والمهم في الأمر ليس طباعة النقود، بل إنفاقها. فحين يُنفَق المال يصبح أكثر من مجرد حزمة خاملة من الأوراق عديمة القيمة. فالبنك المركزي يستطيع أن يطبع النقود، ولكنه لا يستطيع ضمان إنفاق النقود التي يطبعها. فقد تتراكم هذه النقود في احتياطيات البنوك أو حسابات الادخار، أو قد تتسبب في نشوء فقاعات الأصول. ولكن في مثل هذه الحالات تكون الزيادة في المعروض من النقود محدودة أو منعدمة. ذلك أن النقود الجديدة تحل في محل النقود القديمة، التي تم تسييلها بفعل الانهيار الاقتصادي.
Eine Zentralbank kann Geld drucken, aber sie kann nicht sicherstellen, dass dieses gedruckte Geld auch ausgegeben wird. Es kann in Bankreserven oder auf Sparkonten gehortet werden oder zur Bildung von Vermögenspreisblasen führen.