Willem Buiter z Amsterodamské univerzity a Anne Sibertová z Londýnské univerzity jsou přesvědčeni, že to byla ochota ECB přijímat v podstatě veškerý dluh eurozóny jako zajištěný, co podkopalo ochotu trhů působit jako vymahač fiskální obezřetnosti. Jestliže se maržová část německého dluhu použije jako záruka u krátkodobé půjčky nebo jako hlavní bod smlouvy o odkupu s cílem získat likviditu, její hodnota se bude mnohem spíše určovat podle podmínek, za nichž ji ECB jako záruku přijme, než podle fundamentálních ukazatelů.
阿姆斯特丹大学的Willem Buiter和伦敦大学的Anne Sibert认为，事实上，正是ECB对所有欧元区债务一视同仁的做法破坏了市场执行审慎财政政策的意愿。只要德国的一项边际债务被用作短期贷款的抵押，或用作回购协议的核心来获得变现，那么决定其价值的就很可能是ECB接受债务抵押的条件，而不是债务本身的基本要素。ECB将所有这些债务视为具有同等权力的备用清偿来源，这在效力上已经胜过了对长期主权风险差异的任何分析。