El último ciclo liberal, asociado con el Nuevo Trato del presidente Franklin Roosevelt y el economista John Maynard Keynes, fue generado por la Gran Depresión, aunque hizo falta el masivo gasto gubernamental de la Segunda Guerra Mundial para que se pusiera en marcha como corresponde. Durante las tres décadas de era keynesiana, los gobiernos en el mundo capitalista manejaron y regularon sus economías para mantener el pleno empleo y moderar las fluctuaciones comerciales.
&#160;每一个监管和放松监管周期都是由经济危机引发的。上一个自由主义周期，与弗兰克林· 罗斯福总统的新政以及经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯联系在一起，是由大萧条引发的，虽然它花费了第二次世界大战巨额的政府开支才使其正常运行。在长达30年的凯恩斯时代，资本主义国家的政府管理和调控期经济，并以此来维持充分的就业和缓和经济的周期性波动。