De hecho, Grecia tenía déficits muy grandes en su cuenta corriente – superiores al 10% del PIB – cuando el financiamiento externo se secó repentinamente en el período 2008-2009, lo que le forzó a efectuar un ajuste del gasto interno. Si el gobierno griego no hubiese llevado a cabo dicho ajuste, la demanda interna y el empleo, ciertamente, habrían permanecido en niveles más altos – pero también se habrían mantenido altos los niveles de importaciones y los grandes déficits externos.
事实上，在2008至2009年间外部融资突然断流的时候，希腊就已经存在着非常庞大的经常账户赤字——规模超过GDP的10%以上，迫使其对国内支出进行调整。如果希腊政府当时没有进行这一调整，国内需求和就业率当然也会维持高位——但进口和庞大的外部赤字也会不断上升。因此虽然紧缩政策确实造成了深层次的衰退，但它令希腊得以避免出现庞大的外部赤字，因此也减少了该国所需的援助规模。