Así se siguió hasta el período de 2007-2008, en el que los niveles españoles de deuda resultaron excesivos, pero, mientras Alemania no absorba su exceso de ahorro y facilite el deseado aumento del ahorro español, España seguirá afrontando las mismas opciones. Una vez que el endeudamiento ha dejado de ser posible, España debe ora intervenir en el comercio, lo que entraña su salida de la zona del euro, ora aceptar muchos más años de desempleo elevado hasta que los salarios se reduzcan lo suficiente para producir el equivalente de la devaluación de la divisa.
这一过程一直持续到2007—2008年，西班牙债务水平变得过高为止。但是，只要德国不吸收其过剩储蓄、适应西班牙所渴望的储蓄率升高，后者就摆脱不了相同的选择。当借贷不再可行时，西班牙就必须干预贸易——这意味着退出欧元区——或接受多年的高失业直到工资充分下降，达到与货币贬值相同的效果。