والاستثناء المهم من هذا النمط هو ألمانيا، التي اعتادت على تكاليف الاقتراض المنخفضة حتى قبل دخولها منطقة اليورو. فقد كان لزاماً على ألمانيا أن تتنافس مع معدلات بطالة مرتفعة تاريخياً وترجع إلى فترة إعادة توحيد شطري ألمانيا. وفي السنوات الأولى من عمر اليورو، لم يكن لدى ألمانيا أي خيار غير خفض تدابير حماية العاملين، والحد من زيادة الأجور، وخفض معاشات التقاعد فيما كانت تحاول زيادة مستويات تشغيل العمالة. ولقد انخفضت تكاليف العمل في ألمانيا بالمقارنة ببقية منطقة اليورو، وارتفعت معدلات التصدير ونمو الناتج المحلي الإجمالي إلى عنان السماء.
Deutschland hatte mit historisch hoher Arbeitslosigkeit zu kämpfen, die aus der Wiedervereinigung mit dem wirtschaftsschwachen Ostdeutschland resultierte. In den ersten Jahren des Euros hatte Deutschland keine andere Wahl als den Arbeitnehmerschutz zu verringern, Lohnerhöhungen zu begrenzen und die Renten zu senken; alles in dem Versuch, die Beschäftigungsrate zu steigern.