وأفضل ما يمكن أن يُقال عن السياسة النقدية في السنوات القليلة الأخيرة هو أنها نجحت في منع العواقب الأكثر هولاً التي كانت لتأتي في أعقاب انهيار ليمان براذرز. ولكن لا أحد يستطيع أن يزعم أن خفض أسعار الفائدة القصيرة الأجل كان سبباً في حفز الاستثمار. والواقع أن القروض التجارية ـ وخاصة للشركات الصغيرة ـ في كل من الولايات المتحدة وأوروبا تظل حتى الآن عند مستويات أدنى كثيراً من مستوياتها قبل الأزمة. ولم يفعل بنك الاحتياطي الفيدرالي ولا البنك المركزي الأوروبي أي شيء لتغيير هذا الواقع.
Das Beste, was man über die Geldpolitik der letzten paar Jahre sagen kann, ist, dass sie die schlimmsten Folgen, die der Zusammenbruch von Lehman Brothers hätte haben können, vermieden hat. Niemand aber würde behaupten, dass die Senkung der kurzfristigen Zinsen die Investitionstätigkeit gefördert hat.