Cuando estalló la crisis, las economías de la periferia de la eurozona se vieron golpeadas por shocks gemelos: las primas de riesgo se disparaban al alza y el mercado de la vivienda colapsaba. Al mismo tiempo, la economía alemana se benefició del regreso del capital que se había ido a la periferia.
本不应该如此。当危机袭来时，欧元区外围经济体受到风险溢价飙升和房地产市场崩盘的双重打击。与此同时，德国经济因为资本逃出外围的回流而受益。德国真实（经通胀调整）利率降到了远低于零的水平，引起了房地产泡沫。人们认为这会在德国形成强大的内需，有助于外围增加出口。