Germany thus believes that the periphery’s problems are not the result of the absence of a banking or fiscal union; rather, on the German view, large fiscal deficits and debt reflect low potential growth and loss of competitiveness due to the lack of structural reforms.
Así, Alemania cree que los problemas de la periferia no son consecuencia de la falta de una unión bancaria o fiscal, sino que, en su opinión, los grandes déficits fiscales y la deuda reflejan un escaso potencial de crecimiento y una pérdida de competitividad, debidos a la falta de reformas estructurales.