Wenn Privatinvestitionen und ‑verbrauch niedrig sind, können steigende Haushaltsdefizite nützlich sein, um die Deflationseffekte auszugleichen. Doch wird die Fremdfinanzierung dadurch lediglich in den öffentlichen Sektor verschoben, wobei jede Verringerung des Verhältnisses der privaten Schulden zum BIP durch eine Steigerung der staatlichen Schuldenquote mehr als ausgeglichen wird: Dies belegt die hohe und steigende Schuldenlast der irischen und spanischen Regierung.
面对一蹶不振的私人投资和消费，提高财政赤字可以出面扮演一个有用的角色，抵消通货紧缩的效应。但这种简单把杠杆转向公共部门——每减少一点私人债务相对GDP的比率都意味着公共债务比率的上升的方式效果如何：请参见爱尔兰和西班牙政府堆积如山且不断攀升的负债。