Aktivně spravované fondy proto obvykle mívají horší výsledky než pasivní fondy, přičemž po odpočtu poplatků jsou jejich výnosy ještě nižší a rizikovější. Navíc nejenže jsou aktivní strategie „alfa“ často horší než strategie „beta,“ ale některé se dokonce tváří jako strategie beta (neboť následují tržní trendy) – jen s delší dluhovou pákou, a tedy s vyšším rizikem a kolísavostí.
结果，积极管理基金常常比消极基金表现更差，费后回报则更低、风险更大。事实上，不但积极的“阿尔法”策略常常不敌贝塔策略，其中一些实际上根本就是伪装的贝塔策略（因为它们跟踪市场趋势），只不过杠杆更大，因此风险和波动也更大。