V roce 1986 varoval Hyman Minsky před dlouhodobějšími riziky pro finanční stabilitu, pokud se “ponziho“ vypůjčitelé – ti, co mohou spravovat své dluhy jedině dalšími dluhy – stanou hlavním pilířem ekonomiky. Prostředí s nulovou úrokovou sazbou je samozřejmě pro takovéto vypůjčitele ideální, protože zde neexistuje nic, co by indikovalo solvenci; vypůjčitelé si mohou jednoduše prodloužit dluh.
早在1986年，美国经济学家海曼·明斯基（Hyman Minsky）就警告说如果“庞氏骗局式”的借款人——那些用新债偿旧债者——成为经济主要支柱的话就会对金融稳定造成长期危害。零利率的环境当然非常适合这类借款人，因为没有什么可以证明偿债能力的指示物；借款人只需不断滚动他们的债务即可。但受害的是那些资产状况较好的人；一方面降低了他们的消费能力，另一方面又刺激他们去储蓄更多的钱。