إن من السهل فهم لماذا تصر السلطات على تفضيل الدين العام : ان الاحكام يحددها وزراء المالية وهم بطيعة الحال يميلون الى اعطاء انفسهم صفقة جيدة. ان من الصعب على السياسيين ان يشاهدوا موازاناتهم تتنافس على مقدار محدود من المدخرات . ان التكاليف التمويلية الاقل للدين العام يبدو كمكسب صافي للمجتمع نظرا لأن الحكومة تقوم بمو��ب ذلك بالتوفير فيما يتصل بخدمة الدين مما يعني فرض ضرائب اقل. لكن أية مكاسب من ضرائب أقل يعادلها خسائر يتكبدها القطاع الخاص والذي سوف تواجهه نفقات تمويلية اكبر مما يعني انه سوف يستثمر بشكل أقل وهذا بدوره سوف يخفض من النمو الاقتصادي – مما سوف يؤدي الى تخفيض الايرادات الحكومية.
But what is proposed now will make lending for investment even less attractive and increase the incentive to concentrate sovereign risk in the banking sector. This can only worsen Europe’s sovereign-debt problem and weaken its already meager growth prospects.