Durch die Finanzkrise waren souveräne Staaten gezwungen, die geplatzten Kredite durch ihre eigenen zu ersetzen und das musste in Europa jeder Staat für sich machen. Dadurch wurde die Kreditwürdigkeit europäischer Staatsanleihen in Frage gestellt.
金融危机迫使主权国家用其自身信用来取代破产信用，欧洲也不例外，每个国家必须各扫门前雪，这就使人们对欧洲政府债券的可信度产生了怀疑。风险溢价扩大了，欧元区被分解为债权国和债务国。德国的角色出现了180度大转弯：从欧洲一体化的主要推动者变成了“转移联盟”的主要反对者。