There are no easy choices: defending the currency by hiking interest rates would kill growth and harm banks and corporate firms; loosening monetary policy to boost growth might push their currencies into free-fall, causing a spike in inflation and jeopardizing their ability to attract capital to finance their external deficits.
Er zijn geen gemakkelijke keuzes: het verdedigen van de munt door de rente op te trekken zou de groei afremmen, en banken en bedrijven schade toebrengen; het versoepelen van het monetair beleid om de groei aan te jagen zou de munten in een vrije val kunnen doen belanden, waardoor de inflatie zou oplopen en het vermogen om kapitaal aan te trekken voor de financiering van de externe tekorten in gevaar zou komen.