وحتى مواطن القوة الواضحة التي يتمتع بها الاقتصاد ــ قطاع الخدمات المزدهر وانخفاض معدلات البطالة ــ تستند إلى سياسات ائتمانية غير مستدامة. وبطبيعة الحال، يأتي نمو الائتمان السريع كنتيجة طبيعية لانخفاض أسعار الفائدة الحقيقية. ولكن في البرازيل، فاق الإقراض من قِبَل البنوك المملوكة للدولة وتيرة الإقراض في البنوك الخاصة بدرجة كبيرة منذ عام 2008، وهذا يعني أن الإقراض بأسعار فائدة مدعومة بشدة كان إلى حد كبير السبب في زيادة الائتمان المصرفي إلى 58% من الناتج المحلي الإجمالي (وهو ما يقرب من ضعف المعدل قبل ثماني سنوات).
Разумеется, быстрый рост кредита является естественным последствием снижения реальных процентных ставок. Но в Бразилии кредитование государственными банками значительно опережало кредитование частными банками с 2008 года, а это означает, что кредитование с глубоко субсидированными ставками в значительной степени обусловлено увеличением банковского кредита до 58% от ВВП (что примерно вдвое больше уровня восьмилетней давности).