Según ese argumento, con los tipos de interés oficiales próximos a cero, los bancos centrales están más o menos impotentes para escapar de la vorágine deflacionaria y las economías quedan presas de la tristemente famosa trampa de la liquidez. En esa situación, la demanda insuficiente se alimenta a sí misma, con lo que provoca una bajada de los precios, aumenta los tipos de interés reales (ajustados a la inflación) y reduce aún más la demanda.
悲观派指出，世界经济受制于难以克服的总需求不足，导致新的“长期停滞”。货币政策被视为相对无效，因为名义利率存在著名的零下限（zero lower bound）。这一观点指出，在政策利率接近于零的情况下，央行对于通胀漩涡或多或少会产生无力感，经济也会陷入著名的流动性陷阱。在这一情形中，需求无法有效地自我强化，于是拉低物价、提高实际（经通胀调整的）利率，并进一步抑制需求。