ولكن إذا كانت الأسواق المالية ضحلة الآن بالفعل، فإلى أي حد قد تبلغ ضحالتها في عام 2015، عندما يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في تشديد سياسته النقدية، وفي عام 2017 (إن لم يكن قبل ذلك) عندما ينهي بنك الاحتياطي الفيدرالي إحكام سياسته؟ في المرة الأخيرة كانت أسعار الفائدة عندها منخفضة للغاية لفترة أطول مما ينبغي (2001-2004)، وكان تطبيع سعر الفائدة في أعقاب ذلك أبطأ مما ينبغي، الأمر الذي أدى إلى نشوء فقاعات ضخمة في أسواق الائتمان والإسكان والأسهم.
Maar als de financiële markten nu al de neiging hebben om zeepbellen te ontwikkelen, bedenk dan eens hoe groot die neiging zal zijn in 2015, als de Fed met het verkrappingsbeleid zal beginnen, en in 2017 (zo niet nog later), als de Fed daarmee klaar is. De vorige keer (tussen 2001 en 2004) is de rente te lang te laag geweest, en verliep de daaropvolgende normalisering te traag, zodat grote zeepbellen zijn ontstaan op de krediet-, aandelen- en huizenmarkten.