Wenn diese schuldenfreien Sparer in New York City wohnen, das keinen derart außergewöhnlichen Aufschwung samt anschließender Krise erlebt hat, werden sinkende Realzinsen zwar dazu führen, dass in New York mehr Geld für Haarschnitte ausgegeben wird, wo es ohnehin schon reichlich Nachfrage gibt, aber nicht in Las Vegas, wo die Nachfrage zu gering ist. Anders gesagt sind Realzinsen ein zu stumpfes Werkzeug zur Ankurbelung der Konjunktur, selbst wenn sie funktionieren.
如果这批无债务储蓄者生活在纽约市——那里并未经历大规模枯荣循环——那么真实利率的降低将能鼓励已然充足的纽约市理发支出，但不能鼓励严重不足的拉斯维加斯理发支出。换句话说，即使真实利率能起作用，作为一种刺激工具，它也不够精准。