Los superávit en cuenta corriente considerables y/o la mejora de la relación de intercambio implican que el tipo de cambio de equilibrio real (el precio relativo entre los bienes extranjeros y los nacionales) se ha apreciado en países como China y Rusia. Así, con el tiempo el tipo de cambio real debe convergir –mediante una apreciación real—con el tipo de equilibrio más fuerte.
汇率政策是关键。大额经常账户盈余和/或进出口交换比价的上升暗示着均衡实际汇率（外国商品对国内商品的比价）在诸如中国和俄罗斯这样的国家已经升值。因此，随着时间的推移，实际真实汇率需要－通过真正的升值－和更强势的均衡汇率一致。如果不允许名义汇率升值，真正的升值只有通过国内通货膨胀加剧的方式才能实现。