ولكن المشكلة أعمق من ذلك. فقد تسبب الإفراط في الاعتماد على تمويل الديون في تقويض المبادئ الأساسية، حيث لم تعد الدورات الانتخابية والمداولات السياسية تقرر الموارد المالية للحكومة، بل أصبح القرار في هذا راجعاً إلى جداول السداد. في أوقات النمو الاقتصادي، توفر عملية تمويل الديون مهرباً سهلاً من الاختيارات الصعبة. ولكن عندما يتعثر الاقتصاد، فإن الدائنين ــ وأولئك الذين هم على استعداد لتقبل احتمال العجز عن السداد ــ يصبحون قادرين على فرض إرادتهم على الجميع.
In Zeiten wirtschaftlichen Wachstums bietet die Schuldenfinanzierung eine einfache Möglichkeit, schwierigen Entscheidungen auszuweichen. Gerät die Wirtschaft allerdings ins Wanken, können die Kreditgeber – und diejenigen, die bereit sind, die Aussicht auf Bankrott in Betracht zu ziehen – allen anderen ihren Willen aufzwingen.