ما أعرفه هو أن الطريقة التي يتم بها عرض هذه القضية عادة ليست سليمة. فالناس يزعمون أن بنك الاحتياطي الفيدرالي تحت زعامة جرينسبان &quot;دفع أسعار الفائدة بعنف إلى ما دون المستوى الطبيعي&quot;. ولكن ما هو المستوى الطبيعي؟ في عشرينيات القرن العشرين، عَـرَّف رجل الاقتصاد السويدي كانت ويكسيل المستوى الطبيعي لأسعار الفائدة بأنه المستوى الذي يتساوى عنده الاستثمار المرغوب مع المدخرات المرغوبة على نطاق الاقتصاد بالكامل، وهو ما يعني ضمناً عدم وجود ضغوط تؤدي إلى ارتفاع أسعار المستهلك، أو أسعار الموارد، أو الأجور، مع ميل الطلب الكلي إلى تجاوز المعروض، وعدم وجود ضغوط تؤدي إلى انخفاض هذه الأسعار مع تجاوز المعروض للطلب.
Но каков тогда этот естественный уровень? В 1920-ые годы шведский эконо��ист Кнут Викселль определил его как процентную ставку, в которой общеэкономические желаемые инвестиции равняются желаемым сбережениям, что не подразумевает никакого давления в сторону повышения розничных цен, цен на ресурсы или заработную плату, поскольку совокупный спрос опережает предложение и не существует какого-либо давления в сторону понижения этих цен, и поскольку предложение превышает спрос.