Immerhin waren in den 1990er Jahren Kurs-Gewinn-Verhältnisse in Rekordhöhe die treibende Kraft hinter dem Aktienmarktboom in den USA (und vielen anderen Ländern). Verglichen mit dem historischen Durchschnittswert von ungefähr 15 lag das Kurs-Gewinn-Verhältnis in den USA im Jahr 1998 bei einem Wert von 24. Im Gegensatz dazu begann der Anstieg der Aktienkurse in Brasilien unter anderen Voraussetzungen.
恰恰相反，真正的问题是股价的增长为什么没能超过企业收入的增幅。归根结底，20世纪90年代，美国的股价飙升（与很多国家的情况类似）是由创纪录的市盈率所推动的。1998年，美股市盈率为24倍，而该指标的历史平均值只有约15倍。与此形成鲜明的对照，巴西股价的急剧飙升开始于完全不同的点位――1998年的市盈率最低只有6倍。