الواقع أن مثل حالات العجز عن سداد الديون هذه ــ والتياقترنت بعوامل مثل عجز مالي كبير أو عجز في الحساب الجاري، ومبالغة فيتقدير قيمة العملة، وارتفاع ديون القطاع العام، وعدم كفاية احتياطياتالنقد الأجنبي ــ كانت تؤدي دوماً إلى اندلاع أزمات مالية، من أزمةالبيزو في المكسيك عام 1994 إلى أزمة الروبل الروسي عام 1998 إلى أزمةالرهن العقاري الثانوي الأميركي عام 2008.
Indeed, such defaults – combined with factors like largecurrent-account or fiscal deficits, overvalued currencies, highpublic-sector debt, and insufficient foreign-exchange reserves –have always triggered financial crises, from the Mexican pesocrisis in 1994 to the Russian ruble crisis in 1998 to the Americansubprime mortgage crisis in 2008.