Darin, dass das Angebot der EZB zum Rückkauf italienischer und spanischer Anleihen durch die nachfolgende Aufwertung des Euro die externen Ungleichgewichte verstärkt hat, liegt eine gewisse Ironie. Vielleicht ist dieser Effekt nur temporär, und der Euro wird fallen, wenn die globalen Finanzmärkte erkennen, dass zur Reduzierung der Leistungsbilanzdefizite der drei größten lateinischen Länder der Eurozone ein schwächerer Wechselkurs nötig ist.
讽刺的是，欧洲央行的购买意大利和西班牙债券的行为通过提升欧元价值扩大了外部失衡。也许这只是暂时措施，欧元会在全球金融市场认识到汇率贬值才是减少欧元区三大拉丁国家经常项目赤字的必须之策时贬值。若非如此，欧洲央行的下一个挑战将是寻求欧元贬值。