提取影響收益率曲線形狀的因素,並使用子彈列出它們.
Context:收益率曲線通常是向上傾斜的:成熟期越長,收益率越高,邊際增長越小 (即,隨著向右移動,曲線變平). 據"經濟學人"報紙的專<unk>作家巴頓伍德說,收益率曲線的斜率可以通過兩年期和十年期美國國債收益率之間的差異或"差異"來衡量. 較寬的範圍表示更<unk>的坡度.  有兩種常見的解釋, 首先,市場可能預計無風險利率將上升. 如果投資者現在不投資, 他們將來可能會得到更好的利率. 因此,根據套利定價理論,投資者願意現在把他們的錢鎖定,需要為預期的利率上升獲得補償,從而提高長期投資的利率. 另一種解釋是,較長的期限對投資者 (即貸款人) 帶來了更大的風險. 市場需要風險溢價,因為在較長的時間內,存在更多的不確定性和影響投資事件的可能性更大. 這種解釋取決於經濟在遙遠的未來面臨的不確定性比短期更大. 這種效應被稱為流動性差. 如果市場預計未來會出現更多波動,即使預計利率將下降,風險溢價的增加也會影響差額,並導致收益率上升.  相反的情況也可能發生,在這種情況下,收益率曲線是"反向的",短期利率高於長期利率. 例如,2004年11月,英國政府債券的收益率曲線部分逆轉. 10年期債券的收益率為4.68%,而30年期債券的收益率僅為4.45%. 市場對利率下降的預期導致了這樣的事件. 如果長期投資者主導市場,也可能存在負流動性溢價,但普遍觀點認為正流動性溢價主導市場,因此只有預期利率下降才會導致收益率曲線逆轉. 在歷史上,經濟衰退之前, 收益率曲線的強烈反轉.  收益率曲線的形狀受到供需的影響:例如,如果對長期債券有很大的需求,例如養老基金對養老金人固定負債相匹配,而現有的債券不足以滿足這一需求,那麼長期債券的收益率可以預期是低的,無論市場參與者對未來事件的看法如何.
- - 市場對未來利率的預期. 如果投資者期望未來利率上升,那麼曲線將是向上傾斜的. 如果市場預計利率下降,那麼曲線將是向下傾斜的. - - 風險保費 較長的期限對投資者來說帶來更大的風險,因此投資者會期望長期投資帶來更高的回報. - 供應和需求. 如果對某個期限的債券有更高的需求或更低的供應,那麼這些債券的收益率就會下降.