Ein zentraler Faktor sind eindeutig die primär auf Produktivitäts- und Konkurrenzfähigkeitsunterschieden beruhenden anhaltenden großen Ungleichgewichte in der Eurozone (Leistungsbilanzdefizite an der Peripherie, denen Überschüsse im Kern entgegenstehen). Ersparnisüberschüsse wurden vom Kern in die Peripherie überwiesen und schufen die Bedingungen für übermäßige Kreditaufnahme und eine Anhäufung von Schulden.
到底是什么引起了债务危机以及如何解决危机至今仍然莫衷一是。显而易见的，关键因素之一是欧元区内部长期存在的严重失衡——外围国的经常项目赤字与核心国的经常项目盈余——其主要原因是生产率和竞争力之间的差距。过度储蓄从核心国转移到外围国，造成外围国家借债过度，形成债务积累。