In Europa wurde der Boom der Immobilieninvestitionen vor der Krise durch waghalsige Kreditvergaben von Nord- nach Südeuropa gefördert. Die Folge war eine Kreditrationierung, da Banken ihre überbelasteten Bilanzen verkürzten und riskante Projekte vermieden.
答案部分也在于金融。在欧洲，危机前的房地产投资繁荣受到从北欧往南欧的欠审慎信用流的推动。随着银行开始缩减其债务过多的资产负债表并且不再愿意冒险，随之而来的是信用配给。此外，资金从受困外围回流北欧。结果，（比如）西班牙小企业的信用既不便宜，也不充裕。