بموجب معيار الذهب الذي ساد حتى عام 1914، كانت حرية حركة رأس المال مقدسة. ولكن الاضطرابات أثناء فترة ما بين الحربين أقنعت كثيرين ــ وأشهرهم جون ماينارد كينز ــ بأن حساب رأس المال غير متوافق مع استقرار الاقتصاد الكلي. ولقد انعكس الإجماع الجديد في اتفاقية بريتون وودز في عام 1944، والتي نصت في بنود الاتفاقية المؤسسة لصندوق النقد الدولي على ضوابط رأس المال. وكما قال كينز في ذلك الوقت: "إن ما كان يُعَد ذات يوم بدعة وهرطقة أصبح الآن رأياً قويما".
Doch die Turbulenzen der Zwischenkriegszeit überzeugten viele – unter ihnen bekanntermaßen John Maynard Keynes –, dass eine offene Kapitalverkehrsbilanz mit gesamtwirtschaftlicher Stabilität unvereinbar ist. Dieser neue Konsens spiegelte sich im Bretton-Woods-Abkommen von 1944 wider, das Kapitalkontrollen in der Satzung des IWF festschrieb.