وأخيرا، لا يصمد الارتباط المفترض بين السياسة النقدية وقيم العملات أمام الفحص التجريبي. ففي بعض الأحيان تتحرك العملات في نفس اتجاه السياسة النقدية ــ على سبيل المثال، عندما انخف��ت قيمة الين في الاستجابة لبرنامج بنك اليابان للتيسير الكمي في عام 2013. ولكن في حالات أخرى يحدث العكس، كما حدث على سبيل المثال عندما ارتفعت قيمة اليورو والجنيه الإسترليني بعد أن بدأ البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا تفعيل برنامج التيسير الكمي.
В некоторых случаях валюты перемещаются в том же самом направлении, что и кредитно-денежная политика – например, падение иены в 2013 году в ответ на смягчение кредитно-денежной политики Банком Японии. Но в других случаях происходит противоположное, например, когда евро и фунт укрепились после смягчения кредитно-денежной политики их центральных банков.