En España e Irlanda, un boom inmobiliario exacerbó los desequilibrios externos al reducir la tasa de ahorro nacional, inflar el consumo y fomentar la inversión residencial. Y la apreciación del euro en los últimos años –impulsada en parte por la política monetaria excesivamente ceñida del Banco Central Europeo- fue el clavo final en el ataúd de la competitividad.
西班牙和爱尔兰的房地产泡沫降低了国民储蓄率，刺激了消费和房地产投资，致使对外收支平衡进一步恶化。欧洲中央银行过分宽松的货币政策一定程度上导致欧元近年来持续升值，成了棺材上最后一颗钉子，彻底葬送了这些经济体的出口竞争力。