ولكن ماذا عن العملات؟ من المتوقع عالمياً تقريباً أن ترتفع قيمة الدولار عندما تبدأ أسعار الفائدة في الولايات المتحدة بالارتفاع، خاصة وأن تيسير الظروف النقدية سوف يتسمر في الاتحاد الأوروبي واليابان لعدة أشهر، بل وربما سنوات. وكان هذا التخوف من الدولار الأكثر قوة السبب الحقيقي وراء القلق الذي اقترب من حدود الهلع في العديد من الاقتصادات الناشئة وفي صندوق النقد الدولي. وسوف يؤدي ارتفاع قيمة الدولار بشكل كبير بالفعل إلى حدوث مشاكل خطيرة بالنسبة للاقتصادات الناشئة حيث كدست الشركات والحكومات ديوناً ضخمة مقومة بالدولار، وحيث يهدد انخفاض قيمة العملات المحلية بالخروج عن نطاق السيطرة.
Wenn die US-Zinsen steigen, wird allgemein erwartet, dass der Dollar aufwertet, insbesondere deshalb, weil die EU und Japan die geldpolitischen Bedingungen noch viele Monate oder gar Jahre lang lockern werden. Diese Angst vor einem stärkeren Dollar ist in vielen Schwellenländern und beim IWF der wahre Grund für eine Sorge, die schon fast an Panik grenzt.