המשבר התחיל בתאילנד (הידוע בתאילנד כמשבר טום יום גונג; תאילנדי: วิกฤตต้มยํากุ้ง) עם התמוטטות הפיננסית של הבאט התאילנדי לאחר שהממשלה התאילנדית נאלצה להניע את הבאט בשל חוסר מטבע זר כדי לתמוך בהקשרות המטבע שלה לדולר האמריקאי. עזיבת הון התרחשה, והתחילה תגובת שרשרת בינלאומית. באותה עת, תאילנד רכשה נטל של חוב חוץ שגרם למדינה לפשיטת רגל באופן יעיל עוד לפני התמוטטות המטבע שלה. ככל שהמשבר התפשט, רוב דרום מזרח אסיה ויפן ראו שפל במטבעות, פחתות מחירי המניות ומחירי הנכסים האחרים, ועלייה תלולה בחוב הפרטי. האינדונזיה, דרום קוריאה, תאילנד והפיליפינים היו המדינות שנפגעו ביותר מהמשבר. הונג קונג, לאוס, מלזיה ופיליפינפי גם נפגע
תאילנד