Účastníci na trhu by racionálně předpokládali, že všechny ceny akcií jsou skutečnou očekávanou současnou hodnotou budoucích peněžních toků a že tyto peněžní toky odrážejí fundamenty, které všichni vykládají týmž způsobem.
Market participants would rationally assume that every stock price is the true expected present value of future cash flows, with the appropriate rate of discount, and that those cash flows reflect fundamentals that everyone understands the same way.