ومع تضرر الأداء الاقتصادي بفعل التقشف المالي والتكييف غير المتماثل، تحملت السياسة النقدية عبء دعم النمو الهزيل من خلال إضعاف العملات وزيادة صافي الصادرات. ولكن حروب العملة الناجمة عن ذلك كانت جزئياً لعبة محصلتها صفر: فإذا كانت إحدى العملات أضعف، فلابد أن تكون عملة أخرى أقوى؛ وإذا تحسن الميزان التجاري في دولة ما، فلابد أن يسوء في دولة أخرى.
Nu financiële soberheid en asymmetrische aanpassingen hun tol hebben geëist van de economische prestaties heeft het monetaire beleid hier de last van moeten dragen met het ondersteunen van een haperende groei door middel van zwakkere munten en hogere netto-exporten. Maar de hieruit resulterende valutaoorlogen zijn gedeeltelijk een nulsomspel: als de ene munteenheid zwakker is moet een andere sterker zijn, en als de handelsbalans van het ene land verbetert moet die van een ander verslechteren.