Die Bullenmärkte der Schwellenländer weisen darauf hin, dass die meisten großen Länder mit mittleren Einkommen ihre Schuldenquote (im Verhältnis zum BIP) erheblich gesenkt haben, wodurch sie Haushaltsspielräume haben, die Ihnen in der Vergangenheit fehlten. Doch waren weder die mexikanische „Tequila-Krise“ von 1994 noch die Asienkrise von 1997 durch hohe staatliche Defizite verursacht.
新兴市场的牛市表明大多数主要中等收入国家都已经切实降低了自身的公共负债/GDP比率，并使之获得了过去所缺少的财政空间。但无论是1994年墨西哥的“龙舌兰危机”还是1997亚洲金融风暴都并非由公共负债所引发。在两起事件中，在面对资本外流时试图维护固定汇率的举措才是主要原因，而2001年二月土耳其货币崩盘前一年的情况也是如此。