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Comment la valeur liquidative d'un ETF est-elle déterminée ?
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Un gestionnaire d'ETF n'autorisera que certaines organisations financières à créer et à racheter des actions d'ETF. Ceux-ci sont appelés participants autorisés (AP). Les AP disposent des ressources nécessaires pour regrouper des packages d'actions qu'ils possèdent et détiennent déjà afin de répondre aux exigences des ETF. Dans le cas de l'EDEN ETF, ce portefeuille est l'indice MSCI Danemark. Seuls les points d'accès négocient directement avec le gestionnaire d'ETF. Lorsque des actions ETF doivent être créées, l'AP regroupera le portefeuille d'actions et les remettra au gestionnaire de l'ETF. En retour, le gestionnaire de l'ETF livrera à l'AP le nombre correspondant d'actions de l'ETF. Notez qu'aucun argent ne change de mains ici. (Ces actions ETF sont désormais disponibles à la négociation sur le marché via l'AP. Notez que les investisseurs ne traitent pas directement avec le gestionnaire de l'ETF.) De même, lorsque les actions de l'ETF doivent être rachetées, l'AP livrera les actions de l'ETF à l'ETF. gestionnaire. En contrepartie, le gestionnaire d'ETF remettra au PA le portefeuille d'actions correspondant. Encore une fois, aucun argent ne change de mains ici. Normalement, avec un ETF établi et liquide, les investisseurs comme vous et moi effectueront de petits achats et ventes d'actions ETF avec d'autres petits investisseurs sur le marché. Dans le cas où un AP doit effectuer des transactions avec un investisseur, il le fera en achetant ou en vendant les actions ETF. Dans le cas où ils n'ont pas suffisamment d'actions ETF pour répondre à la demande, ils regrouperont un portefeuille et les livreront au fournisseur d'ETF en échange d'actions ETF, leur permettant ainsi de répondre à la demande. Dans le cas où de nombreux investisseurs vendent et que l'AP finit par détenir une quantité excessive d'actions ETF, ils livreront les actions non désirées au gestionnaire de l'ETF en échange d'un portefeuille d'actions sous-jacentes. Selon ce schéma, les liquidations importantes de participations en ETF ne devraient pas affecter les cours des actions du portefeuille sous-jacent. En effet, les actions sous-jacentes ne sont pas vendues sur le marché, elles sont simplement retournées à l'AP en échange des actions ETF (rappelons qu'aucune trésorerie ne change de mains dans ce type de transaction). La piste correspondante de dividendes et de distributions aux actionnaires d'ETF suit le même schéma.