Obwohl es ethische und soziale Gründe gibt, in der Ungleichheit Grund zur Besorgnis zu sehen, haben diese nicht viel mit der Makroökonomie an sich zu tun. Aber eine solche Verbindung wurde im frühen zwanzigsten Jahrhundert durchaus hergestellt: der Kapitalismus, so argumentierten einige, tendiere dazu, aufgrund der steigenden Einkommenskonzentration eine chronische Schwäche in der effektiven Nachfrage zu erzeugen, was zu einer Ersparnisschwemme führe, da die sehr Reichen viel sparten.
不平等性引起了人们关于道德和社会的担忧，但实际上，这些问题与宏观经济政策本身关系不大。不过，在20世纪早期，人们发现了这样的联系：有人指出，随着收入的逐渐集中，资本主义会导致有效需求的慢性疲软，导致“储蓄过剩”，因为富人大量囤积储蓄。者会促使国家转而寻求外部需求，从而引发“贸易战”。