لكن انشاء اليورو قد تسبب في هبوط حاد في اسعار الفائدة في البلدان الموجودة على الاطراف مما ادى الى فقاعات عقارية مبنية على الديون والى قيام الحكومات بالاقتراض من اجل تمويل الزيادة في الانفاق الحكومي. ان من المثير للدهشة ان الاسواق المالية العالمية قد تجاهلت المخاطر الائتمانية لهذا الدين السيادي حيث كانت تطلب فروقات صغيرة جدا بين اسعار الفائدة على السندات الالمانية والسندات اليونانية وغيرها من سندات الدول الموجودة على الاطراف.
Aber die Einführung des Euro verursachte einen scharfen Rückgang der Zinssätze in den Peripherieländern, was zu schuldenfinanzierten Immobilienblasen führte und die Regierungen dieser Länder dazu veranlasste, Kredite aufzunehmen und damit ihre erhöhten Ausgaben zu bezahlen. Erstaunlicherweise wurde das Kreditrisiko dieser Staatsschulden von den globalen Finanzmärkten lang ignoriert, und die Unterschiede zwischen den Zinssätzen deutscher Staatsanleihen und denen von Griechenland oder anderer Peripherieländer blieben sehr gering.