Eine Studie des Internationalen Währungsfonds aus dem Jahr 2012 beendete Alesinas große Stunde. Deren Verfasser sichteten dasselbe Material wie Alesina und erklärten: „Obwohl die Vermutung plausibel ist, dass bei den Konsolidierungen in unserer Stichprobe Vertrauenseffekte im Spiel waren, scheinen diese in Phasen des Abschwungs nie stark genug gewesen zu sein, um die Konsolidierung expansiv wirken zu lassen.“ Eine Fiskalkontraktion wirkt kontraktionär, punktum.
结果国际货币基金组织2012年发表的一份报告使阿尔塞纳颜面扫地。仔细研究过阿尔塞纳拥有的同一批材料后，该报告作者指出“尽管我们有理由推测信心在财政巩固政策样本中起到了作用，在低迷时期却似乎没有强大到足以使巩固政策实现扩张”。在特定时期，财政紧缩是会导致经济收缩的。