Politiky, které se zaměřují výhradně na inflaci, se z několika důvodů zakládají na omylu. I když regulujeme očekávání (a Phelpsovo dílo trvá na tom, že tak činíme), vztah mezi nezaměstnaností a inflací je coby praktická záležitost velice nestálý.
专门盯牢通货膨胀率的政策被误导还有其他几个原因。在实际操作中，即便控制住预期（正如菲尔普斯的工作强调我们应该做的），通货膨胀率和失业率的关系还是极度不稳定的。除开在几个孤立的阶段，我们根本无法从数据中看出这种关系。