To safeguard against the systemic effects of a default, the EMF could offer holders of the defaulting country’s debt an exchange of this debt against claims on the EMF. Of course, debt-holders would be obliged to accept a uniform discount (or “haircut”) on what they are owed.
Pour pallier les effets systémiques des défauts de paiement, il serait proposé aux détenteurs de créances irrécouvrables de les échanger contre des bons émis par le FME, en leur demandant, bien sûr, d’accepter une décote uniforme sur ce qui leur est dû.