لقد عرضت البنوك الأوروبية الكبرى ـ في المملكة المتحدة وألمانيا وفرنسا ـ كما فعلت نظيراتها في فترة الثمانينيات، لقدر هائل مما اعتبرته على سبيل الخطأ ديوناً آمنة. والواقع أن أي خفض فوري كبير للديون السيادية لبلدان منطقة اليورو المعرضة للخطر من شأنه أن يكون مدمراً إلى الحد الذي قد يؤدي إلى انطلاق جولة جديدة من الذعر المصرفي. وبإدراكها لهذه المشكلة فإن البنوك تستطيع الاحتفاظ بالحكومات التي تستضيفها كفدية. ولهذا السبب أصبحت الأزمة تشكل تحدياً خطيراً لكل من المملكة المتحدة وألمانيا وفرنسا.
Große europäische Banken – im Vereinigten Königreich, Deutschland und Frankreich – haben, wie ihre Vorgänger in den 1980er Jahren, ein gewaltiges Schuldenrisiko akkumuliert, da sie die Schulden fälschlicherweise für sicher hielten. Ein erheblicher, sofortiger Haircut bei den Staatsschulden der anfälligen Euroländer wäre so zerstörerisch, dass er eine neue Serie von Bankpaniken auslösen würde.