Pero la experiencia también destaca que en un entorno deflacionario la política monetaria es ineficaz, porque los bancos no están dispuestos a prestar, ni las empresas a endeudarse. Además, la deflación se prolongó porque se dejó a las empresas deficitarias inundar el mercado con productos baratos, lo que afectó la rentabilidad de las empresas de alta calidad (y con ella, sus incentivos para invertir).
一个显而易见的教训是政府应该早一点开始放松政策，力度也应该更大。但这一经验也彰显出通缩环境中货币政策的无力，因为银行不愿放贷，企业也不愿借钱。亏损企业被允许大量生产廉价商品，从而影响到高质量企业的盈利能力（以及它们的投资激励），这一事实延长了通缩时间。