Statt zu der im Vertrag von Maastricht vorgesehenen Konvergenz führte die radikale Verengung der Zinsunterschiede zu Divergenzen bei der Wirtschaftsentwicklung. In Ländern wie Spanien, Griechenland und Irland kam es zu Immobilienblasen, hohem Wachstum und der Ausbildung von Handelsdefiziten gegenüber dem Rest der Eurozone, während Deutschland – von den Kosten der Wiedervereinigung belastet – seine Arbeitskosten senkte, wettbewerbsfähiger wurde und einen chronischen Handelsüberschuss aufbaute.
与马斯特里赫特所预示的趋同相反，利差的显著下降拉大了欧元区内的经济表现差异了西班牙、希腊和爱尔兰等国家出现了房地产泡沫，经济增长更快，产生了对其他欧元区国家的贸易赤字。与此同时，德国尽管承受了重新统一的代价，但由于劳动力成本下降，竞争力获得了提高，产生了长期的贸易盈余。