In the absence of somewhat higher inflation in the surplus countries, say, 4% a year, adjustment requires deflation in the crisis countries to bring about a noticeable relative decline in production costs over time.
Sans une inflation légèrement plus forte dans les pays excédentaires, disons de 4 pour cent par an, l’ajustement nécessite de passer par une déflation dans les pays touchés par la crise pour permettre une baisse relative perceptible des coûts de production à long terme.