وتمثلت الخطوات الأولى، المتخذة منذ العشرينات، في تطوير نظم للحيازة غير المباشرة، حيث يحتفظ بنك المستثمر بشهادات الأوراق المالية الاستثمارية.
Los primeros pasos, dados en el decenio de los años 20 consistieron en idear sistemas de tenencia indirecta por los que los títulos bursátiles obraban en poder del banco del inversionista.