La aportación de liquidez por un prestador internacional de último recurso –el Banco Central Europeo, el Fondo Monetario Internacional o incluso un nuevo Fondo Monetario Europeo– podría prevenir que un problema de falta de liquidez se convirtiera en un problema de insolvencia, pero, si un país es efectivamente insolvente y no simplemente carente de liquidez, semejantes “rescates” no pueden impedir una quiebra y una devaluación tarde o temprano (o la salida de la unión monetaria), porque el prestador internacional de último recurso dejará en algún momento de financiar una dinámica de deuda insostenible, como ocurrió en la Argentina (y en Rusia en 1998).
L’injection de liquidité par un bailleur de dernier recours – la Banque Centrale Européenne, le Fond Monétaire International ou même un nouveau Fond Monétaire Européen – pourrait éviter qu’un problème de manque de liquidités ne se transforme en problème d’insolvabilité. Mais si un pays a effectivement un problème de solvabilité, plutôt qu’un problème de manque de liquidité, de tels ‘sauvetages’ ne pourront pas éviter l’éventualité d’un défaut de paiement et d’une dévaluation (ou la sortie de l’union monétaire) car le bailleur international de dernier recours finira par mettre un terme à ce financement de la dynamique de la dette, comme se fut le cas en Argentine (et en Russie en 1998).