Indeed, it is revealing that, as eurozone countries with severe external imbalances at the onset of the crisis have benefited from the European Central Bank’s wholesale liquidity provision, they have reduced their current-account deficits much less than non-euro countries in a similar situation.
Eurozonelidstaten met ernstige onevenwichtigheden in hun handels- en betalingsbalans, die aan het begin van de crisis hebben geprofiteerd van liquiditeitsinjecties van de Europese Centrale Bank, blijken hun tekorten veel minder te hebben gereduceerd dan niet-eurolanden die in een vergelijkbare situatie verkeerden.