L 104/34 Europeiska unionens officiella tidning 24.4.2009 KOMMISSIONEN KOMMISSIONENS BESLUT av den 4 juni 2008 om det statliga stöd C 9/08 (ex NN 8/08, CP 244/07) som Tyskland beviljat Sachsen LB [delgivet med nr K(2008) 2269] (Endast den tyska texten är giltig) (Text av betydelse för EES) (2009/341/EG) EUROPEISKA GEMENSKAPERNAS KOMMISSION HAR ANTAGIT DETTA BESLUT med beaktande av fördraget om upprättandet av Europeiska gemenskapen, särskilt artikel 88.2 första stycket, med beaktande av avtalet om Europeiska ekonomiska samar- betsområdet, särskilt artikel 62.1 a, efter att i enlighet med nämnda artiklar ha gett berörda parter tillfälle att lämna synpunkter (!) och med beaktande av dessa synpunkter, och av följande skäl: 1. FÖRFARANDE Ärendet har sitt ursprung i en begäran om upplysningar som kommissionen den 21 augusti 2007 på eget initiativ riktade till Tyskland. Genom en skrivelse av den 21 janu- ari 2008 anmälde Tyskland åtgärderna av rättssäkerhets- skäl som ”inget stöd” och förklarade för säkerhets skull att åtgärderna i varje fall måste anses vara undsättnings- respektive omstruktureringsstöd som är förenligt med den gemensamma marknaden. Genom en skrivelse av den 27 februari 2008 delgav kommissionen Tyskland sitt beslut att inleda förfarandet enligt artikel 88.2 i EG-fördraget på grund av åtgärderna. Kommissionens beslut att inleda det formella gransk- ningsförfarandet (nedan kallat beslutet om att inleda förfa- randet) offentliggjordes i Europeiska unionens officiella tid- ning (?). Kommissionen uppmanade berörda parter att inkomma med synpunkter på stödet. Sedan det formella granskningsförfarandet inletts, inkom Tyskland med synpunkter den 28 mars och den 10, 16, 23 och 30 april 2008. Den 16 april 2008 inkom syn- (!) EUT C 71, 18.3.2003, s. 14. (2) Se fotnot 1. punkter från en tredje part. Dessutom yttrade sig Tysk- land genom en skrivelse av den 30 april 2008. En serie möten och regelbundna telefonkonferenser hölls med Tyskland, stödmottagarna och Landesbank Baden- Wärttemberg (nedan kallad LBBW). 2. INLEDNING Ärendet har sitt ursprung i den ännu pågående subpri- mekrisen i Förenta staterna, som även drabbade Landes- bank Sachsen Girozentrale (nedan kallad Sachsen LB) och särskilt ett av dess specialbolag, Ormond Quay. Ett specialbolag (special purpose vehicle), ibland kallat con- duit eller special investment vehicle (SIV), är en rättslig enhet (i regel ett slags bolag med begränsad personlig ansvarig- het eller i vissa fall ett kommanditbolag), som skapas för specifika, klart avgränsade och i tiden begränsade syften, i regel för att undanröja finansiella risker (normalt kon- kurs, men ibland även en viss skatterisk eller tillsynsrätts- lig risk). Man utnyttjar dessa specialbolag för att de inte binder något kapital och inte behöver konsolideras av bankerna. På så sätt kan banker finansiera krediter till räntesatser som är lägre än deras egna (då de själva är bundna av banktillsynsrättsliga likviditetskvoter). Ett spe- cialbolag refinansierar investeringar i värdepapper med bakomliggande tillgångar som säkerhet (asset-backed secu- rities) genom vilka de tar in pengar på marknaden för företagscertifikat (?) (Commercial Papers). Skulle likviditets- problem uppstå till följd av att man inte lyckats sälja alla företagscertifikat utnyttjas kreditmöjligheter hos affärs- banker. Sachsen LB finansierade genom specialbolaget Ormond Quay investeringar i värdepapper med bakomliggande tillgångar, där även amerikanska hypotekssäkrade värde- papper ingick. För att kunna täcka specialbolagens behov av likvida medel om affärsbankerna i framtiden skulle säga upp krediterna måste Sachsen LB garantera Ormond Quays likviditet och ställa särskilda likviditetsgarantier. För att ta över denna risk fick Sachsen LB i gengäld de () Företagscertifikat (Commercial Papers) är kortfristiga skuldebrev utan säkerhet som större banker och storföretag utfärdar på penning- marknaden.