وحتى مواطن القوة الواضحة التي يتمتع بها الاقتصاد ــ قطاع الخدمات المزدهر وانخفاض معدلات البطالة ــ تستند إلى سياسات ائتمانية غير مستدامة. وبطبيعة الحال، يأتي نمو الائتمان السريع كنتيجة طبيعية لانخفاض أسعار الفائدة الحقيقية. ولكن في البرازيل، فاق الإقراض من قِبَل البنوك المملوكة للدولة وتيرة الإقراض في البنوك الخاصة بدرجة كبيرة منذ عام 2008، وهذا يعني أن الإقراض بأسعار فائدة مدعومة بشدة كان إلى حد كبير السبب في زيادة الائتمان المصرفي إلى 58% من الناتج المحلي الإجمالي (وهو ما يقرب من ضعف المعدل قبل ثماني سنوات).
Natürlich ist ein schnelles Kreditwachstum eine normale Folge sinkender Realzinsen. Doch in Brasilien übersteigt die Kreditvergabe durch staatseigene Banken seit 2008 jene der Privatbanken deutlich, was bedeutet, dass die Zunahme der Bankenkredite auf 58% vom BIP (rund doppelt so viel wie vor acht Jahren) zum großen Teil durch Kreditvergaben zu stark subventionierten Zinsen bedingt ist.