Pero el precio fue una mala asignación, cada vez más grave, del capital que resultó en carteras cada vez mayores de préstamos morosos, mientras que los excesivos ahorros de los hogares chinos inflaron burbujas inmobiliarias. Es más, Chi sostiene que la crisis de 2008 sacudió el modelo de crecimiento de China liderado por las exportaciones, debido a una deficiencia prolongada de la demanda en los países avanzados.
对此分析师罗念慈（Chi Lo）向我们有理有据地展现了一幅宏观形势大好微观却一塌糊涂的景象。2008年11月宣布的4万亿人民币（折合5860亿美元）巨额刺激计划绝大部分都通过银行直接贷款的方式注入了那些亏损国企，并以此在全球衰退之下支撑了中国的增长。而为此付出的代价则是日益严重的资本错配，一方面导致贷款坏账增加，另一方面中国家庭的过度储蓄又刺激了楼市泡沫。此外他还认为2008年的危机大大损害了中国的出口导向型增长模式，因为发达国家的需求出现了长时间的低迷。