Podle Hayeka počátkem 30. let a podle Hayekových stoupenců dnes je „krize“ výsledkem nadměrných investic v poměru k nabídce úspor, kterou umožnila přehnaná úvěrová expanze.
Laut Hayek Anfang der 1930er Jahre und Hayeks Anhängern heute resultiert die „Krise“ aus relativ zu den vorhandenen Ersparnissen überhöhten Investitionen, die durch eine exzessive Kreditexpansion ermöglicht werden.