لا شك أن إعفاء الديون المؤمنة يتعلق في الأساس بإعادة تمويل القروض التي قدمها البنك المركزي الأوروبي للبنوك التجارية في مقابل ضمانات ضعيفة على نحو متزايد. وبالنسبة لاقتصادات منطقة اليورو التي أنهكتها الأزمة (قبرص واليونان وأيرلندا وإيطاليا والبرتغال وأسبانيا)، يبلغ المجموع الكلي 732 مليار يورو. وتمتد هذه القروض إلى ما هو أبعد من توفير السيولة التي تحتاج إليها هذه البلدان للتداول الداخلي، وهو الغرض الذي كان ليكفي لتلبيته كحد أقصى 335 مليار يورو ــ المخزون المتاح لدى هذه البلدان من أموال البنوك المركزية. ولكن ما حدث بدلاً من هذا، تسبب البنك المركزي الأوروبي، من خلال إضعاف معايير الأمان، وإنقاذ المستثمرين الأجانب، وتمويل عجز الحساب الجاري، في إضعاف واستبدال سوق ما بين البنوك الأوروبية الخاصة.
Byly poskytnuty vysoko nad rámec likvidity, kterou tyto země potřebují do vnitřního oběhu, kam by bylo postačovalo maximálně 335 miliard eur – tedy dostupný kapitál jejich centrálních bank. Místo toho ECB oslabila bezpečnostní standardy, sanovala zahraniční investory a financovala deficity běžných účtů, čímž podkopala a nahradila soukromý evropský mezibankovní trh.