ولقد بدأت البنوك المركزية في البرتغال وأيرلندا واليونان وأسبانيا في إقراض البنوك الخاصة بالاستعانة بأموال مطبوعة حديثا، ثم استُخدِمَت هذه الأموال لتمويل عجز الحساب الجاري. ولقد ذهبت هذه الأموال إلى البلدان المصدرة، حيث تم تداولها باعتبارها جزءاً من المعاملات العادية. ولقد استجابت البنوك المركزية في البلدان المصدرة بخفض إصداراتها من الأموال الجديدة التي يتم إقراضها للاقتصاد المحلي. وفي واقع الأمر، تم تحويل أموال القروض التابعة للبنوك المركزية في البلدان المصدرة، وفي ألمانيا في المقام الأول، إلى البرتغال وأيرلندا واليونان وأسبانيا.
Centrální banky exportních zemí zareagovaly snížením vlastních emisí čerstvých peněz, které se uvolňují jako půjčky domácí ekonomice. Ve výsledku se úvěry poskytované centrálními bankami v exportních zemích, především v Německu, přesunuly do GIPS.