En segundo lugar, rechazar la Ley Glass-Steagall, que separaba la banca comercial de la banca de inversión, fue un error. El antiguo modelo de sociedades privadas –en el que los socios tenían un incentivo para monitorearse mutuamente a fin de evitar inversiones imprudentes- dio lugar a un modelo de compañías públicas que compiten agresivamente entre sí y con los bancos comerciales para obtener una rentabilidad cada vez mayor, que sólo se alcanzaba con niveles imprudentes de apalancamiento.
第二，当年废除禁止商业银行与投资银行混业经营的《格拉斯—斯蒂格尔》法是个错误。废除该法的结果是，老派的私人合伙制世代沿袭的一种传统——合伙人有动力互相监督，避免冒失的投资——让位于上市投行之间，乃至与商行之间的残酷竞争，只有靠大胆采取高杠杆才能在这种利润争夺战中胜出。