Ist die Verknüpfung zwischen „Reformen“ und Wachstum erst einmal durchbrochen – und das ist sie in Griechenland –, fällt seine Argumentation in sich zusammen. Ohne einen Wachstumspfad ist die Forderung der Gläubiger nach einem letztlichen Primärüberschuss von 3,5% vom BIP tatsächlich ein Ruf nach Verschärfung der Kontraktion, beginnend mit einem weiteren tiefen Konjunkturabschwung in diesem Jahr.
布兰查德应该了解情况，不至于出现如此失策。只要“改革”和增长之间的关系不成立——希腊的情况正是如此——他的观点也就破产了。由于找不到增长之路，债权人所要求的最终达到相当于GDP的3.5%的初级盈余实际上相当于要求进一步收缩，而今年的深度衰退只是开始。