Sería un verdadero desastre si los problemas de crecimiento de EE.UU. convierten las presiones moderadas de hoy en algo mucho más serio. La Reserva Federal se vería obligada a reducir aún más los tipos de interés -haciendo al dólar incluso menos atractivo- con un cambio concomitante en la demanda global, que se alejaría de los Estados Unidos y marcaría un agudo declive de la balanza comercial de EE.UU., lo que supondría aún más presiones sobre el dólar.
让我们希望情况会是这样。如果美国的增长困难使今天温和的下跌压力转变成某种严重得多的危机那将是真正的灾难。美联储将被迫继续降低利率，从而使美元愈加缺乏吸引力，随之而来全球需求从美国市场转移到其他地方，致使美国的贸易平衡暴跌，而给美元施加更大的压力。根据我自己与奥伯斯法尔对一系列研究资料进行的计算，贸易加权美元很可能会下跌20%，如果全球需求的转移（比如说，因为美国房地产市场的衰退）将把美国的贸易赤字砍掉一半的话。