ولكن على نطاق أوسع، أصبحت التزامات الاتحاد الأوروبي الآن نسبية، وهو ما يعني ضمناً أن سندات اليورو ذات الضمانات المشتركة من غير الممكن أن تعمل عمل العصا السحرية كما يتصور البعض. وطالما ظلت الدول الأعضاء تتمتع بسيادتها كاملة، فلا أحد يستطيع أن يطمئن بشكل كامل المستثمرين إلى أنه في حالة تفكك منطقة اليورو، فإن بعض الدول لن ترفض ببساطة سداد ديونها، أو على الأقل لن ترفض السداد للآخرين. وليس من المدهش أن يتم تداول السندات الصادرة عن مرفق الاستقرار المالي الأوروبي (صندوق إنقاذ منطقة اليورو) بعلاوة كبيرة مقارنة بالديون الألمانية.
Zolang de lidstaten volledig soeverein blijven, kan niemand de beleggers volledig geruststellen dat sommige staten in het geval van het uiteenvallen van de eurozone niet eenvoudigweg zullen weigeren te betalen, of tenminste zullen weigeren voor de anderen te betalen. Het is niet verrassend dat de obligaties die zijn uitgegeven door de Europese Financiële Stabiliteits Faciliteit (het noodfonds van de eurozone) worden verhandeld tegen een aanzienlijke premie ten opzichte van de Duitse schulden.