Evropa a Spojené státy jsou v odlišných fázích jak hospodářského cyklu, tak cyklu úrokových sazeb. Když Fed zvyšování pozastavil, americká ekonomika byla ve vyzrálejší fázi hospodářského cyklu – a význam úhrnu zvýšení úrokových sazeb byl větší –, než je tomu v současnosti v Evropě.
欧洲和美国处于商业周期和利率周期的不同阶段。当美联储暂停加息之时，美国经济与当前欧洲相比正处于商业周期中更为成熟的阶段，而且累计的利率提升作用更为巨大。