Evropské banky jsou nadále balkanizované; mozaika národních regulátorů se snaží prosazovat své vlastní šampiony. Zadlužení evropských vlád je sice jednotně denominované v euru, ale německý a italský dluh stěží znamenají totéž, takže trhu státních euroobligací schází hloubka a likvidita trhu státních pokladničních poukázek USA.
对美元来讲幸运的是，欧元也有其自身的问题。欧洲国家银行目前仍然是自行其是，有一大堆的国家调控机构相互争夺霸主的地位。欧洲政府债务可以全部以欧元计价，但德国债券与意大利债券却有着本质的不同，因此导致欧元政府债券市场缺乏美国短期国债市场的深度和流动性。