La opinión comúnmente aceptada indica que el efecto sobre la producción y el empleo ha de ser perjudicial. Keynes lo explicó en 1923: “el hecho de la caída de precios perjudica a los empresarios; en consecuencia, el temor a la caída de precios los lleva a protegerse limitando sus operaciones”.
那么，如果我们陷入被委婉地称为“负通胀”的现象时，复苏会有什么影响？到目前为止，一致观点是这将不利于产出和就业。凯恩斯在1923年就给出了理由：“物价下跌这一事实”，他写道，“伤害企业家；因此，害怕物价下跌让他们收缩经营以保护自己。”