Und so sieht die Rechnung für einen Anleger aus, der für die nächsten fünf Jahre mit frei werdenden Geldern immer wieder neue zehnjährige Anleihen erwirbt und damit jeweils 2% pro Jahr mehr verdient als mit Kurzläufern oder Bankeinlagen. Nehmen wir an, dass der Zinssatz zehnjähriger Anleihen für die nächsten fünf Jahre unverändert bleibt und dann von 2% auf 5% steigt.
投资者延长持有十年期证券五年时间，从而每年比投资短期国债或银行存款多赚2%，他最后的结果如何？假设十年期债券利率在未来五年中保持不变，然后从2%升至5%。在这五年中，该投资者每年多赚2%，累计收益10%。但当十年期债券利率升至5%时，债券价格将从100降至69。投资者在债券价格上损失31，三倍于他在利息增加上的收益。