وفي الأمد القريب، من الأهمية بمكان أن تعمل السياسة النقدية في كل من الولايات المتحدة وأوروبا بكل يقظة على محاربة الانكماش على غرار ما حدث في اليابان، وهو ما من شأنه أن يؤدي إلى تفاقم مشاكل الديون من خلال خفض الدخول نسبة إلى الديون. والواقع أنه سوف يكون من الأفضل كثيراً، كما كنت أزعم منذ بداية الأزمة، أن نعيش عامين أو ثلاثة أعوام من التضخم المرتفع باعتدال، وبالتالي ا��كماش الديون، وخاصة إذا ظلت الأجهزة السياسية والقانونية والتنظيمية مشلولة بعض الشيء فيما يتصل بمحاولات إنجاز ما يلزم من خفض القيمة الدفترية للأصول.
Z krátkodobého hlediska je důležité, aby monetární politika v USA a Evropě bděle bojovala proti deflaci na japonský způsob, která by pouze zhoršila dluhové problémy tím, že by snížila příjmy v poměru k dluhům. Jak jsem tvrdil už na počátku krize, mnohem lepší by bylo prodělat dva nebo tři roky mírně zvýšené inflace, která by plošně snížila dluhy, zejména pokud politické, právní a regulační systémy zůstanou poněkud ochromené při realizaci nezbytných odpisů.