La última vez en que los EE.UU. afrontaron grandes déficits presupuestarios, a comienzos del decenio de 1980, la inflación se redujo en gran medida a causa de una política monetaria rigurosa. Ahora Europa y el Japón tienen grandes déficits fiscales y escasa inflación.
长期持续的预算赤字抑制了私人投资，推高长期实际利率，还增加了未来纳税人身上的负担。但除非引发对商品和劳动力的过度需求，否则这几点是不会引发通胀的。上次美国面对巨额预算赤字的时候还是1980年代早期，那时通胀情况在紧缩货币政策的影响下大幅下降。而欧洲和日本目前面临的也是这种巨额财政赤字和低通胀并存的情况。