Diese hohen Risiken sind in einer Zeit eingegangen worden, in der demografische Trends den Pensionskassen zuwiderlaufen. In Deutschland etwa, wo 20% der Bevölkerung älter als 65 ist, wird die Anzahl der Erwachsenen im erwerbsfähigen Alter von heute 50 Millionen bis 2060 auf nur 34 Millionen schrumpfen.
股市过热恰逢人口趋势不利于退休基金。比如，在德国，20%的人口年龄超过65岁，工作年龄成年人将从今天的5,000万左右下降到2060年的3,400万。而在你新兴市场，预期寿命的快速增长和生育率的下降可能让中国60岁以上人口比例在2050年翻一番——这意味着五亿不事生产的退休者需要支持。