En 2005 China experimentaba una apreciación de su moneda que, como han demostrado otras economías con alto crecimiento en el este asiático, puede estimular al gobierno y a las empresas a buscar reformas estructurales y modernización industrial. Pero el subsiguiente aumento de la inversión oficial en activos fijos –que aumentó el 32&#160;% tan solo en 2009– retrasó las reformas estructurales, al tiempo que el exceso de capacidad y una burbuja inmobiliaria aumentaron aún más, y afianzaron más profundamente, los problemas.
2005年曾经出现人民币升值势头，东亚其他快速增长经济体的经验表明，货币升值可以刺激政府和企业推行结构改革和产业升级。但官方固定资产投资随后的大幅增加（仅2009年一年增幅就达到32%）延缓了结构改革的步伐，导致更为严重的产能过剩和房地产泡沫问题。