ولكن في المؤسسات المالية الكبرى لا ينطبق الحافز إلى المقامرة على حساب دافعي الضرائب على المديرين فحسب؛ بل إنه يمتد إلى حاملي السندات، الذين يتمتعون في واقع الأمر بالحماية من قِبَل الحكومة. فبفضل قدرتهم على الوصول إلى الائتمان المضمون، يجد حاملو أسهم البنوك صعوبة كبيرة في مقاومة الاقتراض بشكل مفرط. وعلى هذا فإن تقييد مكافآت تحفيز المديرين من دون تغيير الحوافز التي تحرك حاملي الأسهم لن يسفر إلا عن إرغام حاملي الأسهم على المشاركة بشكل أكثر نشاطاً في الشركة واللجوء إلى سبل أخرى لزيادة مستوى خوض المجازفة.
Da sie Zugang zu einem versicherten Kredit haben, finden es die Inhaber von Bankaktien unwiderstehlich, sich übermäßig viel Geld zu leihen. Schränkt man die leistungsbezogene Bezahlung der Manager ein, ohne etwas an den Anreizen für die Aktieninhaber zu ändern, so zwingt man die Aktieninhaber lediglich dazu, sich aktiver ins Unternehmen einzubringen und andere Wege zu finden, größere Risiken einzugehen.