The Northern European countries feared that deficit spending by the South might ultimately create pressure for partial monetization of their debt through inflation of the euro--or, more precisely, their leaders feared that investors, fearing the same thing, would demand higher interest rates.
Los países del norte temían que el gasto vía déficit por parte del sur crearía en último término una presión hacia la monetarización parcial de su deuda, a través de la inflación del euro. O, más precisamente, sus líderes temían que los inversionistas, temiendo la misma cosa, exigirían mayores tasas de interés.