Si Grecia se hubiera declarado en cesación de pagos en 2010, con lo que habría obligado a los acreedores privados a aceptar el mismo “recorte” que ahora, la relación deuda/PIB se habría reducido a un 80%, un nivel más manejable. No hubiera sido fácil de hacer, pero los griegos se habrían ahorrado un 7% de reducción del PIB y un aumento del desempleo al 22% (que incluye una subida fenomenal del desempleo juvenil al 48%).
但是，虽然私营部门的损失已降到最低，但这样做的代价是什么？要是希腊在2010年就违约，如同现在一样对私人债权人实行扣减，它可能已经把债务和GDP的比率降低到更易于管理的80%了。这样可能很残酷，但是它可以让希腊人免于遭受国内生产总值7%的下降以及上升至22%的失业率（包括高达48％的青年失业率的增加）。