While the federal funds rate may be heading to 1% over the next 12 or 18 months, by then the narrowing GDP gap will imply an even higher Taylor-rule interest rate. And, complicating things further, given US banks’ vast holdings of excess reserves as a result of the Fed’s bond-buying policies (quantitative easing), the federal funds rate is no longer the key policy rate that it once was.
Si bien el tipo de los fondos federales puede ser del uno por ciento, aproximadamente, a lo largo de los doce o dieciocho próximos meses, a esa altura la reducción del desfase del PIB entrañará un tipo de interés aún mayor conforme a la norma de Taylor y, para mayor complicación, dado el enorme exceso de reservas de los bancos de los EE.UU. debidas a las políticas de compra de bonos de la Reserva (relajación cuantitativa), el tipo de los fondos federales ha dejado de ser el tipo oficial principal que en otro tiempo era.