Tato historie ovšem znamená, že skutečná reálná dlouhodobá úroková míra nebyla v 80. letech tak vysoká, jak ukazují naše měřítka, protože dlouhodobá inflační očekávání musela být mnohem vyšší než tehdejší roční míra inflace. Držitelé dlouhodobých dluhopisů si například museli myslet, že inflace se vrátí s vervou zpět, jakmile pominou důsledky globální recese z let 1981-2.
しかしこの歴史は、計算にも示されているように、長期インフレ率期待が当時の年間インフレ率を大幅に上回っていたはずであるため、1980 年代の真の実質長期金利水準はそれほど高かったわけではないことを意味する。たとえば長期債保有者は、1981 年から 1982 年のグローバルな景気後退後の影響が終われば、インフレが巻き返してくると考えていたはずである。