إن موجات الازدهار والركود الأخيرة ـ في أميركا اللاتينية، وآسيا، وروسيا في تسعينيات القرن العشرين، وفي أوروبا الشرقية وجنوب أوروبا وايرلندا في الآونة الأخيرة ـ تشترك جميعها في مزيج من التكاليف المالية المنخفضة إلى حد غير قابل للدوام، وفقاعات الأصول، وفرط الاستدانة، ونمو الأجور إلى حد لا تبرره مكاسب الإنتاجية، والاستيعاب المحلي الزائد عن الطاقة الإنتاجية. وفي كل الأحوال، كانت أشكال الخلل في التوازن هذه تتغذى على فترات واضحة من فرط النشاط وارتفاع أسعار الأصول الفجائي.
Каждый современный подъем деловой активности и каждая неудача – в Латинской Америке, Азии и России в 1990-х годах, а также в восточной Европе, южной Европе и недавно в Ирландии – имели некоторую комбинацию нестабильно низких издержек по финансовым операциям, пузырей активов, чрезмерной задолженности, роста зарплаты, не оправданного повышением производительности, и внутреннего потребления, превышающего производство. В каждом случае эти дисбалансы поддерживались легко опознаваемыми периодами эйфории и внезапного увеличения стоимости активов.