ولأن مصير أوروبا يعتمد على ألمانيا، ولأن إصدار سندات اليورو من شأنه أن يعرض موقف ألمانيا الائتماني ذاته للخطر، فمن الواضح أن أي حل وسط لابد وأن يضع ألمانيا في مقعد السائق. ولكن من المؤسف أن ألمانيا لديها بعض الأفكار غير السليمة فيما يتصل بسياسة الاقتصاد الكلي: فهي تريد أن تحذو بقية أوروبا حذوها. ولكن ما قد يوافق مصالح ألمانيا من غير الممكن أن يوافق مصالح بقية أوروبا: فلن يكون بوسع أي بلد أوروبي أن يدير فائضاً تجارياً مزمناً من دون أن تتحمل بقية الدول العجز. ويتعين على ألمانيا أن تقترح القواعد التي تستطيع البلدان الأخرى أن تتبعها.
Da das Schicksal Europas an Deutschland hängt, und da die Ausgabe von Eurobonds Deutschlands eigene Bonität in Gefahr bringt, wird man bei diesem Kompromiss Deutschland klar das Steuer überlassen müssen. Leider hat Deutschland einige unvernünftige Vorstellungen im Bereich der makroökonomischen Politik; es will z.B., dass das übrige Europa seinem Beispiel folgt.