Bei Leitzinsen in Nullpunktnähe, so wird argumentiert, seien die Zentralbanken dem deflationären Vortex mehr oder weniger hilflos ausgeliefert, und die Volkswirtschaften würden sich in der berüchtigten Liquiditätsfalle verfangen. In diesem Szenario wirkt die mangelnde Gesamtnachfrage selbstverstärkend; sie drückt die Preise, treibt die realen (inflationsbereinigten) Zinsen in die Höhe und senkt die Nachfrage weiter.
悲观派指出，世界经济受制于难以克服的总需求不足，导致新的“长期停滞”。货币政策被视为相对无效，因为名义利率存在著名的零下限（zero lower bound）。这一观点指出，在政策利率接近于零的情况下，央行对于通胀漩涡或多或少会产生无力感，经济也会陷入著名的流动性陷阱。在这一情形中，需求无法有效地自我强化，于是拉低物价、提高实际（经通胀调整的）利率，并进一步抑制需求。