With markets’ ability to monitor dubious borrowers, the guarantees will probably have to be institutional, constitutional, and political – probably formal control over European fiscal policy by a body at least as credible as the ECB, which would mean a dramatic reduction in the power of national parliaments.
Dada la capacidad de los mercados para controlar a los prestatarios dudosos, las garantías probablemente deban ser institucionales, constitucionales, y políticas –posiblemente un control formal sobre la política fiscal europea por parte de un organismo al menos tan creíble como el BCE, lo que implicaría una dramática disminución del poder de los parlamentos nacionales.