Da die Gesamtheit der aufgelaufenen Schulden auf Euros lautet, ist entscheidend, wer künftig in der Währungsunion das Sagen hat. Bei einem Ausscheiden Deutschlands würde der Euro abwerten.
因为所有累积债务无一例外地采用欧元计价，所以货币联盟由谁来领导效果会截然不同。德国离开会造成欧元贬值，债务国的竞争力就会逐渐恢复；它们的实际债务将会减少，而且因为控制着欧洲央行，它们违约的风险将会解除，而且它们的借贷成本将下降到和英国差不多。