El Japón compensó el desapalancamiento privado en el decenio de 1990 acumulando déficits públicos enormes. Los EE.UU. han salido de la recesión más rápidamente que la zona del euro no sólo –o incluso primordialmente– porque repararon sus sistema bancario más rápidamente, sino también porque aplicaron unas políticas fiscales más estimuladoras.
20世纪90年代，日本用大规模公共赤字抵消私人去杠杆化。美国之所以比欧元区更快地摆脱衰退，不仅是因为——甚至并非主要因为——它更快地修补了银行系统，也是因为它采取了更具刺激性的财政政策。