El camino hacia la regulación paneuropea durante las últimas dos décadas ha sido sinuoso y rocoso. En las primeras etapas, se suponía que el mercado financiero único podría funcionar sobre la base del reconocimiento mutuo: cada país iba a aceptar la regulación de los otros países cual si fuese ampliamente equivalente con la propia e iba a permitir que los negocios transfronterizos se lleven a cabo sobre dicha base.
过去二十年的泛欧洲监管之路充满了曲折和坎坷。在早期阶段，人们认为单一金融市场可以在互相承认的基础上运行：每个国家都同意其他国家的监管等同于其自身的监管，并允许以此为基础开展跨国业务。这被证明是不够的，因为不同国家的标准和规则差异太大。于是就产生了基于最低限度协调的方针，即全欧洲都采用相同的核心规则，同时允许地方差异和附加规则的存在。