1919 präsentierte Keynes einen von den Alliierten garantierten, umfassenden Plan zum völligen Schuldenerlass mitsamt neuer Anleihenausgabe, deren Erlöse sowohl den Siegern als auch den Besiegten zugute gekommen wären. Die Amerikaner, die das meiste Geld hätten beisteuern müssen, blockierten den Plan mit ihrem Veto.
1919年，凯恩斯提出了一项完整的债务豁免大计划，连新债券的发行计划都一并想好了——该债券将由协约国的实力来担保，其收入将分给战胜国和战败国。结果这笔贷款的主要资金提供者美国投了否决票。