Sin embargo, esto aplastaría los efectos estabilizadores del programa TMD, que descansa sobre el supuesto de que será el BCE, no los inversores privados, quien se haría cargo de la deuda si un país se declara en bancarrota. Por lo tanto, la euforia inicial de los inversores por la decisión del tribunal alemán puede resultar efímera y dar lugar a un aumento en los diferenciales de las tasas de interés.
后者意味着欧洲央行相对私人债权人拥有超然地位，就像希腊把损失强加给债权人的情形。但是，这将抵消OMT计划的稳定效应——OMT之所以能起到稳定作用，是因为它有一个假设，即欧洲央行，而不是私人投资者，将会在一国宣布破产时兜底。因此，投资者对德国宪法法院决定的最初的兴奋之情很可能无法维持多久，取而代之的将是利差的上升。