But China also runs bilateral deficits with Saudi Arabia, Australia, and other exporters of oil and minerals, and with South Korea, from which it imports components that go into its manufactured exports. Indeed, imported inputs account for roughly 95% of the value of a “Chinese" smartphone exported to the US; only 5% is Chinese value added.
相反，美国国会所关注的标准——双边贸易余额——与经济学家（以及IMF规则）的标准无关。诚然，中国对美国的双边贸易盈余无比巨大。但中国同时也存在对沙特阿拉伯、澳大利亚和其他石油和矿产出口国的双边赤字，对韩国也是如此（中国从韩国进口元件然后组装成制造品出口）。事实上，进口投入品占出口至美国的“中国”智能手机价值的95%左右；而只有5%是中国的增加值。这里的重点是双边贸易余额根本说明不了什么问题。