Was waren die Auslöser für die Finanzkrise 2008/9?
Im Zentrum der Krise stand der Immobilienmarkt in den USA. Da die Leitzinsen der US-Notenbank anhaltend sehr niedrig waren, forcierten die US-Banken das Geschäft mit Hypothekenkrediten, weil sie nur so Geld zu verdienen glaubten. Dabei nutzten sie unerprobte Techniken des Wertpapier-Handels. Man vergab im großen Stil Hypotheken an Menschen mit bescheidener oder fehlender Bonität, z.T. anfangs sogar zins- und tilgungsfrei. Diese Kredite nennt man “sub prime mortages”, übersetzt etwa: “Hypotheken minderer Bonität”.
Viele Menschen kauften z.T. ohne Eigenkapital Häuser, in der Erwartung diese nach kurzer Zeit mit Gewinn verkaufen zu können. Manche hatten zum Zeitpunkt der großen Pleite noch keine Rate bezahlt. Soekulation des kleinen Mannes.
Die Forderungen gegen die Häuslebauer hat man nicht etwa behalten, sondern verkauft. Mit den Forderungen aus den Hypotheken wurden Wertpapiere besichert (Collateralized Debt Obligations), wobei man die Forderungen in Teile (Tranchen) zerstückelte, geordnet nach Bonität. Je schlechter die Bonität, desto höher der Zins.
Diese Wertpapiere verteilten sich über den ganzen Globus - allerdings hatten sie durch geschicktes mehrfaches Bündeln und Tranchieren plötzlich eine viel bessere Bonität. Diese wird durch Rating Agenturen bestimmt. Da allerdings die Rating-Agenturen die komplexen Strukturen nicht durchschauten, waren die Papiere nicht “Tripple A”, also Top, sondern viel, viel riskanter.
Während in Deutschland klassischerweise eine Bank oder Sparkasse ihre Pappenheimer kennt, hatten sie keine Ahnung, welche Pappenheimer hinter den mit Forderungen besicherten Wertpapieren (Asset backed securities) wirklich steckten.
Und dann schlug der Blitz ein.
Weil immer mehr Hypotheken notleidend wurden, lief das Bankengeschäft nicht mehr rund. Mißtrauen regierte die Märkte: Wer hat noch faule Papiere im Portfolio. Der Interbankenverkehr, in dem sich Banken gegenseitig Kredit gewähren kam zum erliegen. Mehrere Landesbanken wurden notleidend. Bei Northern Rock in England kam es zu einem Bankensturm: Anleger wollten ihre Einlagen in Sicherheit bringen. Bilder wie aus den 20er Jahren. Die Bank wurde verstaatlicht.
Als erste große US Bank erwischte es Bear Stearns, die in einer Notrettung von JP Morgan gekauft wird. In Deutschland übernimmt die Commerzbank die Dresdener Bank. Landesbanken fusionieren. Und dann der noch größere Knall: Fed und die großen Banken aus USA und England können sich nicht auf die Rettung von Lehmann Brothers einigen. Die Bank geht Pleite. Und im Oktober ist es soweit: Mit Island ist der erste Staat Pleite. Auch dort hatte sich eine aufgeblähte Bankenlandschaft gebildet.
Da sich die Banken nicht trauten, fehlte es an Liquidität, Unternehmen bekamen kaum Kredite, die Konjunktur brach zusammmen.
Das ist eine sehr sehr kurze Fassung der Ereignisse. Teilweise wurden betrügerische Bilanzpraktiken sichtbar. Das waren aber Randerscheinungen. Die Ursache war Gier. Und das einzige wirksame Mittel dagegen (Angst) wurde durch wertlose Ratings ausgehebelt.