Lorsque les garanties qui soutiennent un endettement excessif subissent des pressions trop fortes – comme ce fut le cas pour les entreprises japonaises au début des années 1990 et pour les consommateurs américains au milieu des années 2000 – ce que Koo appelle le désendettement motivé par un « rejet de la dette » prend le pas sur les dépenses discrétionnaires.
Quando la garanzia su cui si basa un eccesso di leva è soggetta a una forte pressione, come nel caso delle imprese giapponesi all’inizio degli anni '90 e dei consumatori americani a metà del 2000, quello che Koo chiama incentivo al deleveraging per "rifiuto del debito" ha la precedenza sulla spesa discrezionale.