America should not pin too much hope on a weakening dollar to correct its trade imbalances. For the US, the fundamental cause of imbalances is not a strong dollar, but America’s over-consumption and over-borrowing.
美国不应寄望于用弱势美元来扭转其贸易不平衡的态势。对美国来说，贸易不平衡的深层原因不是强势美元，而是过度的消费和借债。一个强势的美元将令美国的贸易平衡进一步恶化，但弱势美元则会导致资本市场的阵痛，并推高包括美国政府债券在内的美元资产的风险利差，导致经济增长放缓以及美元的进一步走弱。