Nach Wicksells Definition – der besten und tatsächlich einzigen, die ich kenne – lag der Marktzins in den Anfangsjahren dieses Jahrhunderts wenn überhaupt über dem natürlichen Zinssatz: Es drohte eine Deflation, keine Beschleunigung der Inflation. Der natürliche Zinssatz war so niedrig, weil, so die damalige Erklärung des heutigen Chairmans der Fed, Ben Bernanke, die Welt unter einer globalen Kapitalschwemme litt (oder vielmehr, einem globalen Investitionsmangel).
依据维克塞尔的定义，（这个定义是最好的，实际上也是我唯一所知的。）在本世纪早期，市场利率只能算是高于自然利率水平：当时的威胁是通货紧缩，而不是不断加速的通货膨胀。自然利率之所以低，是因为正如美联储现任主席本·贝南克当年解释的那样，世界正面对全球性储蓄过剩（或者说全球性投资匮乏。）