Es cierto, seguiría habiendo pequeñas fluctuaciones; pero, como escribió en 1966, las "Grandes Depresiones -caídas acumulativas que se alimentan de sí mismas- ciertamente se han extinguido". La razón era que los gobiernos ahora tenían las herramientas, especialmente la política fiscal discrecional, para chequear cualquier recesión incipiente.
诚然，小波动仍会发生；但是，如他在1966年所写，“大萧条——互相强化的累积下滑——确实已是过去。”原因在于现在的政府拥有遏制一切初期衰退的工具，尤其是自由裁量财政政策。“对预算来说，重要的是，”他在1970年说，“这是通胀还是通缩，而不是[预算]平衡还是不平衡。”他还说，“理由充分的赤字是一件好事。”如今还有多少经济学家或政治家相信这一点？