Por ejemplo, las transacciones basadas en información reservada eran por lo general legales bajo las reglas que regían los deberes fiduciarios en los estados de EE.UU., que en ese entonces jugaban un papel dominante. En contraste, la SEC es una institución generadora de reglas del tipo que países basados en el derecho civil, como Francia o Alemania, tendrían pocas dificultades en crear si así lo deseasen .
比如内部交易在美国各州管理信用义务的法律中大多为合法，这在彼时彼刻占据了统治地位。与此相反，如果法德这样的民法国家真想建立美国证交会这样的立法机构，也应该没有什么困难。