Má-li však Fed jen jeden účinný nástroj (úrokové sazby), oba jeho cíle, hospodářskou a finanční stabilitu, nelze prosazovat současně. Buď bude Fed prosazovat první cíl tím, že delší dobu zachová nízké sazby a k normálu je bude vracet velmi pomalu, což postupem času vyústí ve vznik obrovských bublin úvěrů a aktiv, anebo se Fed zaměří na předcházení finanční nestabilitě a bude měnověpolitickou sazbu zvyšovat mnohem rychleji, než by jinak odůvodňoval slabý růst a vysoká nezaměstnanost, čímž zabrzdí už beztak hlemýždí zotavení.
可如果美联储只有利率一种有效工具，经济和金融稳定的两大目标就无法兼顾。美联储或者通过长时间压低利率及缓慢正常化在实现第一个目标的同时制造出巨大的信贷和资产泡沫；或者侧重于防止金融动荡，比增长乏力和失业率高企所能允许的限度更快地提升政策利率，从而导致本已缓慢的复苏陷入停滞。