Según una directiva emitida en 1989, “un utilizador de información privilegiada es alguien que, debido a su relación con la empresa como gerente, director, empleado, o accionista principal, posee información privilegiada, (hechos materiales que no son públicos) y a sabiendas utiliza dicha información privilegiada para adquirir o vender valores a los que se refiere la información por cuenta propia o de un tercero.”
La directive du 13 novembre 1989 précise que sont concernées par les délits d’initié les personnes ayant eu «&#160;accès à une information privilégiée en raison de l'exercice de leur travail, de leur profession ou de leurs fonctions [et qui lui permet] d'acquérir ou de céder pour compte propre ou pour compte d'autrui, soit directement soit indirectement, les valeurs mobilières de l'émetteur ou des émetteurs concernés par cette information, en exploitant en connaissance de cause cette information privilégiée&#160;».