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obligations hypothécaires garanties
gpt
En fait, il vous manque la fonctionnalité clé des CDO. La plupart des CDO utilisent (à notre grande misère économique, en fin de compte) un appel système en tranches. Pour simplifier cette idée, je vais faire un exemple à deux tranches. Supposons que j'achète des prêts hypothécaires d'une valeur nominale de 120 000 000 $. Parce qu'ils sont subprime, si je les mets dans un pool et que je les finance avec des obligations, la notation sera moche et la plupart des investisseurs les éviteront (du moins les investisseurs axés sur la sécurité). Ce que je fais, c'est les diviser en deux tranches. Une émission obligataire est de 100 000 000 $ et une autre de 20 000 000 $. L'idée est que toute hypothèque défaillante provient de cette dernière émission obligataire. Je vais probablement garder ces obligations (la tranche inférieure). Ainsi, les acheteurs du premier numéro sont en sécurité à moins que les défauts ne dépassent 20 000 000 $. Ensuite, les agences de notation notent la première émission AAA et elle est récupérée par les investisseurs. Au sens strict, il est surdimensionné, essentiellement la totalité des 120 000 000 $ soutient la première émission obligataire. En réalité, de nombreux CDO avaient plusieurs tranches, la tranche la plus basse étant conservée par les souscripteurs et les autres tranches vendues sous forme d'obligations de différentes notations.