Ve Španělsku a Irsku externí nevyváženosti ještě zhoršil boom výstavby bydlení, neboť snížil národní úspory, rozpumpoval spotřebu a povzbudil investice do obytných prostor. Posledním hřebíkem do rakve pak bylo zhodnocování eura během nedávných let, zčásti roztáčené přespříliš přísnou měnovou politikou Evropské centrální banky.
西班牙和爱尔兰的房地产泡沫降低了国民储蓄率，刺激了消费和房地产投资，致使对外收支平衡进一步恶化。欧洲中央银行过分宽松的货币政策一定程度上导致欧元近年来持续升值，成了棺材上最后一颗钉子，彻底葬送了这些经济体的出口竞争力。