Pero, en lugar de reconocer lo probables impulsores de estos acontecimientos – de manera específica, un déficit aparentemente crónico de la demanda agregada global en medio de un exceso de oferta y una abundancia de innovaciones tecnológicas y nuevas cadenas de suministro que son deflacionarias – la Fed continúa minimizando el impacto deflacionario de las fuerzas globales. Prefiere atribuir la baja inflación a una exitosa fijación de objetivos de inflación, y a la Gran Moderación que supuestamente engendró dicha fijación de objetivos.
但是，美联储没有看到这些发展态势背后可能的驱动力——即，在供给过剩和大量科技创新和新供应链带来的通缩效应下，全球总需求可能进入了长期萎靡——而是继续致力于尽量降低全球力量的通缩效应。它宁愿将低通胀归因于成功的通胀目标政策，以及很可能是因此形成的大稳健（Great Moderation）。