Die zu erwartende zugrunde liegende Realverzinsung eines diversifizierten Portfolios aus US-Aktien dürfte daher derzeit bei zwischen 6% und 7% liegen. Die vermutliche Marktrendite ist dieser Betrag plus/minus der vermutlichen Veränderungen der Bewertungsverhältnisse: Wird der Aktienertrag aufgrund steigender Kursgewinnverhältnisse steigen oder aufgrund sinkender Kursgewinnverhältnisse fallen?
比较明智的猜测是这两种因素相互抵消。因此，预期的多元化美国股票组合的基准实际收益率目前在6%-7%之间。预期的市场回报率是这一数值加上或减去预期的估值比变化：股票收益会随着市盈率提升而增加，抑或随着市盈率降低而减少？对此的明智猜测又是这两种因素或多或少相互抵消。将股票6%-7%的实际收益率与债券1.25%的回报率作比较。