En ese sentido, si bien China, con sus 3,5 billones de dólares de reservas en divisas extranjeras, quizá parezca ejemplificar la tendencia de las economías emergentes a estar excesivamente aseguradas contra los riesgos externos, en realidad enfrenta los mismos riesgos de crédito que sus pares. La diferencia es que China ha implementado políticas estructurales basadas en el crédito –y por lo tanto de más largo aliento- mientas que otras economías emergentes han sido arrastradas a un exceso de préstamo cíclico.
在这个意义上，即使中国手里的3.5万亿美元外汇储备可能成为过度保障外部风险的典型范例，但它依然会遭遇别国那样的信贷风险。其区别在于中国推行了结构性——因此也会延续长时期——的以信贷为基础的政策，而其他新兴经济体则陷入了一场周期性的贷款狂热。