وهذا يعني أن المشكلة الحقيقية في أوروبا ليست أن أسبانيا أو أيرلندا أسرفت في الاقتراض، أو أن قدراً أعظم مما ينبغي من الديون الأسبانية أو الأيرلندية قابع على القوائم المالية للبنوك في أماكن أخرى من أوروبا. فمن يبالي مثلاً بعجز الحساب الجاري في فلوريدا ـ أو من يدري حتى عن حجم ذلك العجز؟ كلا.. إن المشكلة الحقيقية هي أن أوروبا لم تعمل على إنشاء مؤسسات لعموم الاتحاد والتي تحتاج إليها السوق المالية المتكاملة.
Das wahre Problem Europas ist also nicht, dass Spanien oder Irland stark verschuldet sind oder das in den Bilanzen der Banken im übrigen Europa zu viele spanische oder irische Schuldtitel stecken. Wen schert schon Floridas Leistungsbilanzdefizit – wer kennt es überhaupt?