Die vielen Vorteile des Euro – grenzübergreifende Preistransparenz, niedrigere Transaktionskosten und Glaubwürdigkeit in der Frage der Inflation – erforderten die Aufgabe einer unabhängigen Geldpolitik und flexibler Wechselkurse. Doch angesichts der begrenzten interregionalen Transfers und beschränkten Arbeitsmobilität bedeutet dies, dass der Kontinent über eine deutlich geringere Fähigkeit verfügt, unterschiedlichste Erschütterungen durch sogenannte automatische Stabilisatoren aufzufangen.
第四是货币危机。欧元的诸多好处——跨境定价透明性、更低的交易成本和通胀信誉——需要牺牲独立货币政策和浮动汇率来换取。但是，由于跨地区转移和劳动力流动性有限，这意味着欧洲大陆远远不能通过所谓的自动稳定器吸收不相关的冲击。相反，在美国，高失业的密歇根州居民可以迁往（比如）就业岗位充裕的德克萨斯州，即使联邦税收和转移系统自动向反方向引导资金，缓冲地方衰退。