Ende Juli ging ein Zeitraum zuende, in dem die St. Louis Fed zwölf Monate lang berichtete, dass die Bankreserven um 31 Prozent anstiegen. In demselben Zeitraum ist der M2, ein gebräuchliches Maß für Geldmengenzuwachs, um nur 6,8 Prozent gestiegen.
美联储毫无忌惮地大手笔印着新银行准备金。但这些准备金几乎全部闲置在商业银行的资产负债表上。在截至7月的12个月中，圣路易斯联邦储备银行报告其银行准备金增加了31%。同一时期，常用货币增长指标M2只增加了6.8%。没有哪位严谨的货币主义者会认为这些数字意味着当前通胀。