La zone euro dans son ensemble bénéficiant d’une position relativement solide en termes de balance des paiements, les dirigeants européens ont dans un premier temps échoué à prévoir le risque que présentait le fait de laisser croître des différentiels de compétitivité, et ont sous-estimé la menace soulevée par l’accumulation d’une dette externe considérable dans certains pays.
Com a zona euro como um todo, a beneficiar de uma situação relativamente sólida no que diz respeito à balança de pagamentos, os líderes europeus não conseguiram prever inicialmente o risco incorrido, permitindo que os diferenciais de competitividade crescessem e subestimando a ameaça constituída pela acumulação da dívida externa significativa de alguns países.