During the early transition years, the lack of an effective monetary-policy framework reflected the challenge of establishing new institutions and regulations, as well as the difficulty of overcoming the legacy of central planning, under which budget and credit financing were indistinguishable.
Durant les premières années de la transition, le manque d’encadrement efficace de la politique monétaire reflétait la difficulté d’établir de nouvelles institutions et régulations, ainsi que la difficulté de dépasser l’héritage de la planification centralisée sous l’égide de laquelle le budget et le financement des crédits ne se distinguaient pas l’un de l’autre.