لقد نشأت الأزمة الاقتصادية في جنوب أوروبا من فقاعة الائتمان المتضخم الناجم عن غياب علاوات سعر الفائدة، وتسبب هذا في حرمان الدول المتضررة من قدرتها التنافسية. لذا فإن الفوارق في أسعار الفائدة ــ بما في ذلك العلاوات التي تعكس تصاعد خطر الخروج من منطقة اليورو وإعادة ضبط أسعار الصرف لاستعادة القدرة التنافسية ــ تشكل ضرورة أساسية لبقاء الاتحاد النقدي على المدى البعيد، وضمان استقراره وكفاءة توزيع موارده.
Die Schwierigkeiten der Südländer entstanden aus einer inflationären Kreditblase, die diese Länder ihrer Wettbewerbsfähigkeit beraubte und auf fehlende Zinsunterschiede zurückzuführen waren. Zinsunterschiede inklusive solcher, die aus einem Euro-Austritt und einer Abwertung zur Wiederherstellung der Wettbewerbsfähigkeit resultieren, sind essenziell für die langfristige Überlebensfähigkeit, Stabilität und allokative Effizienz einer Währungsunion.