Poté citoval empirickou práci, která naznačuje, že finanční prohlubování je užitečné pouze v raných fázích ekonomického rozvoje, a přinesl důkazy o negativní korelaci mezi finančním prohlubováním a reálnými investicemi. Práce končí zničujícím závěrem někdejšího hlavního britského finančního regulátora Adaira Turnera: „Neexistuje žádný jasný důkaz, že rozšíření škály a prohloubení složitosti finanční soustavy v bohatém rozvinutém světě v posledních 20 až 30 letech přinesly zvýšený růst nebo stabilitu.“
He then cited empirical work suggesting that financial deepening is useful only in the early stages of economic development, evidence of a negative correlation between financial deepening and real investment, and the withering conclusion of Adair Turner, Britain’s former top financial regulator: “There is no clear evidence that the growth in the scale and complexity of the financial system in the rich developed world over the last 20 to 30 years has driven increased growth or stability.”