This Directive should not apply to the management of pension funds or managers of non-pooled investments such as endowments , sovereign wealth funds or assets hold on own account by credit institutions , insurance or reinsurance undertakings .
Käesolevat direktiivi ei tuleks kohaldada pensionifondide valitsemise või selliste varasid mitte ühendavate investeeringute valitsejate suhtes , nagu heategevusfondid , riiklikud investeerimisfondid või varad , mida krediidiasutused ja kindlustus või edasikindlustusandjad hoiavad omal kulul .