Phelps también es responsable de la “parábola de la isla”, que ayudó a explicar por qué la política monetaria puede tener efectos reales temporales como resultado de información imperfecta.
Фельпсу принадлежит также «притча об острове», которая помогла объяснить, почему денежно-кредитная политика может временно давать реальные результаты, даже опираясь на неточную информацию.