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Qu'est-ce qu'un « Junk Bond » ?
gpt
Une "obligation de pacotille" est une obligation qui paie un rendement élevé UP FRONT car il y a de fortes chances qu'elle puisse faire défaut. Ainsi, le taux d'intérêt plus élevé est nécessaire pour essayer de compenser le défaut. Les obligations de pacotille sont utilisées dans les rachats par emprunt (LBO) car de telles transactions sont INHERENTEMENT risquées. Les entreprises "normales" peuvent avoir 20 % à 30 % de dettes et le reste des capitaux propres, de sorte que l'entreprise devra perdre 70 % à 80 % de sa valeur avant que les créanciers ne commencent à perdre de l'argent sur les obligations "normales". Mais dans un LBO, l'entreprise peut n'avoir que 10 à 20 % de fonds propres et le reste de la dette. Cela signifie que s'il perd ce petit coussin de fonds propres, la valeur des obligations « pourries » sera altérée.