If we are not to look back in a generation and bemoan “lost” decades, southern European productivity levels need to rise relative to the north, and wage and price levels need to fall by roughly 30%, so that the south can pay its way with exports and northern Europe can spend its earnings on those products.
Si dans une génération on ne veut pas se plaindre de décennies "perdues", la productivité du sud doit se rapprocher de celle du nord, les prix et les salaires doivent y baisser d'environ 30%, de telle manière qu'il puisse se renflouer en exportant vers le nord.