Mzdový útisk, finanční represe a podhodnocený devizový kurz dotují export a výrobu na úkor domácností, které jsou proto nuceny spořit, což oslabuje domácí poptávku. Aby vláda dosáhla růstových cílů, musí být závislá na exportu a investicích – tento přístup ovšem vede k hromadění mohutných rezerv, které je následně zapotřebí sterilizovat.
中国的扭曲性政策就这样长期维持着一个功能不健全的增长模式。工资抑制、金融抑制和汇率低估补贴了出口和生产，而承担代价的是被迫存款的家庭，这削弱了内需。为了实现增长目标，政府不得不依靠出口和投资——从而积累起巨额储备，而储备必须予以冲销。低利率有助于遏制国家层面的冲销成本、降低了企业成本——而承受代价的又是家庭。