The United Kingdom maintained a current-account surplus for the century before World War I, and the US did the same for about 80 years before 1980. But neither country, apparently, did so by manipulating its exchange rate.
但这一缺陷并非如今全球失衡的根源，汇率问题亦然。先说汇率。在一战爆发前的一百年中，英国一直维持着经常项目盈余，美国在1900—1980年亦是如此。但显然，这两个国家都不是通过操纵汇率达到这一成就的。