Podle toho, jak čtu dějiny, západoevropští technokratičtí ekonomové přinejmenším do roku 1829 zjistili, proč k těmto periodickým velkým ekonomickým záchvatům dochází. V tom roce totiž Jean-Baptiste Say vydal svůj Úplný kurz praktické politické ekonomie, v němž připustil, že Thomas Malthus měl přinejmenším z poloviny pravdu, když tvrdil, že ekonomika by léta trpěla „všeobecným zahlcením“ komoditami, když by se téměř každý snažil snížit výdaje pod úroveň příjmů – řečeno dnešním žargonem odstranit pákový efekt.
在这里我感到十分困惑，不得不停下。至少从我所阅读的历史看，到1829年，西欧理论经济学家已经指出了为何会发生周期性、癫痫式的经济痉挛。1829年，萨伊（Jean-Baptiste Say）出版了《实用政治经济学全教程》（Cours Complet d’Economie Politique Pratique），承认马尔萨斯所指出的经济可能因商品的“一般过剩”遭受多年苦难，几乎所有人都要忙于将支出减到收入之下——用现在的行话说，就是去杠杆化——的论点至少有一半是正确的。而由于某甲的支出无非是某乙的收入，因此人人去杠杆只能导致萧条和高失业。