Si surgen burbujas de los precios de los activos, las hojas de balance pueden parecer sanas individualmente, pero toda la red interconectada de estructuras activos-pasivos se hará cada vez más dependiente de las garantías sobrevaluadas y, por lo tanto, más vulnerable al contagio financiero. El colapso de esa red –mediante el pánico, las corridas contra las instituciones financieras, las ventas de urgencia, la contracción del crédito y cosas parecidas—se convierte en una pesadilla tanto para los supervisores financieros como para las autoridades monetarias.
倘若资产价格泡沫继续扩大，单一企业的资产负债表或许看上去还比较完美，但整个连环资产-债务网络将逐渐依赖于估值过高的附属担保品，并因此容易受到金融腐败的影响。而这个网络的破碎和肢解——通过对金融机构的恐慌和敌意，低价甩卖资产，信贷紧缩等——将成为对金融监管这和货币主管部门的噩梦。