Die Einführung des Euro sollte die Konvergenz fördern; tatsächlich hat sie Divergenzen hervorgerufen: Deutlich unterschiedliche Verschuldungs- und Konkurrenzfähigkeitsniveaus trennen die Mitgliedsländer. Wenn die schwer verschuldeten Länder hohe Risikoaufschläge zahlen müssen, werden ihre Schulden untragbar.
其次，欧洲需要欧元债券。引入欧元的本意是为了让欧洲趋同；但事实上，这反而造成了分歧，各成员国的负债情况和竞争力水平大相径庭。如果重债国必须付出极高的风险溢价，它们的债务就会变得不可持续。这就是目前正在发生的事情。