La primera alternativa, una devaluación abrupta del euro, difícilmente se producirá; esto se debe a la fortaleza de Alemania y a que el BCE no sigue una política agresiva de flexibilización monetaria. Igualmente difícil es una reducción rápida del costo laboral unitario por medio de reformas estructurales que aumenten el crecimiento de la productividad por encima de los salarios.
第一个选择是欧元大幅贬值，这是不可能实现的，因为德国非常坚挺，欧洲央行也没有大幅放松货币政策。通过促使生产率增长快于工资实现单位劳动力成本的快速下降同样不可能实现。德国用了十年时间才靠此法重塑了竞争力；而希腊不可能在萧条中度过十年。类似地，价格和工资的快速通缩，即所谓的“内部贬值”将导致持续五年的极度萧条。