بيد أن الوساطة المالية ما كانت لتجلب كارثة بهذا الحجم أبداً لولا خلل التوازن العالمي الناجم عن العجز المزدوج الهائل في الولايات المتحدة (العجز التجاري وعجز الموازنة)، وهو العجز الذي مولته المدخرات الصينية إلى حد كبير. وكان من المفترض أن يمنع تعويم أسعار الصرف بلدان العالم من التلاعب بأسعار العملات، ولكن بتكديس كميات هائلة من سندات خزانة الولايات المتحدة تمكنت بلدان شرق آسيا، وخاصة الصين، من إبقاء أسعار صرف عملاتها منخفضة بشكل مصطنع. وكانت ampquot;تخمة الادخارampquot; الشرق آسيوية هذه سبباً في تغذية الإفراط في الاستهلاك القائم ��لى الاستدانة في الولايات المتحدة وبريطانيا والقسم الأعظم من العالم الغربي.
Но финансовое посредничество никогда бы не привело к катастрофе (или на самом деле, не зашло бы слишком далеко), если бы не глобальный дисбаланс, являющийся результатом двойной торговли и бюджетных дефицитов Америки, которые в большой степени финансировались за счет китайских сбережений. Плавающие обменные курсы должны были помешать странам проводить манипуляции со своими валютами, но накопив большое количество казначейских векселей США, страны Восточной Азии, особенно Китай, держали свои обменные курсы искусственно низкими.