Otra parte proviene de los inversionistas privados que están utilizando al oro como protección contra lo que siguen siendo riesgos de “cola” de baja probabilidad (inflación elevada y otra depresión provocada por una recesión doble). En efecto, cada vez más los inversionistas buscan protegerse contra esos riesgos desde el principio.
第四，不论是从存量和增量来讲，全球范围内的黄金供给都是很有限的，而需求的增长远远高于供给的增长。一部分需求来自各国中央银行，例如印度、中国和韩国的央行。另一部分则来自一些私人投资者，他们用黄金来对冲概率虽小但一旦发生损失很大的所谓“肥尾”风险（例如高通胀、经济二次触底导致准通胀等等）。的确，投资者趁早对冲此类风险的心态有所加强。而且，由于黄金供应缺乏弹性，各国央行和私人投资者只要稍稍调整一下资产配置，就会对金价产生显著影响。