الواقع أن الوضع في إيطاليا وأسبانيا يكشف المدى الكامل للضعف الذي تعاني منه أوروبا. ومثل الحال في اليونان وأيرلندا والبرتغال، فإن عضوية منطقة اليورو تحرم إيطاليا وأسبانيا من خفض قيمة العملة واعتماد التضخم كأداة سياسية. ولكن انحدار قيمة ديونهما السيادية ـ يعني قدراً أعظم من تآكل القاعدة الرأسمالية للبنوك، وارتفاع المخاطر الإضافية فيما يتصل بنشوء المشاكل المرتبطة بالسيولة وتكبد المزيد من الأضرار الاقتصادية.
Wie im Falle Griechenlands, Irlands und Portugals versagt die Euromitgliedschaft Italien und Spanien die politischen Instrumente der Abwertung und der Inflation. Doch der sinkende Wert ihrer Staatsschuld – und das Ausmaß dieser Schulden im Vergleich zu denen der kleineren ausfallbedrohten Länder Europas – impliziert eine sehr viel größere Erosion der Kapitalbasis der Banken, was das zusätzliche Risiko von Liquiditätsproblemen und weiteren wirtschaftlichen Schäden aufwirft.