وكما وَثَّق المؤرخ دوجلاس إروين، فإن الاستثناء الرئيسي كان الخبير الاقتصادي السويدي جوستاف كاسل. ففي سلسلة من المحاضرات ألقاها في جامعة كولومبيا في عام 1928، حَذَّر كاسل من "كساد مطول في مختلف أنحاء العالم". ولكن مناقشته الفنية (والتي ركزت على الاقتصاد النقدي ومعيار الذهب) لم تنجح في تشكيل إجماع جديد بين خبراء الاقتصاد، ولم تتحدث وسائل الإعلام الإخبارية عن أي شعور واضح بالانزعاج أو الرهبة.
In een reeks lezingen aan Columbia University in 1929 waarschuwde Cassel voor een ‘lange en wereldwijde crisis.’ Maar zijn vrij technische discours (dat zich concentreerde op monetaire economie en de gouden standaard) smeedde geen nieuwe consensus onder economen, en de nieuwsmedia rapporteerden geen duidelijk alarmgevoel.