20 Dziennik Urzędowy Unii Europejskiej 17ft. 2 32004L0025 30.4.2004 DZIENNIK URZĘDOWY UNII EUROPEJSKIEJ L 142/12 DYREKTYWA 2004/25/WE PARLAMENTU EUROPEJSKIEGO I RADY z dnia 21 kwietnia 2004 r. w sprawie ofert przejęcia (Tekst mający znaczenie dla EOG) PARLAMENT EUROPEJSKI I RADA UNII EUROPEJSKIEJ, uwzględniając Traktat ustanawiający Wspólnotę Furopejską, w szczególności jego art. 44 ust. 1, uwzględniając wniosek Komisji (!), uwzględniając opinię Europejskiego Komitetu Ekonomiczno- Społecznego (?), działając zgodnie z procedurą określoną w art. 251 Traktatu ('), a także mając na uwadze, co następuje: ()) Zgodnie z art. 44 ust. 2 lit. g) Traktatu niezbędne jest skoordynowanie niektórych środków zabezpieczających wymaganych dla ochrony interesów wspólników i osób trzecich, przez Państwa Członkowskie, od spółek podlega- jących ustawodawstwu Państwa Członkowskiego, których papiery wartościowe są dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym w Państwie Członkowskim, w celu osiągnię- cia równoważnego charakteru takich środków zabezpie- czających w całej Wspólnocie. Niezbędne jest zabezpieczenie interesów posiadaczy papie- rów wartościowych spółek podlegających prawu Państwa Członkowskiego, gdy spółki te są przedmiotem oferty przejęcia lub zmian kontroli i przynajmniej część ich papierów wartościowych jest dopuszczona do obrotu na rynku regulowanym w Państwie Członkowskim. Niezbędne jest stworzenie we Wspólnocie jasnej i przejrzy- stej sytuacji w odniesieniu do zagadnień prawnych, które należy rozstrzygnąć w przypadku ofert przejęcia oraz zapobieżenie zniekształcaniu form restrukturyzacji spółek we Wspólnocie przez arbitralne różnice w kulturze kiero- wania i zarządzania. Mając na uwadze cele interesu publicznego wypełniane przez banki centralne Państw Członkowskich, wydaje się niewyobrażalne, aby stały się one celem ofert przejęcia. Ponieważ, ze względów historycznych, papiery warto- ściowe niektórych z tych banków centralnych są notowane na rynkach regulowanych w Państwach Członkowskich, konieczne jest wyraźne wyłączenie ich z zakresu zastoso- wania niniejszej dyrektywy. Każde Państwo Członkowskie powinno wyznaczyć organ lub organy nadzorujące te aspekty ofert, które podlegają niniejszej dyrektywie i zapewnić, że strony ofert przejęcia Dz.U. C 45 E z 25.2.2003, str. 1. Dz.U. C 208 z 3.9.2003, str. 55. Opinia Parlamentu Europejskiego z dnia 16 grudnia 2003 r. (dotych- czas niepublikowana w Dzienniku Urzędowym) oraz decyzja Rady z dnia 30 marca 2004 r. (10) przestrzegają przepisów ustanowionych zgodnie z niniej- szą dyrektywą. Wszystkie te organy powinny ze sobą współpracować. Aby regulacja przejęć była skuteczna, powinna ona być elastyczna i przystosowana do uwzględniania nowych okoliczności w miarę ich powstawania i dlatego powinna dopuszczać możliwość wyjątków i odstępstw. Jednakże w stosowaniu wszelkich przepisów lub ustanowionych wyjątków albo przy przyznawaniu jakichkolwiek odstępstw organy nadzoru powinny przestrzegać pewnych zasad ogólnych. Organy samoregulujące powinny mieć możliwość sprawo- wania nadzoru. Zgodnie z zasadami ogólnymi prawa wspólnotowego, w szczególności prawa do uczciwego przesłuchania, decy- zje organu nadzoru powinny być, we właściwych okolicz- nościach, poddawane przeglądowi przez niezależny sąd lub trybunał. Jednakże Państwom Członkowskim powinno się pozostawić decyzję, czy w tym celu dostępna będzie droga administracyjna czy sądowa, albo w postępowaniu przeciwko organowi nadzoru, albo też pomiędzy stronami oferty. Państwa Członkowskie powinny podjąć niezbędne kroki dla ochrony posiadaczy papierów wartościowych, w szcze- gólności tych z pakietem mniejszościowym, w razie prze- jęcia kontroli nad ich spółkami. Państwa Członkowskie powinny zapewnić taką ochronę poprzez zobowiązanie osoby, która przejęła kontrolę nad spółką, do złożenia oferty wszystkim posiadaczom papierów wartościowych spółki na wszystkie ich papiery po godziwej cenie, zgod- nie ze wspólną definicją. Państwa Członkowskie powinny zachować dowolność ustanowienia dalszych instrumen- tów dla ochrony interesów posiadaczy papierów warto- ściowych, takich jak zobowiązanie do złożenia częściowej oferty, tam gdzie oferent nie przejmuje kontroli nad spółką, lub zobowiązanie do ogłoszenia oferty w momen- cie, gdy przejmowana jest kontrola nad spółką. Obowiązek złożenia oferty wszystkim posiadaczom papie- rów wartościowych nie powinien dotyczyć tych posiada- czy, którzy posiadają kontrolne pakiety akcji w dniu, w którym wchodzi w życie ustawodawstwo krajowe przyj- mujące niniejszą dyrektywę. Obowiązek złożenia oferty nie powinien dotyczyć przy- padku nabycia papierów wartościowych, które nie dają prawa głosu na zwykłym walnym zgromadzeniu akcjona- riuszy. Państwa Członkowskie powinny jednakże mieć możliwość ustalenia, że obowiązek złożenia oferty wszyst- kim posiadaczom papierów wartościowych odnosi się nie