Vor diesem Hintergrund sicherten sich die institutionellen Anleger – vollkommen vernünftig – gegen ein Auseinanderbrechen der Eurozone ab, indem sie sich hinter sicherere Grenzen zurückzogen. Angesichts der Unfähigkeit der Fiskalpolitik, angemessen zu antworten, hatte die EZB damit eine zweite Mittlerrolle am Hals: die Abmilderung der Resegmentierung der europäischen Finanzmärkte entlang nationaler Grenzen über ihr Target2-System.
针对这一背景，机构投资者通过将资金撤到安全线以外实现自我保护，这相当理性。由于财政政策无法响应，欧洲央行无法摆脱第二个中介角色：用其Target2系统中和欧洲金融市场按国境线再次分裂的效应。这是纯粹的财政支配。