I v takzvaných letech konjunktury tedy většinu západních ekonomik nedržely nad vodou nové investice, ale bubliny aktiv opřené o čím dál méně udržitelnou dluhovou páku.
Ainsi même dans les années considérées comme des années d'expansion économique, la plupart des économies occidentales ont été maintenues à flot non pas par de nouveaux investissements, mais par des bulles d'actifs. Ces bulles étaient créées par un effet de levier qui s'est avéré non durable.