Während der Krise auf dem Markt für Privatimmobilien in den Vereinigten Staaten Ende der 1980er Jahre etwa gingen viele im Hypothekengeschäft tätige Banken (die so genannten „Savings ampamp; Loans Associations“) Bankrott, was in den Jahren 1990/91 eine Bankenkrise, eine Kreditverknappung und eine Rezession auslöste.
问题应该是出在“证券化”现象上。过去，银行把贷款和抵押都记在它们的账上，把信用风险保留在自己内部。比如，在美国发生于二十世纪八十年代后期的房地产泡沫破裂中，许多发放抵押贷款的银行（储蓄和住宅贷款金融机构）彻底破产，从而引发了1990和1991年间的银行危机、信贷紧缩和经济衰退。