Výsledný nárůst soukromého a veřejného dluhu v&nbsp;zemích přílišných výdajů začal být nezvladatelný, když praskly bubliny bydlení (Irsko a Španělsko) a na periferii eurozóny už byly neudržitelné deficity běžného účtu, fiskální díry či obojí. Rozsáhlé schodky běžného účtu periferních zemí, vyvolané ve značné míře nadměrnou spotřebou, doprovázela navíc hospodářská stagnace a ztráta konkurenční schopnosti.
由此产生的过度消费国的私人公共部门债务积累随着房地产泡沫破裂（爱尔兰和西班牙）以及经常项目赤字或财政缺口（或两者兼而有之）在整个欧元区外围变得不可持续而变得难以收场。此外，外围国家的巨额经常项目赤字——受过度消费推动——伴随着经济停滞和竞争力的丧失。