Los trabajadores pueden emigrar de Irlanda o Grecia, no porque su productividad sea más baja, sino porque, al hacerlo, pueden escapar del endeudamiento contraído por sus padres. El mandato del Banco Central Europeo es garantizar la estabilidad de los precios, pero hoy la inflación está lejos de ser el problema macroeconómico más importante de Europa.
但是细节至关重要。税收竞争意味着资本不会去那些社会回报最高的地方，而是去那些能找到最好生意的地方。对于银行的隐性补贴表明德国的银行会比其余国家的银行更有优势。劳动者们离开爱尔兰或者希腊并不是因为那里的生产力低下，而是因为只有离开那里，他们才能摆脱掉父母遭受的债务负担。欧洲中央银行受命来确保价格稳定，但是通货膨胀已经远非现今欧洲最重要的宏观经济问题了。