وكما حاولت أن أبرهن أنا و جورج أكيرلوف في كتابنا الذي صدر مؤخراً تحت عنوان &quot;الغرائز الحيوانية&quot;، فإن الأزمة المالية الحالية كانت مدفوعة بفقاعات المضاربة في سوق الإسكان، وسوق الأوراق المالية، وأسواق الطاقة وغيرها من السلع الأساسية. والفقاعات تنشأ عادة عن حلقات من التغذية المرتدة: ذلك أن ارتفاع أسعار المضاربة يشجع على التفاؤل، الذي يشجع بدوره على المزيد من الشراء، وبالتالي المزيد من الارتفاع في أسعار المضاربة ـ إلى أن يأتي السقوط.
Jak s Georgem Akerlofem dokládáme ve své nedávné knize Animal Spirits (Životní elán), současnou finanční krizi vyvolaly spekulativní bubliny na trhu s bydlením, na akciovém trhu a na trhu s energiemi a dalšími komoditami. Bubliny jsou plodem koloběhu zpětných vazeb: rostoucí spekulativní ceny povzbuzují optimismus, ten pobízí k dalším nákupům, čímž zase dále zvyšuje spekulativní ceny – až přijde krach.