كانت أنشطة الظل هذه من فعل سيتي جروب وغيرها من المؤسسات المالية الضخمة المعقدة الخاضعة للتنظيم. ولم تعكس طبيعة الازدهار ثم الركود أي شيء أكثر من فشل الهيئات التنظيمية المعنية في فهم المخاطر التي انطوى عليها الأمر أو رفض فهمها. ووقعت الهيئات التنظيمية "أسيرة" ــ بمعنى أنها تعاطفت بقوة مع المنظور الفكري والنظرة العالمية للمؤسسات المالية المعقدة الضخمة حتى أنها أقنِعَت بالسماح بشيء كان في واقع الأمر بالغ الخطورة.
Hun natuur van zeepbellen die opgeblazen worden om daarna uiteen te spatten liet niets anders zien dan het falen (of de weigering) van de betrokken regelgevenden om de risico’s die erbij kwamen kijken te begrijpen. De regulateurs waren ‘gevangen’, wat betekent dat ze zich zo nauw identificeerden met het intellectuele perspectief en wereldbeeld van grote complexe financiële instituties dat ze overgehaald werden om iets toe staan dat eigenlijk zeer gevaarlijk was.