Die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed drastische Schritte würde ergreifen müssen, um der galoppierenden Inflation Einhalt zu gebieten, so Volcker damals, mache zusammen mit den Auswirkungen der Ölkrise des Jahres 1979 eine ernste Rezession recht wahrscheinlich.
最接近于真正警告的是1980—82年衰退前。1979年，美联储主席保罗·沃克（Paul A. Volcker）对美国国会联合经济委员会（Joint Economic Committee）说，美国面临着“令人不安的经济环境”，并且有“必要做出艰难决定，有必要做出克制，甚至有必要做出牺牲。”美联储有可能不得不采取猛烈措施遏制高企的通胀，再加上1979年石油危机的影响，让严重衰退就在眼前。