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Que signifie « Courbe de rendement » ?
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Le rendement est le terme utilisé pour décrire le revenu généré par l'obligation si l'obligation a été achetée à un moment donné. Si je paie 100 $ pour une obligation d'un an d'une valeur nominale de 100 $ qui rapporte 5 % d'intérêt, l'obligation rapporte 5 % puisque je recevrai 5 $ d'un investissement de 100 $ si je détenais l'obligation jusqu'à l'échéance. Si je paie 90 $ pour la même obligation d'un an, l'obligation rapporte 17 % puisque je recevrai 15 $ d'un investissement de 90 $ si je détenais l'obligation jusqu'à l'échéance. De nombreux facteurs affectent le rendement que les créanciers accepteront : C'est la dernière puce qui détermine en fin de compte le rendement. Les autres facteurs alimentent le désir du créancier de détenir de l'argent aujourd'hui plutôt que de recevoir de l'argent à l'avenir. Je désire de l'argent dans ma main plus qu'une promesse de recevoir de l'argent à l'avenir. Afin de m'inciter à prêter mon argent, quelqu'un doit m'offrir une incitation. Ainsi, ils doivent m'offrir plus d'argent à l'avenir pour que je me sépare de l'argent que j'ai. Une courbe de rendement est un instantané des rendements pour différentes durées de prêt. L'axe des x est le temps restant sur l'obligation tandis que l'axe des y est le rendement. La courbe de rendement la plus citée est la courbe du Trésor américain qui affiche les rendements des prêts au gouvernement américain. La courbe de rendement change pendant que les obligations sont négociées, il s'agit donc toujours d'un instantané d'un moment particulier dans le temps. Les prêts à court terme ont généralement un rendement inférieur à celui des prêts à plus long terme, car il y a moins d'incertitude quant à l'avenir proche. Les courbes de rendement s'aplatissent ou s'inversent légèrement lorsque les créanciers souhaitent conserver leur argent au lieu de le prêter. Cela peut se produire en raison d'une perturbation soudaine du marché qui entraîne une incertitude quant à l'avenir, ce qui entraîne une augmentation de la demande d'encaisse. La courbe de rendement du gouvernement américain doit cependant être considérée avec une certaine réserve, car il existe un très grand créancier du gouvernement américain qui a la capacité de prêter au gouvernement un montant illimité de fonds.