In short, the US no longer has what Valéry Giscard d’Estaing, as France’s finance minister in the 1960’s, accurately called the “exorbitant privilege” that stemmed from having a reserve currency as its legal tender.
En résumé, les Etats-Unis n’ont plus ce que Valérie Giscard d’Estaing, à l’époque où il était ministre des Finances dans les années 60, avait très justement qualifié de « privilège exorbitant, » celui d’avoir une monnaie au statut de monnaie de réserve.