Man verabsäumt es, Transfers durchzuführen, die nötig wären, um die Einheitswährung auch für jene Regionen tragbar zu machen, deren Position sich verschlechtert und die sich schon in einer Rezession befinden, wenn die EZB ihre Politik verschärft. Die institutionellen Grundlagen für eine stabile langfristige Haushaltspolitik werden untergraben.
随着时间的推移，单一货币的实施和欧元使用的方式带来了越来越多的不安定因素。整个欧元区的总体政策过于通货紧缩。也没有进行必要的转让，以便使统一的货币能够在ECB执行紧缩政策时遭受损失、并已经陷入衰退的那些地区获得支持。稳定的长期财政政策的制度基础正在被侵蚀。目前，Buiter和Sibert令人信服地提出，ECB赋予市场奖励节约和处罚浪费的权力还远远不够。