ولكن هل تنجح هذه الخطة؟ على الرغم من تقبل السياسة النقدية التجريبية الآن على نطاق واسع باعتبارها إجراءً عملياً قياسياً في عصر ما بعد الأزمة اليوم، فإن كفاءتها محل شك. فبعد ما يقرب من أربعة أعوام منذ بلغ العالم القاع في أعقاب الأزمة المالية العالمية، كان تأثير التيسير الكمي غير متماثل إلى حد لافت للنظر. ففي حين كانت عمليات ضخ السيولة الضخمة فعّالة في فك تجميد أسواق الائتمان ومنع تحقق أسوأ سيناريوهات الأزمة ــ وأستشهد هنا بالدور الذي لعبته الجولة الأولى التي قدمها بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي من التيسير الكمي خلال الفترة 2009-2010 ــ فإن الجهود اللاحقة لم تتمكن من تحقيق أي شيء نستطيع أن نعتبره انتعاشاً دورياً طبيعيا.
Fast vier Jahre, nachdem die Welt in den Nachwehen der globalen Finanzkrise ganz unten angekommen war, sind die Folgen der quantitativen Lockerung erstaunlich asymmetrisch. Die massiven Liquiditätsinjektionen waren zwar wirksam, als es darum ging, die Kreditmärkte wieder freizugeben und die Welt aus der Krise zu holen – interessant ist in diesem Zusammenhang auch die Rolle der Fed in der ersten Runde der Lockerungen von 2009 bis 2010 – aber die nachfolgenden Bemühungen haben nichts hervorgebracht, was auch nur annähernd mit einer normalen zyklischen Erholung vergleichbar wäre. &#160;