أجل، سوف تظل التقلبات الصغيرة واردة؛ ولكن كما كتب في عام 1966 فإن "أزمات الكساد الكبرى ــ الهبوط التراكمي الذي يتغذى على نفسه ــ انقرضت في واقع الأمر". والسبب أن الحكومات أصبح لديها الآن الأدوات، وخاصة السياسة المالية غير المقيدة، لكبح أي انحدار وليد. وفي عام 1970 قال: "الأمر المهم في الميزانية هو ما إذا كانت تضخمية أو انكماشية، وليس ما إذا كانت متوازنة أو غير متوازنة". بعبارة أخرى: "العجز قد يكون مناسباً في بعض الأحيان". ولكن كم عدد خبراء الاقتصاد الذين يؤمنون بهذا اليوم؟
Ano, drobné kolísání bude nadále existovat, ale jak napsal v roce 1966, „velké deprese – kumulativní propady, které jsou samy sobě palivem – skutečně vyhynuly“. Důvodem bylo, že vlády nově měly nástroje, zejména diskreční fiskální politiku, k zastavení každého počínajícího poklesu. „Na rozpočtu je důležité,“ prohlásil v roce 1970, „jestli je inflační, nebo deflační, nikoli jestli je vyvážený, nebo nevyvážený“.