Zum Teil lag der Rückgang daran, dass die Banken Kredite an private Schuldner durch Kredite an den Staat ersetzten. Vor der Krise hatten die Banken unter dem Strich oft ausländische Staatsanleihen verkauft, doch 2008-2009 erhöhten sie ihre Käufe deutlich.
银行活动积极度的下降部分要归因于外国公债持有量相对私人债务的上升。危机前，银行通常是外国国债的净卖方，但在2008—2009年却在大举买入。2010年，随着欧洲主权债务危机开始发酵，银行对公债的兴趣再次减退。