Si permitir que una moneda se aprecie libremente resulta costoso, la segunda opción es una intervención del tipo de cambio no esterilizada. Esto es efectivo si se quiere frenar la presión alcista sobre la tasa de interés, pero le da de comer a la bestia: exacerba el sobrecalentamiento en los mercados emergentes que ya tienen un crecimiento rápido, causando inflación y generando un crecimiento excesivo del crédito, que puede alimentar burbujas de activos peligrosas.
如果允许本币自由升值意味着高昂代价，那么第二种办法是非冲销式外汇干预（unsterilized foreign exchange intervention）。这一措施在抵消汇率升值压力方面很有效，但它也是养虎为患：它会令本已处于快速增长中的新兴市场出现严重的经济过热，加剧通货膨胀、促使信贷过度增长从而酝酿资产泡沫危险。