Ahora bien, el argumento sería correcto si el mundo operara con un régimen de fijación cambiaria, en el que los gobiernos anclaran los tipos de cambio oficiales a otras monedas o al precio del oro. En estas condiciones, la contracción monetaria en una economía (o una desaceleración de su expansión) tendría un impacto recesivo sobre otras economías, o al menos reduciría el estímulo al crecimiento.
如果世界是在固定汇率下运转，那么这一逻辑是正确的。在固定汇率下，政府的官方利率会盯住另一个国家的货币或黄金价格。在这样的条件下，货币收缩（或缓慢扩张）会给其他经济体带来衰退（或更小的刺激）效应。