In Deutschland und Japan muss die alternde Bevölkerung für den Ruhestand sparen. In China hält die Regierung sichere Anleihen zum Schutz vor einer zukünftigen Bankenkrise und, natürlich, als Nebenprodukt ihrer Bemühungen den Wechselkurs stabil zu halten.
三大因素导致了当前的低收益率。首先，最重要的是，存在“全球储蓄过剩”。这一概念由美联储现任主席伯南克在2005年的一次演讲中提出。出于多种原因，储蓄者在诸多地区占据了主导地位。在德国和日本，老龄化人口需要储蓄应对退休。在中国，政府持有安全债券作为对冲未来银行危机的手段，当然，这也是稳定汇率的副产品。