فبدلاً من تعزيز الائتمان لصالح الاقتصاد الحقيقي، لم تسفر السياسات النقدية غير التقليدية في الأغلب الأعم إلا عن زيادة ثروات فاحشي الثراء ــ الذين هم المستفيدين الرئيسيين من انتعاش أسعار الأصول. ولكن هذا الانتعاش ربما يخلق الآن فقاعات أسعار الأصول، ويبدو أن الآمال في أن تساعد السياسات الكلية التحوطية في منع هذه الفقاعات من الانفجار ليست أكثر من آمال بلا أساس.
Anstatt die Kreditvergabe an die Realwirtschaft voranzutreiben, haben die unkonventionellen geldpolitischen Maßnahmen hauptsächlich den Wohlstand der Reichen vergrößert – die Hauptnutznießer der Reflation der Vermögenswerte. Doch nun könnte diese Reflation für die Bildung von Vermögenspreisblasen sorgen.