No solo no han sido probadas, sino que la restricción del apalancamiento en algunas partes del sistema bancario simplemente causaría que la liquidez resultante de las tasas de interés nulas fluya hacia otras partes, e intentar restringir completamente el apalancamiento simplemente impulsaría la liquidez hacia el sistema menos regulado de la banca en la sombra. Según Stein, solo la política monetaria (mayores tasas de interés de intervención) se «cuela por todas las hendiduras» del sistema financiero y evita las burbujas de activos.
但是一些评论家，如美联储理事杰里米·斯坦（Jeremy Stein），认为用宏观审慎监管政策来控制信贷和杠杆——如限制按揭的贷款价值比率，扩大银行发放高风险贷款的资本缓冲，以及更严格的担保标准——可能没有效果。这不仅因为这些方法都未经检验，而且限制银行系统某些部分的杠杆作用只会导致由零利率产生的流动性流向其他部分，而试图限制杠杆完全只会推动流动性进入较少监管的影子银行系统。根据斯坦的说法，只有货币政策（更高的利率政策）能“弥补（金融体系）的所有裂缝”并防止资产泡沫。