El debate se presenta a menudo como un conflicto entre los países agobiados por déficits, (denominados “PIIGS” por las primeras letras de sus nombres en inglés) – Portugal, Italia, Irlanda, Grecia y España – y los países de la eurozona con cuentas corrientes con superávits, en particular Alemania. Pero un nuevo y más importante desequilibrio ha surgido en los últimos años: los déficits comerciales y de servicios de los PIIGS con China, que sugieren una posible solución al malestar económico del sur de Europa – mediante un renminbi más fuerte.
维也纳—什么能够帮助南欧“危机经济”减少外部债务？这场争论经常成为债务负担国PIIGS——葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊和西班牙——和欧元区经常项目盈余国（特别是德国）之间的冲突。但近几年来出现了新的、更重要的失衡：PIIGS对中国的贸易和服务赤字，这提示人们一种解决欧洲经济不景气的可能办法——人民币升值。