Die Anreize von Ausführenden wie Vermögensverwaltern oder gewählten Politikern werden durch Souveräne wie Investoren oder Wähler bestimmt. Wenn die Souveräne die systemischen Risiken nicht verstehen, können ihre Ausführenden diese Risiken, selbst wenn sie sie verstehen, nicht berücksichtigen, da sie sonst Unterstützung in Form von Wählerstimmen oder zu verwaltenden Vermögenswerten verlieren.
让这种模式雪上加霜的是不良激励。委托人（投资者或选民）决定了代理人（资产管理人或当选官员和决策者）的激励。如果委托人对系统风险理解错误，则其代理人即使理解系统风险，可能也无法在没有支持的情况下做出响应（不管是选举情形还是资产管理情形）。