En especial, la deuda soberana en la eurozona fue considerada libre de riesgo: los bancos solo debían mantener reservas mínimas contra los bonos de los países miembros, que el Banco Central Europeo aceptaba indistintamente en su ventanilla de descuento. Los países miembros podían pedir prestado prácticamente a la misma tasa de interés que Alemania, y los bancos estaban felices de ganar algunos centavos extra sobrecargando sus balances con deuda de los gobiernos con economías más débiles de la zona del euro.
尤其是欧元区主权债务被视为无风险的假设：银行对于所持有的欧元区成员国债券只要留存最低储备就行了，欧洲央行的贴现窗口对所有欧元区成员国一视同仁。成员国可以以事实上与德国相同的利率借钱，银行业很乐意持有大量欧元区疲软经济体国债，赚取零星的利差。比如，欧洲银行持有了超过1万亿欧元的西班牙债，其中一半是德国和法国银行持有的。