23. Le passage à des régimes par capitalisation individuelle a été motivé par la faible rentabilité des régimes par répartition, imputable à l &apos; obligation qui leur était faite d &apos; investir dans des obligations d &apos; Etat à faible rendement, à l &apos; utilisation des réserves des fonds de pension pour financer les déficits budgétaires et à diverses considérations d &apos; ordre politique influant sur la structure et les conditions de fonctionnement de ces régimes.
23. Переход к индивидуально капитализируемым пенсионным системам был своего рода реакцией на низкую доходность пенсионных систем СПОД, обусловленную их обязательными инвестициями в низкодоходные государственные облигации, использованием резервов пенсионного фонда для финансирования бюджетного дефицита и различными политическими соображениями, влияющими на структуру и оперативные механизмы таких систем.