Lo que fracasó en la política de la Fed fue la llamada teoría de cantidad de dinero sobre la que estaba basada. Esta teoría sostenía que los precios dependen de la oferta de dinero en relación a la cantidad de bienes y servicios que se venden.
而美联储政策失误的根源正是那个所谓的量化理论。该理论认为价格是由货币供应量以及售出的商品和服务总量所决定的。但货币也包括了银行存款，但存款是被商业信心所左右的。这正应了凯恩斯那句名言：“你不能推一条绳子”（You can't push on a string）。（这是个比喻说法，货币政策就可认为是栓在经济上的绳子，对一根绳子，你不能推，而是只能拉。 货币政策对通货膨胀有效（即拉住绳子以免跑得太快），对紧缩就效用不大了。）