Die Zentralbanker rechtfertigen ihre Sorge vor niedriger Inflation mit dem Argument, dass ein negativer Nachfrageschock in den Ökonomien zu einer Phase anhaltender Deflation führen könnte, in Rahmen derer das allgemeine Preisniveau Jahr für Jahr weiter sinkt. Das hätte nachteilige Auswirkungen sowohl auf die Gesamtnachfrage als auch auf die Beschäftigung.
央行对它们担心低通胀的解释是消极需求冲击可能让经济陷入长期通缩，即总体物价逐年下降。这将给总需求和就业带来两大不利影响。首先，下降的价格水平增加了家庭和企业所欠债务的真实价值，导致它们更穷，也减弱它们的支出意愿。其次，负通胀意味着真实利率升高，因为央行无法将名义利率降至零以下。更高的真实利率反过来抑制企业投资和住宅建设。