وهذا يعكس غياب المؤسسات السياسية الكافية في المركز. لقد تعلمنا من الاتحاد الأوروبي دروساً قيمة على مدى العقود القليلة الماضية: أولاً أن التكامل المالي يتطلب إزالة التقلبات بين العملات الوطنية؛ وثانياً أن القضاء على مخاطر سعر الصرف يتطلب التخلص من العملات المحلية؛ والآن أصبح الاتحاد النقدي مستحيلاً بين أنظمة ديمقراطية لا يجمعها اتحاد سياسي.
Dies spiegelt das Fehlen adäquater politischer Institutionen innerhalb des Zentrums wider. Die Europäische Union hat uns während der letzten Jahrzehnte wertvolle Lehren vermittelt: zunächst, dass Finanzintegration die Beseitigung von Volatilität zwischen nationalen Währungen erfordert, dann, dass die Beseitigung der von den Wechselkursen ausgehenden Risiken eine Abschaffung der nationalen Währungen insgesamt erfordert, und jetzt, dass eine Währungsunion zwischen Demokratien unmöglich ist ohne eine politische Union.