كان سباق التسلح الذي سبق الحرب العالمية الأولى مصحوباً بنفس الخليط من العزوف عن خوض المغامرات العسكرية والرغبة في التجريب لاختبار قوة الأسواق. وفي عام 1911، حَذَّر المصرفي المخضرم جاكوب رايسر في كتابه الرائد عن النظام المالي الألماني من أن "العدو قد يسعى إلى ترسيخ حالة من الذعر... من خلال التجميع المفاجئ لمطالبات مستحقة، وبيع أوراقنا المالية الوطنية بأعداد غير محدودة، وبذل محاولات أخرى لحرمان ألمانيا من الذهب. وقد تُبذَل أيضاً محاولات لإحداث الاضطرابات في أسواق رأس المال والأوراق المالية لدينا، وتهديد الأساس الذي يقوم عليه نظام الائتمان والمدفوعات في بلادنا". &nbsp;
Das Wettrüsten vor dem Ersten Weltkrieg war von genau derselben Mischung aus militärischer Zurückhaltung und dem Wunsch nach Experimenten mit der Macht der Märkte begleitet. Im Jahre 1911 warnte das führende Lehrbuch über das deutsche Finanzsystem des erfahrenen Bankiers Jacob Riesser: „Eine [Panik] wird der ausländische Gegner in der Regel noch zu vermehren suchen, und zwar durch plötzliche Einziehung von Guthaben, durch illimitierte Verkäufe einheimischer Wertpapiere und durch sonstige Versuche, uns Gold zu entziehen, unsere Kapital-, Wechsel- und Effektenmärkte zu stören und die Grundlagen unseres Zahlungs- und Kreditsystems zu bedrohen.“