A comienzos de 2004 los bancos estadounidenses descubrieron que podían pedir prestado dinero de Asia a un bajo costo y prestarlo en la forma de créditos hipotecarios de mayor rendimiento, mientras usaban sofisticados métodos de ingeniería financiera para blindar y controlar rigurosamente sus riesgos... o eso pensaban ellos. A lo largo de los dos años siguientes, el gasto anual de EE.UU. en construcción residencial no hizo más que aumentar, pasando de $624 mil millones a $798 mil millones, el índice de desempleo de EE.UU. bajó del 5,7% al 4,6% y la economía creció a un índice anual real de 3,1%.
到了2004年初期，美国银行发现他们可以从亚洲拆借到资金，价格相当便宜，转手转贷给当时国内高收益的住房按揭，同时配以设计精良的金融工具来规避严控风险——至少当时他们是这么认为的。在随后的两年内，美国民用住房建筑投资直线上升，从6240亿美元飙升到7980亿。失业率也从5.7%降到4.6%，经济实际年增长率是3.1%。