وكان أقرب شيء إلى التحذير الحقيقي قبل الانكماش في الفترة 1980-1982. ففي عام 1979، أبلغ رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي بول فولكر اللجنة الاقتصادية المشتركة في الكونجرس الأميركي أن الولايات المتحدة تواجه "ظروفاً اقتصادية غير سارة"، وأنها "في احتياج إلى اتخاذ قرارات صعبة، وضبط النفس، بل وحتى التضحية". والواقع أن احتمال اضطرار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى اتخاذ خطوات جذرية للحد من التضخم المتسارع، جنباً إلى جنب مع تأثيرات أزمة النفط في عام 1979، جعل الركود الخطير احتمالاً مرجحاً للغاية.
In 1979 vertelde de vicevoorzitter van de Federal Reserve Paul A. Volcker het Joint Economic Committee van het Amerikaanse Congres dat de VS te maken zou krijgen met ‘onaangename economische omstandigheden’ en behoefte had aan ‘harde beslissingen, soberheid, en zelfs offers.’ De waarschijnlijkheid dat de Fed drastische stappen zou moeten nemen om de gierende inflatie te beteugelen, samen met de gevolgen van de oliecrisis van 1979, maakten een ernstige recessie vrij aannemelijk.