Vor der Krise war die spanische Wirtschaft von der Nachfrage abhängig, die durch eine kreditfinanzierte Immobilienblase erzeugt wurde – ein Muster, das in gewisser Hinsicht dem der Vereinigten Staaten ähnelte. Und so fanden sowohl Wachstum als auch Beschäftigung auf Kosten des volkswirtschaftlichen Handelssektors statt.
在危机之前，西班牙经济依赖于房地产杠杆泡沫创造的需求——这种模式在某些方面与美国极为相似。因此，无论是增长和就业都只能以牺牲经济的贸易部分为代价。2000年以来的十年间，随着欧元引入，该国单位劳动力成本相比德国逐步上涨——欧洲南部以及法国也是如此。