Diese Entwicklung zeigt allerdings, dass der tatsächliche langfristige Zinssatz in den 1980er Jahren nicht so hoch war, wie unsere Berechnungen zeigen, weil die langfristigen Inflationserwartungen viel höher gewesen sein mussten, als die damalige Jahresinflationsrate. Inhaber langfristiger Anleihen beispielsweise gingen vermutlich von der Annahme aus, die Inflation würde mit aller Macht zurückkommen, wenn sich die Nachwirkungen der Rezession von 1981/82 verflüchtigt haben.
しかしこの歴史は、計算にも示されているように、長期インフレ率期待が当時の年間インフレ率を大幅に上回っていたはずであるため、1980 年代の真の実質長期金利水準はそれほど高かったわけではないことを意味する。たとえば長期債保有者は、1981 年から 1982 年のグローバルな景気後退後の影響が終われば、インフレが巻き返してくると考えていたはずである。