Wenn die Inflation immer weiter steigt so wie jetzt, führt dies nicht zu einer Abwärtspirale, weil die Wirtschaft einen Kaufkraftverlust hinnehmen muss?
So einfach ist die Verbindung zwischen einer 'Abwärtsspirale' und der Inflation nicht. Zunächst mal nimmt nicht 'die Wirtschaft' Kaufkraftverluste hin, sondern Verbraucher/innen und Sparer/innen. 'Die Wirtschaft', also Unternehmen, geben höhere Preise in der Regel einfach weiter, sofern kein Angebotsüberhang besteht.
Die Geldentwertung (Inflation) verhielt sich in den vergangenen 15 Jahren deshalb atypisch, weil die großen Notenbanken nach der Weltfinanzkrise 2007/2008 ihre Basiszinssätze auf oder nahe Null hielten, um 'die Wirtschaft' dadurch anzukurbeln, dass investive Kredite von Banken leichter und preiswerter zu haben waren. Damit heizten sie zugleich die Immobilienpreisinflation an.
Im Verlauf der Pandemie haben viele große Volkswirtschaften,, vor allem die USA, Unternehmen und zum Teil auch Verbraucher/innen mit Geld geflutet. Die Wirkungen sind in den USA gut sichtbar (Quelle: thebalance.com):
Jahr BIP Inflation
2019 +2,3 +2,3
2020 -3,4 +1,4
2021 +5,7 +7,0
Schon im Pandemiejahr 2021 schwang das Wirtschaftswachstum wieder deutlich ins Plus, die Inflation erreichte einen sehr hohen Wert, weil subventionsgestärkte Verbraucher/innen und Unternehmen mehr als erwartet Nachfrage generierten. Aus diesem Nachfrageüberhang heraus droht die US-Wirtschaft zu 'überhitzen', weshalb die FED (reichlich spät) die Zinsen erhöht. Wenn man so will, beabsichtigt die FED damit eine Art 'Abschwung' (was aber der falsche Begriff ist).
Zur Pandemie kommt nun noch ein Krieg hinzu. Deshalb habe ich mir einmal die Entwicklung von BIP und Inflation für die USA der Nachkriegsjahre des II. Weltkriegs angeschaut:
Jahr BIP Inflation
1946 -11,6 +18,1
1947 -1,1 +8,8
1948 +4,1 +3,0
1949 -0,6 -2,1
Nach dem II. Weltkrieg belohnten die USA ihre Soldaten mit massiven Subventionen, was zunächst eine sehr hohe Inflation erzeugte, weil die US-Wirtschaft erst vom 'Kriegsmodus' umstellen musste. Es entstand dann ein 'Strohfeuer', das erst in den 1950er-Jahren in ein kräftiges Wirtschaftswachstum mündete (unterbrochen von den Jahren des Korea-Kriegs). Interessant sind auch die Jahre der Weltwirtschaftkrise 1929 ff, hier nur drei Jahrgänge:
Jahr BIP Inflation
1932 -12,9 -10,3
1933 -1,2 +0,8
1934 +10,8 +1,5
Damals erholten sich die USA von einer Phase negativen Wirtschaftswachstums und hoher Deflation, womit sich wegen hoher Arbeitslosigkeit keine 'Preis-Lohn-Spirale' entwickeln konnte, die sich beiderseits des Atlantiks heute in Gang gesetzt hat. Bis 1938 herrschte hohes Wirtschaftswachstum bei geringer Inflation.
Die Frage nach einem positiven Zusammenhang von 'Inflation' und 'Abschwung' - also 'Stagflation' - kann m.E. für Deutschland (und den EURO-Raum) nur dann zustimmend beantwortet werden, wenn folgendes zusammenkommt:
weitere Nachfrageüberhänge (Verbrauchsgüter, Energie etc.), damit Inflation.
nicht Schritt haltende Einkommensentwicklung.
noch stärkere Abwertung des Euro zum US-Dollar (weitere Importinflation).
wegbrechende Exportmärkte (vor allem China).
Das wäre dann im Ergebnis eine Stagflation.