Es gibt drei Erklärungen für die Haltung der EZB, und keine wirft ein gutes Licht auf das Institut und sein Verhalten als Regulierungs- und Aufsichtsorgan. Die erste Erklärung ist, dass die Banken tatsächlich keine Versicherungen abgeschlossen haben und dass einige spekulative Positionen halten.
欧洲央行采取这一立场可能有三个原因，但没有一个能很好地为该机构及其监管和监督行为开脱。第一个原因是，银行事实上并没有买入保险，一些银行的头寸是投机性的。第二个原因是，欧洲央行明白金融体系缺乏透明度，也知道投资者明白他们无法看清非自愿违约的影响，而这可能导致信用市场冻结，重现2008年9月雷曼兄弟倒闭后的乱象。最后，欧洲央行可能在试图保护出售保险的几家银行。