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Pourquoi les taux d'intérêt augmentent-ils ou diminuent-ils ?
gpt
Fondamentalement, les taux d'intérêt reflètent la préférence temporelle que les gens accordent à l'argent et les choses que l'argent peut acheter. Si j'ai une grande préférence pour le temps, je préfère l'argent dans ma main plutôt que l'argent qui m'est promis à une date ultérieure. Ainsi, je ne prêterai mon argent à quelqu'un que s'il m'offre une incitation qui serait une somme d'argent à recevoir dans le futur supérieure à la somme d'argent que je donne au débiteur dans le présent (c'est-à-dire les intérêts fréquence). De nombreux facteurs entrent dans la détermination de ma préférence temporelle. Ma demande de liquidités (c'est-à-dire mon solde de trésorerie), la cote de crédit de l'emprunteur, la durée du prêt et mes attentes quant à la variation de la valeur de la devise ne sont que quelques-uns des facteurs qui influent sur le taux d'intérêt auquel je prêterai de l'argent. Le premier prêt que je ferai aura un taux d'intérêt inférieur à celui du dernier prêt, ceteris paribus. C'est parce que ma réserve de liquidités diminue à chaque prêt, ce qui rend mon argent restant plus précieux et un taux d'intérêt plus élevé sera nécessaire pour m'inciter à faire des prêts supplémentaires. C'est la théorie qui explique pourquoi les taux d'intérêt augmenteront lorsque QE3 ou QEinfinity s'arrêteront. QE est l'endroit où le cartel de la Réserve fédérale imprime de l'argent frais pour acheter des obligations auprès des banques du cartel. Si le QE ralentit ou prend fin, la masse monétaire cessera d'augmenter, ce qui rendra les liquidités plus précieuses et des taux d'intérêt plus élevés seront nécessaires pour inciter les créanciers à prêter de l'argent. Notez que l'augmentation de la masse monétaire ne se traduit pas nécessairement par une baisse des taux d'intérêt. Comme indiqué précédemment, le changement de valeur de la devise affecte également le taux d'intérêt que les prêteurs sont prêts à accepter. Si le cartel de la Réserve fédérale déposait chaque jour 1 million de dollars sur le compte bancaire de chaque citoyen américain, il ne faudrait pas longtemps avant que les prêteurs n'exigent des taux d'intérêt très élevés en compensation de la baisse de la valeur de la monnaie. Le cartel de la Réserve fédérale affecte-t-il les taux d'intérêt ? Oui, de deux manières. Tout d'abord, comme mentionné précédemment, il imprime de l'argent frais qui est prêté au gouvernement. Il achète les obligations directement ou achète les obligations auprès des banques du cartel qui leur donnent de l'argent pour acheter plus d'obligations d'État. Cela maintient la demande d'obligations d'État à un niveau élevé, ce qui réduit le rendement des obligations d'État (les rendements évoluent à l'inverse du prix de l'obligation). Le cartel de la Réserve fédérale peut également fournir un montant illimité de fonds au taux des fonds fédéraux aux banques membres du cartel. Les banques peuvent emprunter à ce taux, puis procéder à des prêts à un taux plus élevé et empocher la différence. Rappelez-vous cependant que le cartel de la Réserve fédérale n'est pas le seul acteur du marché. D'autres détenteurs d'obligations, tels que les gouvernements étrangers et les fonds de pension, achètent et vendent des obligations américaines. À un moment donné, ils pourraient exiger des taux plus élevés. Le cartel de la Réserve fédérale, qui détient actuellement près de 17 % de la dette publique américaine, pourrait tenter de maintenir les taux bas en imprimant de l'argent frais pour acheter toutes les obligations américaines existantes afin d'empêcher le rendement des obligations d'augmenter. À ce stade, cependant, détenir des dollars américains devient très dangereux car il est évident que le cartel de la Réserve fédérale n'est qu'une machine à imprimer de l'argent pour le gouvernement américain. C'est à ce moment-là que la plupart des gens commencent à jeter des dollars en masse.