ويعتقد ويليم بيوتر من جامعة أمستردام وآن سيبيرت من جامعة لندن أن استعداد البنك المركزي الأوروبي لقبول كافة ديون منطقة اليورو كضمان، يشكل العامل الذي أدى إلى استعداد السوق للعمل كأداة لتوخي الحذر المالي. وما دام الجزء الهامشي من الدين الألماني يستخدم كضمان لدين قصير الأجل أو كجزء مركزي من اتفاقية إعادة شراء بغية الحصول على سيولة نقدية، فمن المرجح إلى حد بعيد أن يتقرر ذلك الدين وفقاً للشروط التي يقبله بها البنك المركزي الأوروبي باعتباره ضماناً. وإن أسلوب معالجة البنك المركزي الأوروبي لكافة هذه الديون، باعتبارها مصادر متساوية القوة لدعم السيولة النقدية، يتجاوز الآن أي تحليل للاختلافات فيما يتصل بالمجازفات السيادية على الأمد البعيد.
До тех пор, пока незначительная часть долга Германии используется в качестве имущественного залога для краткосрочной ссуды или как основная часть соглашения о покупке ценных бумаг с последующим выкупом по обусловленной цене для получения ликвидности, его ценность, вероятнее всего, будет определяться условиями, на которых EЦБ принимает его в качестве гарантии, а не его основными принципами. Отношение EЦБ ко всем таким долгам как в равной степени мощным источникам резервной ликвидности в настоящее время превосходит любой анализ различий в долгосрочном национальном риске.