Když pak dojde k překvapení – Fed třeba oproti očekávání indikuje dřívější ústup od nulových úrokových sazeb, prudce vzrostou ceny ropy nebo se začne zvedat růst eurozóny –, úprava hodnocení akcií a zejména dluhopisů může být překotná a dramatická: všichni zaháčkovaní v týchž davových obchodech musí rychle vycouvat. Dojde ke stádnímu pohybu v opačném směru, ale jelikož řada investic je v nelikvidních fondech a tradiční tvůrci trhu, kteří zmírňovali volatilitu, nejsou k nalezení, prodávající jsou vtlačeni do překotných výprodejů.
结果，当冲击发生时——比如美联储放出信号将比预期更早退出零利率政策、油价上涨，或欧元区增长开始复苏——股票以及（尤其是）债券的价值重估将来得突然而猛烈：困在同一种拥挤式交易的所有人都需要快速退出。反向羊群效应由此产生，但是，由于许多投资困在了低流动性基金中，而平滑波动的传统做市商又不见了踪影，卖家将被迫挂出跳楼价。