الواقع أن حلقة ردود الفعل الـمُحكَمة بين الدول ذات السيادة والبنوك في منطقة اليورو أصبحت أكثر بروزاً في السنوات الأخيرة، مع احتفاظ البنوك بحصة متزايدة الضخامة من سندات حكومات بلدانها. والواقع أن ضعف قدرة البنك المركزي الأوروبي على معالجة المخاطر السيادية وتلك المرتبطة بالعملة يعني أنه سوف يضطر إلى كسر هذه الحلقة عن طريق البنوك ــ وهو نهج أكثر صعوبة وأقل فعالية ومن شأنه أن يزيد من احتمالات إصابة السوق بالذعر واندلاع أزمة أشد عمقا.
Тесная взаимная связь между правительствами и банками в странах еврозоны стала еще более очевидной в последние годы, поскольку банки теперь владеют рекордно большими долями государственных облигаций их стран. Нарушенная способность ЕЦБ решать проблемы суверенных и валютных рисков означает, что ему придется разорвать эту взаимосвязь через банки – более сложный и менее эффективный подход, который повышает вероятность паники на рынке и более глубокого кризиса.