Or, les excès se situaient principalement dans le secteur privé, car la convergence des taux d’intérêt a généré une divergence économique&nbsp;: des taux d’intérêts plus bas dans les pays les plus faibles ont favorisé la formation de bulles immobilières, alors que le pays le plus fort, l’Allemagne, devait se serrer la ceinture afin de faire face aux coûts de la réunification.
Gli eccessi erano però principalmente concentrati nel settore privato, dal momento che la convergenza dei tassi di interesse aveva generato una divergenza economica: i bassi tassi di interesse nei paesi più deboli avevano alimentato le bolle immobiliari, mentre il paese più solido, ossia la Germania, doveva stringere la cinghia per sostenere il peso della riunificazione.