Los sistemas formalistas de derecho civil que prevalecen en Europa continental supuestamente proporcionan una protección inadecuada, de modo que la propiedad sigue concentrada. En contraste, los sistemas anglosajones de derecho consuetudinario facultan a los jueces para que interpreten las reglas fiduciarias abiertas caso por caso, estableciendo de este modo precedentes legales que son vinculantes para los administradores.
所有权和管理权分离与有效的证券市场相辅相成。潜在理论非常明显：如果老板可以窃取公司资产，外界股东就不会购买股票。人们认为欧洲大陆现行的形式主义民法体系提供不了足够的保护，因此所有权仍旧掌握在少数人手中。与此相反，安格鲁萨克逊的普通法体系赋予法官按不同情况解释开放性信用规则的权力，并由此建立了约束公司经理的司法先例。