Zdálo se to příliš dobré, než aby to byla pravda – a zdání neklamalo. Horší je, že banky neporozuměly prvnímu principu řízení rizik: diverzifikace se osvědčí, jedině nejsou-li rizika ve vzájemném vztahu, a makrošoky (jako ty, které postihují ceny nemovitostí a platební schopnost dlužníků) mají vliv na pravděpodobnost insolvence u všech hypoték.
这样的事情看上去太美妙而不可能是真的，但是它确实发生的。更糟糕的是，银行没有理解风险管理的第一原则，也就是分散风险只有在这些风险相互没有关联时才有效，而大规模的冲击（比如影响房价或借贷者还款能力的那些冲击）可能会使所有的抵押贷款都出现不履行债务的情况。