Si éstos supieran que el gobierno los terminaría protegiendo, no insistirían en obtener términos contractuales más estrictos cuando se enfrentan a riesgos mayores. El problema del &quot;riesgo moral&quot; -que plantea que los actores asumirán riesgos excesivos si no esperan cargar con todas las consecuencias de sus actos- se cita comúnmente como una razón para no proteger a los accionistas de las firmas rescatadas.
但是一旦人们认为政府的保护伞会利及债券持有人的时候，这种市场约束力就消失了。如果债券持有人知道政府将会保护自己，那么在他们承担更高风险的时候，就不会坚持要求同金融机构签订更严格的合约条款。“道德风险”（认为当行为人预期到自己不用承担所有自己行为的后果时，行为人将会冒更大的风险）问题通常都被视为不保护受助企业股东的缘由所在。但这同时表明应将债券持有人排除在保护圈之外。