NEW YORK – Die jüngste Volatilität an den Märkten – sowohl in den Schwellenländern als auch in den entwickelten Volkswirtschaften – zeigt einmal mehr, wie sehr sich Rating-Agenturen und Anleger bei der Beurteilung der wirtschaftlichen und finanziellen Anfälligkeiten von Ländern irren können. Die Rating-Agenturen erkennen Risiken zu spät und warten zu lange damit, Länder herabzustufen, während die Anleger dem Herdentrieb folgen und häufig die Verschärfung von Risiken zu lange ignorieren, bevor sie dann abrupt umschalten und übertriebene Marktschwankungen hervorrufen.
纽约—最近的市场波动——新兴市场和发达经济体都一样——再一次证明，评级机构和投资者在评估各国经济和金融脆弱性时会犯下极其严重的错误。评级机构需要太长的时间认识风险、调降国家评级，而投资者的行为就像是羊群，常常在太长的时间里忽视风险的累积，然后突然转变方向，导致市场波动放大。