Aufgrund einer Rekord-Kreditblase, finanziert durch eine unvorhergesehene Immobilienblase, lebten amerikanische Verbraucher jahrelang über ihre Verhältnisse. Als beide Blasen platzten, hatten die hoch belasteten US-Haushalte keine andere Wahl als Kürzungen vorzunehmen und ihre beschädigten Bilanzen wieder aufzubauen, indem sie übergroße Schuldenlasten abtrugen und Spareinlagen wieder auffüllten.
背后的原因并不难看出。前所未有的地产泡沫造成了创纪录的信贷泡沫，借此东风，多年来美国消费者的支出均远高于其支付能力。当两个泡沫均以破灭收场时，过度消费的美国家庭别无选择，只能削减开支，通过偿还巨额债务和补充耗竭的储蓄来重建其受损的资产负债表。