C'est ce qui s'est produit en 1980-1981, alors que la Fed américaine avait relevé les taux réels d'intérêt, sous prétexte de juguler l'inflation, provoquant du même coup une récession économique mondiale qui entraîna, non seulement des crises de dette souveraine et de budgets, mais aussi une stagnation prolongée ailleurs qu’en d'Asie de l'Est, notamment la « décennie perdue » de l'Amérique latine et le « recul d'un quart de siècle » de l'Afrique.
È quanto è accaduto nel 1980-1981, quando la Federal Reserve americana ha alzato i tassi di interesse reali, in apparenza per abbattere l’inflazione, inducendo delle contrazioni economiche a livello globale. Tale scenario ha contributo non solo ad alimentare le crisi fiscali e di debito sovrano, ma anche a provocare una prolungata stagnazione al di fuori dell’Est asiatico, incluso il “decennio perduto” dell’America Latina e la “ritirata nel quarto di secolo” dell’Africa.