C'est ce qui s'est produit en 1980-1981, alors que la Fed américaine avait relevé les taux réels d'intérêt, sous prétexte de juguler l'inflation, provoquant du même coup une récession économique mondiale qui entraîna, non seulement des crises de dette souveraine et de budgets, mais aussi une stagnation prolongée ailleurs qu’en d'Asie de l'Est, notamment la « décennie perdue » de l'Amérique latine et le « recul d'un quart de siècle » de l'Afrique.
Это произошло в 1980-1981 годах, когда ФРС США подняла процентные ставки ‑ предположительно, чтобы победить инфляцию, но это также привело к глобальному экономическому спаду. Это способствовало не только кризису суверенных долгов и фискальному кризису, но также привело к затяжной стагнации за пределами Восточной Азии, в том числе к «потерянному десятилетию» Латинской Америки и «отступлению на четверть века» Африки.