Doch dies ist als Erklärung nicht ganz ausreichend . Vor dem Ersten Weltkrieg entwickelten die auf dem Zivilrecht beruhende n Länder Europas Wertpapiermärkte genauso schnell wie die USA und Großbritannien .
但这种解释不够强大。一次大战前，欧洲民法国家证券市场的发展速度与美英两国相当。的确，由于普通法的信用义务不能保护外界所有者，美国证券交易委员会（SEC）这样的监管机构才应运而生。