Highly leveraged systems in finance-dependent economies were the first to hit a wall, surprising many who had uncritically bought into the “Great Moderation” – the idea that macroeconomic and asset-market volatility had eased permanently.
Les systèmes à fort niveau d'endettement des économies dépendant du secteur financier ont été les premiers à aller droit dans le mur, à la grande surprise de ceux qui avaient adhéré sans réserve à la « Grande Modération » - l’idée que la volatilité macroéconomique et du marché des actifs s’était atténuée de manière permanente.