ولقد اكتسب هذا الاتجاه زخماً قوياً في الأشهر الأخيرة. فقد تمكنت البنوك الأسبانية والإيطالية بفضل عملية إعادة الشراء الطويلة الأجل من المشاركة في عمليات مراجحة مربحة للغاية ومنخفضة المخاطر في سندات بلدانها. ومن شأن المعاملة التفضيلية التي تلقاها البنك المركزي الأوروبي فيما يتصل بسنداته اليونانية أن تثني مستثمرين آخرين عن الاحتفاظ بديون سيادية. وإذا استمر هذا لبضع سنوات أخرى، فإن تفكك منطقة اليورو سوف يصبح ممكناً من دون انهيار، ولكنه يترك البنوك المركزية التابعة للدول الدائنة وهي تحمل كميات ضخمة من المطالبات التي يصعب فرضها ضد البنوك المركزية التابعة للدول المدينة.
Und die Vorzugsbehandlung, die die EZB bei ihren Griechenland-Anleihen erfuhr, wird andere Anleger abhalten, Staatsanleihen zu zeichnen. Geht dies ein paar Jahre so weiter, wäre ein Auseinanderbrechen der Eurozone ohne Kollaps möglich – das Omelette ließe sich entrühren –, aber dies würde dazu führen, dass die Zentralbanken der Gläubigerländer auf großen, schwer durchsetzbaren Forderungen gegenüber den Zentralbanken der Schuldnerländer sitzen blieben.