BERKELEY – La crisis del euro puede dividirse en tres componentes; dos ya fueron enfrentados con éxito (al menos parcial): la crisis bancaria producto del exceso de apalancamiento simultáneo de los sectores público y privado; y el derrumbe de la confianza en los gobiernos de la eurozona que siguió a la crisis bancaria. Pero todavía queda un tercer elemento, el más peligroso y largo de resolver: el desequilibrio estructural entre el norte y el sur de la eurozona.
伯克利——我们已经成功渡过、或者至少在一定程度上成功渡过了欧元危机的前两个阶段——因为公共和私营部门过度杠杆化而导致的银行业危机，以及对欧元区政府信心的急剧丧失。但接下来我们就不得不面对此次危机中时间最长也最危险的第三项因素：那就是欧元区南部和北部国家的结构性失衡。