Um eine für sich allein stehende Währungsaufwertung langfristig zu gewährleisten, muss diese die erwartete Geldpolitik widerspiegeln: knappes Geld und Deflation im Aufwertungsland, billiges Geld und Inflation im Abwertungsland. Aber das inländische Geldmengenwachstum auf Chinas unreifem bankbasierten Kapitalmarkt ist hoch und unvorhersehbar, während viele Wechselkurse offiziell festgeschrieben sind.
如果一种非连续性的汇率升值要成为连续性的，它就必须反映预期的货币政策：升值国的银根和通货紧缩，与贬值国的银根放松与通货膨胀。但是在中国以银行为基础、尚不成熟的资本市场上，本国货币量高速增长而又不可预测，而同时许多利率还是由官方固定的。因此，中国人民银行不能依靠其观察到的国内货币增长量和利率来指示货币政策的松紧程度。