En la conferencia de Jackson Hole, Paul McCulley de PIMCO, el mayor fondo de bonos del mundo, sostuvo que en el último mes o dos hemos sido testigos de una corrida en lo que él llama el “sistema bancario en las sombras”, conformado por todos los canales, vehículos y estructuras de inversión apalancada que han surgido junto con el auge inmobiliario. El sistema bancario en las sombras, que está más allá del alcance de los reguladores bancarios y los seguros de depósitos, alimentó la suba de los precios inmobiliarios al facilitar el crédito a los compradores.
在Jackson Hole会议上，世界上最大的债券基金太平洋投资管理公司的Paul McCulley说，在过去的一两个月我们已经看到了他所谓的“影子银行系统”的运作。影子银行系统由伴随这房地产的繁荣涌现出来的所有杠杆投资渠道、媒介和结构组成。它处于银行监管者以及储蓄保险的控制之外，通过帮助向购买者提供更多的信用来享受房价的暴涨所带来的利益。