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Les rendements garantis des services publics réglementés sont-ils vraiment ce qu'ils ressemblent ?
gpt
Non. Ce chiffre de retour sur capitaux propres est un objectif que les régulateurs prennent en compte lorsqu'ils approuvent des hausses de prix. Si PG&E tentait d'obtenir un RoE de 20 %, le régulateur refuserait la demande. Les services publics sont essentiellement obligés d'accepter la réglementation des prix en échange d'un monopole sur les activités de services publics dans une zone géographique. Il n'y a évidemment aucune garantie qu'un service public rapportera de l'argent, mais ces bons services publics sont de bons investissements stables qui, en général, ne vous rendront pas riche, mais s'apprécieront bien avec le temps. En raison de la déréglementation, cependant, ils constituent un investissement plus complexe qu'auparavant. Fondamentalement, le service public construit et entretient un ensemble d'infrastructures physiques, achète du carburant et le transforme en électricité. Ils ont donc des coûts fixes, des prix réglementés, des coûts de carburant déterminés par le marché et une demande d'électricité déterminée par le marché. Considérez également que le coût marginal de l'ajout de capacité au réseau électrique est incroyablement élevé, de sorte qu'une croissance inégale de la demande ou une perturbation économique dans le domaine des services publics peut nuire au rendement des capitaux propres de l'entreprise (et donc au cours de l'action). Comparez la performance des actions de HE (le service public d'électricité hawaïen) à ED (Consolidated Edison, le service public de New York) à SO (Southern Companies, le service public d'une grande partie du Sud). Vous pouvez voir que l'impact sévère de la récession sur HE a vraiment endommagé le stock - l'emplacement est important. La stratégie d'achat est également essentielle - lorsque les conditions du marché sont mauvaises, l'argent afflue vers ces actions (qui sont considérées comme des investissements "défensifs" à faible risque) et gonfle le prix. Vous ne voulez pas acheter des services publics à un pic... vous devez calculer la moyenne d'une position sur une période de plusieurs années et la conserver. Concentrez-vous sur les services publics de haute qualité ou sur les services publics locaux de qualité si vous comprenez votre marché local. Considérez Southern Co, Progress Energy, Duke Energy ou American Electric Power comme des références de haute qualité à comparer avec d'autres services publics.