En fait, des taux d'intérêt à long terme aussi bas traduisent l'incapacité générale des Etats à profiter des occasions d'emprunt qui se présentent sur le marché des obligations indexées. Cela supposerait un choix de la part d'un Etat : emprunter massivement en profitant de taux d'intérêt très bas (voir négatifs) pour investir dans des projets utiles à long terme, tels que les infrastructures ou l'éducation.
I tassi di interesse reali a lungo termine sembrano invece riflettere il mancato ricorso dei governi alle opportunità di prestito offerte dai mercati indicizzati all’inflazione e in grado di garantire una chance di arbitraggio: contrarre prestiti in modo massiccio a tassi di interesse reali bassissimi (o anche negativi), e investire i guadagni in progetti che promettono ritorni positivi, quali infrastrutture o istruzione.