Wie kann eine Anleihe, die großteils von Ländern wie Italien und Spanien garantiert wird (heißen Anwärtern für eine Finanzkrise), irischen Anleihen AAA-Status verschaffen? Standard and Poor’s etwa begründet dies so: „Das EFSF-Rating spiegelt unsere Sicht wider, dass die Bürgschaften von mit ‚AAA‘ bewerteten Staaten und frei verfügbaren Liquiditätsreserven, die in ‚AAA‘-Wertpapiere investiert sind, zusammen alle Verbindlichkeiten der EFSF abdecken.“
具体到欧洲金融市场稳定基金，超额抵押采取了由其他欧元区国家出面担保的形式。 但在主要国家中，只有法国和德国拥有AAA评级。 由意大利和西班牙等国（财政危机的潜在对象）提供担保的债券怎能使爱尔兰债券获得AAA评级？ 打个比方，按照标准普尔的说法，“对欧洲金融市场稳定基金的评级反应了我们的看法，即‘AAA’评级的主权国家和投资于‘AAA’证券的自由提供的流动资金储备可以覆盖所有的欧洲金融市场稳定基金债务。”