Da die Schulden der großen Industrienationen – Großbritannien und die USA – von ausländischen Gläubigern finanziert werden, ist das Argument, dass ihre Regierungen die Staatsverschuldung jederzeit monetarisieren können nicht überzeugend. Es könnte der Moment kommen, in dem ausländische Investoren glauben, dass ihre Sterling- oder Dollarbestände nicht vor Inflation geschützt sind, und an diesem Punkt wird ihre Bereitschaft enden, auf Sterling und Dollar lautende Bestände mit niedrigen Renditen zu halten.
由于工业化大国的债务——如英国的和美国的——都依靠外部融资，因此它们的政府总是可以将债务货币化也是站不住脚的。总会有那么一天，投资者不再相信英镑和美元资产会免受通胀影响，那时，他们持有低收益率英镑或美元资产的意愿就会消失。