Auch die Urteile der Ratingagenturen hinsichtlich der Qualität der Vermögenswerte können fehlerhaft ausfallen. Allzu oft scheinen sich Ratingagenturen damit zufrieden zu geben, eher der Stimmung zu folgen als eine aktive Vorreiterrolle einzunehmen.
受非理性繁荣（或相反）左右的并不只是债券交易员。评级机构对资产质量的判断同样可能存在缺陷。评级者更喜欢追随而不是引导情绪，这种事情已经见怪不改了。就像寓言中看后视镜而不是眼前的巴士司机一样，太多债券分析员关注历史经济数据，以此作为未来表现的关键决定因素。