Uno puede pensar que el riesgo sistémico periódico es una tendencia inherente a regresar a la media: los retornos de corto y mediano plazo pueden apartarse considerablemente y durante períodos prolongados de los retornos de largo plazo esperados, asociados a varias estrategias y capacidades de inversión. Dicho de otra manera, cuando los retornos parecen anormalmente altos durante un período prolongado, probablemente lo sean, y es probable que algo –aunque no sepamos con anticipación qué- los haga bajar.
不用质疑，随着竞争和其他因素，我们会采用更加保守的方法来应对系统性风险。不同机构应对的方式各自不一，问题的关键不是只有一种正确的方法。而是我们在制定投资战略和资产布局之时，必须考虑长时期范围之内的风险。对于投资者来说，如何创造出优于平常年份和危机之后的回报才是关键。 我们可以把周期系统性的风险看做是回归均值的一种内在要求：中短期的预期回报会明显偏离实际情况。另外，当回报异常之高之后，就会有某种力量，或许我们无法察觉的力量将其减低到正常的范围之中。 这对于大型投资者来说尤其重要，因为不同于交易员，他们不能完全忽视宏观经济面的影响，而同时又不放弃合理的资产多元化配置。聪明的价值投资者会通过避开估值过高的资产来减少风险。不过，也不是说他们一点风险都没有。因为在危机到来之时，市场会向下运行，系统性的风险出现会导致资产价格重置，这样，即便是合理的估值 —— 甚至是价格被低估的资产也不是万无一失的。