L’économiste suédois Knut Wicksell avait déjà au XIXe siècle fait part de ses préoccupations quant à de telles difficultés. Il avait en effet émis l’hypothèse selon laquelle l’existence d’un taux d’intérêt monétaire (défini dans le cadre du système bancaire) qui serait inférieur au taux d’intérêt naturel (émanant de l’économie réelle) résulterait en une inflation.
L'economista svedese Knut Wicksell aveva sollevato tale problema già molto tempo fa, suggerendo che un tasso d'interesse nominale (fissato dal sistema bancario) inferiore al tasso naturale d'interesse (stabilito dall'economia reale) avrebbe prodotto inflazione.