Da die Schwellenökonomien relativ schwache Kapitalmärkte haben, suchen deren Bürger Zuflucht in den Anleihen der Industrieländer. Eine ähnliche Theorie besagt, dass es für die Bürger von Schwellenländern schwierig ist, die enormen Risiken in ihrem zwar rasch wachsenden, aber volatilen Umfeld zu diversifizieren und sie sich aufgrund schwacher sozialer Sicherheitsnetze besonders gefährdet fühlen.
另一组学术理论支持伯南克（或为时更早的杜雷（Michael Dooley）、福克尔茨-朗道（David Folkerts-Landau）和加珀（Peter Garber）），将低长期利率归因于新兴经济体重要性的增加，但他们更强调私人储蓄，而非公共储蓄。新兴经济体的资产市场相对较弱，因此其国民转向发达国家政府债券寻找安全港。一个相关的理论是，新兴经济体的国民发现难以分散其快速增长但波动性高的环境所蕴含的巨大风险，社会安全网的不足尤其让他们感到脆弱。因此他们大量储蓄。