Tatsächlich ist bei den Zahlungsbilanzen der Peripherieländer mit Abschwächung des Euros ein Ausgleich der Defizite und zunehmend ein Überschuss zu verzeichnen. Deutschland und der Kern der Eurozone wiesen bereits vorher große Überschüsse auf; in Ermangelung einer Politik zur Stärkung der Binnennachfrage sind diese Überschüsse schlicht weiter angestiegen.
事实上，随着欧元贬值，外围国的外部账户已经从赤字转为平衡并且日益向盈余迈进。德国和欧元区核心国已经存在大量盈余；如果没有政策提振国内需求，这些盈余还将进一步增加。因此，欧元区货币政策将日益呈现出以邻为壑效应，导致与美国和其他贸易伙伴之间的贸易和货币紧张局面。