Budou-li Čína, rozvíjející se trhy a další země s přebytky bránit nominálnímu zhodnocování měn intervencemi – a neutralizací takových intervencí bránit reálnému zhodnocování –, jediný způsob, jak deficitní země dokážou dosáhnout reálné devalvace, povede přes deflaci.
Falls China, die Schwellenmärkte und andere Überschussländer nominale Währungsaufwertungen durch Interventionen verhindern – und eine reale Aufwertung durch Sterilisation derartiger Interventionen –, können die Defizitländer eine echte Abwertung nur über eine Deflation erreichen.