And when a country with excessive fiscal deficits needs to raise taxes and cut government spending, as Greece clearly does now, the resulting contraction of GDP and employment cannot be reduced by a devaluation that increases exports and reduces imports.
Y cuando un país con un déficit fiscal excesivo necesita subir los impuestos y recortar el gasto público, como Grecia claramente hace ahora, la consiguiente contradicción entre el PIB y el empleo no puede reducirse con una devaluación que incrementa las exportaciones y reduce las importaciones.