Als Nächstes käme eine Zwangsumstrukturierung der unbesicherten Verbindlichkeiten insolventer Banken. Obwohl also der Prozess der Entschuldung gerade erst angefangen hat, werden Schuldenerlässe nötig werden, falls Länder ihre Schuldenprobleme nicht durch Wachstum, Sparen oder Inflation lösen können.
所以，除非EFSF的池子扩大两倍——德国会抵制——剩下的出路只有意大利和西班牙有序、同步地搞债务重组。所以，虽然去杠杆化过程刚刚开始，债务减记已是不得不为了，除非这几个国家能靠增长、储蓄或者通胀从债务泥潭里拔出脚来。