Die Ursache der jüngsten Währungsturbulenzen liegt klar auf der Hand: In einem Umfeld des privaten und öffentlichen Abbaus hoher Schulden bleibt Geldpolitik das einzig verfügbare Instrument, um Nachfrage und Wachstum anzukurbeln. Die Sparpolitik verschärfte die Auswirkungen dieses Schuldenabbaus, weil sie das Wachstum direkt und indirekt bremst.
新的货币战争动荡的根源很明确：在公共和私人部门从高债务状态去杠杆化的环境中，货币政策已成为唯一可行的刺激需求和增长的工具。财政紧缩产生直接和间接的增长拖累，放大了去杠杆化的影响。公共支出缩减降低了总需求，而转移支付下降和税收升高降低了可支配收入，从而降低了私人消费。