إن ارتفاع مستويات الاستدانة يعمل على خلق مخاطر مرتبطة بالاقتصاد الكلي ــ وخاصة المخاطر التي يفرضها على الموازنات المالية عندما يصبح الوفاء بالضمانات الضمنية مستحقا. فمن خلال الإبقاء على مستويات الديون لدى البنوك وغيرها من شركات القطاع الخاص منخفضة، ينخفض مستوى التعرض للصدمات. وقد يبدو هذا بلا أهمية كبيرة في أوقات الطفرة؛ ولكن كما يدرك دي جريجوريو فإن الضغوط على الأسواق الناشئة ــ والبلدان الأكثر ثراء ــ تنشأ في كثير من الأحيان وبشكل متكرر في لحظات غير متوقعة.
Die Anfälligkeit für Schocks wird reduziert, wenn man von Banken und anderen Privatunternehmen niedrigere Schuldenstände verlangt. In Boom-Zeiten mag das irrelevant erscheinen, aber wie De Gregorio weiß, stellt sich der Druck auf Schwellenmärkte - und reichere Länder - allzu oft und häufig auch in unerwarteten Momenten ein.