Das Problem ist, dass die Liquiditätsspritzen der Fed nicht zu einer Kreditvergabe an die Realwirtschaft führen, sondern vielmehr die Kapitalaufnahme und Risikobereitschaft an den Finanzmärkten steigern. Die Ausgabe riskanter „Junk Bonds“ mit lockeren Vertragsklauseln und viel zu niedriger Verzinsung nimmt zu, der Aktienmarkt erreicht trotz Konjunkturverlangsamung neue Höchststände, und das Geld fließt in ertragsstarke Schwellenmärkte.
问题在于美联储的流动性注入并没有为实体经济创造信贷，反而促进了金融市场的杠杆和冒险情绪。利率过低且契约松散的高风险垃圾债券发行增加；股票市场在经济增长放缓的同时新高迭起；资金正在朝高收益新兴市场流去。