Absent the common currency, these divergences would have been accompanied by exchange-rate adjustments – certainly after (and perhaps even before) the pattern of excessive leverage and domestic demand ended.
En l’absence d’une monnaie commune, ces divergences auraient été accompagnées d’ajustements des taux de change – certainement après (et peut-être même avant) que ne prenne fin le modèle fondé sur des leviers excessifs et la demande intérieure.