كانت أنشطة الظل هذه من فعل سيتي جروب وغيرها من المؤسسات المالية الضخمة المعقدة الخاضعة للتنظيم. ولم تعكس طبيعة الازدهار ثم الركود أي شيء أكثر من فشل الهيئات التنظيمية المعنية في فهم المخاطر التي انطوى عليها الأمر أو رفض فهمها. ووقعت الهيئات التنظيمية "أسيرة" ــ بمعنى أنها تعاطفت بقوة مع المنظور الفكري والنظرة العالمية للمؤسسات المالية المعقدة الضخمة حتى أنها أقنِعَت بالسماح بشيء كان في واقع الأمر بالغ الخطورة.
Ihr Boom-und-Bust-Charakter spiegelte nichts anderes wider als das Versagen – oder die Weigerung – der zuständigen Regulierungsstellen, die bestehenden Risiken zu verstehen. Die Regulierer hatten sich „vereinnahmen“ lassen, d.h. sie identifizierten sich so sehr mit der geistigen Perspektive und Weltsicht großer komplexer Finanzinstitute, dass sie sie bei etwas gewähren ließen, das tatsächlich sehr gefährlich war.