V nedávné práci s Carmen a Vincentem Reinhartovými dokládáme, že i relativně malé posuny u rizika katastrofy – třeba vzestup z běžných 2-3 % na 3-4 % – může vést k masivnímu propadu globálních reálných úrokových měr, ba dokonce je může zavést až na záporné území. To se může stát, i když se očekává silný růst.
Dans des travaux récemment menés avec Carmen et Vincent Reinhart, nous avons montré que des modifications même relativement minimes de la perception du risque de catastrophe – passant par exemple du taux normal de 2-3 pour cent à 3-4 pour cent – peuvent entraîner un déclin massif des taux d’intérêt réels mondiaux, voire les faire passer en territoire négatif, même lorsque les perspectives de croissance sont fortes.