Pero en el núcleo de la zona del euro –como en Alemania y los Países Bajos– el crédito ha sido abundante y las tasas de interés se han mantenido cercanas a cero durante cierto tiempo, por lo que nunca hubo demasiadas posibilidades de que las compras de bonos tuvieran allí un impacto significativo. De hecho, el pronóstico más reciente de la Comisión Europea muestra que el gasto en los países centrales no aumentó gracias a las políticas del BCE; en realidad, el superávit externo alemán está aumentando.
更简易的信贷条款以及更低的利率本可通过刺激投资和消费需求以提振经济增长。但欧元区的核心——如德国荷兰等国——信贷已然充足，而利率已经相当一段时间接近于0，因此购买债券也不太可能产生显著的影响。而实际上欧盟委员会最新发表的经济预测报告就显示，核心国家的支出并未因欧洲央行的政策而增加；德国的外部顺差还在进一步增大。