True, a steep and persistent collapse in earnings will erode wealth invested in stocks. But the inflation that accompanies it will produce a steeper and larger erosion of real wealth invested in nominal bonds.
Certes, une baisse brutale et persistante des bénéfices engloutirait la richesse investie dans les actions, mais l’inflation qui l’accompagne entraînerait une érosion plus profonde et plus vaste de la richesse réelle investie dans les obligations nominales.