El último programa de compra de bonos del BCE alcanzará para salvar la credibilidad de Draghi, pero no para disipar el riesgo de convertibilidad y demostrar así la credibilidad del BCE como prestamista de última instancia. Y la causa principal de que Italia, España y otros países de la eurozona enfrenten costos financieros insostenibles es el problema de credibilidad que tiene el BCE, no los estados miembros.
欧洲央行的最新债券购买计划规模将足以确保德拉吉的颜面。但并不足以打消兑换风险从而证明欧洲央行作为最后贷款人的信誉。而造成意大利、西班牙和其他受困欧元区国家借贷成本畸高的主要原因不是成员国，而是欧洲央行的信誉问题。