Se suponía que la unificación monetaria europea de los años 1990 iría acompañada de una armonización y convergencia fiscal. Cuando los presupuestos se mueven en diferentes direcciones, las presiones se desplazan a las políticas regionales (para redistribuir el ingreso) y a la política monetaria (para estimular el crecimiento).
20世纪90年代启动的欧洲货币一体化进程，是以最终实现财政划一和协整为预设条件的。一旦预算上分道扬镳，压力就会传导到区域政策（以进行收入再分配）和货币政策（以促进增长）。欧盟成员国之间的摩擦会加剧。德国现在得求神拜佛，希望人们——德国选民和中国基金管理者——现在把这些承诺当真，又在十年后把它们忘掉。