Als etwa der Delors-Ausschuss in den Jahren 1988-1989 seinen Bericht ausarbeitete, wie in Europa eine Währungsunion errichtet werden könnte, haben Experten der Frage große Aufmerksamkeit gewidmet, ob der Druck des Marktes ausreichen würde, um die Staaten zu disziplinieren. Viele haben gewarnt, dass er nicht ausreichen würde – dass sich die Renditen der Staatsanleihen anfangs annähern könnten und es verschwenderischen Ländern ermöglicht würde, billiger Kredit aufzunehmen als sie es sonst könnten.
二十年前，英明的欧洲政客开始寻找“第三条路”，在市场机制的重要性以及根据需要如何引导市场而定的其他社会优先事项之间左右摇摆。比如，当德洛尔委员会（Delors Committee）在准备其1988—1989年关于如何在欧洲建设货币联盟的报告时，各路专家花了相当多的心血关注市场压力是否足以让国家遵守纪律的问题。许多专家警告说办不到——债券收益率可能在一开始就收敛，让挥霍无度的国家以原本得不到的低利率借贷。