Es más, el problema no es sólo que los accionistas de largo plazo son estafados por agentes de corto plazo codiciosos; hasta los accionistas tienen problemas de representación. Si las instituciones financieras no tienen suficiente capital, y los accionistas no tienen gran parte de su pellejo en juego, llevarán a los CEOs y a los banqueros a asumir un apalancamiento y riesgos excesivos, porque su propio capital contable no está en juego.
金融体系里还大量存在代理人渎职的问题，因为东家（比如股东）无法充分监督代理人（CEO、经理人、交易员、银行家）的行为，对代理人营私徒唤奈何。说得更深一点，问题还不仅仅是长期股东被短期代理人忽悠；甚至连股东都会发生代理人渎职。如果金融公司资本金偏低，也就是说股东投进赌局里的本钱并不多，他们就会鼓励CEO和银行家多用杠杆多冒风险，因为就算赌输了，他们自己也不会蚀多少老本。