Die ungünstige demografische Entwicklung und der sich verlangsamende Anstieg des Angebots an Arbeitskräften in den meisten hochentwickelten Ländern sind unbestreitbar wichtig. Rätselhaft ist allerdings, dass sich dieser Trend auf eine sehr allmähliche und vorhersehbare Weise entfaltet hat, während der Zinsrückgang rascher und relativ unerwartet kam (mit Sicherheit für die Notenbanken).
还有其他因素共同促成了今天的超低利率环境。人口结构恶化和劳动力供给增速下滑在多数发达经济体的重要作用都无可否认。但问题在于上述趋势兼具渐进性和可预测性，但利率下滑速度更快，也更超乎预期（从央行层面当然如此）。而且虽然有人做过这方面的努力，但很难认定弱势人口结构就是强势股价的主要推动力。