Finally, by emphasizing a regulatory fix, and thereby keeping its benchmark policy rate well above the dreaded zero bound, the PBOC is actually better positioned than other central banks to maintain control over monetary policy and not become ensnared in the open-ended provision of liquidity that is so addictive for frothy markets. And, unlike in the West, China’s targeted equity-specific actions minimize the risk of financial contagion caused by liquidity spillovers into other asset markets.
Por último, al insistir en un sistema reglamentador y, por tanto, mantener el tipo de interés oficial de referencia muy por encima del temido límite cero, el BPC está, en realidad, en mejores condiciones que otros bancos centrales para conservar el control de la política monetaria y no quedar atrapado en un suministro de liquidez sin límite, que tan adictivo es para los mercados con burbujas incipientes y, a diferencia de lo que sucede en Occidente, las medidas específicas adoptadas en China en materia de acciones reducen al mínimo el riesgo de contagio financiero causado por efectos indirectos de la liquidez en otros mercados de activos.