Německá škola z přelomu století v čele s Arthurem Spiethoffem a Gustavem Casselem zastávala podobný „neměnový“ názor na konjunkturu před první světovou válkou.
Die Deutsche Schule der Jahrhundertwende, die von Arthur Spiethoff und Gustav Cassel vertreten wurde, hat die Aufschwünge vor dem Ersten Weltkrieg auf dieselbe nicht-monetäre Art und Weise betrachtet.