Doch tatsächlich verweist die Kombination aus Vollbeschäftigung und niedrigen Wachstumsraten auf ein grundlegendes Problem: ein sehr niedriges Produktivitätswachstum. Darüber hinaus schrumpft das Reservoir an Arbeitnehmern, die die Anforderungen des deutschen Arbeitsmarktes erfüllen können: Die Bevölkerung Deutschlands altert, und den neu ankommenden Flüchtlingen fehlt es an den erforderlichen Fertigkeiten.
首先，德国接近于充分就业状态——这与许多欧元区国家动辄两位数的失业率形成了鲜明对比。但充分就业和低增长率共存其实表现出一个根本性问题：生产率增长极为缓慢。除此之外，有能力满足德国劳动力市场需要的工人数量越来越少——德国人口正在老龄化，新来的难民则缺少必要的技能——德国经济似乎即将进入长时间停滞。