That may sound extreme, but some scholars, such as the 2004 Nobel Prize winner Ed Prescott, have shown that, historically, holding a large diversified portfolio of stocks long enough is generally a far better investment than ultra-safe US Treasury bonds. A back-of-the-envelope calculation shows that with the risk premium removed, stocks prices could easily triple from existing levels, with price/dividend ratios soaring to over 200, compared to historical averages of 40 to 50.
但是，格拉斯曼和哈塞特还是不无道理。尽管其分析明显粗糙，但还是表明，如果波动在2007年继续下降，股票价格和其他资产的价格为何依然会大幅攀升。他们问到，如果投资者预期历史平均回报率继续、而且确信风险几近为零，他们将如何给股票定价。 这听起来有点极端，但是，某些学者，例如2004年度诺贝尔经济学奖得主普雷斯科特证明，从历史来看，持有大范围分散的股票组合足够长的时间，一般而言，其投资要远远胜于超级安全的美国国债。一项粗略估计表明，没有了风险保费，股票价格可以轻而易举地从现有水平翻三番，与历史平均40到50相比，股价和红利比率猛涨到200以上。