والعامل الآخر المهم الذي يؤثر على نسبة الأسعار إلى الأرباح هو المعدل الخالي من المخاطر. فمع تطبيع السياسة النقدية ــ وهي العملية التي بدأت بالفعل في الولايات المتحدة ــ من المتوقع أن يرتفع المعدل الخالي من المخاطر إلى مستوى يتفق مع معدل تضخم ثابت بنسبة 2%، والذي بدوره يتوافق مع مستوى من البطالة. ولكن يظل هذا المعدل غير مؤكد ــ وتحديده بالغ الصعوبة، نظراً لتأثره بكل جانب من جوانب أنماط النمو المتكشفة تقريبا.
Mit zunehmender Normalisierung der Geldpolitik – ein Prozess, der in den USA bereits eingesetzt hat – dürfte der risikolose Zinssatz auf ein Niveau steigen, der mit einer stabilen Preissteigerungsrate von 2% im Einklang steht, was wiederum mit einem bestimmten Niveau der Arbeitslosigkeit einhergeht. Wie hoch genau diese Quote ist, bleibt unklar – und ist äußerst schwer festzustellen angesichts der Tatsache, dass sie durch praktisch jeden Aspekt der sich entfaltenden Wachstumsmuster beeinflusst wird.