Dividamos el mundo entre tres zonas: los Estados Unidos, China y todo el resto. Desde mediados de 1990, el superávit neto por cuenta corriente de “todo el resto” ha aumentado en una cuantía que, según un economista del Banco de la Reserva Federal, asciende a 450.000 millones de dólares al año, no porque hayan aumentando las tasas de ahorro, sino porque se han reducido las de inversión.
权且把世界分为三个区域：美国、中国和其他地区。自1990年代中期以来，“其他地区”经常账目下的净存款余额有了巨额攀升。按联邦储备银行的一位经济学家估算，为每年4500亿美金。这并不是因为储蓄率的提高，而是因为投资率的降低。以重要性顺序而言，日本、亚洲新兴工业国家和拉丁美洲不断降低的投资率，极大地驱动了以美国政府债券、以美国抵押为支撑的证券和以美国股票为支撑的贷款等形式的储蓄—这一庞大的资本账户与美国巨大的贸易逆差相当。