Adherirse al patrón oro durante la Gran Depresión entrañaba un sesgo en pro de una política monetaria deflacionista, ya que obligaba a mantener los tipos de interés relativamente altos para animar a los inversores a conservar los depósitos en los bancos, en lugar de exigir el oro que los respaldaba. Una vez que un país eliminaba la convertibilidad en oro, tenía libertad para aplicar una expansión monetaria y la deflación solía desaparecer.
贝南克的研究还强调，一个国家越早放弃金本位制，对它的经济发展就越有利。在经济大萧条时期坚持金本位制实际隐含着紧缩货币政策倾向，因为这样就需要保持较高的利率，才能鼓励投资者将款项存入银行而不是要求把货币兑换成黄金。一旦彻底放弃货币与黄金之间的兑换，国家就能够自由自在地进行货币扩张，而此时的通货紧缩也有了结束的趋向。