Sofern die harte Gerechtigkeit der Märkte oder der Natur irgendjemanden lehrt, sich besser zu verhalten, hat dies Konsequenzen, die weit über den Horizont derjenigen hinausreichen, die heute an der Macht sind. Wenn man einen Zentralbanker vor die Wahl stellt zwischen dem Risiko, der Nachwelt als der Zentralbankchef in Erinnerung zu bleiben, der das System zusammenbrechen ließ, oder dem vagen zukünftigen Gewinn, den Risikofreudigen eine Lektion zu erteilen, muss man kein Genie sein, um seine Entscheidung vorherzusagen.
在某种程度上，正是市场和大自然那些粗暴而公正的惩罚教会了人们谨慎行事，同时这些惩罚也会带来超出当权者预料之外的成果。但倘若要二者选其一：一是作为一个任由系统崩溃的中央银行官员遗臭万年，二是在给那些风险玩家一个教训之后收获不知何时降临的善果，估计很多中央银行家的答案都无法预测。民主制度倾向于用政策把那些在政治经济上具有重要意义的部门（比如金融或地产）所面临的道德风险包揽起来，让他们一面私有化其收益，另一面却将风险社会化。