In widely held firms, the concern is about opportunism by managers, who exercise de facto control; in controlled firms, the concern is about opportunism by the controlling shareholder at the expense of minority shareholders.
Dans le premier cas, la préoccupation majeure est l’opportunisme des administrateurs, qui exercent un contrôle de fait ; dans le deuxième, c’est l’opportunisme de l’actionnaire majoritaire, au détriment des actionnaires minoritaires.