Poco después de que el BCE comenzara a comprar bonos italianos en el pasado mes de agosto, el gobierno del Primer Ministro Silvio Berlusconi dio marcha atrás en sus compromisos con la reforma de la fiscalidad. Pese a que después invirtió su posición, se consideró de forma generalizada que ese episodio era una prueba clara del efecto, en forma de riesgo moral, del apoyo del BCE.
这个推论也不是没有道理的。就在欧洲央行于去年八月开始购买意大利债券的时候，时任意大利总理的贝卢斯科尼却突然放弃了推行税收改革的承诺。即便该政府后来又重新回到了原来的立场，这一幕也被广泛认为是欧洲央行所提供的支持所带来的道德破坏效应的明确证明。也只有在贝卢斯科尼被改革派的马里奥·蒙蒂所取代之后债券市场才抛弃了前者。