وأخيراً هناك المسار الثالث الذي يتمثل في هبوط حادٍ في قيمة اليورو. ولكن ألمانيا سوف تكون المستفيد الرئيسي من هذا. ولكي تهبط قيمة اليورو بالقدر الكافي، فإن تهديد العجز عن سداد الديون اليونانية سوف يصبح خطيراً للغاية، وسوف يصبح خطر انتقال العدوى إلى العجز السيادي في مجموعة البلدان المذكورة آنفاً شديداً إلى الحد الذي قد يتسبب معه اتساع هذه العجز في ركود حاد مزدوج في منطقة اليورو قبل أن يتمكن خفض قيمة العملة من تحقيق أي فوائد.
И больше всего от этого выиграет Германия. А чтобы курс евро упал достаточно сильно, риск дефолта в Греции должен быть настолько сильным и его дурное влияние на спрэды по гособлигациям ст��ан PIIGSдолжно быть таким серьезным, что расширение данных спрэдов приведёт к двукратному экономическому спаду в зоне евро, прежде чем обесценивание валюты даст какие-либо результаты.