Sterilisierte Intervention funktioniert in der Regel nicht: Wenn die Anlagegüter in den Industrie- und Schwellenländern vollkommen austauschbar bleiben, werden die Zuflüsse weiterströmen, solange die Zinsgefälle bestehen. Doch ist die Nachfrage nach Anlagegütern aus aufstrebenden Märkten – selbst bei den gegebenen Zinsgefällen – weder unbegrenzt noch vollkommen ersetzbar durch die Anlagegüter aus Industrieländern, weil diese Anlagen äußerst unterschiedliche Liquiditäts- und Kreditrisiken haben.
冲销式干预本来是不会奏效的：假如发达经济体和新兴市场两边的资产是相互可以完全替代的，那么利率差维持多久，资本流入就会维持多久。但是，对新兴市场资产的需求不是无限的，它们同发达经济体资产也并非可以完全替代——即便存在利率差。因为两种资产的流动性和信贷风险不可同日而语。