El problema teórico es simple: la balanza comercial de un país depende de muchas más cosas que del valor de su moneda en los mercados de moneda extranjera. También inciden las tasas de interés, el empleo, la demanda agregada y la innovación tecnológica e institucional.
理论上的问题很简单：对一个国家的贸易平衡产生影响的因素远远不止它的货币在外汇市场上的价值。利率、就业率、总需求以及技术和制度的革新都是影响贸易平衡的因素。正如经济学家琼·罗宾逊夫人在1947年所指出的，几乎所有汇率都是这些其他变量的某种混合体的平衡价值。她的一个有名的观点就是，所谓平衡的汇率完全是一个妄想。