Die Einführung des Euros, die eine niedrigere gemeinsame Inflationsrate mit sich brachte, führte zu einem steilen Abfall der Zinssätze in Griechenland und mehreren anderen Ländern, die zuvor hohe Sätze hatten. Diese Länder erlagen der daraus resultierenden Versuchung, die staatliche Kreditaufnahme zu erhöhen, was das Verhältnis der Staatsschulden zum BIP in Griechenland und Italien auf über 100 % trieb.
欧洲央行必须在整个欧元区的层面上制定货币政策，尽管那样可能对某些成员国非常不利。在2000年代早期，由于德国和法国需求不振，欧洲央行大幅削减利率。这提振了德法两国，但也助长了西班牙和爱尔兰的地产泡沫。最近这些泡沫破裂，造成两国经济活动大幅萎缩和失业率持续上涨。