في عالم الاقتصاد، عمل فريدمان على إحياء وتنمية النظرة "النقدية" التي تؤكد أن مقدار النقود المتداولة يشكل العامل الرئيسي في تحديد شكل الأداء الاقتصادي. وفي كتابه الرائع "تاريخ النقد في الولايات المتحدة في الفترة من العام 1867 إلى العام 1960" (الذي ألفه بالاشتراك مع أنـّا شوارتز )، أرجع فترات الركود الاقتصادي، بما فيها الأزمة الاقتصادية العظمى في ثلاثينيات القرن العشرين، إلى تضاؤل الكم المعروض من النقود. كما أكد على نحو مماثل أن الإفراط في المعروض من النقود كان السبب في التضخم.
Im Bereich der Ökonomie belebte Friedman die monetaristische Theorie, wonach die im Verkehr befindliche Geldmenge die hauptsächliche Determinante für die Entwicklung einer Volkswirtschaft ist, neu und entwickelte sie weiter. In seinem Meisterwerk, A Monetary History of the United States, 1867-1960 (verfasst zusammen mit Anna Schwartz), führte er in berühmt gewordener Weise Rezessionen, einschließlich der Großen Depression der 1930er Jahre, auf eine Abnahme der Geldmenge zurück.