The arrival of silver from the New World in the sixteenth century triggered sustained inflation. The discovery of gold in California in the mid-nineteenth century, and in Alaska, South Africa, and Australia 50 years later, also produced mild inflation, while the absence of such new discoveries in the 1870’s and 1880’s led to mild deflation.
而且，金属货币在发现了新供给的时候，其价值容易发生不可预测的变化。在16世纪，来自新大陆的白银引发了持续的通货膨胀。19世纪中期加州黄金储藏的发现，以及50年后阿拉斯加、南非以及澳大利亚黄金储藏的发现，也导致了温和的通胀，而在19世纪70年代和19世纪80年代，这样的发现的缺乏却导致了温和的通缩。