Před prohlášením ECB z 22. ledna, že zahájí kvantitativní uvolňování (QE), strávil Draghi několik měsíců intenzivní veřejnou debatou s Němci o otázce, který principiální bod si zvolí za svou „červenou čáru“ – tedy za hranici, po jejímž překročení už žádná dohoda nebude možná. Německou červenou čárou se stala mutualizace dluhu: kdyby kterákoliv země eurozóny přestala být schopna splácet své závazky, nesmí dojít ke sdílení ztrát.
1月22日，欧洲央行宣布启动量化宽松。在此之间的好几个月中，德拉吉与德国人公开争论“红线”原则——即导致协议无法达成的点。德国的红线是债务共同化：不管哪个欧元区国家违约，都不可能共担损失。