Ultimately, whether this is due to self-insurance or to exchange-rate targeting matters little: yesterday this unproductive growth in reserves was an indirect cause of the crisis; today it is undermining demand.
Peu importe que cette politique constitue une forme d'auto-assurance ou qu'elle vise le taux de change : hier cette accumulation improductive a été l'une des causes sous-jacentes de la crise et aujourd'hui elle freine la demande.