Los países del norte temían que el gasto vía déficit por parte del sur crearía en último término una presión hacia la monetarización parcial de su deuda, a través de la inflación del euro. O, más precisamente, sus líderes temían que los inversionistas, temiendo la misma cosa, exigirían mayores tasas de interés.
Les pays d'Europe du nord craignaient que les déficits du sud puissent créer finalement une pression sur la monétarisation partielle de leur dette à travers l'inflation de l'euro, ou plus précisément, leurs dirigeants craignaient que les investisseurs effrayés pour les mêmes raisons exigent des taux d'intérêt plus élevés.