Esto fue lo que ocurrió en 1980‑1981, cuando la Reserva Federal de los Estados Unidos subió el tipo de interés real con la intención manifiesta de acabar con la inflación, pero al mismo tiempo indujo una desaceleración económica internacional. Esta recesión no solamente impulsó crisis fiscales y de deuda soberana, sino que produjo un prolongado estancamiento fuera de Extremo Oriente que hundió a América Latina en una “década perdida” y a África en un “cuarto de siglo de retroceso”.
错误的公共政策可能导致衰退。1980—1981年就是明证，当时美联储大幅提升真实利率，表面上抑制了通胀，但同时也造成了一场全球经济衰退。结果不但引发了主权债务和财政危机，还致使除东亚以外的地区经历了长期停滞，比如拉美的“失去的十年”和非洲的“倒退四分之一世纪”。