التفسير الثاني يقول إن محافظو البنوك المركزية قد تعلموا أخيراً كيف يقومون بوظيفتهم. فطبقاً لهذه النظرية، كان محافظو البنوك المركزية قبل العام 1985 يغيرون أهدافهم من عام إلى آخر. فربما كانوا يسعون في أحد الأعوام إلى السيطرة على التضخم، إلا أنهم في العام الذي سبق ذلك العام كانوا يسعون إلى خفض معدلات البطالة، وربما حاولوا في العام التالي تقليص تكاليف إعادة تمويل الدين الحكومي، وربما ينشغلون في العام الذي يليه بالإبقاء على سعر الصرف عند القيمة التي يفضلها أسيادهم من الساسة، أياً كانت تلك القيمة.
In einem Jahr versuchte man die Inflation unter Kontrolle zu bringen, im Jahr darauf war die Senkung der Arbeitslosigkeit das Ziel. Im nächsten Jahr versuchte man die Kosten der Refinanzierung von Staatschulden zu senken und im übernächsten richtete man sein Augenmerk auf die Wechselkurse um jenen Wert zu erhalten, der von den Politikern gewünscht wurde.