To be sure, the tax preference for debt has been embedded in the economy for a long time, with no financial crises for most of that period. And, yes, tax incentives are not the only – and perhaps not even the most important – reason why financial institutions use a lot of debt and minimize equity.
Desde luego, la preferencia tributaria por la deuda lleva mucho tiempo inserta en la economía y durante gran parte de ese período no ha habido crisis financieras y es cierto que los incentivos fiscales no son la única razón –y tal vez no la más importante incluso– por la que las entidades financieras recurren a una gran cantidad de deuda y quitan importancia a los fondos propios.