وتصبح الأمور أكثر تعقيداً عندما يخضع التمويل العام لضغوط قوية وعندما تكون الأسواق قلقة بشأن القدرة على سداد الديون السيادية، كما هي الحال في جنوب أوروبا. وهناك أقل القليل من الأدلة التجريبية فيما يتصل بهذه المجموعة من الظروف، لأن مثل هذه الحالات كانت نادرة حتى وقت قريب. ولكن من المنطقي أن نعتبر أن استعادة استدامة التمويل العام من الممكن أن تخلف تأثيرات إيجابية قوية على الثقة وأسعار السندات. ومن ناحية أخرى، إذا كان الاقتصاد في انكماش حاد بالفعل، كما هي الحال غالباً في مثل هذه المواقف، فإن المحتم أن يؤدي خفض الإنفاق إلى تأثيرات سلبية خطيرة على الطلب المحلي.
Maar het is logisch om te denken dat er van het herstel van de duurzaamheid van de overheidsfinanciën een krachtig positief effect kan uitgaan op het vertrouwen en de obligatiekoersen. Tegelijkertijd is het ook zo dat als een economie toch al scherp krimpt, zoals dikwijls het geval is in dergelijke situaties, bezuinigingen ernstige nadelige gevolgen kunnen hebben voor de binnenlandse vraag.