Diese Situation kann anhand zweier Schlüsselfaktoren erklärt werden: Der erste war die rapide Aufwertung des Euro gegenüber dem Renminbi in den frühen 2000er Jahren. Der Euro stieg von einem Durchschnittskurs von 7,4 ¥ im Jahr 2001 auf 10,4 ¥ 2007, und wertete dann bis August 2012 wieder auf 7,8 ¥ ab.
两大因素有助于解释为何会如此。第一，在21世纪初，欧元对人民币出现了快速升值。2001年1欧元平均汇率为7.4人民币，2007升至10.4，接着又在2012年8月贬至7.8。之所以如此，部分原因在于人民币盯住了美元，而美元在2002—2004年间对欧元大幅贬值。