كان ظهور اليورو بمثابة نعمة ظاهرية، فقد عمل اليورو على خفض تكاليف الاقتراض وسمح للدول بتوفير فرص العمل من خلال الإنفاق الممول بالاستدانة. ثم أنهت الأزمة ذلك الإنفاق، سواء من جانب الحكومات الوطنية (اليونان)، أو الحكومات المحلية (أسبانيا)، أو قطاع البناء (أيرلندا وأسبانيا)، أو القطاع المالي (أيرلندا). ومن المؤسف أن الإنفاق الماضي دفع الأجور إلى الارتفاع، من دون أن يصاحب ذلك زيادة مماثلة في الإنتاجية، الأمر الذي جعل المفرطين في الإنفاق مدينين وعاجزين عن المنافسة.
Die Krise setzte diesen Ausgaben ein Ende, entweder durch nationale Regierungen (Griechenland), durch Lokalverwaltungen (Spanien), die Baubranche (Irland und Spanien) oder den Finanzsektor (Irland). Leider hatten die vorausgegangenen Ausgaben die Löhne ohne eine entsprechende Steigerung der Produktivität in die Höhe getrieben, wodurch die Länder mit hohen Ausgaben verschuldet und wenig wettbewerbsfähig waren.