Sugirió que una tasa de interés monetaria (fijada en el sistema bancario) menor que la tasa de interés natural (fijada en la economía real) resultaría en inflación. Luego, los economistas de la tradición austríaca notaron que los desequilibrios que afectaban al lado real de la economía (las «malinversiones» o asignaciones incorrectas de la inversión) eran igualmente preocupantes.
瑞典经济学家克努特·维克塞尔（Knut Wicksell）很久以前就提出了类似问题。他提出低于自然利率（在实体经济中）的货币利率（在银行系统中）会导致通胀。后来，奥地利学派经济学家注意到影响实体经济的不平衡转状况（即所谓“错误投资malinvestments”）也同等重要。