Wenn die Märkte über die nationalen Bestimmungen hinausgehen, was bei der heutigen Globalisierung der Finanzmärkte der Fall ist, sind Marktversagen, Instabilität und Krisen die Folge. Doch die Erlassung von Bestimmungen auf übernationale bürokratische Einrichtungen zu verlagern, zum Beispiel auf die Welthandelsorganisation oder die Europäische Kommission, kann zu einem Demokratiedefizit und dem Verlust der Legitimität führen.
发自剑桥——没有什么能比近几十年来开始逐渐撕裂产生的治理漏洞对全球化危害更大了。这一漏洞体现了局限在国家内部的政治问责与商品、资本及其他许多服务的市场全球化本质之间充满危险的错位状况。当市场超越了国家监管之时——正如当前金融、市场失灵与不稳定的全球化现象——危机的爆发也就在所难免了。但把规则制定工作推给类似世界贸易组织或者欧盟委员会这样的超国家机构，却又面临着缺乏民主和丧失合法性的后果。