Excesy se však vyskytovaly především v&nbsp;soukromém sektoru, neboť konvergence úrokových sazeb vyvolala ekonomickou divergenci: nižší úrokové sazby ve slabších zemích podněcovaly realitní bubliny, zatímco nejsilnější země, Německo, si musela utahovat opasek, aby se vypořádala s&nbsp;břemenem znovusjednocení.
But the excesses were mainly in the private sector, as interest-rate convergence generated economic divergence: lower interest rates in the weaker countries fueled housing bubbles, while the strongest country, Germany, had to tighten its belt in order to cope with the burden of reunification.