Por razones que no son claras, Trichet, a diferencia del primer presidente del BCE, Wim Duisenberg, ha querido aumentar las tasas únicamente en 25 puntos de base en cada oportunidad. Muchos miembros de la Junta de Gobierno querían hacerlo más rápidamente porque sabían que tenían un largo camino que recorrer, pero Trichet se negó.
第一次政策失误是欧洲央行在明显的利率过低（2%）、持续时间过长（从2003年6月到2005年12月）后仍然延迟收紧货币政策。欧洲央行的鹰派人物了解利率过低对一个主要目标为实现价格稳定的中央银行所意味着的危险，因此迫不及待地要提高利率。可是央行领导层却过于胆怯。