كذلك كانت المحكمة الألمانية مُحقة في إعلانها أن عمليات شراء السندات الحكومية للدول المتأزمة لا يمكن اعتبارها سياسة نقدية ــ وبالتالي فإن مثل هذه العمليات تعد تجاوزاً لسلطة البنك الأوروبي المركزي. إذ أن سياسة البنك التي تنص على كونه الملاذ الأخير للإقراض للوحدات السياسية الإقليمية داخل اتحاد للعملة، هي سياسة لا نظير لها في الولايات المتحدة الأميركية أو الكونفدرالية السويسرية على سبيل المثال. فإذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي في أميركا يشتري السندات الحكومية الفيدرالية، فإنه لا يشتري سندات الولايات المتأزمة مثل كاليفورنيا وإلينوي.
Například ve Spojených státech ani ve Švýcarské konfederaci nelze najít žádnou obdobu politiky věřitele poslední instance, jakou pro regionální politické celky měnové unie provádí ECB. Americký Federální rezervní systém nakupuje federální vládní dluhopisy; nenakupuje dluhopisy finančně problémových států, jako jsou Kalifornie nebo Illinois.