وتعكس تكاليف وحدة العمل مستويات الأجور والإنتاجية: فمن الممكن أن تعادل مكاسب الإنتاجية تأثير نمو الأجور. ولم يختلف أداء الإنتاجية كثيراً بين دول شمال أوروبا وجنوبها أثناء الفترة من 2000 إلى 2010 ــ بل إن متوسط نمو الإنتاجية السنوي كان أسرع في اليونان مما كان عليه في ألمانيا (1% في مقابل 0,7%). ولكن تكاليف العمل ازدادت بسرعة أكبر كثيراً في الجنوب، الأمر الذي أدى إلى زيادات في التكاليف التفاضلية التي لا يمكن معالجتها بخفض القيمة طالما ظل الاتحاد النقدي قائما.
Bei der Produktivitätsentwicklung hat es in den Jahren 2000 bis 2010 keine drastischen Unterschiede zwischen nord- und südeuropäischen Ländern gegeben – tatsächlich ist das durchschnittliche jährliche Produktivitätswachstum in Griechenland rascher gewachsen als das in Deutschland (1% gegenüber 0,7%). Die Lohnkosten hingegen sind im Süden wesentlich schneller gestiegen, was zu Unterschieden bei den Kostensteigerungen geführt hat, denen man nicht durch Abwertung begegnen kann, solange die Währungsunion Bestand hat.