כתוב המשך לקטע זה - כאשר נשיא ארצות הברית אנדרו ג'קסון איפשר את חוקת הבנק השני של ארצות הברית להסתיים בשנת 1836, ארצות הברית הייתה ללא כל סוג של בנק מרכזי, ואת אספקת הכסף בניו יורק עברה תנודות עם המחזור החקלאי השנתי של המדינה. כל סתיו כסף זורם מחוץ לעיר כמו יבולים נרכשו ו - במאמץ למשוך כסף בחזרה - שיעורי ריבית הועלו. משקיעים זרים שלחו את כספם לניו יורק כדי לנצל את הריבית הגבוהה יותר. החל מ-103 בדו ג'ונס ינואר 1906, השוק החל תיקון צנוע שימשיך לאורך כל השנה. רעידת האדמה באפריל 1906
שהרסה את סן פרנסיסקו תרמה לחוסר היציבות בשוק, מה שגרם למבול גדול יותר של כסף מניו יורק לסן פרנסיסקו כדי לסייע בשיקום. לחץ נוסף על אספקת הכסף התרחש בסוף 1906, כאשר בנק אנגליה העלה את הריבית, בחלקו בתגובה לחברות הביטוח הבריטיות ששילמו כל כך הרבה לבעלי פוליסות בארה"ב, ונשארו יותר כספים בלונדון מהצפוי. מהשיא שלהם בינואר, מחירי המניות ירדו ב-18% ביולי 1906. בסוף ספטמבר, המניות התאוששו מחצי מההפסדים שלהם.