Esta es la aritmética para un inversor que reinvierte en bonos a diez años durante los próximos cinco años, ganando así un 2&#160;% más por año de lo que obtendría por invertir en letras del Tesoro o en depósitos bancarios. Supongamos que la tasa de interés de los bonos a diez años se mantiene sin cambios durante los próximos cinco y luego aumenta del 2&#160;% al 5&#160;%.
投资者延长持有十年期证券五年时间，从而每年比投资短期国债或银行存款多赚2%，他最后的结果如何？假设十年期债券利率在未来五年中保持不变，然后从2%升至5%。在这五年中，该投资者每年多赚2%，累计收益10%。但当十年期债券利率升至5%时，债券价格将从100降至69。投资者在债券价格上损失31，三倍于他在利息增加上的收益。