ويبدو أن اليابان نسيت للأسف الشديد العديد من الدروس التي تعلمتها شخصيا ــ وخاصة التجربة المحبطة التي مر بها بنك اليابان مع أسعار الفائدة التي بلغت الصفر والتيسير الكمي في السنوات الأولى من القرن الحادي والعشرين. ولكنها نسيت أيضاً تجربتها المريرة في تسعينيات القرن العشرين ــ أول عقودها الضائعة ــ عندما بذلت السلطات قصارى جهدها لإطالة أمد حياة البنوك المفلسة والعديد من المؤسسات غير المالية. وتم الإبقاء على هذه الشركات الأشبه بالموتى الأحياء على أجهزة دعم الحياة على أمل زائف بأن الوقت وحده كفيل بإعادتها إلى الحياة. ولم تدرك السلطات اليابانية أهمية القطاع المصرفي وتبدأ في إعادة هيكلته وتشجيعه إلا في أواخر ذلك العقد، فحققت اليابان تقدماً ملموساً على الطريق الطويل الوعر نحو إصلاح الميزانية والتحول البنيوي.
Leider sieht es so aus, als habe Japan viele seiner eigenen Lektionen vergessen – besonders die enttäuschende Erfahrung der Bank von Japan mit Zinssätzen von Null und quantitativer Lockerung in den frühen Nullerjahren. Aber es hat auch die 1990er Jahre aus dem Blickfeld verloren – das erste der so genannten verlorenen Jahrzehnte – als die Behörden alles taten, was in ihrer Macht stand, um das Leben von insolventen Banken und von vielen Nicht-Finanz-Unternehmen zu verlängern.