Im Gegensatz zu Eigenkapital ist eine Schuldverschreibung eine nominale Forderung, deren Wert sich nicht abhängig von der Inflationsrate verändert. Im Zuge von Deflation, die zu negativem Einkommenszuwachs führt, steigt das Gewicht der Schulden im Vergleich zum Einkommen und kann für die Schuldner untragbar werden – und damit das Risiko einer Staats- und Privatschuldenkrise erhöhen.
最后但也同样重要的问题就是通货紧缩增加了过去的债务负担。不像股票，债券是一个票面面值的索取权，其价值并不取决于通货膨胀率的变化。通货紧缩导致政府收入负增长，而债务相对于收入的增加量可能变得让借款人难以承受——从而增加主权违约风险和私人债务危机。