Si surge una crisis de deuda como consecuencia del despilfarro y la mala gestión del gobierno y no de una falla del mercado, es verdad que el banco central no debería intervenir. Si, por el contrario, la crisis resulta de una falla de coordinación entre los inversores –cuando cada inversor se niega a refinanciar la deuda del gobierno por miedo a que los otros hagan lo mismo y esto deriva en un default- la política monetaria puede desempeñar un papel importante.
如果一场债务危机源自于政府的滥用支出和管理不善，而不是由市场失灵所引发，那么中央银行显然是不应介入的。但如果这场危机来源于投资者之间的协调失误——每一个投资者都因为害怕其他人会作出同样的举动而拒绝延迟兑现政府债券，最终导致违约——货币政策就能在其中扮演一个重要的角色。