ولكن كيف كان بوسع المرء أن يستوعب أو يدرك الارتباط بين الحوكمة والعائدات أثناء فترة التسعينيات ثم اختفاء ذلك الارتباط في وقت لاحق؟ لقد وجدنا أن هذا النمط راجع إلى تعلم الأسواق مع مرور الوقت تقدير الاختلاف في الربحية المتوقعة في المستقبل بين الشركات التي تمتع بحوكمة جيدة أو رديئة (فما يتصل بمستويات الحماية ضد الاستحواذ).
Wie soll man die Korrelation zwischen Governance und Erträgen während der 1990er Jahre und ihr anschließendes Verschwinden interpretieren? Wir haben festgestellt, dass dieses Muster darauf zurückzuführen ist, dass der Markt im Laufe der Zeit gelernt hat, die Unterschiede bei der erwarteten künftigen Rentabilität zwischen Firmen, die eine gute bzw. schlechte Governance aufweisen (im Sinne ihres jeweiligen Niveaus an Maßnahmen zum Schutz vor Übernahmen), einzuschätzen.