Until the late 1990’s and the advent of monetary union, most government debt in the European Union was domestically held: in 1998, foreigners held only one-fifth of sovereign debt. That share climbed rapidly in the aftermath of the euro’s introduction.
一直到20世纪90年代末，欧元启动前夕，欧盟国家的国债还大都是内债：1998年，主权债务中外债比重只有五分之一。欧元引入后，外债比重迅速上升。到2008年金融危机爆发前夜，葡萄牙国债的四分之三、西班牙和希腊国债的一般、意大利国债的四成多都成了外债。