La periferia europea se habría beneficiado de los mismos avances institucionales en la banca central que todos los demás, pero no hay ninguna razón en particular para suponer que sus estructuras políticas hubieran podido evolucionar de una manera radicalmente diferente. Los países del sur adoptaron el euro precisamente porque el compromiso de los países del norte con la estabilidad de los precios les dio una moneda con una enorme credibilidad antiinflacionaria.
最有可能的是，它们会在两者之间。欧洲外围国家将和其他人一样受益于中央银行制度的进步；但是没有特别的理由认为其政治结构会往一个完全不同的方向发展。南部国家的公众接受欧元正是因为北部国家对物价稳定的承诺给予了他们一个有着强大反通胀信誉的货币。