Un gobierno que compra un seguro político contra los riesgos colocando activos de reserva cada vez mayores en valores en dólares se preserva contra ciertos peligros, pero está expuesto a otros riesgos, en particular si limita sus inversiones a esa sección del conjunto de activos –los bonos del Tesoro de los EE.UU y los bonos empresariales de la mayor calidad– cuya posesión por extranjeros no inquieta a los políticos americanos.
Un gouvernement qui achète une assurance-risque politique en plaçant un stock croissant d’actifs de réserve en valeurs en dollars se prémunit contre certains dangers. Mais il s’expose à d’autres risques, surtout s’il confine ses investissements à cette tranche d’actifs, les bons du trésor américains et les obligations high grade, dont la possession par des étrangers satisfont les aspirations au confort des politiciens américains.