Una apreciación inesperada del yen podría causar grandes pérdidas derivadas de los tipos de cambio para el comercio de divisas, al igual que una disminución de la brecha de las tasas de interés con Japón. Tales pérdidas, o sólo la simple probabilidad de que sucedan, tienen el potencial de desatar un contagio global a medida que los especuladores cierran sus posiciones en los mercados estadounidenses para pagar sus préstamos en Japón.
最重要的是，套利交易因为制造了根本性、同时也是危险的不均衡而造成了全球金融的脆弱。首先，套利交易人借的是日元，但是却用美元和其他货币投资。其次，套利交易人在日本借的是短期贷款，但是却投资在日本之外的长期资产上。如果日元出人意料地升值，或者其他货币出人意料地把其利率降低到日本的水平，那么将导致套利交易巨额的汇率损失。这种损失，或者仅仅是对这种损失的担心，将使套利交易人被迫变卖其在美国市场的资产取偿还其在日本的贷款，从而很有可能会在全球蔓延。