The European Central Bank has played a crucial role in preventing a worst-case scenario, but the obvious lacuna in Europe’s economic and monetary union (EMU) remains: EMU established only a monetary union and largely omitted the economic union that has proven so closely linked to the euro’s strengths and weaknesses.
La Banque Centrale Européenne a joué un rôle crucial pour empêcher le pire, mais la lacune évidente de l’union économique et monétaire (UEM) de l’Europe demeure : l’UEM n’a établi qu’une union monétaire et a largement omis l’union économique, qui s’est pourtant révélée être fortement liée aux forces et faiblesses de l’euro.