Mantras about good fiscal and monetary policies may give little solace to a central banker or finance minister desperate to stave off surging inflows and domestic pressure to block currency appreciation. But knee-jerk reaction to stifle the exchange-rate appreciation that should follow from strong productivity growth only stokes more inflows.
Las cantinelas sobre las políticas fiscales y monetarias pueden dar poco consuelo a un banquero central o un ministro de Hacienda que necesiten urgentemente impedir los aumentos repentinos de entradas de capitales y de las presiones internas en pro del bloqueo de la apreciación de la divisa, pero la reacción visceral para contener la apreciación del tipo de cambio que ha de seguir a un potente aumento de la reproductividad no hace sino espolear más entradas de capitales.