Diese Ökonomien haben aufgrund ihrer arbeitsintensiven und für wenig Wertschöpfung sorgenden Exporte schon vor einem Jahrzehnt Marktanteile an China und Asien verloren. Nach einem Jahrzehnt, in dem die Löhne schneller stiegen als die Produktivität, erhöhten sich die Lohnstückkosten (und die auf diesen Kosten basierenden Wechselkurse) drastisch.
这几个经济体出口的主要是劳动密集型、低附加值产品，打从10年前开始，它们的国际市场份额就在不断地被中国和亚洲蚕食。过去10年中，它们的工资增长又快于生产率的提升，单位劳动成本（它是实际汇率的基础）急剧升高。竞争力随之丧失，从而体现为规模巨大且仍在扩大的经常项目赤字与低增长。棺材上的最后一颗钉子则是2002年到2008年间欧元的升值。