La libre movilidad de capitales permitió que los excedentes de grandes ahorristas como Alemania fluyeran a importadores de capital como España, mientras que la eliminación percibida del riesgo monetario sirvió para agravar esos flujos. Para los inversores, las burbujas inmobiliarias españolas parecían una gran inversión, porque las fuerzas de la convergencia económica desatadas por el euro seguramente harían aumentar sus precios -y porque no había una peseta que pudiera perder valor.
资本的自由流动让盈余从德国等大储蓄国流向西班牙等资本进口国，而货币风险不再的感觉会放大这种资本流。对投资者来说，西班牙房地产资产是伟大的投资，因为欧元所带来的经济趋同的力量必然会提升其价格，也因为西班牙不再有可以贬值的比塞塔。