A část má původ u soukromých investorů, kteří zlato využívají jako pojistku proti přetrvávajícím málo pravděpodobným „krajním“ rizikům (vysoká inflace a další bezmála deprese v důsledku recese se dvěma propady).
Und ein weiterer Teil kommt von privaten Investoren, die Gold als Absicherung vor verbleibenden „Tail Risiken“ mit geringer Wahrscheinlichkeit einsetzen (z. B. einer hohen Inflation oder einer weiteren Beinahe-Depression, die durch einen doppelten Konjunkturrückgang ausgelöst werden könnte).