Ponecháme-li globálním finančním trhům volnou ruku, ať si poradí, jak umí, poskytují v dobrých časech příliš mnoho úvěrů za přehnaně nízkou cenu a ve špatných časech zase příliš málo úvěrů. Jediným účinným opatřením je proticyklické řízení kapitálového účtu: během ekonomických vzestupů odrazovat od půjček ze zahraničí a během poklesů bránit úniku kapitálu.
Livrés à leurs propres dispositifs, les marchés financiers internationaux offrent trop de crédit à trop bon marché dans les périodes fastes, et trop peu de crédit dans les périodes difficiles.  La seule riposte efficace est celle d’une politique anti-cyclique des comptes de capital: mesures de dissuasion vis-à-vis des emprunts étrangers quand l’économie est à la reprise, mesures de prévention vis-à-vis de la fuite des capitaux, quand elle est au ralenti.