إن ما يزيد السياسة النقدية تعقيداً عند هذه المرحلة أن الاقتصاد الألماني ـ الذي ظل يشكل القاطرة التي تجر أوروبا أثناء فترة التحسن الاقتصادي الدورية الحالية ـ ربما وصل الآن إلى نقطة الارتداد. ولقد أشارت دراسات المسح إلى تضاؤل ثقة المؤسسات التجارية والمستثمرين ـ حيث هبط مؤشر ( IFO ) المحترم من 107.0 إلى 106.4 خلال شهر يوليو/تموز. كما اختلطت ampquot;البيانات الراسخةampquot; ـ الإنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة، إلى آخره. فضلاً عن ذلك فقد تراجع الناتج المحلي الإجمالي الألماني خلال الربع الثاني من العام، بعد ربع العام الأول الذي كان قوياً إلى حد مدهش.
Měnová politika je v tuto chvíli komplikovaná proto, že německá ekonomika – která zatím byla během současného cyklického vzestupu evropským tahounem – už se možná blíží do bodu obratu. Průzkumy podnikatelské a investorské důvěry oslabily – respektovaný index německého podnikatelského sentimentu v červenci poklesl ze 107,0 na 106,4 – a takzvaná „tvrdá data“ – průmyslová produkce, maloobchodní tržby atd. – jsou smíšená.