وحتى لو أذعن الألمان وغيرهم من الدائنين لعملية إعادة الهيكلة ـ ليس بداية من عام 2013، كما طلبت المستشارة الألمانية أنجيلا ميركل، بل الآن ـ فهناك مشكلة أخرى تتمثل في استعادة القدرة التنافسية. وتشترك في هذه المشكلة كافة البلدان ذات العجز، ولكنها حادة بصورة خاصة في جنوب أوروبا. إن العضوية في نفس المنطقة النقدية التي تضم ألمانيا من شأنها أن تحكم على بلدان العجز بسنوات من الانكماش، وارتفاع معدلات البطالة، والاضطرابات السياسية الداخلية. وعند هذه النقطة فإن الخروج من منطقة اليورو قد يكون الخيار العملي الوحيد لتحقيق التعافي الاقتصادي.
Selbst wenn die Deutschen und andere Gläubiger einer Restrukturierung zustimmen sollten – nicht von 2013 an, wie es Bundeskanzlerin Angel Merkel fordert, sondern jetzt – bleibt das Problem der Wiederherstellung der Wettbewerbsfähigkeit. Dieses Problem ist eines, das allen Defizitländern gemein ist, ist jedoch besonders in Südeuropa akut.