NUEVA YORK – La reciente volatilidad de los mercados – en las economías en desarrollo y emergentes por igual – está mostrando, una vez más, cuánto pueden errar las agencias de calificación y los inversores en su evaluación de las vulnerabilidades económicas y financieras de los países. Las agencias de calificación esperan demasiado para detectar riesgos y rebajar las calificaciones de los países, mientras que los inversores se comportan como rebaños, ignorando con frecuencia la acumulación de riesgos durante un período demasiado largo antes de realizar cambios de manera brusca y provocar vaivenes exagerados en el mercado.
纽约—最近的市场波动——新兴市场和发达经济体都一样——再一次证明，评级机构和投资者在评估各国经济和金融脆弱性时会犯下极其严重的错误。评级机构需要太长的时间认识风险、调降国家评级，而投资者的行为就像是羊群，常常在太长的时间里忽视风险的累积，然后突然转变方向，导致市场波动放大。