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Que se passe-t-il lorsqu'un pays fait défaut sur sa dette ? Je continue à lire sur la Grèce et comment ils sont sur le point de faire défaut sur leur dette. Je ne comprends pas vraiment comment ils font défaut, mais je veux vraiment savoir ce qui se passe s'ils le font. Explique comme si j'avais cinq ans.
gpt
Tout d'abord, un peu de contexte. Supposons que vous ayez un petit pays à vous, quelque part sur une île. Vous et quelques centaines d' amis , disons que oui . Vous avez un gouvernement — monarchie, république, peu importe ; n'a pas d'importance. Ce gouvernement a un trésor , mais le trésor n'a pas d' argent dedans . Ce qui est bien … tant que vous ne voulez pas que votre gouvernement * fasse * quoi que ce soit. Si vous voulez juste pouvoir dire que vous avez un gouvernement, mettez-vous à terre ; personne ne peut vous arrêter. Mais dès que vous voulez que ce gouvernement * fasse * des choses - comme embaucher des policiers ou lever une armée - vous avez besoin d'argent dans votre trésorerie. La façon dont cela fonctionne est simple : Votre trésorerie émet * des obligations . * Une obligation est un peu comme un type de prêt très ritualisé. Vous *vendez* des obligations avec la promesse, après un certain laps de temps, de les *racheter* pour un prix supérieur à celui auquel vous les avez vendues. Disons que vous pourriez vendre une obligation pour 100 $, avec la promesse de la racheter dans un an pour 110 $. La différence entre le prix que vous promettez de racheter et le prix de vente de l'obligation, exprimée en pourcentage, s'appelle l'*intérêt*, et la date à laquelle vous promettez de racheter l'obligation s'appelle l'*échéance. * Qui achète des obligations ? On s'en fout ? Littéralement, n'importe qui avec de l'argent peut acheter ces obligations. Peut-être que ce sont des citoyens privés dans votre pays, peut-être que c'est votre banque centrale (c'est ainsi que vous * créez * de l'argent dans votre économie en premier lieu), ou peut-être que ce sont des citoyens privés ou d'autres préoccupations dans d'autres pays. Le fait est que vous proposez les obligations à vendre et que les gens acceptent de les acheter. Ainsi obtenez-vous de l'argent dans votre trésorerie. Bien sûr, les gens n'accepteront d'acheter les obligations de votre Trésor que s'ils pensent qu'il y a de fortes chances que votre Trésor les rachète quand il s'y engage. S'il y a des raisons de douter de la volonté ou de la capacité de votre trésorerie à racheter les obligations, les personnes qui ont l'argent pour les acheter exigeront un taux d'intérêt plus élevé pour justifier le risque plus élevé. S'il y a * beaucoup * de raisons de douter de la volonté ou de la capacité de paiement de votre trésorerie , les acheteurs potentiels d' obligations pourraient exiger un taux d' intérêt * incroyablement * élevé , ce qui vous empêcherait effectivement de vendre des obligations , ce qui signifie à son tour qu'il " Il vous est effectivement impossible de financer les activités de votre gouvernement. Lorsque l'une de ces activités gouvernementales que vous ne pouvez plus financer est le *rachat d'obligations déjà émises*, vous vous retrouvez face à une crise de la dette souveraine. Et lorsqu'une crise de la dette devient *vraiment* grave, vous vous retrouvez dans une situation de défaut souverain. Donc votre question est que se passe-t-il dans une situation de défaut souverain ? Eh bien, la plupart du temps, la réponse est que cela ne vient pas, parce que les gens, dans l'ensemble, ne sont pas complètement idiots. Vous pouvez voir une situation de défaut souverain venir d'un mile de distance. Lorsque la confiance dans vos obligations baisse et que le prix de la demande augmente en conséquence, il est clair que vous * allez * avoir un problème à l'avenir si vous ne prenez pas de mesures pour l'éviter. Donc, en règle générale, les gens ont beaucoup de chances de voir ces choses venir et de les éviter. Mais parfois cela n'arrive pas. ( Dans le cas de la Grèce , cela ne s'est pas déroulé de cette façon parce qu'il y avait une grande déconnexion entre la valeur perçue des obligations souveraines grecques et leur valeur * réelle * , en raison de ce que nous pourrions appeler charitablement * des irrégularités de déclaration . * Quand cette déconnexion a été résolue, la valeur de marché des obligations souveraines grecques a chuté comme un rocher pratiquement du jour au lendemain.) Dans ces cas - où une situation de défaut souverain se produit de toute façon - l'une des deux choses suivantes peut se produire. La plupart du temps, vous vous retrouvez avec ce qu'on appelle un défaut * contrôlé. * Celui-ci comprend deux volets : une restructuration de la dette souveraine et un garant. Dans les termes les plus larges, la restructuration de la dette souveraine signifie simplement réorganiser les choses pour réduire le fardeau de la dette sur le Trésor en question. Cela pourrait signifier amener les détenteurs d'obligations à accepter de nouvelles conditions de remboursement, ou cela pourrait signifier que quelqu'un achète un tas d'obligations sur le marché libre et les détruit ensuite, peu importe. C'est généralement très compliqué , mais le principe général est que l' obligation de dette souveraine du pays est * modifiée * pour réduire l' ampleur du problème et augmenter les chances que les détenteurs de ces obligations obtiennent au moins un certain retour sur leur investissement . Un garant, d'autre part, est un organisme qui injecte des capitaux dans le Trésor pour couvrir les remboursements d'obligations. À l'ère moderne, c'est généralement le Fonds monétaire international, ou FMI. Le FMI fonctionne un peu comme un souscripteur d'assurance : les pays cotisent au fonds comme ils le peuvent et reçoivent en retour le droit de tirer sur le fonds si nécessaire. Dans une situation de défaut souverain, le FMI accordera des prêts au Trésor en difficulté - généralement des prêts assortis de nombreuses conditions très courtes - pour garantir que le Trésor conserve la capacité de rembourser ses obligations en circulation alors qu'il se remet de sa crise de la dette. Avoir un garant est une bonne chose, car cela augmente la confiance du marché dans votre capacité et votre volonté de racheter de nouvelles obligations, ce qui signifie que vous pouvez à nouveau faire circuler de l'argent dans votre trésorerie, ce qui vous permet de sortir d'une crise de la dette. Mais rappelez-vous que j'ai dit que cela n'arrive - le truc avec la restructuration et le garant - * la plupart * du temps. Il est également tout à fait possible pour un gouvernement de simplement dire " merde , nous ne payons pas " . qui détiennent ces liens juste le prendre dans le short. Les obligations deviennent absolument, littéralement sans valeur ; vous feriez mieux de les brûler pour chauffer votre maison plutôt que de les conserver dans l'espoir d'un remboursement futur. Bien sûr , l' échec d' un gouvernement à racheter ses obligations ne fait pas que rendre * ces * obligations sans valeur . Cela rend * toutes les futures * obligations émises par le même trésor sans valeur . Parce qu'une fois qu'un gouvernement exerce son pouvoir — et c'est un pouvoir ; personne ne peut * l'empêcher * de se produire - pour annuler ses obligations, qu'est-ce qui l'empêchera d'utiliser à nouveau ce pouvoir la prochaine fois qu'une série d'obligations mûrira ? Rien, est la réponse. Ainsi, une fois qu'un gouvernement a démontré sa volonté de dire « allez vous faire foutre » aux investisseurs, la confiance en ce gouvernement est ruinée à jamais. C'est-à-dire que le gouvernement ne peut plus financer ses opérations, c'est-à-dire qu'il ne peut plus rien faire, c'est-à-dire qu'il n'a plus aucune raison d'exister, en ce qui concerne son peuple. C'est ainsi que vous vous retrouvez avec des choses comme la chute de la République de Weimar… c'est précisément pourquoi nous avons aujourd'hui cette vaste infrastructure en place pour empêcher les choses d'en arriver là.