Europe’s monetary unification of the 1990’s was supposed to be accompanied by fiscal convergence and harmonization. When budgets move in different directions, pressures shift to regional policy (to redistribute income) and to monetary policy (to boost growth).
20世纪90年代启动的欧洲货币一体化进程，是以最终实现财政划一和协整为预设条件的。一旦预算上分道扬镳，压力就会传导到区域政策（以进行收入再分配）和货币政策（以促进增长）。欧盟成员国之间的摩擦会加剧。德国现在得求神拜佛，希望人们——德国选民和中国基金管理者——现在把这些承诺当真，又在十年后把它们忘掉。