التفسير الثاني يقول إن محافظو البنوك المركزية قد تعلموا أخيراً كيف يقومون بوظيفتهم. فطبقاً لهذه النظرية، كان محافظو البنوك المركزية قبل العام 1985 يغيرون أهدافهم من عام إلى آخر. فربما كانوا يسعون في أحد الأعوام إلى السيطرة على التضخم، إلا أنهم في العام الذي سبق ذلك العام كانوا يسعون إلى خفض معدلات البطالة، وربما حاولوا في العام التالي تقليص تكاليف إعادة تمويل الدين الحكومي، وربما ينشغلون في العام الذي يليه بالإبقاء على سعر الصرف عند القيمة التي يفضلها أسيادهم من الساسة، أياً كانت تلك القيمة.
Согласно данной теории, до 1985 г. Центральные банки каждый год меняли свои цели. В один год они могли пытаться контролировать инфляцию, но в предыдущий год они старались сократить уровень безработицы, а в следующий год они могли попытаться снизить стоимость рефинансирования долгов своих правительств, а через год после этого они могли начать беспокоиться о поддержании обменного курса на том уровне, который необходим их политическим начальникам.