Mit zunehmender Normalisierung der Geldpolitik – ein Prozess, der in den USA bereits eingesetzt hat – dürfte der risikolose Zinssatz auf ein Niveau steigen, der mit einer stabilen Preissteigerungsrate von 2% im Einklang steht, was wiederum mit einem bestimmten Niveau der Arbeitslosigkeit einhergeht. Wie hoch genau diese Quote ist, bleibt unklar – und ist äußerst schwer festzustellen angesichts der Tatsache, dass sie durch praktisch jeden Aspekt der sich entfaltenden Wachstumsmuster beeinflusst wird.
另一个影响市盈率的重要因素是无风险利率。随着货币政策的正常化——美国已开始进入这一阶段——无风险利率预期将上升至与稳定的通胀水平（2%）相一致的水平，这反过来对应着一定水平的失业率。但是，这一利率到底是多少仍不确定——也极难确定，因为增长模式的几乎每一个方面都会对它造成影响。