Sustained appreciation of a creditor country’s currency against the world’s dominant money is a recipe for a slowdown in economic growth, followed by eventual deflation, as Japan found in the 1990’s – with no obvious decline in its large relative trade surplus.
L'appréciation soutenue de la monnaie d'un pays créancier face à la principale devise mondiale est la voie royale vers un ralentissement économique, suivi éventuellement d'une déflation. C'est ce qui s'est passé au Japon dans les années 1990, sans que cela ne s'accompagne d'une baisse marquée de son excédent commercial.