Genauso hat eine spektakuläre Deflation in vielen Ländern der Welt in den frühen 1930er Jahren den realen Wert von (ungesicherten und unindexierten) Schulden vergrößert, was millionenfach zu Zahlungsverzug und Bankkonkursen führte. Die Deflation bauschte auch den realen Wert von Löhnen und Gehältern auf und förderte dadurch Entlassungen und Arbeitslosigkeit.
同样，二十世纪三十年代早期世界范围内许多国家大规模的通货紧缩放大了债务（未加以套期保值和未与指数挂钩）的实际价值，导致数以百万计的违约和大规模的银行倒闭。通货紧缩还放大了工资的实际价值，因此加剧了解雇和失业。未能套期保值或者与指数挂钩给我们带来了经济大萧条。近年来日本的许多经济问题反映的是1999年以来通货紧缩所放大的债务（未加以套期保值和未与指数挂钩）。