Přestože Smootův a Hawleyho zákon nebyl přímou příčinou Velké hospodářské krize, jak mnozí tvrdili, skutečně přispěl k rozpadu mezinárodního obchodu právě v době, kdy si to svět mohl nejméně dovolit. Dvoutřetinový propad dovozního úhrnu v letech 1929 až 1933 byl jen zčásti důsledkem klesajících příjmů, tedy poptávky po dovozu; ke krachu globálního obchodu přispěly též odvetné obchodní a kurzovní politiky.
因此，尽管斯穆特-霍利关税法案不是大萧条的直接原因，但正如许多人宣称的那样，它在世界最无力承受的时候助长了国际贸易的崩溃。从1929年到1933年，2/3总进口量的下跌仅是收入和进口需求下降的部分结果；报复性贸易和汇率政策也对全球贸易崩溃产生了重要影响。