La austeridad fiscal obliga a la periferia a recortar sus importaciones; luego, los países que exportan a la periferia tienen que reducir sus propias importaciones; y así sucesivamente. Este multiplicador del comercio lleva a que las economías europeas se arrastren mutuamente hacia el fondo, un proceso cuyos efectos se hacen sentir en el resto del mundo.
但是，随后中国需求增长开始放缓，而德国的欧洲贸易伙伴麻烦也加深了。外围国的财政紧缩要求削减进口；于是，向外围国出口的国家需要降低其自身的进口——收缩就此开始。这一贸易乘数导致欧洲各国互相拖累，世界其他地区也受到了影响。