والبلد الذي يحتفظ بفوائض في الحساب الجاري وحساب رأس المال، فضلاً عن الزيادة في الاحتياطيات من النقد الأجنبي، فمن الطبيعي أن يشهد زيادة في المعروض النقدي وارتفاعاً لمستويات التضخم. ولكن في حين أصبح فرط المعروض النقدي حقيقة واقعة في الصين ـ فإن بنك الشعب الصيني يحتفظ حالياً بأكثر من 2.6 تريليون دولار أميركي في هيئة احتياطيات من النقد الأجنبي ـ كان التضخم معتدلاً إلى حد كبير حتى الآن، وذلك بفضل سياسة التعقيم.
A country with current-account and capital-account surpluses and increasing foreign-exchange reserves normally sees an excessive money supply and high inflation. But, while excessive money supply is a reality for China – the PBC now holds more than $2.6 trillion in foreign reserves – inflation has been quite moderate so far, thanks to the sterilization policy.