Cuando algunos países quieren tener déficits menores sin que exista un deseo correspondiente de otros países de reducir sus excedentes, el resultado es la exportación de desempleo y una tendencia hacia la deflación (como sucede hoy). Cuando algunos quieren reducir sus excedentes sin un deseo correspondiente de otros de reducir sus déficits, el resultado es una “repentina interrupción” de los flujos de capital y crisis financieras.
当一些国家想减少赤字但没有国家想减少盈余时，结果就是输出失业和通缩倾向（现在的情况就是如此）。当一些国家向减少盈余但没有国家想减少赤字时，结果就是资本流的突然“断流”和金融危机。随着外部失衡的加剧，这一循环的每一阶段都会变得更加痛苦。