ولكن من الغريب أن نستخلص من تجربة اليونان أن انكماش الأجور أداة غير مجدية لتحسين القدرة التنافسية، نظراً للافتراض الواسع النطاق بأن ألمانيا استفادت بشكل كبير من ذلك. لذا فإن التفسير الوحيد لأداء اليونان الهزيل في مجال التصدير هو أن اقتصاد اليونان ظل مشوهاً حتى أنه لم يستجب لإشارات تغير الأسعار.
Bylo by však zvláštní vyvozovat na základě řeckých zkušeností závěr, že mzdová deflace je bezcenným nástrojem ke zlepšování konkurenceschopnosti, a to vzhledem k všeobecnému předpokladu, že Německo z ní nesmírně vytěžilo. Chabý exportní výkon Řecka tak musí mít jediné vysvětlení: řecká ekonomika zůstala natolik pokřivená, že nereaguje na měnící se cenové signály.