La introducción del euro que implicaba una tasa de inflación baja común, provocó fuertes caídas en las tasas de interés de Grecia y de varios países que anteriormente habían tenido tasas de interés altas. Estos países cayeron ante la consiguiente tentación de incrementar el endeudamiento público, lo que elevó el coeficiente deuda pública-PIB a más del 100% en Grecia e Italia.
欧洲央行必须在整个欧元区的层面上制定货币政策，尽管那样可能对某些成员国非常不利。在2000年代早期，由于德国和法国需求不振，欧洲央行大幅削减利率。这提振了德法两国，但也助长了西班牙和爱尔兰的地产泡沫。最近这些泡沫破裂，造成两国经济活动大幅萎缩和失业率持续上涨。