Rather than see the 30% euro appreciation that would follow from the ECB’s current monetary policy, German exporters would scream for measures to prevent America’s “competitive devaluation,” finally bringing about moderate inflation in the north rather than the current grinding depression in the south.
En lugar de ver la apreciación del euro del 30% como consecuencia de la política monetaria actual del BCE, los exportadores alemanes reclamarían medidas para impedir la "devaluación competitiva" de Estados Unidos, generando finalmente una inflación moderada en el norte y no la costosa depresión actual en el sur.