En la periferia, el plan de rescate de unbillón de dólares y las blandas “pruebas de resistencia” aplazaron el momento de la verdad, pero los problemas fundamentales no han desaparecido: grandes déficits y cantidades de deuda pública que serán difíciles de reducir suficientemente, en vista de la debilidad de los gobiernos y la violenta reacción pública contra la austeridad fiscal y la reformas estructurales; grandes déficits de la balanza de pagos por cuenta corriente, pasivos externos del sector privado que serán difíciles de refinanciar y amortizar; pérdida de competitividad (debida a la pérdida de cuota de mercado en materia de exportaciones con gran densidad de mano de obra a mercados en ascenso, al aumento de los costos por unidad laboral y a la fortaleza del euro hasta 2008); escaso crecimiento real y potencial y riesgos enormes de los bancos y las entidades financieras (exceptuada Italia).
A la périphérie, le plan de sauvetage d’un trillion de dollars et les tests de stress non stressant n’ont fait que déplacer le sujet, mais les problèmes fondamentaux demeurent : d’importants déficits budgétaires et de niveaux d’endettement qui seront difficiles à réduire de façon suffisante compte tenu de la faiblesse des gouvernements et de la réaction violente des opinions publiques contre l’austérité budgétaire et les réformes structurelles ; des déficits de compte courants lourds et des en-cours étrangers du secteur privé qui seront difficiles à surmonter et honorer ; perte de compétitivité (résultant de la perte de parts de marché depuis dix ans dans les exportations à la faveur des marchés émergents, exigeants en main d’ouvre, contribuant à la hausse du coût du travail, et la force de l’euro jusqu’en 2008) ; potentiel et croissance actuelle faible ; et des risques importants pour les banques et les institutions financières (à l’exception de l’Italie).