Diese Länder erkannten, dass sie ohne Reserven Gefahr liefen, ihre wirtschaftliche Souveränität zu verlieren. Viele sagten sich. „Nie wieder.“ Doch während diese Anhäufung von Reserven – gegenwärtig sind es in den Schwellen- und Entwicklungsländern etwa 7,6 Billionen Dollar – sie schützte, wurde das Geld, was in diese Reserven floss, nicht ausgegeben.
造成全球总需求疲软的最后一个问题是新兴市场囤积了大量的外汇储备——部分是因为1997—98年东亚危机期间IMF和美国财政部治理不善造成的。东亚国家认定，没有储备，就会带来失去经济主权的危险。很多人说“绝不一错再错”。但是，囤积储备——新兴和发展中经济体当前的外汇储备大约为6.7万亿美元——固然能够保护它们，流入储备的钱却是花不掉的。