Worse still for some theories of what makes financial markets flourish are the examples of the US, Great Britain, and Japan. Financial markets leaped forward in eighteenth-century Great Britain, and in the nineteenth and early twentieth centuries in Japan and the US – a time when several key institutions, such as corporate law and the court system, were woefully substandard.
Pire encore, l'exemple des USA, de la Grande-Bretagne et du Japon va à l'encontre des théories avancées : les marchés financiers ont largement prospéré au 18° siècle en Grande-Bretagne, ainsi qu'au 19° siècle et au début du 20° siècle au Japon et aux USA alors que le code des sociétés était inadapté à la réalité et que la justice et d'autres institutions importantes étaient dysfonctionelles.