إن ما يزيد السياسة النقدية تعقيداً عند هذه المرحلة أن الاقتصاد الألماني ـ الذي ظل يشكل القاطرة التي تجر أوروبا أثناء فترة التحسن الاقتصادي الدورية الحالية ـ ربما وصل الآن إلى نقطة الارتداد. ولقد أشارت دراسات المسح إلى تضاؤل ثقة المؤسسات التجارية والمستثمرين ـ حيث هبط مؤشر ( IFO ) المحترم من 107.0 إلى 106.4 خلال شهر يوليو/تموز. كما اختلطت ampquot;البيانات الراسخةampquot; ـ الإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة، إلى آخره. فضلاً عن ذلك فقد تراجع الناتج المحلي الإجمالي الألماني خلال الربع الثاني من العام، بعد ربع العام الأول الذي كان قوياً إلى حد مدهش.
Подводным камнем для монетарной политики в создавшейся ситуации может быть то, что экономика Германии, которая была локомотивом Европы во время текущего циклического подъема, может дойти до своей поворотной точки. Данные исследований по уверенности инвесторов и бизнеса стали «мягче» — индекс IFO в Германии снизился в июле с 107,0 до 106,4, и так называемые «жесткие показатели» - промышленное производство, розничная торговля и т.д., перемешались.