Ein zentraler Bestandteil dieser Theorie ist, dass der Bestand an Anleihen, den die Fed aus den privaten Portfolios abgezogen hat, den Risikoappetit der Investoren bestimmt – und nicht der Fluss der Fed-Käufe. Die Nachricht über eine Verringerung der Fed-Käufe hätte sich nur geringfügig auf die Erwartungen der Investoren auswirken sollen, wie groß der Anleihenbestand der Fed letztendlich sein würde, es sei denn, die Investoren dachten, die Fed würde für immer Anleihen kaufen.
这一理论的核心要素是美联储从私人投资组合中吸出的债券存量（而不是美联储的买入流）将决定投资者的风险胃口。除非投资者认为美联储会永远买入债券不停歇，否则美联储减少购买量的新闻应该只会对他们关于美联储的最周债券存量持有量的预期产生温和影响。那么，为何全世界市场会产生如此大的波澜？