In einer Währungsunion aber können solche Anpassungen nicht stattfinden, also rekonvergieren die Lohnstückkosten langsam durch einen lang anhaltenden Prozess stagnierender Nominallöhne und leicht sinkender Reallöhne (einen Prozess, der durch höhere Inflation in Deutschland und Nordeuropa beschleunigt würde). Angesichts schwacher Inlandsnachfrage verzögert oder verhindert dieser langsame Weg letztlich die Möglichkeit des Wachstums über die Vergrößerung des Handelssektors.
但在货币联盟中不可能发生这样的调整，因此单位劳动力成本正在通过名义工资增长的长期停滞和实际工资的长期缓慢下降而缓慢地实现重新趋同（如果德国和北欧通胀更高一些，那么这个过程也会更快一些）。内需跟不上供给，因此这条慢路实际上通过可贸易部门的扩张延缓或妨碍了增长。