Para desarrollar una estrategia que mancomune la deuda, los líderes europeos deben considerar la posibilidad del riesgo moral (la tentación de los países más débiles a relajar sus esfuerzos de reducción de sus déficits y deudas en respuesta al aumento de la credibilidad conferida por los países más sólidos).
La mutualisation des dettes doit prendre en compte le risque subjectif, autrement dit la tentation pour les pays les plus faibles de relâcher leur effort de discipline budgétaire du fait du surcroît de crédibilité que leur apportera l'apport des pays les plus forts. Etant donné la réticence de ces derniers à se laisser exploiter de cette manière, c'est l'obstacle le plus important à la mutualisation des dettes au sein de la zone euro.