Krugman tvrdí, že Japonsko bylo pouze první velkou ekonomikou, která už v 90. letech podlehla chronické deflaci, a teď jej následuje Evropská unie, Čína a naposledy Švýcarsko vyznačující se strmě posilujícím frankem a padajícími cenami. Nazíráno tímto prizmatem, blízko tomuto víru zůstávají i USA, což Keynesiánce vede k opakovaným výzvám k silnější fiskální stimulaci, již pesimisté na rozdíl od měnové politiky považují na nulové dolní mezi za obzvlášť účinnou.
自2008年以来，这一观点在美国和英国的凯恩斯主义经济学家中占据了主流。克鲁格曼认为日本曾经是唯一陷入慢性通胀的主要经济体——从20世纪90年代便已如此，而如今欧盟、中国以及最近的瑞士（从高企的瑞郎和下跌的物价看）纷纷步了日本后尘。从这一观点看，美国也仍处于这一漩涡附近，因此急需凯恩斯主义者一再呼吁的财政刺激。财政刺激与货币政策不同，悲观派认为它在零利率下限特别有效。