Poor’s/Case-Shiller US National Home Price Index stiegen die Preise im Jahre 2000 – also zu einer Zeit, in der die Fed die Zinsen für Tagesgelder bis auf 6,5% erhöhte – bereits um 10% pro Jahr. Der rasante Preisanstieg scheint daher primär die Folge einer vor den Zinssenkungen eingetretenen Spekulationsdynamik zu sein.
但是宽松的货币政策并不是所有的问题所在。美国房地产繁荣所带来的超低的实际基金利率已经存在很长一段时间了。根据标准普尔Case-Shiller美国全国房价指数，房价在2000年已经几乎上涨了10%，同期美联储将联邦基金利率提到了6.5%的最高水平。于是房价的快速上升看起来很可能是利率降低前投机冲动的表现。