Countries like Spain, Greece, and Ireland developed real-estate bubbles, grew faster, and developed trade deficits with the rest of the eurozone, while Germany – weighed down by the costs of reunification – reined in its labor costs, became more competitive and developed a chronic trade surplus.
Países como España, Grecia e Irlanda desarrollaron burbujas inmobiliarias, crecieron más rápidamente, y desarrollaron déficits comerciales con el resto de la zona del euro, mientras que Alemania –que debía cargar con los costos de la reunificación– bajó sus costos laborales, aumentó su competitividad y desarrollo un superávit comercial crónico.