Cesta k panevropské regulaci je v posledních dvou desetiletích klikatá a trnitá. V raných fázích se předpokládalo, že jednotný finanční trh by mohl fungovat na bázi vzájemného uznávání: každá země by akceptovala regulaci jiných zemí jako široce pojatý ekvivalent vlastních regulací a na tomto základě by umožňovala přeshraniční podnikání.
过去二十年的泛欧洲监管之路充满了曲折和坎坷。在早期阶段，人们认为单一金融市场可以在互相承认的基础上运行：每个国家都同意其他国家的监管等同于其自身的监管，并允许以此为基础开展跨国业务。这被证明是不够的，因为不同国家的标准和规则差异太大。于是就产生了基于最低限度协调的方针，即全欧洲都采用相同的核心规则，同时允许地方差异和附加规则的存在。