Von 2009 bis 2013 stiegen die Nominallöhne in Deutschland um über 14%, verglichen mit 4% in Spanien. Und trotz des stärkeren Lohnwachstums in Deutschland haben sich die Exporte des Landes schneller erholt als diejenigen Spaniens – und diejenigen aller anderen Länder der Europäischen Union.
近几年来德国出口的抢眼表现的主要解释是工资约束。但是，与西班牙的比较表明，其他地区工资的较快增长并不是故事的全部。诚然，从2000年到2008年，德国工资增长幅度为19%，而西班牙为48%。但2009年金融危机后，角色发生了倒置。从2009年到2013年，德国名义工资增长了14%强，而西班牙只有4%。但是，尽管德国工资增长得更快，但德国出口的反弹也快于西班牙——或其他任何欧盟国家。