Al desapalancamiento se suma la austeridad fiscal, que frena el crecimiento en forma directa e indirecta. La caída del gasto público reduce la demanda agregada, mientras que la reducción de transferencias y el aumento de impuestos disminuyen la renta disponible y, por consiguiente, el consumo privado.
新的货币战争动荡的根源很明确：在公共和私人部门从高债务状态去杠杆化的环境中，货币政策已成为唯一可行的刺激需求和增长的工具。财政紧缩产生直接和间接的增长拖累，放大了去杠杆化的影响。公共支出缩减降低了总需求，而转移支付下降和税收升高降低了可支配收入，从而降低了私人消费。