Los bancos alemanes pueden emitir valores a tasas muy bajas, pero de todas formas esas tasas son mayores a lo que ganan por sus depósitos en el BCE. Además, deben mantener una amplia –y, por lo tanto, cara– red minorista local para captar esos depósitos de ahorros por los cuales no están obteniendo beneficios.
阿尔卑斯山以北的国家同样也有问题。德国银行存在欧洲央行的数千亿欧元过剩流动性几乎没有任何盈利。但他们的融资成本并不是零。德国银行或许能以很低的利率发行债券，但他们在欧洲央行的存款所得比发行价还低。此外，他们为募集这些不挣钱的存款必须继续维持成本不菲的大规模国内零售网络。