Ani úvěrový kanál řádně nefunguje, neboť banky většinu přílivu likvidity z&#160;QE hromadí a vytvářejí si raději nadměrné rezervy, než aby rozšířily půjčování. Ti, kdo si mohou půjčit, mají hotovosti víc než dost a zdráhají se utrácet, kdežto ti, kdo by si rádi půjčili – silně zadlužené domácnosti a firmy (zejména malé a střední podniky) –, narážejí na zadrhnutí úvěrů.
而信贷渠道同样不甚通畅，因为银行已经囤积了来自量化宽松的大部分额外流动性，不但没有增加贷款，反而还产生了多余的储备。那些有资格贷款者都拥有充足的现金并小心控制支出，而那些急需贷款者——高负债的家庭和企业（尤其是中小企业）——都在面对着信贷紧缩。