human
Comment lire les cotations des rendements obligataires ? Que signifient le temps, le coupon, le prix, le rendement et le temps ?
gpt
La première chose qu'il est important de noter ici est que les exemples que vous avez donnés ne sont pas des prix d'obligations individuelles. C'est ce qu'on appelle les données "génériques" sur le prix des obligations, en fait une obligation idéalisée avec la période d'échéance indiquée. Vous pouvez voir les prix des obligations individuelles sur le site Web du UK Debt Management Office. La signification des différents attributs (prix, rendement, coupon) reste la même, mais il se peut qu'il n'y ait pas une telle obligation à négocier sur le marché. Prenons donc l'exemple d'un Gilt britannique réel, disons le "4.25% Treasury Gilt 2019". Le bureau britannique de gestion de la dette répertorie actuellement cette obligation comme ayant une date d'échéance du 07 mars 2019 et un prix de 116,27 GBP. Cela signifie que vous paierez 116,27 pour acheter une obligation d'une valeur nominale de 100,00 GBP. Ici, le "prix nominal" est le prix auquel HM Treasury rachètera l'obligation à la date d'échéance. A noter que le titre de l'obligation indique un rendement "nominal" de 4,25%. C'est ce qu'on appelle le coupon, donc ici le coupon est de 4,25 %. En d'autres termes, le Trésor paiera 4,25 GBP par an pour chaque obligation d'une valeur nominale de 100,00 GBP. Étant donné que vous allez maintenant payer un prix de 116,27 GBP pour acheter cette obligation sur le marché aujourd'hui, cela signifie que vous paierez 116,27 pour gagner l'intérêt nominal annuel de 4,25. Cela équivaut à un rendement de 3,656 %, où 3,656 % = 4,25/116,27. Il est très important de comprendre que le rendement n'est pas tout. En particulier, étant donné que l'obligation a une valeur nominale de 100 GBP, cela signifie qu'à l'approche de la date d'échéance, le prix du marché de l'obligation se rapprochera du prix nominal de 100. Dans ce cas, cela signifie que vous assisterez à une perte de capital sur la période pendant laquelle vous détenez l'obligation. Si vous détenez l'obligation jusqu'à l'échéance, vous perdrez 16,27 GBP pour chaque obligation nominale de 100 GBP que vous détenez. Lorsque cette perte en capital est déduite des intérêts reçus, vous obtenez ce qu'on appelle le rendement brut de remboursement. Dans ce cas, le rendement brut de remboursement est donné à environ 0,75 % par an. NB. Le tableau de données que vous avez inclus contient clairement des erreurs dans le prix des génériques de 3 mois, 6 mois et 12 mois.