Yes, the liabilities of southern Europe’s private sector were speculative and potentially insecure; but the region was part of the eurozone, and thus its governments’ debts were backed by the European Central Bank, which in turn was backed by the governments of France and Germany, which in turn were backed by the willingness of French and German taxpayers to pay for the long-run project of closer European integration.
Oui, les obligations du secteur privé du sud de l’Europe étaient spéculatives et potentiellement risquées ; mais la région fait partie de la zone euro, et donc les dettes de ces gouvernements étaient cautionnées par la Banque Centrale Européenne, elle-même soutenue par les gouvernements français et allemand, eux-mêmes soutenus par la bonne volonté des contribuables Français et Allemands qui acceptaient de financer le projet à long terme d’une meilleure intégration européenne.