غير أن فصيلاً آخر في بنك الاحتياطي الفيدرالي ــ بقيادة المحافظين جيرمي شتاين ودانيال تارولو ــ يزعم أن أدوات الاقتصاد الكلي الحصيف لم تخضع للاختبار بعد، وأن الحد من الروافع المالية في جزء من السوق المالية يدفع السيولة ببساطة إلى مكان آخر. الواقع أن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا ينظم سوى البنوك، لذا فإن السيولة والروافع المالية سوف تهاجر نظام الظل المصرفي إذا كان تنظيم عمل البنوك بقدر أعظم من الإحكام. ونتيجة لهذا فإن أداة سعر الفائدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، كما يزعم شتاين وتارولو، هي وحدها القادرة على الوصول إلى كل الشقوق والشروخ في النظام المالي.
Maar een andere factie bij de Fed – onder leiding van de gouverneurs Jeremy Stein en Daniel Tarullo – betoogt dat deze beleidsinstrumenten nog niet zijn beproefd, en dat het beperken van de kredietgroei in een bepaald segment van de financiële markten de liquiditeit eenvoudigweg ergens anders heen zal doen stromen. De Fed oefent slechts toezicht uit op de banken, dus de liquiditeit en de kredietgroei zullen zich verplaatsen naar het schaduwbanksysteem als het toezicht op de banken scherper wordt.