Según la definición de Wicksell –que es la mejor y, de hecho, la única que conozco—las tasas de interés de mercado estaban, si acaso, por encima de la tasa de interés natural a principios de este siglo: la amenaza era de deflación, no de inflación en aumento. La tasa de interés natural era baja porque, según lo explicó en ese momento el actual presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, había un exceso de ahorro global (o, mejor dicho, una deficiencia global de inversiones).
依据维克塞尔的定义，（这个定义是最好的，实际上也是我唯一所知的。）在本世纪早期，市场利率只能算是高于自然利率水平：当时的威胁是通货紧缩，而不是不断加速的通货膨胀。自然利率之所以低，是因为正如美联储现任主席本·贝南克当年解释的那样，世界正面对全球性储蓄过剩（或者说全球性投资匮乏。）