Sin embargo, Claudio Borio y Disayat Piti, economistas del Banco de Pagos Internacionales, han argumentado de forma convincente que la teoría del exceso de ahorro no explica la insostenible creación de crédito en el período previo a la crisis de 2008. Han demostrado que los flujos de capital importantes no provenían de los mercados emergentes, sino de Europa, donde no había un superávit neto de la balanza de pagos.
但国际清算银行的经济学家克劳迪奥·博利奥（Claudio Borio）和皮蒂·迪沙亚特（Piti Disayat）有力地指出，储蓄泛滥理论并不能解释导致2008年危机的不可持续的信用创造。他们证明，流入资本主要并非来自新兴市场，而是来自不存在国际收支净盈余的欧洲。