Ironischerweise stammen die aktuellen Probleme von einem der großen Erfolge, den die Schwellenländer erreicht haben: den Abbau der Fremdwährungsfinanzierung zugunsten von Schulden in ihren örtlichen Währungen. Als sich die Zentralbanken gegen starke Kapitalzuflüsse stemmten, um den Wechselkursanstieg einzudämmen, wurden ihre Währungen beständiger.
具有讽刺意味的是，今天的痛苦源自于新兴经济体过去取得的一个伟大成就：为支持本币债务而减少的外汇债务。随着新兴市场央行依靠大量资本流入来缓解汇率升值压力，于是这些国家的本币变得相对坚挺。由此产生的结果是，汇率风险下降又进一步促进了资本流入。