Während der akuten Phase der Eurokrise konzentrierte sich die Rezession in Peripherieländern wie Griechenland, Portugal und Spanien. Inzwischen jedoch hat die Schwäche auf die Kernvolkswirtschaften Deutschland und Italien übergegriffen, die beide im zweiten Quartal einen Abschwung erlebten, und auf Frankreich, das ein Nullwachstum verzeichnete.
类似地，脆弱的欧洲经济也没能出现足够强劲的复苏以抵消周期性增长回落。在欧元危机最猛烈的阶段，衰退集中在希腊、葡萄牙和西班牙等外围经济体。但是，如今，颓势蔓延到了德国和意大利等核心经济体，德意两国在二季度都出现了衰退，法国则报告零增长。