The fundamental experience of the Great Depression has repeated itself, on a smaller scale, many times and in many countries in recent decades: a shock in financial markets, followed by a sharp decline in gross domestic product. But the behavior of consumer prices in the post-1980 crises is fundamentally different from that seen in the 1930’s.
最近几十年来，大萧条最根本的内容在很多国家不断重复，唯一的区别是规模较小而已：通常的表现是金融市场先出现震荡，随之而来的就是国内生产总值急速下降。但20世纪80年代以后，经济危机中的消费价格表现与20世纪30年代相比有了很大的不同。与大萧条时期相反，近几十年随国内产值下降出现的是通货膨胀，而不是通货紧缩。因此，卡尔沃的研究表明：贝南克关于大萧条债务紧缩的理论与近期发生的危机并不吻合。