Pire encore, l'exemple des USA, de la Grande-Bretagne et du Japon va à l'encontre des théories avancées : les marchés financiers ont largement prospéré au 18° siècle en Grande-Bretagne, ainsi qu'au 19° siècle et au début du 20° siècle au Japon et aux USA alors que le code des sociétés était inadapté à la réalité et que la justice et d'autres institutions importantes étaient dysfonctionelles.
Inoltre, alcune teorie sui fattori che farebbero prosperare i mercati finanziari sono state screditate dagli esempi di Stati Uniti, Gran Bretagna e Giappone. Nel XVIII secolo i mercati finanziari britannici fecero, infatti, grandi passi avanti, così come quelli giapponesi e statunitensi all’inizio del XIX secolo, ovvero al tempo in cui diverse istituzioni importanti, tra cui il diritto societario ed il sistema giudiziario erano del tutto inadeguati.