ولكن على نطاق أوسع، أصبحت التزامات الاتحاد الأوروبي الآن نسبية، وهو ما يعني ضمناً أن سندات اليورو ذات الضمانات المشتركة من غير الممكن أن تعمل عمل العصا السحرية كما يتصور البعض. وطالما ظلت الدول الأعضاء تتمتع بسيادتها كاملة، فلا أحد يستطيع أن يطمئن بشكل كامل المستثمرين إلى أنه في حالة تفكك منطقة اليورو، فإن بعض الدول لن ترفض ببساطة سداد ديونها، أو على الأقل لن ترفض السداد للآخرين. وليس من المدهش أن يتم تداول السندات الصادرة عن مرفق الاستقرار المالي الأوروبي (صندوق إنقاذ منطقة اليورو) بعلاوة كبيرة مقارنة بالديون الألمانية.
Solange Mitgliedsstaaten uneingeschränkt souverän bleiben, kann niemand Investoren uneingeschränkt zusichern, dass sich einige Länder nicht einfach weigern werden zu zahlen oder sich zumindest weigern für die anderen zu zahlen, wenn es zu einem Zerfall der Eurozone kommen sollte. Es ist nicht überraschend, dass Anleihen, die von der Europäischen Finanzstabilitätsfazilität (dem Rettungsschirm der Eurozone) begeben werden, mit einem erheblichen Aufschlag im Vergleich zu deutschen Bundesanleihen gehandelt werden.