ونتيجة لذلك فقد انتهى العديد من رجال الاقتصاد والساسة إلى أن النقود الورقية قد تكون أكثر استقراراً وأكثر استجابة لمحاولات السيطرة عليها. وكان هذا الابتكار، الذي اعتمد على تقنيات تأمينية عالية في صناعة الورق والطباعة، سبباً في تحويل وجه القرن العشرين. ولكنه في البداية أسفر عن نتائج أقل استقراراً، وذلك بسبب الإغراءات القوية المتمثلة في سوء الاستغلال على الصعيد السياسي. وبدلاً من التضخم المعتدل كان القسم الأعظم من القرن العشرين يتسم بالتضخم الجامح، حيث دأبت الحكومات على الإفراط في إصدار العملة.
Allerdings waren ihre Ergebnisse zunächst sehr viel weniger stabil als erwartet, weil eine starke Versuchung politischen Missbrauchs bestand. Statt moderater Inflation war während des größten Teils des 20. Jahrhunderts eine unkontrollierte Inflation zu verzeichnen, weil die Regierungen zu viel Geld drucken ließen.