En cuarto lugar, muchos mercados emergentes –incluidos los BRIC (Brasil, Rusia, India y China), pero también muchos otros– experimentan una desaceleración del crecimiento. Su «capitalismo de estado» –empresas estatales que desempeñan un papel importante; bancos estatales con papeles más importantes aún; nacionalismo de recursos; industrialización por sustitución de importaciones; y proteccionismo financiero y controles sobre la inversión extranjera directa– es el centro del problema.
第四，很多新兴市场——包括金砖四国（巴西、俄罗斯、印度和中国），还有其他许多国家——如今都正在经历减速增长。它们的“国家资本主义”——国有企业的重要作用；更重要的国有银行作用；资源民族主义；进口替代品工业化；金融保护主义并控制外国直接投资——是问题的核心。它们是否会拥护旨在提高私企在经济增长角色的改革还有待观察。