La première vague était liée aux efforts de la Réserve fédérale américaine pour ramener l'inflation sous contrôle, à l'automne 1979, qui ont provoqué une forte hausse des taux d'intérêt internationaux, déclenchant une profonde récession aux États-Unis et ailleurs.
A primeira vaga esteve associada aos esforços empreendidos pela Reserva Federal dos EUA no sentido de controlar a inflação, no Outono de 1979, o que conduziu ao aumento das taxas de juro internacionais, desencadeando uma profunda recessão nos EUA e não só.