Was die Transmission angeht, so hat sich die Fed auf den sogenannten Vermögenseffekt konzentriert. Zunächst einmal gab die Bilanzausweitung im Umfang von 3,6 Billionen Dollar seit Ende 2008 – die das nominale BIP-Wachstum von 2,5 Billionen Dollar während der Phase der quantitativen Lockerung deutlich überstieg – den Vermögensmärkten Auftrieb.
从传递角度看，美联储的重点在所谓的财富效应。首先，自2008年底以来，美联储资产负债表扩张了3.6万亿美元——远远高于量化宽松期间名义GDP的增长规模2.5万亿美元——这提振了资产市场。人们认为投资者投资组合表现的改善——标准普尔500指数从其2009年危机导致的底部反弹了三倍多——将让消费者财富增加，从而刺激支出。日本银行也用类似的理由论证其量化和定性宽松（QQE）政策。