Diesem häufig zitierten Trugschluss zufolge können Staaten durch die Ausgabe von Anleihen zwar Geld aufbringen, müssen es aber, weil es sich bei Anleihen um Darlehen handelt, letztlich zurückzahlen und das kann nur über Steuererhöhungen erfolgen. Und weil die Steuerzahler damit rechnen, sparen sie in der Gegenwart schon für zukünftige Steuerzahlungen.
国民债务就是延后的税收。根据这一被再三重复的谬误，政府可以通过发行债券筹资，但是，由于债券就是贷款，它们必须被偿还，而偿还之法唯有增税。此外，因为纳税人预期到这一点，他们会从现在开始储蓄以应对未来纳税账单。政府越是借钱为仅今天的支出融资，公众就越是储蓄以支付未来税收，这将挤出一切扩大借贷产生的刺激效果。