El desplome de 2007 de la inflacionaria burbuja crediticia causada por la introducción del euro.La dependencia de la máquina de fabricar billetes en la que se han encontrado los países del sur de la zona del euro para substituir la financiación internacional privada, opción hecha posible por una reducción espectacular de los niveles de garantías secundarias para el crédito destinado a la refinanciación que los bancos centrales nacionales de la zona del euro han facilitado a los bancos y.Las compras por el Banco Central Europeo de deuda pública mediante su Programa para Mercados de Valores, encaminado a mantener precisamente el valor de esas garantías secundarias.Los mecanismos de rescate fiscal para sacar de sus apuros a los países gravemente afectados y al BCE.La promesa del BCE de comprar cantidades ilimitadas de deuda pública en el marco del programa de operaciones monetarias de compraventa, destinado a fomentar la entrada de más corrientes de capital privado en la Europa meridional, en vista de que se consideraban insuficientes y políticamente demasiado restrictivas las medidas de rescate fiscal.La limitación de la responsabilidad de los acreedores y los inversores a tan sólo un ocho por ciento del balance total de los bancos en el marco de la nueva unión bancaria, medida encaminada a asegurar más préstamos privados internacionales a bancos en apuros.La séptima fase de la crisis entraña un riesgo moral mayor, debido a una acumulación de deuda.
Dépendance des pays du sud de la zone euro à la planche à billet en remplacement du financement international privé, une option permise par un spectaculaire abaissement des normes de garantie sur le crédit de refinancement fourni aux banques par les banques centrales nationales de la zone euro. Achats de dette publique de la Banque centrale européenne par le biais de son Programme pour les marchés de titres, qui vise précisément à maintenir la valeur de cette garantie.