La Figura 1 muestra el tipo de cambio real (ajustado a la inflación) del yen desde 1964 (cuando se volvió convertible en cuenta corriente) hasta el día de hoy. El alza del índice señala una apreciación real, lo que significa que el yen ganó valor en relación con otras monedas, tras corregir según los cambios en los niveles de precios relativos.
这一幕可能正在重现，因为中国的增长在美国促成的人民高估形势下显著放缓。图1显示了1964年（日元经常项目开始可自由兑换时）至今日元的真实（经通胀调整的）汇率。指数上升表示真实升值，意味着日元在经相对物价水平变化修正后比其他货币相对更贵。