Los bancos centrales se han visto obligados a seguir un tipo de política muy alejada de lo ideal, entre otras cosas porque corren el riesgo de dar origen a uno de los elementos de suma cero de una guerra de divisas no declarada. Con la notable excepción de la Fed, los bancos centrales temen demasiado que la apreciación de sus divisas afecte la competitividad de sus compañías locales como para intervenir; de hecho, muchos de ellos están tomando medidas para debilitar sus monedas.
因此，毫不奇怪货币政策工具在制造经济增长、稳定通胀和金融稳定等方面越来越不可靠。央行被迫采取远远偏离理想状态的政策路径——因为它们日益可能刺激不宣而战的货币战争的一些零和要素。除了美联储这一显著例外，央行担心货币升值对国内公司的竞争力影响太大，因此不得不干预；事实上，越来越多的央行积极引导货币贬值。