Sin embargo, en el caso de la mayoría de los países emergentes el crecimiento del PIB nominal en dólares en el período 2003-2011 fue consecuencia de mejoras en los términos de intercambio, de las entradas de capitales y de la apreciación real.
Para muitos mercados emergentes, no entanto, o crescimento do PIB nominal no período entre 2003 e 2011 foi causado por melhorias dos termos de troca, por entradas de capitais, e por valorizações efectivas.