Obwohl die große Krise erst mit dem Zusammenbruch von Lehman Brothers im September 2008 ausbrach, war bereits im Sommer 2007 klar, dass auf den Kreditmärkten, wo immer seltsamere Entwicklungen einsetzten, etwas gewaltig in die falsche Richtung lief. Doch viele Vertreter der Fed verkannten ganz klar die Bedeutung dieser Entwicklungen.
全面危机是在2008年9月雷曼兄弟公司倒闭之后才正式爆发的。到2007年夏天为止，信贷市场开始变得有点不对劲，并开始以各种各样怪异的方式运作。然而很多美联储官员显然不能意识到当时这一切的重要性。一个管理员表示美联储应该把这种现象视为好事，因为这体现出市场开始担心次贷问题了。另一位则认定夏季的市场压力很有可能只是个小问题。