La persistente fragmentación de las bolsas europeas no se debe principalmente a obstáculos de regulación. Los altos costos de las operaciones transfronterizas reflejan las ineficiencias en la etapa post-transacción, sobre todo en compensaciones y liquidaciones.
Постоянная фрагментация частных европейских бирж вызвана не столько регулятивными помехами, сколько высокой стоимостью международных фондовых операций, что объясняется неэффективностью на этапе, следующем за заключением торговых сделок, особенно во время расчетов по биржевым сделкам и ликвидации фондовых сделок.