342 Dziennik Urzędowy Unii Europejskiej O6Jt. 6 32003R2273 23.12.2003 DZIENNIK URZĘDOWY UNII EUROPEJSKIEJ L 336/33 ROZPORZĄDZENIE KOMISJI (WE) NR 2273/2003 z dnia 22 grudnia 2003 r. wykonujące dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Europejskiego i Rady w odniesieniu do zwolnień dla programów odkupu i stabilizacji instrumentów finansowych (Tekst mający znaczenie dla EOG) KOMISJA WSPÓLNOT EUROPEJSKICH, uwzględniając Traktat ustanawiający Wspólnotę Europejską, uwzględniając dyrektywę 2003/6/WE Parlamentu Furopejskiego i Rady z dnia 28 stycznia 2003 r. w sprawie wykorzystywania poufnych informacji i manipulacji na rynku (nadużyć na ryn- ku) (!), w szczególności jej art. 8, po konsultacji Komitetu Europejskich Organów Nadzoru Papie- rów Wartościowych (CESR) (2) w zakresie porad technicznych, a także mając na uwadze, co następuje: ()) (') ) Artykuł 8 dyrektywy 2003/6/WE stanowi, że zakazy prze- widziane w tej dyrektywie nie mają zastosowania do obrotu akcjami własnymi w programach odkupu lub do stabilizacji instrumentów finansowych, pod warunkiem że taki obrót dokonywany jest zgodnie ze środkami wyko- nawczymi przyjętymi w tym celu. Czynności obrotu akcjami własnymi w programach odkupu i stabilizacji instrumentów finansowych, które nie korzystałyby ze zwolnień z zakazów określonych w dyrek- tywie 2003/6/WE, jak przewidziano w jej art. 8, nie powinny jako takie być uważane za stanowiące nadużycie na rynku. Z drugiej strony, zwolnienia stworzone przez niniejsze rozporządzenie obejmują jedynie zachowania bezpośred- nio związane z celem czynności odkupu i stabilizacji; zachowania, które nie są bezpośrednio związane z celem czynności odkupui stabilizacji, są zatem uważane za każdą inną czynność objętą dyrektywą 2003/6/WE i mogą być przedmiotem środków lub sankcji administracyjnych, jeżeli właściwy organ stanowi, że dana czynność stanowi nadużycie na rynku. W odniesieniu do obrotu akcjami własnymi w programach odkupu zasady przewidziane w niniejszym rozporządze- niu pozostają bez uszczerbku dla stosowania dyrektywy Rady 77/91/EWG w sprawie koordynacji gwarancji, jakie są wymagane w Państwach Członkowskich od spółek w rozumieniu art. 58 akapit drugi Traktatu, w celu uzys- kania ich równoważności, dla ochrony interesów zarówno Dz.U. L 96 z 12.4.2003, str. 16. CESR został powołany decyzją Komisji 2001/527/WE (Dz.U. L 191 z 13.7.2001, str. 43). (10) (1) ) wspólników, jak i osób trzecich w zakresie tworzenia spółki akcyjnej, jak również utrzymania i zmian jej kapi- tału (3). Dozwolone czynności odkupu w celu korzystania ze zwol- nień z zakazów określonych w dyrektywie 2003/6/WE obejmują emitentów szukających możliwości obniżenia kapitału w celu spełnienia zobowiązań wynikających z dłużnych instrumentów finansowych mogących być przedmiotem zamiany na instrumenty kapitałowe oraz w celu spełnienia zobowiązań wynikających z przydziele- nia akcji pracownikom. Przejrzystość jest niezbędnym warunkiem dla zapobiega- nia nadużyciom na rynku; w tym celu Państwa Członkow- skie mogą urzędowo wskazać mechanizmy, które mają być wykorzystywane do podania do publicznej wiado- mości informacji, które muszą być podane do publicznej wiadomości w myśl niniejszego rozporządzenia. Emitenci przyjmujący programy „odkupu” powiadamiają właściwy organ oraz, w miarę potrzeby, opinię publiczną. Obrót akcjami własnymi w programach „odkupu” może być prowadzony poprzez finansowe instrumenty pochod- ne. W celu zapobieżenia nadużyciom na rynku dzienna wiel- kość obrotu akcjami własnymi w programach „odkupu” jest ograniczona; jednakże niezbędna jest pewna elastycz- ność w celu sprostania określonym warunkom rynkowym, takim jak niski poziom transakcji. Należy zwrócić szczególną uwagę na sprzedaż własnych akcji podczas programu „odkupu”, na ewentualne istnie- nie zamkniętych okresów u emitentów, podczas których transakcje są zabronione, oraz na fakt, że emitent może mieć uzasadnione powody opóźnienia podania informacji wewnętrznych do publicznej wiadomości. Transakcje stabilizacyjne powodują głównie zapewnienie wsparcia dla ceny oferty sprzedaży właściwych papierów wartościowych podczas ograniczonego okresu czasu, jeżeli znajdą się pod presją na sprzedaż, zmniejszając pre- sję sprzedaży wytworzoną przez inwestorów krótkotermi- nowych i utrzymując porządek na rynku właściwych papierów wartościowych; leży to w interesie tych inwesto- rów, którzy objęli lub nabyli te właściwe papiery warto- ściowe w kontekście znacznej dystrybucji, a także w inte- resie emitentów; w ten sposób stabilizacja może przyczynić się do większej pewności inwestorów i emiten- tów na rynkach finansowych. Dz.U. L 26 z 31.1.1977, str. 1.