But if a country is effectively insolvent rather than just illiquid, such “bailouts” cannot prevent eventual default and devaluation (or exit from a monetary union) because the international lender of last resort eventually will stop financing an unsustainable debt dynamic, as occurred Argentina (and in Russia in 1998).
Mais si un pays a effectivement un problème de solvabilité, plutôt qu’un problème de manque de liquidité, de tels ‘sauvetages’ ne pourront pas éviter l’éventualité d’un défaut de paiement et d’une dévaluation (ou la sortie de l’union monétaire) car le bailleur international de dernier recours finira par mettre un terme à ce financement de la dynamique de la dette, comme se fut le cas en Argentine (et en Russie en 1998).