The dilemma that officials face is that the impact of a fall in exports as a result of RMB appreciation will be felt acutely and immediately, whereas the large welfare losses due to the evaporation of the value of China’s foreign-exchange reserves will be borne by society as a whole – but not immediately.
Le dilemme auquel doivent faire face les autorités est le suivant : les conséquences d’une chute des exportations liée à l’appréciation du RMB seront vivement et immédiatement ressenties, tandis que la dégradation du bien-être national due à l’évaporation de la valeur des réserves de change chinoises pèsera sur l’ensemble de la société chinoise – mais pas immédiatement.