Zpočátku předpokládal, že má před sebou krizi prvního módu – pouhou krizi likvidity – a že základní léčbou bude zajištění likvidity v podstatě solventních institucí.
Al comienzo, la Fed supuso que se enfrentaba a una crisis del primer modo –una mera crisis de liquidez- y que la cura principal sería asegurar la liquidez de instituciones financieras fundamentalmente solventes.