Stattdessen sieht der Sachverständigenrat das wahre Risiko für Europa in der Rückkehr zu den weichen Budgetbeschränkungen im privaten und öffentlichen Sektor, die zur Überhitzung der südlichen und westlichen Peripherie des Kontinents führten und riesige Handelsungleichgewichte entstehen ließen. Haircuts würden dieses Risiko eindämmen, indem sie eine Ausspreizung der Zinsen nach der Kreditwürdigkeit des jeweiligen Landes bewirken – das Mittel, mit dem Märkte Schuldner zur Disziplin zwingen.
顾问团指出，雷曼式的危机不可能发生，原因很简单，它已经发生了。2008年10月，也就是雷曼倒闭后1个月，G8在拯救具有系统重要性银行方面达成了一致。全世界共投入了4.9万亿欧元（合6.7万亿美元）资金用于援助计划，只不过迄今为止还没怎么用过。就算有具有系统重要性的银行因主权债务违约而陷入困境，援助资金也早已准备就绪了。因此，银行间市场发生再次崩溃的可能性是微乎其微的。