Wie viel Inflation eine Gesellschaft für wünschenswert oder hinnehmbar hält (unter Berücksichtigung anderer wichtiger Variablen wie Beschäftigung, BIP-Wachstum oder Armut) ist eine per se politische Frage, die im Parlament diskutiert werden sollte. Die Zentralbank sollte angehört werden, doch ihre Rolle sollte es sein, das Ziel ohne politische Einmischung umzusetzen: Unabhängigkeit in Bezug auf politische Instrumente, nicht Ziele.
但如果独立的技术官员有权决定长期政策并设定目标——且不会被多数派民主所影响，那民主本身就受到了严重的威胁。比如说，我觉得欧洲央行可以单方面设定整个欧元区通胀目标的现状并不民主。一个社会的通胀水平多少才是理想或者说可以接受（这里考虑其它变量，比如就业、GDP增长，或者贫困水平）本质上是一个政治问题——应该在议会上进行讨论的问题。人们应当咨询央行的意见，但其作用不应该是在不进行政治干预的情况下实现这些目标：也就是说我们要追求央行作为政策工具方面的独立性而非目标实现上的独立性。