بل إن الأمر على العكس من ذلك، والتساؤل الحقيقي الآن هو لماذا لم تتجاوز أسعار الأوراق المالية سرعة نمو مكاسب الشركات. فأثناء فترة التسعينيات، كان الارتفاع الذي شهدته سوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة (مثلها في ذلك كمثل العديد من البلدان) ناتجاً عن ارتفاع لم يسبق له مثيل في نسبة السعر إلى المكاسب. ففي العام 1998 كانت نسبة السعر إلى المكاسب في الولايات المتحدة 24، مقارنة بمتوسط تاريخي بلغ حوالي 15. وعلى النقيض من ذلك بدأ ارتفاع أسعار الأوراق المالية في البرازيل من نقطة مختلفة تماماً، حيث لم تكن نسبة السعر إلى المكاسب تتجاوز الستة في العام 1998.
Immerhin waren in den 1990er Jahren Kurs-Gewinn-Verhältnisse in Rekordhöhe die treibende Kraft hinter dem Aktienmarktboom in den USA (und vielen anderen Ländern). Verglichen mit dem historischen Durchschnittswert von ungefähr 15 lag das Kurs-Gewinn-Verhältnis in den USA im Jahr 1998 bei einem Wert von 24. Im Gegensatz dazu begann der Anstieg der Aktienkurse in Brasilien unter anderen Voraussetzungen.