Allerdings sind Kritiker wie Valerie Ramey von der University of California in San Diego der Ansicht, dass Guajardo, Leigh und Pescatori ihren Fall nicht abschließend bewiesen haben. Es ist möglich, so Ramey, dass ihre Ergebnisse eine andere Art der Kausalitätsumkehrung widerspiegeln, sofern nämlich zutrifft, dass Regierungen auf eine hohe Staatsverschuldung eher dann mit Sparprogrammen reagieren, wenn sie Grund zu der Annahme haben, dass die Wirtschaftslage die Schuldenlast besonders besorgniserregend werden lassen könnte.
但包括加州大学圣地亚哥分校经济学教授维拉莉尔·拉梅（Valerie Ramey）在内的批评者则认为上述论证并不完整。拉梅认为上述研究结果可能只是反映了一个不同形式的逆向因果关系，因为政府之所以更可能用紧缩政策来应对高公共负债水平，就是因为它有理由相信经济状况将令债务负担特别令人忧虑。