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Qui reçoit les paiements périodiques lorsqu'une action est vendue dans le cadre d'un accord de rachat ?
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Les accords de rachat sont un moyen de financer une position de titre. Vous avez un prêt garanti où vous donnez votre garantie en échange d'espèces. Disons que vous avez un bon du Trésor à 10 ans payant 3,5 % alors que le taux de rachat à 1 semaine est de 0,5 %. Vous prêtez le titre à quelqu'un avec la promesse de le lui racheter dans le futur. Vous collectez le coupon de 3,5 % et vous payez les intérêts de 0,5 %. De toute évidence, cela n'a aucun sens que quelqu'un perçoive des intérêts sur de l'argent et perçoive également des paiements de coupons. Et pour la contrepartie, cela n'a aucun sens de ne pas recevoir de paiements de coupons et de payer des intérêts. Voici comment un site Web explique le processus : lors de la transaction, tous les paiements de coupons qui arrivent à échéance appartiennent au propriétaire légal, "l'emprunteur". Cependant, lorsque cela se produit, un montant en espèces égal au coupon est versé au propriétaire d'origine, c'est ce qu'on appelle le « paiement fabriqué ». Afin d'éviter le paiement de la taxe sur le coupon, certaines institutions reverseront la sécurité à une entité exonérée d'impôt et recevront le paiement fabriqué et éviteront la taxe ("coupon washing") Je trouve que cette description sans équivoque est la plus claire Au cours de la vie de la transaction, le risque de marché et le risque de crédit de la garantie incombent au vendeur. (Parce qu'il a accepté de racheter l'actif pour une somme d'argent convenue à l'échéance). À condition que la transaction soit correctement documentée, si la garantie a un paiement de coupon pendant la durée du repo, l'acheteur est obligé de le payer au vendeur.