Historisch betrachtet hatten einige kleine Länder das Glück, dass Exporte den Ausfall an Gesamtnachfrage kompensieren konnten, während die Staatsausgaben schrumpften, was es ihnen ermöglichte den belastenden Auswirkungen der Sparpolitik zu entgehen. Doch die europäischen Exporte sind seit 2008 kaum gestiegen (trotz sinkender Löhne in einigen Ländern, vor allem in Griechenland und Italien).
没有哪个国家曾经通过紧缩重塑繁荣。在历史上，少数小国运气不错，可以靠出口填补公共支出收缩后出现的总需求不足，避免紧缩的萧条效应。但欧洲出口自2008年以来几乎无增长（尽管一些国家的工资有所降低，最显著的是希腊和意大利）。全球增长如此萎靡不振，出口不可能在短时间内重塑欧洲和美国的繁荣。