Němečtí lídři se obávají, že prvky sdílení rizik při hlubší integraci (rekapitalizace bank ze strany ESM, společný fond k řešení potíží insolventních bank, pojištění depozit napříč eurozónou, silnější fiskální orgán EU a mutualizace dluhu) znamenají politicky nepřijatelnou transferovou unii, v níž Německo a vůbec jádro bude jednostranně a navždy dotovat periferii. Německo má tudíž za to, že problémy periferie nejsou důsledkem absence bankovní či fiskální unie.
Les dirigeants allemands craignent que le partage des risques lié à davantage d'intégration - la recapitalisation des banques grâce au MSE, un fond commun de résolution pour les banques insolvables, la garantie des dépôts dans toute la zone euro, un pas en direction de l'union budgétaire et la mutualisation de la dette - implique une union de transfert au sein de laquelle l'Allemagne et les pays du centre subventionneront unilatéralement et en permanence ceux de la périphérie, ce qui serait politiquement inacceptable.