والتفسير بسيط. فعندما تتخلى دولة ما عن سيادتها النقدية، فإن بنوكها تقترض فعلياً بالعملات الأجنبية، الأمر الذي يجعلها عُرضة بشكل استثنائي لصدمات السيولة، كتلك التي أشعلت شرارة الاضطرابات في النظام المصرفي الأوروبي في الفترة 2010-2011. وتصبح الحكومة، العاجزة عن طباعة النقود لإنقاذ البنوك أو زيادة القدرة التنافسية للصادرات عن طريق خفض قيمة العملة، أمام خيارين لا ثالث لهما: فإما العجز عن سداد الديون أو الانكماش (التقشف).
Když se určitá země vzdá měnové suverenity, její banky si v podstatě půjčují v zahraniční měně, takže jsou mimořádně zranitelné vůči šokovým změnám likvidity podobným té, která v letech 2010-2011 vyvolala zmatek v evropské bankovní soustavě. Vládě, která nemůže natisknout peníze, aby sanovala banky, ani zvýšit exportní konkurenceschopnost devalvací měny, zbývají pouze dvě možnosti: bankrot nebo deflace (fiskální úspory).