Diese Verzerrungen, und nicht die Mängel der Einheitswährung, sind für die klägliche Wirtschaftsleistung der Eurozone verantwortlich. Die Länder, die den Euro einführten, verfügten in den späten 1990ern über schwache Arbeitsmarktinstitutionen, aufgeblasene Rentensysteme, hohe Steuern auf Arbeitseinkommen und ineffiziente Dienstleistungssektoren, und das ist auch jetzt noch so.
造成欧元区经济表现低迷的正是这些扭曲，而不是单一货币的缺陷。欧元的采用国20世纪90年代末就不得不面对糟糕的劳工市场制度，过于庞大的养老金体系、对劳动者收入的高额税收和效率低下的服务部门，这个问题到今天也还没有解决。