والحقيقة أننا إذا ما نظرنا على نحو أكثر تعمقاً إلى أسعار الفائدة الحقيقة في الولايات المتحدة، فكان حسابنا لها من خلال طرح نسبة تضخم العام السابق من العائد الاسمي للسندات الحكومية، فلسوف نكتشف أنه على الرغم من أن أسعار الفائدة الحقيقة أكثر انخفاضاً مما كانت عليه منذ عشرين عاماً، إلا أنها ليست منخفضة وفقاً للمعايير التاريخية. وذلك لأن متوسط سعر الفائدة الحكومية الحقيقية على القروض طويلة الأجل في الفترة من 1891 وحتى 1979 ـ وهي الفترة التي انتهت مباشرة قبل الارتفاع الهائل الذي حدث في تكاليف الإقراض على يد فولكر ـ كان مجرد 1.25%، وهو معدل قريب للغاية من أسعار الفائدة الحقيقية على القروض طويلة الأجل اليوم.
Wenn man nämlich die durch Abzug der Vorjahresinflation vom Nominalertrag der Staatsanleihen berechneten realen Zinssätze in den USA eingehender betrachtet, findet man heraus, dass die Zinssätze zwar viel niedriger sind als vor 20 Jahren, aber im historischen Vergleich doch nicht so tief liegen. Der durchschnittliche langfristige Zinssatz zwischen 1891 und 1979 – also im Zeitraum bevor Volcker Maßnahmen gegen die in die Höhe schießenden Kreditkosten ergriff – betrug lediglich 1,25 % und lag damit sehr nahe am heutigen langfristigen Realzinssatz.