واستمرت هذه الحال إلى الفترة 2007-2008، عندما أصبح مستوى الديون الأسبانية مفرطا. ولكن ما دامت ألمانيا لا تستوعب مدخراتها الفائضة والزيادة المطلوبة في المدخرات الأسبانية، فإن أسبانيا تظل في مواجهة نفس الخيارات. وبمجرد أن يصبح الاقتراض مستحيلا، فيتعين على أسبانيا إما أن تتدخل في التجارة ــ وهو ما يعني ضمناً ترك منطقة اليورو ــ أو تقبل سنوات أخرى كثيرة من البطالة المرتفعة إلى أن تنخفض الأجور بالقدر الكافي لإنتاج ما يعادل خفض قيمة العملة.
Doch solange Deutschland seine überschüssigen Ersparnisse nicht selbst aufzehrt und den erwünschten Anstieg der spanischen Ersparnisse gewährt, steht Spanien weiterhin vor denselben Optionen. Sobald keine Kreditaufnahme mehr möglich ist, muss Spanien entweder in den Handel eingreifen – was bedeutet, die Eurozone zu verlassen – oder viele weitere Jahre mit hoher Arbeitslosigkeit hinnehmen, bis die Löhne weit genug gefallen sind, um das Äquivalent einer Währungsabwertung zu erreichen.