ولنضع في اعتبارنا أولاً أن البنكين المركزيين الآخرين الرئيسيين على مستوى العالم (البنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان) لا يؤديان وظيفتهما على الوجه الأكمل. وبينما يبادر بنك الاحتياطي الفيدرالي، على نحو يتسم بالرشاقة وسرعة التصرف، إلى تغيير سياسة أسعار الصرف بهدف تثبيت معدلات التضخم والناتج، فلم يغير بنك اليابان أو البنك المركزي الأوروبي سياساتهما الرئيسية فيما يتصل بأسعار الصرف لأعوام عديدة، حيث توقف البنك المركزي الأوروبي عند نسبة 2%، وبنك اليابان عند نسبة صفر%.
Vezměme v úvahu nejprve to, že další dvě nejvýznamnější centrální banky světa (Evropská centrální banka a Bank of Japan) jednoduše nefungují naplno. Zatímco Fed čile mění základní úrokové sazby, aby stabilizoval inflaci a výstup, ani ECB, ani BOJ už celé roky své klíčové základní úrokové sazby nemění, přičemž ECB uvízla na 2% a BOJ na 0%.