Para Hayek a comienzos de los años 30 y para sus seguidores en la actualidad, la "crisis" es resultado de un exceso de inversión en relación con la oferta de ahorro, que fue posible por una expansión excesiva del crédito. Los bancos prestan a tasas de interés más bajos que las que los ahorristas genuinos habrían exigido, haciendo que todo tipo de proyectos de inversión se vuelvan temporalmente rentables.
对于1930年代初期的哈耶克以及他当今的信徒来说，“危机”来自于与储蓄供应相关的过度投资，同时会在过度信贷扩张下爆发。银行贷款利率低于那些储户所要求的存款利率，使得所有贷款投资项目在短期看来都有利可图。