En primer lugar, a menudo se ha señalado que la austeridad puede ser contraproducente, porque la reducción en el déficit fiscal puede conducir en el corto plazo a un aumento en la relación entre deuda y PBI si tanto el nivel de deuda como el multiplicador son elevados.
In de eerste plaats is er vaak op gewezen dat bezuinigingen contraproductief kunnen zijn, omdat een verlaging van het begrotingstekort op de korte termijn tot een stijging van de verhouding tussen de staatsschuld en het bbp kan leiden, als zowel het schuldenniveau als de multiplier groot zijn.