وعلى هذا فإن الخطر الأول الذي ينبغي أن يشغل تفكيرنا فيما يتعلق بالعام 2005 وما يليه من أعوام ـ حين ترتفع أسعار الفائدة العالمية على الأرجح ـ هو حدوث موجة أخرى من الأزمات المالية في الأسواق الناشئة. وبالنسبة لدول مثل المكسيك، والبرازيل، وتركيا، والأرجنتين، وكوريا، وماليزيا، وتايلاند، فإن سِجِل تسعينيات القرن العشرين يبين أن الفروق بين أسعار الفائدة من الممكن أن تتسع وأن تدفقات رأس المال تتحرك في الاتجاه المعاكس بسرعة غير عادية، وذلك بصرف النظر عن مدى تأييد مسئولي صندوق النقد الدولي والنتائج المشجعة للتحليلات التي تجريها البنوك الكبرى لسياسات دولة ما.
Prvním nebezpečím, jehož bychom se měli obávat pro rok 2005 a dále do budoucna - kdy vzestup světových úrokových sazeb s největší pravděpodobností nastane -, je tudíž další vlna finančních krizí v takzvaných nových ekonomikách. Na zemích, jako jsou Mexiko, Brazílie, Turecko, Argentina, Korea, Malajsie a Thajsko, bilance devadesátých let ukazuje, že se růst úrokových sazeb může rozšířit a tok kapitálu se pozoruhodně rychle obrátit bez ohledu na to, jak příznivě vnímají hospodářskou politiku dané země představitelé MMF a analýzy velkých bank.