في عام 2003، وفي استجابة لأزمة الأرجنتين جزئيا، اقترح صندوق النقد الدولي إطاراً جديداً للفصل في قضايا الديون السيادية. ولكن الاقتراح واجه معارضة شديدة ليس فقط من جانب الدائنين الذين خافوا أن يتعامل صندوق النقد الدولي بقدر أكبر من التساهل مع المدينين المتعثرين، بل وأيضاً من قِبَل الأسواق الناشئة التي لم تستشعر خطراً يهدد جدارتها الائتمانية في الأمد القريب. وخشى المقترضون الأصحاء أن يطلب الدائنون أسعار فائدة أعلى إذا تم تخفيف العقوبات على التخلف عن السداد.
Но предложение столкнулось с резкой оппозицией не только от кредиторов, которые опасались, что МВФ будет слишком дружественно относится к проблемным должникам, но и на развивающихся рынках, которые еще не предвидели краткосрочный риск для их предполагаемой кредитоспособности. Хорошие заемщики опасались, что кредиторы будут требовать более высокие ставки, если штрафы дефолта смягчились.