Velké přebytky běžného účtu a/nebo rostoucí směnné relace způsobují, že rovnovážný reálný směnný kurz (poměrná cena zahraničního zboží vůči domácímu) v zemích jako Čína a Rusko se zhodnocuje. Skutečný reálný směnný kurz se tudíž musí časem prostřednictvím reálného zhodnocování se silnější rovnovážnou hladinou sbíhat.
汇率政策是关键。大额经常账户盈余和/或进出口交换比价的上升暗示着均衡实际汇率（外国商品对国内商品的比价）在诸如中国和俄罗斯这样的国家已经升值。因此，随着时间的推移，实际真实汇率需要－通过真正的升值－和更强势的均衡汇率一致。如果不允许名义汇率升值，真正的升值只有通过国内通货膨胀加剧的方式才能实现。