Na obranu Fedu je ale třeba říct, že nízké úrokové sazby byly k udržení rozmachu zapotřebí. Nový cyklus svými účinky nutí Fed k nevyváženému přístupu, podle něhož musí bránit propadu cen aktiv, aby předešel recesi, ale zároveň musí podporovat bubliny aktiv, aby udržel expanze.
这样，美联储对次级房贷危机起到了推波助澜的作用。但是，美联储辩解说，需要低利率来维持扩张。实际上，新的商业周期把美联储锁在了一个不稳定的立场之上，使得其必须防止资产价格下降来避免衰退，然而又必须促进资产泡沫来维系扩张。