Jednotkové mzdové náklady v&nbsp;Německu a v&nbsp;dalších částech jádra poklesly (neboť růst mezd byl pomalejší než růst produktivity), což vedlo k&nbsp;reálné devalvaci a růstu přebytků běžného účtu, kdežto v&nbsp;PIIGS (a na Kypru) docházelo k&nbsp;opaku, což vyvolalo reálné zhodnocování a rozšiřující se deficity běžného účtu.
Während die Lohnerhöhungen der Produktivität hinterher hinkten, sanken in Deutschland und anderen Kernländern die Lohnstückkosten, was zu realen Abwertungen und Überschüssen in der Leistungsbilanz führte, während in den PIIGS (und Zypern) das Gegenteil passierte und reale Aufwertungen und Leistungsbilanzdefizite zur Folge hatte.