Pero me asombraron los siguientes fenómenos: el enorme pánico producido por las pérdidas con las hipotecas de alto riesgo que me parecieron –y siguen pareciéndome– pequeñas (desde el punto de vista del tamaño de la economía mundial); la deficiencia de los controles de riesgos en los más importantes bancos muy apalancados; la magnitud de la reducción de la demanda; el grado de ineficacia de las fuerzas encargadas de restablecer el equilibrio del mercado a la hora de reequilibrar la oferta y la demanda del mercado laboral; y lo mucho que los gobiernos de los países fundamentales han podido endeudarse para apoyar la demanda sin desencadenar un rápido aumento de los tipos de interés.
Mais j’ai été incroyablement surpris par l’ampleur de la panique provoquée par ce qui était pour moi – et l’est encore – des pertes relativement limitées (au regard de la taille de l’économie globale) dans les prêts hypothécaires à haut risque, par la faiblesse des contrôles de risques dans les principales banques lourdement endettées, par l’incroyable déclin de la demande, par l’étonnante apathie des forces de rééquilibrage du marché à rétablir l’offre et la demande dans le marché du travail, et par les montants que les gouvernements des principaux pays ont réussi à emprunter pour soutenir la demande sans provoquer d’explosion des taux intérêts.