En consecuencia, tanto el crecimiento como el empleo tuvieron lugar a expensas del lado comercial de la economía. Los costos de mano de obra unitarios aumentaron marcadamente en comparación con Alemania –no sólo en España sino también en todo el sur de Europa, y en Francia- en la década que comenzó en 2000, luego de la introducción del euro.
在危机之前，西班牙经济依赖于房地产杠杆泡沫创造的需求——这种模式在某些方面与美国极为相似。因此，无论是增长和就业都只能以牺牲经济的贸易部分为代价。2000年以来的十年间，随着欧元引入，该国单位劳动力成本相比德国逐步上涨——欧洲南部以及法国也是如此。