Last year, the Fed’s mere announcement that it would gradually wind down its monthly purchases of long-term financial assets triggered a “taper” tantrum in global financial markets and emerging markets. This year, tapering is priced in, but uncertainty about the timing and speed of the Fed’s efforts to normalize policy interest rates is creating volatility.
L’an dernier, la simple annonce par la Fed de sa volonté de réduire progressivement ses achats mensuels d’actifs financiers à long terme a déclenché sur les marchés financiers mondiaux et marchés émergents une véritable crise de colère autour de cette politique que nous qualifions désormais de « tapering. » Depuis le début de l’année, bien que ce tapering soit dorénavant pris en compte, l’incertitude relative au timing et au rythme des efforts de la Fed destinés à normaliser sa politique de taux d’intérêt contribue à une volatilité certaine.