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Répartition optimale des actifs
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Lorsque vous avez plusieurs actifs disponibles et un actif sans risque (espèces ou emprunt), vous finirez toujours par les mélanger si vous avez une fonction objective raisonnable. Cependant, vous semblez vous être contraint à un investissement à 100%. Combinez cela avec le fait que vous ne considérez que deux actifs et vous pouvez facilement avoir une solution où un seul actif est souhaité dans le portefeuille. Le fait que vous décriviez le fonds américain comme « dominant » le fonds étranger indique que cela pourrait être votre cas. Habituellement, la diversification profite à l'ensemble du portefeuille même si un actif « domine » un autre, mais ce n'est peut-être pas le cas dans votre cas particulier. Notez que ces fonds sont tous deux déjà très diversifiés, donc tout ce que vous obtenez est une diversification transfrontalière en en obtenant plus d'un. C'est peut-être pourquoi vous obtenez la solution que vous êtes. J'ai vu beaucoup d'allocations suggérées qui ont des pondérations similaires à celles que vous utilisez. Trouver un portefeuille optimal étant donné un vecteur de rendements attendus et une matrice de covariance est très facile, avec des résultats fiables. Les modèles sophistiqués obtiennent à peu près les mêmes types de réponses que les modèles simples. Cependant, obtenir une bonne matrice de covariance est difficile et obtenir un bon vecteur de retour attendu est pratiquement impossible. Malheureusement, les résultats du portefeuille sont très sensibles à ces données. Pour cette raison, la plupart d'entre nous utilisons la théorie du portefeuille pour guider notre intuition, mais faisons rarement le calcul pour notre propre portefeuille. Dans tout modèle que vous utilisez, votre maillon faible est le rendement attendu et la covariance. Les modèles plus sophistiqués ne permettent généralement pas de produire un résultat plus raisonnable. Pour cette raison, votre stratégie originale (80-20) me semble plutôt bonne. Je ne sais pas pourquoi vous ne diversifiez pas en dehors des actions, mais je suppose que vous avez vos raisons.