Trvalé zhodnocování měny věřitelské země vůči dominantní světové měně je receptem na zpomalení hospodářského růstu, po němž nakonec následuje deflace, jak v 90. letech zjistilo Japonsko – kde ani nedošlo k žádnému patrnému snížení vysokého relativního obchodního přebytku.
L'appréciation soutenue de la monnaie d'un pays créancier face à la principale devise mondiale est la voie royale vers un ralentissement économique, suivi éventuellement d'une déflation. C'est ce qui s'est passé au Japon dans les années 1990, sans que cela ne s'accompagne d'une baisse marquée de son excédent commercial.