Sie sind der Ansicht, dass die Hauptursache der Krise durch Fehlanreize zu opportunistischem Verhalten („Moral Hazard“) begründet war: Weil diejenigen, die die Risiken eingingen, erwarteten, dass der Staat ihnen im Fall der Fälle aus der Patsche helfen würde, seien sie sogar noch größere Risiken eingegangen.
Ze zijn van mening dat de primaire oorzaak van de crisis was wat economen moral hazard (moreel wangedrag) noemen: omdat risicozoekers verwachtten dat de overheid zou ingrijpen om ze te beschermen als hun inzet verloren ging, namen ze zelfs nog grotere risico’s.