Deflace je nebezpečná, poněvadž vede kampnbsp;pasti likvidity: nominální sazby nemohou klesnout pod nulu, takže se monetární politika stává neúčinnou. Kvůli klesajícím cenám jsou skutečné kapitálové náklady vysoké a reálná hodnota nominálních dluhů stoupá, což vede kampnbsp;dalším poklesům spotřeby a investic – to roztáčí začarovaný kruh, vampnbsp;němž jsou příjmy a pracovní místa vystaveny ještě většímu tlaku, takže se pád poptávky a cen ještě více prohlubuje.
通货紧缩是非常危险的，因为它会导致流动性陷阱：名义政策利率不可能降到零以下，因此货币政策将失去效力。商品价格的不断下降意味着资本的实际成本非常高并且名义债务的实际价值提高了，这将导致消费和投资的进一步下滑，从而引发恶性循环：收入和就业机会进一步萎缩，从而加剧了需求和商品价格的下滑。