But if Europe does not adopt some combination of the first three options as policy goals over the next five years, it will face a stark choice: either lost decades for southern Europe (and perhaps northern Europe as well), or continued north-south payment imbalances that will have to be financed through fiscal transfers – that is, by taxing the north.
Si l'Europe n'adopte pas une combinaison des trois premières options comme objectif pour les cinq ans à venir, elle sera devant un choix brutal : soit des décennies perdues pour le sud (et peut-être aussi pour le nord), soit une prolongation du déséquilibre de la balance des paiements entre le nord et le sud qui devra être financé par des transferts budgétaires -autrement dit par des impôts prélevés dans le nord.