ورغم أننا لا نعلم ما الذي كان ليحدث لو اختلفت السياسات، فبوسع المرء أن يتصور بسهولة أنه في غياب التيسير الكمي في الولايات المتحدة وأوروبا واليابان كانت هذه الاقتصادات لتصبح غارقة في مشهد انكماشي لاحق للأزمة أقرب إلى ذلك الذي شهده العالم في الثلاثينيات. ففي أوائل ذلك العقد الرهيب، أصبح الانكماش حقيقة واقعة في كل البلدان تقريباً وفي كل الاقتصادات المتقدمة. وفي العامين الأخيرين، كانت ستة اقتصادات متقدمة على الأقل ــ وقد تصل إلى ثمانية ــ تتعامل مع الانكماش.
Doch ist leicht vorstellbar, dass diese Länder ohne die nach der Krise von den USA, Europa und Japan verfolgte quantitative Lockerung in einer Deflationslandschaft ähnlich jener der 1930er Jahre stecken würden. Zu Beginn jenes schrecklichen Jahrzehnts entwickelte sich die Deflation in nahezu allen Ländern und für alle hochentwickelten Volkswirtschaften zur Realität.