In the last cycle of real estate busts, real (inflation-corrected) home prices fell 46% in London in 1988-95, 41% in Los Angeles in 1989-1997, 43% in Paris in 1991-98, 67% in Moscow in 1993-97, and 38% in Shanghai in 1995-1999. All of these drops were eventually reversed, and all of these markets have boomed recently.
经历了泡沫之后的房价风险是实实在在的。在上一轮的房地产泡沫破裂之后，伦敦的实际房价（折算通胀后的）在1988-95年间下跌了46%，洛杉矶在1989-97年间下跌了41%，巴黎在1991-98年间房价跌幅为43%，莫斯科在1993-97年间跌幅为67%，上海在1995-99年间的跌幅为38%。所有的下跌最终都有所反弹，而最近房地产市场在上述地区又进入了繁荣期。但这并不能保证未来的房价下跌会带来同样的后果。相反，从根本上讲，我们房产的未来真正价值还是未知数。