A část má původ u soukromých investorů, kteří zlato využívají jako pojistku proti přetrvávajícím málo pravděpodobným „krajním“ rizikům (vysoká inflace a další bezmála deprese v důsledku recese se dvěma propady). Ostatně investoři se čím dál větší měrou chtějí proti takovým rizikům v předstihu pojistit.
第四，不论是从存量和增量来讲，全球范围内的黄金供给都是很有限的，而需求的增长远远高于供给的增长。一部分需求来自各国中央银行，例如印度、中国和韩国的央行。另一部分则来自一些私人投资者，他们用黄金来对冲概率虽小但一旦发生损失很大的所谓“肥尾”风险（例如高通胀、经济二次触底导致准通胀等等）。的确，投资者趁早对冲此类风险的心态有所加强。而且，由于黄金供应缺乏弹性，各国央行和私人投资者只要稍稍调整一下资产配置，就会对金价产生显著影响。