Su programa de investigación consistió en introducir la imperfección de la información y el conocimiento a la teoría económica, la cual posteriormente reformuló tomando en cuenta seriamente las expectativas de los agentes. En Microeconomic Foundations of Employment and Inflation Theory , una obra famosa que publicó y a la que hizo tres contribuciones importantes, estructuró el escenario de lo que se habría de convertir en la mayor revolución de la teoría económica de los últimos 50 años.
菲尔普斯还参与了对宏观经济的修订。据萨缪尔森讲，还有微观经济的修订。他的研究课题包括把信息和知识的不完整性引入经济理论，他对此又再次进行了系统论述，以及对于经纪人的预期给予高度重视。在他出版的一本著名的以及包含有他的三个重要贡献的名为《关于就业和通货膨胀的微观经济基础的理论》的著作中，他阐述了在过去50年间成为经济学理论中最伟大革命的理论。