الأول اعتمد على الرأي الأوثق ارتباطاً بالخبيرين الاقتصاديين كارمن راينهارت، وكينيث روجوف، ومفاده أن التعافي من الركود يستغرق وقتاً أطول إذا كان السبب انهيار السوق المالية وسوق الإسكان. ولكن هذا النمط التاريخي أقرب إلى بيان بشأن حجم الانحدار الأولي والوقت اللازم لتحقيق التعافي الكامل وليس التنبؤ بمعدل النمو السنوي خلال مرحلة التعافي.
První teorie se opírala o názor, nejvíce spojovaný s ekonomy Carmen Reinhartovou a Kennethem Rogoffem, že zotavení z recese trvá déle, pokud byl její příčinou krach realitního a finančního trhu. Tento historický úkaz však vypovídá spíše o souvislosti mezi velikostí původního poklesu a časem potřebným k plnému zotavení, než aby šlo o předpověď ročního tempa růstu během fáze zotavení.