Jednotkové mzdové náklady v&nbsp;Německu a v&nbsp;dalších částech jádra poklesly (neboť růst mezd byl pomalejší než růst produktivity), což vedlo k&nbsp;reálné devalvaci a růstu přebytků běžného účtu, kdežto v&nbsp;PIIGS (a na Kypru) docházelo k&nbsp;opaku, což vyvolalo reálné zhodnocování a rozšiřující se deficity běžného účtu.
En Alemania y otros países del núcleo, el costo laboral unitario se redujo (porque los salarios crecieron menos que la productividad) y esto condujo a una depreciación en términos reales y a un aumento del superávit de cuenta corriente; mientras que en los PIIGS (y Chipre) ocurrió lo contrario y se produjo una apreciación en términos reales y un aumento del déficit de cuenta corriente.