ولكن كيف حدث هذا؟ طبقاً للباحثين الثلاثة فإن مستويات الديون والروافع المالية ارتفعت أثناء العقد الذي سبق هذه الأزمات، الأمر الذي أدى بدوره إلى زيادات في أسعار الأصول لمدة طويلة. ويصف لنا روجوف وراينهارت في كتابهما ما أطلقا عليه "عَرَض هذه المرة مختلفة" أثناء فترة ازدهار ما قبل الأزمة، حيث سُمِح لهذه الفقاعات بالاستمرار لمدة أطول مما ينبغي، وذلك لأن الناس يتصورون عادة أن أزمات الماضي لا صلة لها بأزمة الحاضر.
Sie stellen fest, dass die Schuldenstände und der Fremdfinanzierungsgrad im Jahrzehnt vor diesen Krisen angestiegen sind und so lange Zeit die Preise für Vermögenswerte getrieben haben. Reinhart und Rogoff beschreiben ein „Dieses-Mal-ist-alles-anders-Syndrom“ während der Hochkonjunktur vor der Krise, wodurch die Spekulationsblasen viel zu lange fortbestehen können, weil die Menschen meinen, vergangene Ereignisse seien unerheblich.