Tahap pertama berhubungan dengan upaya US Federal Reserve (Bank Sentral Amerika Serikat) untuk mengendalikan inflasi pada musim gugur di tahun 1979, yang menyebabkan lonjakan suku bunga internasional, memicu resesi berat di Amerika Serikat dan negara lain.
La primera ola estaba conectada a los esfuerzos de la Reserva Federal de Estados Unidos por controlar la inflación en el otoño de 1979, lo que hizo que las tasas de interés internacionales se dispararan, generando una profunda recesión en Estados Unidos y otras partes.