كان الفساد السياسي الذي تجسد في الباب الدوار بين حكومة أسبانيا والقطاع المالي مستوطنا. ولا تزال أسواق العمل المزدوجة واحتكارات سوق المنتجات تعيق النمو، ويتمتع المنتمون إلى القِلة بسلطة غير متناسبة لحماية مصالحهم. وفي واقع الأمر، ما كانت ألمانيا لتتمكن من التعهد بتمويل كل ديون البلدان الواقعة على أطراف أوروبا من دون المخاطرة بقدرتها على الوفاء بديونها وجدارتها الائتمانية، وخاصة في غياب نظام فعّال للضوابط والتوازنات على مستوى منطقة اليورو بالكامل. وربما كانت الضمانات الموسعة المفتوحة لتنجح، ولكنها لو لم تنجح فإن الفساد الاقتصادي كان ليمتد من الأطراف إلى القلب.
In werkelijkheid had Duitsland niet de hele schuldenlast van de Europese periferie kunnen waarborgen zonder zijn eigen solvabiliteit en kredietwaardigheid op het spel te zetten, vooral bij ontstentenis van een functionerend systeem van 'checks and balances' voor de hele Eurozone. Omvangrijke garanties met een open einde hadden misschien kunnen werken, maar als dat niet was gelukt, had het economische rottingsproces zich van de periferie naar het centrum kunnen uitbreiden.