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Pourquoi le ratio P/E d'une action de croissance devrait-il correspondre à son pourcentage de taux de croissance des bénéfices ?
gpt
Pour peut-être mieux expliquer le "pourquoi" derrière cette règle empirique, pensez d'abord à ce que cela signifie lorsque le ratio P/E change. Si le ratio P/E augmente, cela signifie que l'action est devenue plus chère (en termes relatifs) - par exemple, une augmentation du prix mais aucun changement dans les bénéfices signifie que vous payez maintenant plus pour chaque centime de bénéfices que vous étiez auparavant; ou, une diminution des revenus mais aucun changement dans le prix signifie que vous payez maintenant la même chose pour moins de revenus. En gardant cela à l'esprit, considérez ce qui arrive au ratio PE lorsque les bénéfices augmentent (croissent) - si le prix de l'action reste le même, alors l'action est en fait devenue relativement "moins chère", puisque vous obtenez maintenant plus de bénéfices pour le même prix. Toutes choses égales par ailleurs, nous ne nous attendrions pas à ce que cela se produise - au lieu de cela, nous nous attendrions à ce que le prix de l'action augmente également proportionnellement à la croissance des bénéfices. Par conséquent, une action dont le ratio PE augmente à un rythme plus rapide que ses bénéfices augmentent devient plus chère (le prix payé en pourcentage des bénéfices augmente). De même, une action dont le ratio PE croît à un rythme plus lent que ses bénéfices devient moins chère (le prix payé en pourcentage des bénéfices diminue). Enfin, une action dont le ratio P/E augmente au même rythme que ses bénéfices augmentent conserve la même évaluation relative - même si le prix réel de l'action peut augmenter, vous payez le même montant pour chaque centime de les bénéfices de la société sous-jacente.