En 2004, la participación de las inversiones en el PIB aumentó al 45% --uno de los niveles más altos en la historia financiera-- a medida que los bancos financiaron una enorme expansión de los desarrollos inmobiliarios y de la capacidad de manufactura. Ahora, los bancos más grandes alegan un aumento significativo en préstamos fallidos, mientras que el exceso de capacidad industrial nueva significa que muchas empresas pueden no tener ganancias suficientes para dar servicio a sus deudas.
然而，最大的忧患在于不断增加的不良贷款。交通银行的业绩说明，中国2003和2004年的贷款高峰可能在今年和明年引发另一波坏账。2004年，随着银行向巨幅增长的房地产开发和制造业放款，投资占GDP的比例上升到45%——这是有记录的金融史上最高的水平之一。现在，最大的几家银行都声称不良房地产贷款数额大大增加，同时新的工业生产能力过剩，说明某些企业可能没有足够的利润偿还债务的利息。