Volcker oznámil v roce 1979 Společnému hospodářskému výboru amerického Kongresu, že Spojené státy se potýkají s „nepříjemnými ekonomickými okolnostmi“ a „potřebují obtížná rozhodnutí, zdrženlivost, a dokonce i oběti“. Reálná možnost, že Fed bude muset učinit drastické kroky, aby zmírnil prudce rostoucí inflaci, učinila spolu s dopady ropné krize z roku 1979 vážnou recesi docela pravděpodobnou.
最接近于真正警告的是1980—82年衰退前。1979年，美联储主席保罗·沃克（Paul A. Volcker）对美国国会联合经济委员会（Joint Economic Committee）说，美国面临着“令人不安的经济环境”，并且有“必要做出艰难决定，有必要做出克制，甚至有必要做出牺牲。”美联储有可能不得不采取猛烈措施遏制高企的通胀，再加上1979年石油危机的影响，让严重衰退就在眼前。