Das Problem mit der Geldpolitik ist, dass die Zentralbanken der Welt als Antwort auf die derzeitige Krise so viele sichere Staatsanleihen für so für viel Geld gekauft haben, dass der Preis für sicheres Vermögen in nächster Zukunft absolut flach ist – der nominale Zinssatz für Staatspapiere beträgt null. Die Geldpolitik kann sicheres Vermögen in der Zukunft nicht wertvoller machen.
货币政策的问题是，在应对当今危机的时候，世界各国中央银行已经购买了如此大量的安全稳妥的政府债券换取如此大量的现金，导致近期内的安全财富价格变得绝对平直。政府证券的名义利率变成了零。货币政策无法让未来的安全财富变得更为有价值。这一情形很不妙，因为如果我们仅仅采用货币政策就可以防止萧条，那么我们就会这样做，因为这是我们了解最多的用于宏观经济稳定的政策工具，而且它带来的破坏性副作用风险也最小。