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Comment Warren Buffett a gagné son argent
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Il existe en fait un article récent qui a tenté de décomposer la surperformance de Buffett. J'ai cité le résumé ci-dessous : "Berkshire Hathaway a réalisé un ratio de Sharpe de 0,76, supérieur à tout autre stock ou fonds commun de placement avec une histoire de plus de 30 ans, et Berkshire a un alpha significatif par rapport aux facteurs de risque traditionnels. Cependant, nous constatent que l'alpha devient insignifiant lorsque l'on contrôle les expositions aux facteurs Betting-Against-Beta et Quality-Minus-Junk. De plus, nous estimons que l'effet de levier de Buffett est d'environ 1,6 pour 1 en moyenne. Les rendements de Buffett ne semblent être ni de la chance ni de la magie , mais plutôt une récompense pour l'utilisation de l'effet de levier combiné à l'accent mis sur des actions bon marché, sûres et de qualité. En décomposant le portefeuille de Berkshires en actions cotées en bourse par rapport à des sociétés privées en propriété exclusive, nous constatons que les premières obtiennent les meilleurs résultats, ce qui suggère que les rendements de Buffett sont davantage dus à la sélection des actions qu'à son effet sur la gestion. Ces résultats ont de vastes implications pour l'efficacité du marché et la mise en œuvre des facteurs académiques.