsèque plus que les options de vente hors de la monnaie. En effet, les options de vente dans la monnaie avec un delta proche de -1 gagneraient presque un dollar ou un dollar à la baisse d'une action. En tant que telles, les options de vente dans la monnaie augmenteraient en valeur extrinsèque presque autant que le taux de dividende lui-même, tandis que les options de vente hors de la monnaie pourraient ne pas subir de changements puisque l'effet de dividende peut ne pas être assez fort pour faire baisser le stock pour prendre ces hors de l'argent a mis des options dans l'argent. Donc, non, un dividende de 1 $ ne diminuera pas nécessairement le prix d'une option de 1 $ à la date ex-dividende. Cela dépend s'il s'agit d'une option d'achat ou de vente, et si l'option est "dans la monnaie" ou "hors de la monnaie" et de combien.