In der zweiten Phase, die im Frühjahr 2009 ihren Anfang nahm, breitete sich die Krise auch auf souveräne Staaten aus, da die Investoren zunehmend Angst bekamen, dass die Staatskassen durch die Unterstützung der Banken belasten würden. Die staatliche Schwäche ließ die Banken wiederum riskanter erscheinen, und das Schicksal der Banken und ihrer jeweiligen Regierungen wurde unzertrennlich miteinander verbunden.
第二阶段始于2009年春，危机蔓延到主权债务，因为投资者越来越担心支持银行会拖累政府财政。反过来，主权弱势导致银行风险增加，银行和母国政府成了一条绳上的蚂蚱。