Según la teoría de Friedman, una vez que el desempleo bajara por debajo de un nivel mínimo de seguridad, que calificó de tasa de desempleo “natural”, la inflación se aceleraría automáticamente y sin límite. En la obra original de Friedman, la tasa de desempleo natural era una conjetura puramente teórica, basada en una hipótesis denominada “esperanzas racionales”, aun cuando fuera contraria a toda definición normal de comportamiento racional.
弗里德曼的理论断言，一旦失业率低于最低安全水平（即他形容的“自然”失业率），通胀便会自动无上限加速攀升。在弗里德曼的原文中，自然失业率是一个纯理论推测，建基于称之为“理性预期”的假设，尽管它违背了任何理性行为的标准定义。