Tyto státy viděly, že jihoevropské země - největsí obavy vzbuzovala Itálie a Řecko - mají kvůli své očividné toleranci k inflaci tradičně vysoký poměr mezi zadlužením a HDP a relativně vysoké nominální úrokové sazby.
Quand ces pays ont constaté que les pays d'Europe du sud, l'Italie et la Grèce particulièrement, avaient d'habitude un rapport élevé entre leur endettement et leur PIB et des taux d'intérêt nominaux assez élevés du fait de leur tolérance visible envers l'inflation.