El endurecimiento de la política monetaria no fue el único gran error de los años treinta, también el regreso al proteccionismo, simbolizado por el aumento de los aranceles a través de la Ley Smoot-Hawley a principios de esa década. Los historiadores continúan debatiendo la importancia de la Ley Smoot-Hawley en sí, pero la subsiguiente guerra de aranceles sin duda perjudicó el crecimiento económico y comercial, empeorando más la situación.
货币紧缩并非20世纪30年代唯一的重大政策失误；除此之外还有保护主义复燃——以30年代伊始实行的斯穆特-霍利（Smoot-Hawley）关税法案为典型代表。经济史家仍然在为斯穆特-霍利法案本身的集中性争辩不休，但随之而来的关税战破坏了贸易和经济增长，让形势雪上加霜。