A principios de la década de 1990, cuando la mayoría de los estados miembros de la Unión Europea decidieron formar una unión monetaria con una moneda y un banco central comunes, la idea de un gobierno central carecía de apoyo. Como resultado, se pospuso esa fase de construcción de la unión monetaria, dejando un imponente edificio que carecía de cimientos sólidos para asegurar estabilidad en tiempos de crisis.
20世纪90年代初，欧盟多数成员国决定成立一个货币联盟，使用共同货币，由一家央行管理，但成立中央政府的思想并没有得到支持。结果，货币联盟建设的这一阶段被中止了，虽然建成了一幢耀眼的大厦，其根基却并不牢固，不足以在危机爆发时保证稳定性。货币主权成为了欧洲的共同事业，但执行它所需要的权力依然掌握在各国手中。