ولكن التجاوزات كانت في القطاع الخاص بشكل أساسي، حيث تسبب تقارب أسعار الفائدة في تولد نوع من التباعد الاقتصادي: ففي البلدان الأضعف تسببت أسعار الفائدة الأكثر انخفاضاً في تغذية فقاعات الإسكان، في حين اضطرت ألمانيا، وهي الدولة الأقوى، إلى شد الحزام حتى تتمكن من التعامل مع الأعباء المترتبة على التوحيد. وفي الوقت نفسه أصبح القطاع المالي عُرضة للخطر بشكل كامل بسبب انتشار الأدوات المالية غير السليمة وممارسات الإقراض الرديئة.
Однако излишества в основном наблюдались в частном секторе, а сближение процентных ставок генерировало расхождение экономик: более низкие процентные ставки в более слабых странах способствовали надуванию там жилищных пузырей, в то время как самая сильная страна ‑ Германия ‑ была вынуждена затянуть пояс, чтобы справиться с бременем воссоединения.