Manche gingen von einer impliziten Garantie für die Verbindlichkeiten aus, was angesichts der ausdrücklichen Nichtbeistands-Klausel im Vertrag über die Arbeitsweise der Europäischen Union allerdings nie plausibel war. Im ungeteilten Vertrauen, das Investoren allen Kreditnehmern in der Eurozone entgegenbrachten, kam etwas anderes zum Ausdruck – ein genereller Glaube an die Fähigkeit der Regierungen reicher Länder.
在2008年下半年之前，欧洲似乎一直身处财政天堂：市场无差别地对待欧元区政府债务。一些人认为存在隐含的债务担保，但这一判断是站不住脚的，因为《欧盟运作条约》（Treaty on the Functioning of the European Union）明确地否定了这一点。但是，投资者对所有欧元区借款人无差别地充满信心反映的是另外的东西——对富国政府的一致信任。