Die Ursache der Rezession war nicht auf übermäßige Budgetausgaben zurückzuführen, sondern auf die starke Abwertung der brasilianischen Währung im Februar 1999. Dadurch wurde der argentinische Peso wettbewerbsunfähig und die Investoren rechneten (zurecht, wie sich herausstellte) mit einer ähnlichen Abwertung in Argentinien.
国际货币基金组织却不幸在阿根廷的问题上忽视了凯恩斯。阿根廷的预算赤字日益扩大，主要是1999年以来阿根廷经济崩溃的结果，而非阿根廷经济崩溃的原因。1999年经济陷入衰退前，阿根廷的赤字一直比较适度。预算浪费的问题的确存在，但不是这场宏观经济极端危机的根源。经济衰退并非主要由预算开支引起，而是由1999年2月巴西货币大幅贬值造成。巴西货币大幅贬值使阿根廷比索失去了竞争力，导致投资者（结果被证明是正确地）预期阿根廷货币也会出现类似的贬值。