Když byl Fed před stoletím založen, měnová autorita byla rozprostřena mezi 12 regionálních rezervních bank, z nichž každá se těšila značné autonomii. Již sama skutečnost, že se šéfům těchto regionálních bank Fedu říkalo „guvernéři“ – přičemž stejné označení používají také šéfové dávno založených evropských centrálních bank –, svědčila o jejich autoritě.
美联储经验——由历史上分散的权力结构形成——突出了不同观点对决策制定过程的好处。一个世纪以前美联储成立时，货币机构是分布在12个地区的储备银行，它们有着相当大的自主权。事实上，各地区联储银行的领导人被称为“总裁”（governor）——这一头衔与历史悠久的欧洲中央银行领导人相同——来体现他们的权威。