While it is true that surging M2 can reflect excessive leverage, it is not a particularly accurate gauge in China, where commercial banks can easily circumvent high reserve requirements and quantitative controls by moving loans off their balance sheets to wealth-management products – practices that fuel artificial credit expansion that looks like M2 growth.
Si bien es cierto que el aumento del indicador M2 puede reflejar un exceso de apalancamiento, no es un criterio particularmente exacto en el caso de China, donde para los bancos comerciales es fácil quitar del balance los préstamos convirtiéndolos en productos de gestión patrimonial para eludir la imposición de requisitos de reserva y controles cuantitativos más estrictos; práctica que impulsa una expansión artificial del crédito que se confunde con crecimiento del M2.