Alemania y el núcleo de la eurozona ya mostraban grandes excedentes; en ausencia de políticas para impulsar la demanda interna, esos excedentes simplemente han aumentado a��n más. Por lo tanto, la política monetaria del BCE atraerá una forma de actuación que tenga como objetivo creciente el empobrecimiento del vecino, lo que conducirá a tensiones monetarias y de comercio exterior con Estados Unidos y otros socios comerciales.
事实上，随着欧元贬值，外围国的外部账户已经从赤字转为平衡并且日益向盈余迈进。德国和欧元区核心国已经存在大量盈余；如果没有政策提振国内需求，这些盈余还将进一步增加。因此，欧元区货币政策将日益呈现出以邻为壑效应，导致与美国和其他贸易伙伴之间的贸易和货币紧张局面。