والواقع أن السبب الرئيسي وراء التضخم في أوائل التسعينيات كان الإفراط في الاقتراض من جانب الحكومات المحلية. ولقد ارتفع معدل التضخم إلى 21% في عام 1994 ـ وهو أعلى مستوى بلغه خلال الثلاثين عاماً الماضية ـ وتحول قسم كبير من الديون المحلية إلى قروض غير مسددة، والتي بلغت 40% من أرصدة الائتمان الكلية في القطاع المصرفي الحكومي في منتصف التسعينيات. ولقد أصبح مصدر التقلب هذا أقل أهمية بسبب القيود الصارمة المفروضة منذ التسعينيات على سعة اقتراض الحكومات المحلية.
V roce 1994 vyletěla inflace na 21 % – nejvyšší úroveň za posledních 30 let – a velká část dluhů samospráv skončila jako nesplácené půjčky, které v polovině 90. let tvořily ve státním bankovním sektoru 40 % úhrnu úvěrů. Tento zdroj zranitelnosti je už méně významný, vzhledem k přísným omezením, která od 90. let platí pro úvěruschopnost místních samospráv.