In fact, the long-term bond market was the subject of my 1972 PhD dissertation and my first-ever academic publication the following year, co-authored with my academic adviser, Franco Modigliani. Our work with data for the years 1952-1971 showed that the long-term bond market back then was pretty easy to describe.
我思考债券市场问题已有很长时间。事实上，长期债券市场是我1972 年博士论文和第二年首次发表的学术作品（与我的导师弗朗哥·莫迪利亚尼（Franco Modigliani）合作）的主题。我们的工作用1952—1971年的数据证明了当时的长期债券市场情况相当简单。任意给定日期的长期利率可以用过去18个季度通货膨胀和过去18个季度的短期真实利率的加权平均很好地解释。当通胀或短期真实利率上升时，长期利率也会上升。当两者之一下降时，长期利率也会下降。