התייחסו לקטע הבא ואז ענו על השאלה שאחריו באותה שפה כמו הקטע:  זמן קצר לאחר שוולפול חזר לקבינט, בריטניה נשטפה על ידי גל של ספקולציות נלהבות יתר שהובילו לבועת ים הדרום. הממשלה קבעה תוכנית לפיה חברת ים הדרום תיקח על עצמה את החוב הלאומי של בריטניה הגדולה בתמורה לאג"ח רווחיים. האמונה הרווחת הייתה שהחברה תשיג בסופו של דבר רווח עצום באמצעות סחר בינלאומי בד, סחורות חקלאיות ועבדים. רבים בארץ, כולל וולפול עצמו (שמכר בחלק העליון של השוק וקיבל רווח של 1,000 אחוז), השקיעו בחברה באופן מטורף. עם זאת, בחלקו האחרון של 1720, החברה החלה להתמוטט כאשר מחיר המניות שלה צנח. בשנת 1721 ועדת חקירה חקרה את השערורייה, ומצאה כי הייתה שחיתות מצד רבים בקבינט. בין אלה שהיו מעורבים היו ג'ון אייסלאבי (קנצלר האוצר), ג'יימס קרגס המבוגר (מנהל הדואר הכללי), ג'יימס קרגס הצעיר (המזכיר הדרומי), ואפילו הלורדים סטנהופ וסנדרלנד (ראשי המשרד). שניהם קרגס המבוגר וקרגס הצעיר מתו בבושה; השאר הועמדו לדין על שחיתותם. אייסלבי נמצא אשם ונכלא, אבל ההשפעה האישית של וולפול הצילה את סטנהופ וסנדרלנד. על תפקידו במניעת הענישה של האנשים האלה ואחרים, וולפול זכה לכינוי "המסך" או "מפקד המסך הכללי". התפטרותו של סנדרלנד ומותו של סטנהופ בשנת 1721 הותירו את וולפול כדמות החשובה ביותר בממשל. באפריל 1721 הוא מונה לורד ראשון של האוצר, שר האוצר ומנהיג בית הנבחרים. תקופת כהונתו של וולפול כ"ראש ממשלה" מתוארכת לעתים קרובות לכהונתו כלורד הראשון של האוצר בשנת 1721. גיסו לורד טאונסנד שימש כמזכיר המדינה למחלקת הצפון ושלט בענייני החוץ של המדינה. השניים גם היו צריכים להתמודד עם מזכיר המדינה של המחלקה הדרומית, לורד קרטרט...  שאלה: מי היה מנהל הדואר שנחקר?
ג'יימס קרגס הזקן