وكل هذا يشير ضمناً إلى أن المشكلة الحاسمة لا تكمن في التكلفة المالية لعمليات الإنقاذ، بل في تقلب الاقتصاد الكلي الناتج عن المدد غير المستقر من الائتمان ـ الذي كان متوفراً بسهولة بالغة وبأسعار بخسة للغاية، ثم أصبح مقيداً بشدة. ومن الممكن ـ بل من المرجح في اعتقادي ـ أن تظل المشاكل المرتبطة بالمعروض من الائتمان قائمة حتى ولو نجحنا في علاج مشكلة المؤسسات الأضخم من أن تُترَك للإفلاس.
Все это означает, что ключевой проблемой является не стоимость финансового спасения, а макроэкономическая нестабильность, вызванная неустойчивым предоставлением кредитов – сначала предоставляемых слишком легко и по слишком низкой цене, а потом резко ограниченно. И это возможно ‑ на самом деле, я подозреваю, что вполне вероятно ‑ что такие проблемы предоставления кредитов будут присутствовать, даже если бы проблемы, связанные со «слишком большими, чтобы обанкротиться», были бы эффективно решены.