Im Sommer 2003 war die öffentliche Diskussion und die Grundstimmung des Marktes gegenüber dem Euro von der prolongierten Deflation in Japan und der Erwartung einer möglicherweise schwer disinflationären Entwicklung in Amerika beeinflusst. Manche Beobachter sahen auch in der Eurozone das Risiko einer nachhaltigen Deflation.
另一个过度悲观期出现在一年前。2003年夏天，欧元区的公众辩论和市场观点受到了日本长期通货紧缩和美国预期中严格制止通货膨胀措施的影响。有些观察家认为欧元区也存在出现持续紧缩的危险。