Krize začala příliš velkým objemem soukromých dluhů a transakcí s vypůjčenými penězi, z čehož vznikl dluh veřejný a schodky, neboť krize a recese vyvolaly zhoršení fiskální situace a soukromé ztráty byly v převážné míře socializovány prostřednictvím sanací finančních soustav.
La crise a commencé avec des niveaux de dette privée et d’effet de levier trop importants. La dette privée fut ensuite transformée en dette publique et en déficits lorsque la crise et la récession provoquèrent une détérioration fiscale et que la plupart des pertes privées furent socialisées par le sauvetage des systèmes financiers.