ولنذهب الآن إلى السؤال الثاني ـ ما إذا كان الصندوق يعاني من عقلية أدت إلى إعمائه عن الأسباب الحقيقية لما حدث. في وقت مبكر يرجع إلى أغسطس/آب 2005، كان راغورام راجان، المستشار الاقتصادي لصندوق النقد الدولي آنذاك (وكبير خبرائه الاقتصاديين) يحذر من الضعف الذي تعاني منه الأسواق المالية في الولايات المتحدة. فقد أدرك راجان أن شيئاً خطيراً يحدث، فحذر من أن قوى المنافسة كانت تدفع الأسواق المالية إلى التلاعب على نحو متواصل بالحدود الدنيا من الافتقار إلى السيولة، وتعمل على إخفاء المخاطر عن المستثمرين سعياً إلى التفوق في الأداء على المنافسين.
Schon im August 2005, warnte der damalige Chefökonom des IWF, Raghuram Rajan, vor den Schwächen des US-Finanzmarktes. Rajan erkannte, dass etwas potenziell Gefährliches im Gange war und warnte davor, dass Wettbewerbsdruck die Finanzmärkte dazu zwang, „ständig mit den Grenzen der Illiquidität zu kokettieren” und Risiken vor den Anlegern zu verheimlichen, um die Konkurrenz zu übertreffen.