Wenn das stimmte, würden Anleger ihre Bemühungen, Fehlbewertungen am Markt zu erkennen scharenweise aufgeben, weil es diese Fehlbewertungen einfach nicht mehr gäbe. Die Marktteilnehmer könnten rational davon ausgehen, dass alle Aktienkurse den wahren erwarteten Barwert zukünftiger Zahlungsströme mit entsprechender Abzinsung widergeben und dass diese Cashflows Fundamentaldaten abbilden, die alle in gleicher Weise verstehen.  Die Entscheidungen der Anleger würden nur aufgrund der Unterschiede ihrer persönlichen Situation voneinander abweichen.
Als dat waar zou zijn zouden beleggers en masse hun pogingen opgeven om op zoek te gaan naar onjuiste geprijsde aandelen, omdat die er niet meer zouden zijn. De marktdeelnemers zouden rationeel veronderstellen dat iedere aandelenkoers de reëel verwachte contante waarde van toekomstige kasstromen vertegenwoordigt, met het juiste kortingspercentage, en dat die kasstromen fundamentele waarden weerspiegelen die iedereen op dezelfde manier begrijpt.