Los períodos de rápido crecimiento en los créditos suelen estar asociados con aumentos explosivos de la construcción, en parte porque los inmuebles son relativamente fáciles de colocar como garantía crediticia. Pero la tasa de crecimiento de la productividad en la construcción es baja y el valor de muchos proyectos impulsados con créditos luego resulta escaso o negativo.
两位作者还发现了另一个有趣的效应。贷款迅速增加的时期通常伴随着建筑业繁荣，这部分是因为房地产资产相对较易作为贷款抵押品。但建筑业的生产率增长率很低，许多信用支撑起来的工程的价值随后会变得非常低甚至是负价值。