A Phelps le debemos la teoría de la tasa natural de desempleo –una piedra angular de la teoría macroeconómica y la política económica modernas que Milton Friedman redescubrió un año después, aunque de manera heurística. Phelps también es responsable de la “parábola de la isla”, que ayudó a explicar por qué la política monetaria puede tener efectos reales temporales como resultado de información imperfecta.
正是因为有了菲尔普斯，才给我们带来了自然失业理论，这是现代宏观经济理论和经济政策的基石，该理论被弗里德曼在一年后重新发现，尽管也许只是受到了启发。菲尔普斯提出“孤岛比喻”，该比喻帮助解释了为什么货币政策作为一种不确切的信息能产生暂时性的真正的效果。