قد لا تكون الفوائد المترتبة على تبني قبرص لليورو واضحة أبدا. فبحلول عام 2009، كان صندوق النقد الدولي قد بدأ بالفعل يدق أجراس الإنذار. وكانت الديون العامة لا تزال منخفضة، ولكنها كانت تنمو بسرعة؛ وكان عجز الحساب الجاري في تضخم (حيث بلغ 15% من الناتج المحلي الإجمالي عام 2008)؛ وانزلقت البنوك إلى الحالة الأيسلندية، بأصول تعادل أكثر من ثلاثة أمثال الناتج المحلي الإجمالي في قبرص. وكما لاحظ تقرير صندوق النقد الدولي، فإن المشاكل الضخمة الشديدة التركيز التي يعاني منها القطاع المصرفي كان من الممكن أن "تتصاعد بسرعة إلى نسب هائلة، مع تداعيات اقتصادية بالغة الخطورة. وهذا هو ما حدث بالفعل.
Die Staatsverschuldung war noch niedrig, wuchs aber rasant, das Leistungsbilanzdefizit blähte sich auf (2008 erreichte es 15 Prozent des Bruttoinlandsprodukts) und die Situation der Banken hatte isländische Proportionen erreicht - mit Aktiva, die mehr als dreimal höher waren als das Bruttoinlandsprodukt Zyperns. Der Bericht kam zu dem Schluss, die enormen und hoch konzentrierten Probleme des Bankensektors könnten „schnell systemische Ausmaße annehmen, mit ernsthaften Folgen für die Wirtschaft“.