من الواضح أن الجهد المنسق للحد من تقلبات أسعار الصرف أمر محمود. وإذا حاولت كل البلدان الإبقاء على عملاتها ضعيفة، فإن التوسع النقدي على نطاق عالمي سوف يمتد لفترة أطول مما ينبغي. وحقيقة أن الضغوط التضخمية لا تزال منخفضة لا تشكل سبباً كافياً لتأجيل التخطيط للخروج من السياسة المفرطة في التساهل؛ فعلى العكس من ذلك، يحين الوقت المناسب لمثل هذه المناقشات عندما يكون التضخم منخفضاً والأسواق هادئة. قبل عشرين عاما، أصاب الذعر الأسواق وارتفعت العائدات على السندات إلى عنان السماء مع زيادة البنوك المركزية لأسعار الفائدة في مواجهة ارتفاع التضخم. ولا ينبغي لها أن تكرر هذا الخطأ بانتظار عودة الضغوط التضخمية ــ التي تتغذى على ارتفاع أسعار النفط والسلع الأساسية والتعافي الاقتصادي.
Wenn alle Länder versuchen, ihre Währungen auf schwachem Niveau zu halten, wird die monetäre Expansion auf globaler Ebene übermäßig prolongiert. Der nach wie vor niedrige Inflationsdruck ist kein Grund, die Planung eines Ausstiegs aus der ultralockeren Geldpolitik zu verzögern.