ويعتقد هذا المعسكر المناهض للتقشف أنه حتى عندما فقدت الأسواق الخاصة ثقتها في بلدان أطراف منطقة اليورو تماما، كان بوسع بلدان شمال أوروبا أن تحل المشكلة بسهولة من خلال التوقيع المشترك على ديون هذه البلدان، ربما تحت مظلة سندات اليورو المدعومة في نهاية المطاف من قِبَل كل دافعي الضرائب في منطقة اليورو (وخاصة الألمان). وكان من الواجب عندئذ أن يُسمَح لبلدان أطراف منطقة اليورو ليس فقط بتجديد ديونها، بل وأيضاً الانخراط بشكل كامل في سياسة مالية معاكسة للتقلبات الدورية طالما ترى حكوماتها الوطنية ذلك ضروريا.
Dit tegen bezuinigingen gekante kamp gelooft dat zelfs toen de particuliere markten het vertrouwen in de Europese periferie volledig kwijt waren, Noord-Europa het probleem makkelijk had kunnen oplossen door de schulden van de perifere landen te waarborgen, wellicht onder de paraplu van Eurobonds (Europese obligaties) die door alle (en vooral de Duitse) belastingbetalers in de Eurozone zouden moeten worden gedekt. De perifere landen hadden dan niet alleen de looptijd van hun schulden kunnen verlengen, maar ook een contracyclisch begrotingsbeleid kunnen voeren zolang hun nationale regeringen dat nodig vonden.