وكان غياب البديل المقنع من بين العوامل التي أسهمت في إحداث الركود المؤسسي. ففي العقد السابق لانهيار 2007-2008، كان الاتجاه العالمي نحو التكامل التنظيمي. فتبنت نحو أربعين دولة هيئات تنظيمية منفردة، وأدمجت كل أشكال الإشراف في كيان واحد قوي. بدأت هذه الحركة في الدول الاسكندنافية في أوائل تسعينيات القرن العشرين، ولكن أغلب التغيرات الدرامية جاءت في عام 1997، عندما أنشأت المملكة المتحدة هيئة الخدمات المالية (كنت أول رئيس لها).
Téměř 40 zemí zavedlo jediné regulátory a sloučilo všechny typy dohledu do jedné všemocné instituce. Tento trend se objevil na počátku 90. let ve Skandinávii, ale k nejdramatičtější změně došlo v roce 1997, kdy Velká Británie založila Úřad finančních služeb (byl jsem jeho prvním předsedou).