A finales de los noventa, los países que habían adoptado el euro tenían instituciones deficientes de mercado laboral, sistemas de pensiones inflados, impuestos elevados al ingreso y sectores de servicios ineficientes, y todavía los tienen.
Mais il est évident que la révolution a reposé sur des fondements économiques nationaux branlants et qu'elle a ainsi transformé les étages supérieurs de l'économie européenne (les marchés financiers et les institutions politiques macro-économiques) tout en laissant intacts les anciens soutiens des distorsions de l'offre induites par les politiques nationales peu judicieuses des années 1970 et 1980.