En segundo lugar, la FC reiterada puede ir perdiendo eficacia a medida que los canales de transmisión hacia la actividad económica real se van obstruyendo. El canal de los bonos no funciona cuando sus rendimientos ya son bajos; y el canal del crédito no funciona cuando los bancos atesoran liquidez y colapsa la velocidad.
第二，反复QE可能会令效果逐渐减弱，因为向实体经济传导的渠道会被堵塞。债券收益率低迷，使得债券渠道不起作用；银行囤积资金，周转停滞，使得信贷渠道形同虚设。说真的，那些有能力借款的人（信用级别高的企业和优质家庭客户）不想借款也无需借款，而那些需要借款的人——高杠杆的企业和非优质家庭客户——却因信贷紧缩无力借款。