Der Boom direkt vor der Depression in den 70er Jahren des 19.ampnbsp;Jahrhunderts, den er beschrieb, klingt sehr ähnlich wie das, was direkt vor der aktuellen Krise geschah. Wenn die Kreditvergabe ausgeweitet wird, schrieb er, „ist ein Sprung der nationalen Prosperität die Folge; das Land macht wie von Zauberhand einen Satz nach vorne.
贷款的这种变化代表了一个信贷周期，而信贷周期在几个世纪来的经济波动中，扮演了重要的角色。在其1873年的作品《伦巴第街》中，英国商人兼《经济学家》的编辑沃尔特·白芝浩( Walter Bagehot)，完美地描述了这种周期。他所描述的19世纪70年代萧条之前的繁荣，听起来和当前危机爆发之前发生的事情非常相像。他写道，当信贷扩张时， “肯定的结果是国家繁荣的提升；国家像是被施了魔法一样向前跃进。但是，这种繁荣中只有一部分具有坚实的理由…它是不稳定的。”