وهذا النوع من معادلة التقلبات الدورية ليس بالأمر السيئ، ولكن إذا أدى إلى نشأة التهديد بزعزعة الاستقرار المالي وتعاظم خطر الديون السيادية المفرطة في أعقاب صدمة كبرى، فهذا يعني أن نقطة البداية لم تكن محافظة بالقدر الكافي ـ أو بعبارة أخرى، كان العجز أو مستويات الديون (أو كليهما) أعلى مما ينبغي. ومعادلة التقلبات الدورية لا تعني العجز المعتدل في أوقات الرواج والعجز الضخم في أوقات الركود.
Aber wenn damit haushaltspolitische Instabilität und ein übermäßiges Staatsschulden-Risiko nach einem großen Schock verbunden sind, war der Ausgangspunkt nicht ausreichend konservativ angesetzt – mit anderen Worten: Defizite oder Schuldenniveaus (oder beides) waren zu hoch.