ولكن ماذا يعني هذا بالنسبة للمناقشة الدائرة حول التقشف في أوروبا؟ إذا كانت الديون الخارجية أكثر أهمية من الديون العامة المحلية، فإن المتغير الرئيسي الذي يحتاج إلى التعديل هو العجز الخارجي، وليس العجز المالي. فالدولة التي تتمتع بحساب جار متوازن لا تحتاج إلى رأسمال أجنبي إضافي. ولهذا السبب فإن علاوة المخاطر مستمرة في الانخفاض في منطقة اليورو، على الرغم من مستوى عدم اليقين السياسي المرتفع في إيطاليا والعجز المالي الضخم المستمر في أماكن أخرى. إن العجز الخارجي لدى دول منطقة اليورو الطرفية ينخفض بسرعة، وهو ما من شأنه أن يقلل الحاجة إلى التمويل الخارجي.
Именно поэтому надбавки за риск продолжают снижаться в еврозоне, несмотря на высокую политическую неопределенность в Италии и сохраняющиеся крупные бюджетные дефициты в остальных странах. Внешние дефициты стран периферии стремительно сокращаются, тем самым снижая потребность в иностранном финансировании.