Die zweite negative Folge der Deflation ist eine Anhebung der realen Zinssätze, also der Differenz zwischen Nominalzins und Inflationsrate. Wenn die Preise steigen, ist der reale Zinssatz niedriger als der Nominalzins, da die Schuldner mit Dollars bezahlen, die weniger wert sind.
通缩的第二个不良作用就是抬升实际利率，即名义利率和“通胀”率之差。当价格上涨时，实际利率必要比名义利率低，因为贷款人所还的美元贬值了。但当价格下跌时，实际利率则高于名义利率。而贷款人在计算他们的应纳税收入时只能减掉所支付的名义利息的事实更加剧了这种情况。