ومن منظور بقية العالم، فإن الأمور ليست أفضل كثيرا. فقد سارع جويدو مانتيجا وزير المالية البرازيلي إلى رفض موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي، والتحذير مرة أخلى من "حروب العملة". والواقع أن هذه القراءة تتجاهل حقيقة مفادها أن العملات في مختلف أنحاء العالم الناشئ لابد أن ترتفع في مقابل الاقتصادات المتقدمة، ببساطة لأن البلدان الناشئة لا تواجه نفس التحديات الاقتصادية. فالولايات المتحدة وأوروبا واليابان جميعها مثقلة بمستويات مرتفعة من الديون العامة والخاصة، وعالقة في دورات طويلة ومؤلمة ومحفوفة بالمخاطر من تقليص المديونيات وهو ما يجعل التعافي هناك هزيلاً وضعيفا. وعلى النقيض من هذا، تعاني الأسواق الناشئة من الركود، ولكن موقفها أكثر سلامة في الأساس، وهو ما ينبغي أن ينعكس في قيمة عملاتها.
Deze lezing gaat voorbij aan het feit dat de munten van de opkomende landen sowieso in waarde zouden moeten stijgen ten opzichte van die van de geavanceerde economieën, eenvoudigweg omdat de ontwikkelingslanden niet met dezelfde economische problemen worden geconfronteerd. De VS, Europa en Japan gaan allemaal gebukt onder het hoge niveau van de staatsschulden en de particuliere schulden, en zijn gevangen in lange, pijnlijke en gevaarlijke cycli van schuldenafbouw, die het herstel kwetsbaar maken.