وهناك سبب عميق آخر وراء التقلبات الحالية يتلخص في انتهاء الدورة الفائقة للسلع الأساسية. ولا يرجع هذا إلى التباطؤ في الصين فحسب؛ فقد أدت سنوات من الأسعار المرتفعة إلى الاستثمار في قدرات جديدة والزيادة في المعروض من العديد من السلع. وفي الوقت نفسه، فشلت الشركات المصدرة للسلع الأساسية في الأسواق الناشئة في الاستفادة من العوائد غير المتوقعة وتنفيذ الإصلاحات البنيوية الداعمة للسوق في العقد الماضي؛ بل أن العديد من تبنت رأسمالية الدولة، الأمر الذي أعطى دوراً أكبر مما ينبغي للشركات والبنوك المملوكة للدولة.
Dit komt niet alleen doordat China vertraagt; jaren van hoge prijzen hebben geleid tot investeringen in nieuwe productiecapaciteit en een grotere aanvoer van veel grondstoffen. Ondertussen faalden grondstoffenexporteurs in de opkomende markten erin om voordeel te halen uit deze buitenkans en de laatste tien jaar marktgerichte structurele hervormingen te implementeren; in tegendeel, veel van hen omhelsden het staatskapitalisme met een te grote rol voor staatsbedrijven en –banken.