Financial blows in 1987, 1991, 1997, 1998, and 2001 (when some $4 trillion of excess investment was lost when the dot-com bubble burst) had little impact on the broader real economy. The reason why things were different this time can be found in a recently published paper by Òscar Jordà, Moritz Schularick, and Alan M. Taylor.
需要特别注意的是，并非所有的经济衰退都会造成如此严重的痛苦。比如1987，1991，1997，1998和2001年（当时网络泡沫破灭，4万亿美元的过度投资也打了水漂）的金融冲击就对更广泛的实体经济影响不大。而为什么这次情况会不同则可在奥斯卡·乔达（Òscar Jordà）、莫利兹·舒拉里克（Moritz Schularick）、艾伦M·泰勒（Alan M. Taylor）最近发表的论文里找到答案。在这篇论文中作者指出，大规模的信贷繁荣会大大加重资产泡沫崩溃造成的破坏。