أما البنك المركزي الأوروبي فهو في منطقة مختلفة تماما. فلأن البنك المركزي الأوروبي كان يستخدم بالفعل موازنته العمومية للمساعدة في خفض تكاليف الاقتراض في الدول الواقعة على أطراف منطقة اليورو، فإنه كان حذراً في التعامل مع التيسير النقدي. ولكن معدل التضخم الأعلى من شأنه أن يساعد في التعجيل بالتعديلات المطلوبة بشدة في البنوك التجارية في أوروبا، حيث تظل قيمة عدد كبير من القروض على الدفاتر عند مستويات أعلى كثيراً من قيمتها السوقية. والتضخم الأعلى من شأنه أيضاً أن يوفر خلفية من الممكن أن ترتفع الأجور في ألمانيا بموجبها من دون أن تهبط بالضرورة في الدول الطرفية.
Omdat de ECB haar balans al heeft gebruikt om de leenkosten in de periferie van de eurozone omlaag te brengen, is zij behoedzaam geweest met haar aanpak van de monetaire versoepeling. Maar een hogere inflatie zou ertoe bijdragen de zeer noodzakelijke aanpassingen bij de Europese banken te versnellen, waar veel leningen in de boeken zijn blijven staan tegen een waarde die ver boven de marktwaarde uitstijgt.