Wie es derzeit aussieht, hat bisher jedes Land, das ein Austeritätsprogramm umgesetzt hat, ohne die privaten Gläubiger an den Verlusten zu beteiligen, heute mehr Schulden als bei Programmbeginn. So hat sich laut offiziellen Schätzungen die Staatsverschuldung Spaniens, die sich zu Beginn der Krise auf nur etwa 36% vom BIP belief, beinahe verdreifacht – und die tatsächliche Zahl könnte sehr viel höher sein.
事实上，除非由紧缩引起的损失得到弥补，否则就无从谈论复苏。任何实施了紧缩计划但又没有强迫私人债权人承担损失的国家，其债务水平都比开始时高。比如，根据官方统计数据，西班牙公债水平在危机肇始时只占GDP的36%左右，目前增加了近两倍，实际数字可能比这大得多。更具说明性是，削减支出最多的国家经历了最大幅度的债券收益率升高和最显著的债务增长。