El problema es que las inyecciones de liquidez de la Fed no están generando crédito para la economía real, sino disparando el apalancamiento y la toma de riesgos en los mercados financieros. La emisión de bonos basura bajo cláusulas flexibles y con tasas de interés excesivamente aumenta; el mercado de valores alcanza nuevos máximos a pesar de la desaceleración del crecimiento; y el dinero fluye hacia los mercados emergentes con elevados rendimientos.
问题在于美联储的流动性注入并没有为实体经济创造信贷，反而促进了金融市场的杠杆和冒险情绪。利率过低且契约松散的高风险垃圾债券发行增加；股票市场在经济增长放缓的同时新高迭起；资金正在朝高收益新兴市场流去。