وطبقاً لنظرية "انكماش الدين" لـِ بيرنانك فإن انهيار أسعار الاستهلاك كان أحد الأسباب التي أدت إلى الأزمة الاقتصادية العظمى، حيث كان الانكماش سبباً في رفع القيمة الحقيقة للديون، فأصبح من الصعب تسديد القروض. وكما أشار بيرنانك فقد تخلفت حوالي 45% من مزارع الولايات المتحدة عن دفع أقساط الرهن العقاري في عام 1933، وفي عام 1934 تجاوزت معدلات التخلف عن سداد أقساط الرهن العقاري 38% في نصف مدن الولايات المتحدة. لقد أدت أعباء الديون إلى تدمير ثقة المستهلك وتقويض النظام المصرفي، فأصيب الاقتصاد بالشلل.
Podle Bernankovy teorie „dluhové deflace“ byl propad spotřebitelských cen jednou z příčin krize, neboť deflace zvýšila reálnou hodnotu dluhů, takže bylo těžké splácet úvěry. Jak Bernanke poukázal, 45% amerických farem se v roce 1933 opožďovalo ve splácení hypoték a roce 1934 míra nesplácení hypoték v polovině měst USA přesáhla 38%.