Čtvrtý z&nbsp;kanálů, směnný kurz, už začal fungovat. Vyhlídky na měnové zpřísnění v&nbsp;USA se objevují v&nbsp;době, kdy Evropská centrální banka a japonská centrální banka podnikají kroky k&nbsp;posílení měnové stimulace.
第四个渠道，即汇率，已经开始起作用。在美国货币预计将紧缩的同时，欧洲央行和日本央行正在加强货币刺激。结果是美元相对欧元和日元升值。今年上半年以来，欧元对美元贬值了8%，日元对美元贬值了14%。这就解释了为何如此多的大宗商品的美元价格出现了下跌，而其他货币价格出现了上涨。