كلما تعمقت حالة الركود في أي اقتصاد، فلابد وأن يظهر العجز، وأن تهبط عائدات الضرائب بشكل أسرع من انخفاض الإنفاق. وتزعم المعتقدات العتيقة أن خفض العجز أمر ضروري ـ بزيادة الضرائب أو خفض الإنفاق ـ من أجل &quot;استعادة الثقة&quot;. ولكن هذه السياسات تكاد تتسبب دوماً في تقليص الطلب الإجمالي، وتدفع الاقتصاد إلى مستويات أعمق من الهبوط، وتؤدي إلى فقدان الثقة ـ كما حدث حين أصر صندوق النقد الدولي على تطبيق هذه السياسات في شرق آسيا في التسعينيات.
Wenn eine Ökonomie in die Rezession schlittert, kommt es zu Haushaltsdefiziten, weil die Steuereinnahmen schneller sinken als die aus Ausgaben. Die alte Orthodoxie besagt, dass man das Defizit senken muss – durch Steuererhöhungen oder Kürzungen der Ausgaben – um „das Vertrauen wiederherzustellen.“ Diese Politik führte allerdings fast immer zu einer sinkenden Gesamtnachfrage, wodurch die Wirtschaft noch tiefer einbrach und das Vertrauen noch weiter untergraben wurde - wie im jüngsten Fall, als der Internationale Währungsfonds in Ostasien in den 1990er Jahren auf einer derartigen Politik bestand.