Periody překotného růstu úvěrů často souvisí s boomem stavebnictví, zčásti proto, že realitní aktiva je poměrně snadné použít k zajištění půjčky. Jenže tempo růstu produktivity ve stavebnictví je nízké a hodnota řady úvěrově hnaných projektů se následně ukáže jako nízká či záporná.
两位作者还发现了另一个有趣的效应。贷款迅速增加的时期通常伴随着建筑业繁荣，这部分是因为房地产资产相对较易作为贷款抵押品。但建筑业的生产率增长率很低，许多信用支撑起来的工程的价值随后会变得非常低甚至是负价值。