Aby se jižní státy opět staly konkurenceschopnými, budou muset snížit ceny zboží, zatímco severní státy budou muset přijmout vyšší inflaci. Eurobondy by však přesně tomuto výsledku bránily, protože relativní ceny na severu lze zvýšit pouze za předpokladu, že severní střadatelé budou svůj kapitál investovat doma, místo aby přihlíželi, jak je veřejně eskortován na jih prostřednictvím úvěrových garancí financovaných daňovými poplatníky.
为了重获竞争力，南欧国家将必须降低商品价格，而北欧国家将必须接受更高的通胀。但是，欧元债券恰恰会阻碍这一结果，因为只有在北欧储蓄者将资本投资于国内，而不是目送这笔钱作为公帑通过纳税人出资的信用担保流向南欧，北欧相对价格才会上升。