Künstlicher Druck auf Löhne und Gehälter, Finanzrepression und ein zu niedriger Wechselkurs subventionieren Exporte und Produktion auf Kosten der Haushalte, die deshalb sparen müssen, was wiederum die Binnennachfrage schwächt. Um ihre Wachstumsziele zu erreichen, muss sich die Regierung deshalb auf Exporte und Investitionen stützen – was zur Anhäufung enormer Reserven führt, die dann in der Folge sterilisiert werden müssen.
中国的扭曲性政策就这样长期维持着一个功能不健全的增长模式。工资抑制、金融抑制和汇率低估补贴了出口和生产，而承担代价的是被迫存款的家庭，这削弱了内需。为了实现增长目标，政府不得不依靠出口和投资——从而积累起巨额储备，而储备必须予以冲销。低利率有助于遏制国家层面的冲销成本、降低了企业成本——而承受代价的又是家庭。