Einige Kritiker, wie der zum Zentralbankrat der Federal Reserve gehörende Jeremy Stein, argumentieren freilich, dass makroprudenzielle Strategien zur Steuerung von Krediten und Verschuldungsgrad (wie Beschränkungen der Beleihungsquoten bei Hypotheken, größere Kapitalpuffer für Banken, die riskante Kredite vergeben, und straffere Standards bei der Kreditvergabe) möglicherweise nicht funktionieren werden – nicht nur, weil sie unerprobt sind, sondern auch, weil die Beschränkung des Verschuldungsgrades in einigen Teilen des Bankensystems die durch die Nullzinspolitik bedingte Liquidität lediglich in andere Teile des Systems umschichten würde, während der Versuch einer allgemeinen Schuldenbeschränkung die Liquidität lediglich in das weniger regulierte Schattenbankensystem treiben würde.
Maar sommige critici zoals gouverneur van de FED Jeremy Stein betogen dat ‘macro-pru’ beleid om krediet en leverage te controleren, zoals limieten op leningen-naar-waarde ratio’s voor hypotheken, grotere kapitaalbuffers voor banken die riskante leningen uitgeven en strakkere verzekeringsstandaarden, misschien niet zullen werken. Niet alleen zijn ze nog niet getest, maar het beperken van leverage in sommige gedeelten van het bankensysteem zou slechts als gevolg hebben dat de liquiditeit uit nultarieven naar andere delen ervan zou stromen, terwijl het geheel indammen van leverage de liquiditeit eenvoudigweg naar het minder gereguleerde schaduwbankensysteem zou drijven.