Seine Löhne und Preise müssen denen seiner Konkurrenten jahrelang hinterherhinken, während seine Wirtschaft einen verlängerten Konjunkturrückgang erlebt, bis ein neues Gleichgewicht gefunden wird. Und das kapitalexportierende Land wird angesichts nur mäßig flexibler Löhne und Preise schon im Vorhinein in eine jahrelange realwirtschaftliche Flaute getrieben.
这一机制在像欧元区这样的货币联盟中是不可能存在的。在欧元区，资本流入会造成资产泡沫，资产泡沫又会使国内经济过热，工资和消费物价飙升。一旦泡沫破裂，受害国重塑竞争力的唯一方法只有痛苦的真实贬值。其工资和物价将在多年内落后于竞争者，其经济也将持续下滑，直到达到新的均衡。