Wenn die Schuldenkrise anstatt durch Marktversagen durch Verschwendung und schlechte Politik der Regierung ausgelöst wird, ist es wahr, dass die Zentralbank nicht intervenieren sollte. Wenn der Grund für die Krise allerdings ein Koordinationsversagen der Investoren ist – wenn sich Investoren also weigern, ihr Engagement in Staatsanleihen zu verlängern, weil sie Angst haben, andere könnten dies auch nicht tun, und dies zum Staatsbankrott führt – kann Geldpolitik eine wichtige Rolle spielen.
如果一场债务危机源自于政府的滥用支出和管理不善，而不是由市场失灵所引发，那么中央银行显然是不应介入的。但如果这场危机来源于投资者之间的协调失误——每一个投资者都因为害怕其他人会作出同样的举动而拒绝延迟兑现政府债券，最终导致违约——货币政策就能在其中扮演一个重要的角色。