سوف يكون برنامج البنك المركزي الأوروبي الأخير لشراء السندات كبيراً بالقدر الكافي لضمان ألا يفقد دراجي ماء وجهه. ولكنه لن يكون كبيراً إلى الحد الذي قد يسمح بتبديد خطر القابلية للتحويل وبالتالي إثبات مصداقية البنك المركزي الأوروبي باعتباره الملاذ الأخير للإقراض. والواقع أن مشكلة مصداقية البنك المركزي الأوروبي، وليس الدول الأعضاء، هي السبب الرئيسي وراء تكاليف الإقراض المرتفعة إلى مستويات لا يمكن تحملها في إيطاليا وأسبانيا، وغيرهما من الدول المتعثرة في منطقة اليورو.
Самая последняя программа ЕЦБ по приобретению облигаций является достаточно крупной для обеспечения того, чтобы Драги не потерял своего лица. Однако она будет недостаточно массированной для рассеивания риска неконвертируемости валюты и, следовательно, не сможет продемонстрировать кредитоспособность ЕЦБ как кредитора последней инстанции.