Stattdessen haben die Banken das zusätzliche Geld in Form von Reserveüberschüssen gebunkert. Es besteht eine Kreditverknappung, da Banken mit unzureichendem Eigenkapital keine Kredite an risikobehaftete Kreditnehmer vergeben wollen, während das niedrige Wachstum und das hohe Schuldenniveau der privaten Haushalte zugleich auf die Kreditnachfrage drücken.
然而经过了这一切之后增长率仍然低迷，失业率高得令人无法接受，部分原因是量化宽松的货币供应并未带动信贷增长以促进私人消费或投资。相反，银行以闲置超额准备金的形式淤积了货币基数的增长。同时还出现了信贷恐慌的情况，因为资金不足的银行不愿意贷款给高风险借款人，而增长的放缓以及高水平的家庭债务也抑制了信贷需求。