وفي دراسة أجراها فيليب جوريون و ويليام جويتزمان تبين أن 39 دولة كانت تحتفظ ببيانات جديرة بالثقة فيما يتصل بأسعار السندات ـ ولكن ليس ببيانات أرباحها ـ طيلة القسم الأكبر من القرن العشرين. ولقد تضمنت العينة التي استخدماها دولاً في أميركا اللاتينية ودولاً في آسيا غير اليابان. ولقد وجدا أن متوسط ارتفاع أسعار الأسهم الحقيقي منذ عام 1920 وحتى عام 1996 في كل تلك الدول كان 0.8% فقط، مقارنة بـِ 4.3% في الولايات المتحدة. لقد جاءت الولايات المتحدة بالفعل في المركز الأول بين 39 دولة.
Исследование, выполненные Филиппом Джорионом и Уильямом Готцманном, позволило установить 39 стран с надежными данными, относящимися к стоимости акций – хотя отсутствовали данные по дивидендам – для большей части двадцатого столетия. Сделанная ими выборка включала страны в Латинской Америке и в Азии, за исключением Японии.