La intervención esterilizada sobre el mercado cambiario mantiene elevadas las tasas de interés locales y alimenta la entrada de divisas. Pero una intervención no esterilizada, o reducir las tasas de interés locales, genera un exceso de liquidez que puede alimentar la inflación local y burbujas de activos y de crédito.
第四，发达经济体的QE会导致资本过度流入新兴市场，引发严峻的政策挑战。冲销外汇干预会推高国内利率从而招引更多的热钱。但非冲销型干预或降低国内利率会创造过剩的流动性，容易引发国内通胀或资产和信贷泡沫。