Doch leiden die USA nicht unter einer vorübergehenden zyklischen Erkrankung, sondern einer ganz anderen Krankheit: einer andauernden Bilanzrezession, die die amerikanischen Haushalte, deren Konsum rund 70% vom BIP ausmacht, weiter behindert. Die beiden Spekulationsblasen, die zu großzügigen Kreditaufnahmen der amerikanischen Familien führten (eine Immobilien- und eine Kreditblase), sind lange geplatzt, doch die Nachwirkungen halten an: Die Schuldenlast der privaten Haushalte lag 2012 noch immer bei 113% des verfügbaren persönlichen Einkommens (gegenüber 75% in den letzten drei Jahrzehnten des 20. Jahrhunderts), und die private Sparquote lag im vergangenen Jahr bei durchschnittlich lediglich 3,9% (gegenüber 7,9% in der Zeit von 1970 bis 1999).
但与其说困扰美国的是暂时的周期性痼疾，还不如说是另一种顽疾的并发症：一场旷日持久的资产负债表衰退持续绑架美国家庭，而家庭消费占到美国国内生产总值约70%的份额。美国家庭曾信手拈来的房地产和信贷两大泡沫早已破灭。但由此造成的影响并未消除：2012年家庭债务负担仍然占个人可支配收入的113%（二十世纪后三十年这一比例曾经仅为75%），而去年的个人储蓄率平均仅为3.9%（1970至1999年曾为7.9%）。