Todo esto implica que el problema crucial no es el costo fiscal del rescate, sino la volatilidad macroeconómica provocada por una oferta de crédito precaria –que primero se proporcionó con demasiada facilidad y después se restringió con mucha severidad. Además, es posible –en efecto, pienso probable—que esos problemas de oferta de crédito existirían incluso si se resolviera eficazmente el problema de ser demasiado grande como para quebrar.
所有这些都意味着关键的问题并不是救助的财政成本，而是信用市场不稳定所导致的宏观经济萎缩——一开始提供大量太容易或者太廉价的信用，然后却大幅收紧监管和限制。而这类信用供给问题有可能——事实上，我认为很大机会——在那些“不死巨兽”的问题得到解决之后还继续存在。