Apple, Microsoft et Intel sont cotés sur quelle bourse ?
NASDAQ
* Bourse du NASDAQ : Pour être cotée au NASDAQ, une société doit avoir émis au moins 1,25 million d'actions d'une valeur d'au moins 70 millions de dollars et doit avoir gagné plus de 11 millions de dollars au cours des trois dernières années. Les bourses sont à l’origine des organisations mutuelles appartenant à leurs courtiers en valeurs mobilières membres. Il y a eu une tendance récente à la démutualisation des bourses, où les membres vendent leurs actions dans le cadre d'une offre publique initiale. La mutuelle devient ainsi une société anonyme dont les actions sont cotées en bourse. Citons par exemple l'Australian Securities Exchange (1998), Euronext (fusionné avec la Bourse de New York), le NASDAQ (2002), la Bursa Malaysia (2004), la Bourse de New York (2005), Bolsas y Mercados Españoles et la Bourse de São Paulo. (2007).
Une bourse ou bourse est une bourse où les courtiers et les négociants en valeurs mobilières peuvent acheter et/ou vendre des actions (également appelées actions), des obligations et d'autres titres. Les bourses de valeurs peuvent également offrir des facilités d'émission et de rachat de titres et d'autres instruments financiers, ainsi que des opérations de capitaux, notamment le paiement de revenus et de dividendes. Les titres négociés en bourse comprennent les actions émises par des sociétés cotées, les fonds communs de placement, les produits dérivés, les produits d'investissement communs et les obligations. Les bourses fonctionnent souvent comme des marchés « d'enchères continues », avec des acheteurs et des vendeurs effectuant des transactions à un endroit central, tel que le parquet de la bourse.
Pour pouvoir négocier un titre sur une bourse donnée, il doit y être coté. Habituellement, il existe un emplacement central au moins pour la tenue des registres, mais le commerce est de moins en moins lié à un tel lieu physique, car les marchés modernes utilisent des réseaux électroniques, ce qui leur confère des avantages en termes de vitesse accrue et de coût réduit des transactions. Les transactions sur une bourse sont réservées aux courtiers membres de la bourse. Ces dernières années, diverses autres plateformes de négociation, telles que les réseaux de communication électroniques, les systèmes de négociation alternatifs et les « dark pools », ont détourné une grande partie de l'activité de négociation des bourses traditionnelles.
L'offre publique initiale d'actions et d'obligations aux investisseurs se fait par définition sur le marché primaire et les négociations ultérieures se font sur le marché secondaire. Une bourse est souvent l’élément le plus important d’un marché boursier. L'offre et la demande sur les marchés boursiers sont déterminées par divers facteurs qui, comme sur tous les marchés libres, affectent le prix des actions (voir valorisation des actions).
Il n'y a généralement aucune obligation d'émettre des actions via la bourse elle-même, et les actions ne doivent pas non plus être négociées ultérieurement en bourse. Ces échanges peuvent avoir lieu hors bourse ou de gré à gré. C'est la manière habituelle de négocier des produits dérivés et des obligations. De plus en plus, les bourses font partie d'un marché mondial des valeurs mobilières.
Histoire
La notion de dette remonte au monde antique, comme en témoignent par exemple les anciennes tablettes d’argile mésopotamiennes enregistrant les prêts portant intérêt. Il existe peu de consensus parmi les chercheurs sur la date à laquelle les actions de sociétés ont été négociées pour la première fois. Certains voient l'événement clé comme la fondation de la Compagnie néerlandaise des Indes orientales en 1602, tandis que d'autres soulignent des développements antérieurs. L'économiste Ulrike Malmendier de l'Université de Californie à Berkeley affirme qu'un marché d'actions existait dès la Rome antique.
Dans la République romaine, qui existait des siècles avant la fondation de l'Empire, il existait des sociétés publicanorum, des organisations d'entrepreneurs ou de locataires qui effectuaient la construction de temples et d'autres services pour le gouvernement. L'un de ces services consistait à nourrir les oies sur la colline du Capitole en guise de récompense pour les oiseaux après que leurs klaxons avaient averti d'une invasion gauloise en 390 av. Les participants à de telles organisations avaient des partes ou des actions, un concept mentionné à plusieurs reprises par l'homme d'État et orateur Cicéron. Dans un discours, Cicéron mentionne « des actions qui avaient un prix très élevé à l'époque ». De telles preuves, selon Malmendier, suggèrent que les instruments étaient négociables, avec des valeurs fluctuantes basées sur le succès d'une organisation. Les societas tombèrent dans l'oubli à l'époque des empereurs, la plupart de leurs services étant repris par des agents directs de l'État.
Les obligations négociables en tant que type de sécurité couramment utilisé étaient une innovation plus récente, lancée par les cités-États italiennes de la fin du Moyen Âge et du début de la Renaissance.
La Compagnie néerlandaise des Indes orientales, créée pour développer le commerce des épices, opérait en tant que dirigeant colonial dans ce qui est aujourd'hui l'Indonésie et au-delà, un mandat qui comprenait la conduite d'opérations militaires contre la volonté des indigènes exploités et des puissances coloniales concurrentes. Le contrôle de la société était étroitement détenu par ses administrateurs, les actionnaires ordinaires n'ayant pas beaucoup d'influence sur la direction ni même accès aux états comptables de la société.
Cependant, les actionnaires ont été bien récompensés pour leur investissement. L'entreprise a versé un dividende moyen de plus de 16 pour cent par an de 1602 à 1650. L'innovation financière à Amsterdam a pris de nombreuses formes. En 1609, des investisseurs dirigés par un certain Isaac Le Maire formèrent le premier syndicat baissier de l'histoire, mais leurs échanges coordonnés n'eurent qu'un impact modeste sur la baisse des cours des actions, qui eurent tendance à être robustes tout au long du XVIIe siècle. Dans les années 1620, l’entreprise élargissait ses émissions de titres avec le premier recours aux obligations d’entreprises.
Joseph de la Vega, également connu sous le nom de Joseph Penso de la Vega et sous d'autres variantes de son nom, était un commerçant d'Amsterdam issu d'une famille juive espagnole et un écrivain prolifique ainsi qu'un homme d'affaires prospère à Amsterdam au XVIIe siècle. Son livre de 1688 Confusion of Confusions expliquait le fonctionnement de la bourse de la ville. Il s'agit du premier livre sur les opérations boursières, prenant la forme d'un dialogue entre un commerçant, un actionnaire et un philosophe, le livre décrit un marché sophistiqué mais aussi sujet aux excès, et de la Vega donne des conseils à ses lecteurs sur ces sujets. des sujets tels que l'imprévisibilité des évolutions du marché et l'importance de la patience dans l'investissement.
Guillaume chercha à moderniser les finances de l'Angleterre pour financer ses guerres. C'est ainsi que les premières obligations d'État du royaume furent émises en 1693 et ​​que la Banque d'Angleterre fut créée l'année suivante. Peu de temps après, les sociétés par actions anglaises ont commencé à entrer en bourse.
Cependant, les premiers courtiers de Londres se virent exclure de l'ancien centre commercial connu sous le nom de Royal Exchange, apparemment en raison de leurs manières grossières. Au lieu de cela, le nouveau commerce s'effectuait depuis les cafés le long de Exchange Alley. En 1698, un courtier du nom de John Castaing, opérant au Jonathan's Coffee House, publiait régulièrement des listes de prix des actions et des matières premières. Ces listes marquent le début de la Bourse de Londres.
L’une des plus grandes bulles financières de l’histoire s’est produite au cours des décennies suivantes. Au centre se trouvaient la South Sea Company, créée en 1711 pour faire du commerce anglais avec l'Amérique du Sud, et la Mississippi Company, axée sur le commerce avec la colonie française de Louisiane et vantée par le financier écossais transplanté John Law, qui agissait en fait comme Le banquier central de la France. Les investisseurs se sont emparés des actions des deux, ainsi que de tout ce qui était disponible. En 1720, au plus fort de la manie, on offrit même « une compagnie pour exécuter une entreprise très avantageuse, mais personne pour savoir ce que c'est ».
À la fin de la même année, les cours des actions s’effondraient, car il devenait évident que les attentes d’une richesse imminente en provenance des Amériques étaient exagérées. À Londres, le Parlement a adopté le Bubble Act, qui stipule que seules les sociétés à charte royale peuvent émettre des actions publiques. À Paris, Law a été démis de ses fonctions et a fui le pays. Les échanges boursiers ont été plus limités et plus modérés au cours des décennies suivantes. Pourtant, le marché a survécu et, dans les années 1790, les actions étaient négociées dans les jeunes États-Unis.
Rôle des bourses
Les bourses jouent de multiples rôles dans l’économie. Cela peut inclure les éléments suivants :
Lever des capitaux pour les entreprises
Une bourse offre aux entreprises la possibilité de lever des capitaux pour leur expansion en vendant des actions au public investisseur.
Formes courantes de levée de capitaux
Outre la capacité d'emprunt offerte à un particulier ou à une entreprise par le système bancaire, sous forme de crédit ou de prêt, il existe quatre formes courantes de mobilisation de capitaux utilisées par les entreprises et les entrepreneurs. La plupart de ces options disponibles pourraient être obtenues, directement ou indirectement, par le biais d'une bourse.
Devenir public
Les entreprises à forte intensité de capital, en particulier les entreprises de haute technologie, doivent toujours lever d’importants volumes de capitaux dès leurs débuts. C’est pour cette raison que le marché public offert par les bourses est l’une des sources de financement les plus importantes pour de nombreuses startups à forte intensité de capital. Après l'essor et l'effondrement des sociétés de haute technologie cotées sur les principales bourses mondiales dans les années 1990 et au début des années 2000, il est devenu beaucoup plus exigeant pour l'entrepreneur de haute technologie de rendre publique son entreprise, à moins que l'entreprise n'ait déjà des produits. sur le marché et génère des ventes et des bénéfices, ou la société a réalisé des essais cliniques avancés et prometteurs, obtenu des brevets potentiellement rentables ou mené des études de marché qui ont démontré des résultats très positifs. La situation est très différente de la situation des années 1990 jusqu’au début des années 2000, lorsqu’un certain nombre d’entreprises (en particulier celles du boom de l’Internet et des sociétés de biotechnologie) sont entrées en bourse sur les bourses les plus importantes du monde, en l’absence totale de ventes, de bénéfices et de résultats. tout résultat prometteur bien documenté. Quoi qu’il en soit, chaque année, un certain nombre d’entreprises, y compris des startups de haute technologie inconnues, hautement spéculatives et financièrement imprévisibles, sont cotées pour la première fois sur toutes les grandes bourses – il existe même des marchés d’entrée spécialisés pour ce type d’entreprises ou des indices boursiers qui suivent leur évolution. performance (exemples : Alternext, CAC Small, SDAX, TecDAX, ou la plupart des bonnes sociétés du tiers marché).
Sociétés en commandite
Un certain nombre d’entreprises ont également levé des capitaux importants par le biais de sociétés en commandite de R&D. Les modifications apportées à la législation fiscale adoptées en 1987 aux États-Unis ont modifié la déductibilité fiscale des investissements dans des sociétés en commandite de R&D. Pour qu’un partenariat intéresse aujourd’hui les investisseurs, le rendement en espèces doit être suffisamment élevé pour attirer les investisseurs.
Capital-risque
Une troisième source habituelle de capital pour les startups est le capital-risque. Cette source reste largement disponible aujourd’hui, mais le montant statistique maximum que les sociétés de capital-risque investiront dans l’ensemble d’une entreprise n’est pas illimité (il était d’environ 15 millions de dollars en 2001 pour une entreprise de biotechnologie).
Partenaires corporatifs
Une quatrième source alternative de liquidités pour une entreprise privée est une entreprise partenaire, généralement une société multinationale établie, qui fournit du capital à la plus petite entreprise en échange de droits de commercialisation, de droits de brevet ou de capitaux propres. Les partenariats avec des entreprises ont été utilisés avec succès dans un grand nombre de cas.
Mobiliser l’épargne pour investir
Lorsque les gens retirent leur épargne et investissent dans des actions (par le biais d'une introduction en bourse ou de l'émission de nouvelles actions d'une société déjà cotée), cela conduit généralement à une allocation rationnelle des ressources, car les fonds qui auraient pu être consommés ou conservés dans des dépôts inactifs auprès de les banques, sont mobilisées et réorientées pour aider les directions d'entreprises à financer leurs organisations. Cela pourrait promouvoir l’activité commerciale avec des avantages pour plusieurs secteurs économiques tels que l’agriculture, le commerce et l’industrie, ce qui se traduirait par une croissance économique plus forte et des niveaux de productivité plus élevés pour les entreprises.
Faciliter la croissance de l'entreprise
Les entreprises considèrent les acquisitions comme une opportunité d'élargir leurs gammes de produits, d'élargir leurs canaux de distribution, de se protéger contre la volatilité, d'augmenter leur part de marché ou d'acquérir d'autres actifs commerciaux nécessaires. Une offre publique d'achat ou un accord de fusion par le biais du marché boursier est l'un des moyens les plus simples et les plus courants pour une entreprise de se développer par acquisition ou fusion.
Partage des profits
Les investisseurs en actions occasionnels et professionnels, aussi grands que les investisseurs institutionnels ou aussi petits qu'une famille ordinaire de la classe moyenne, partagent la richesse des entreprises rentables par le biais de dividendes et d'augmentations du cours des actions pouvant entraîner des plus-values. Les entreprises non rentables et en difficulté peuvent entraîner des pertes en capital pour les actionnaires.
Gouvernance d'entreprise
En ayant un éventail de propriétaires large et varié, les entreprises ont généralement tendance à améliorer les normes de gestion et l'efficacité pour satisfaire les demandes de ces actionnaires, ainsi que les règles plus strictes pour les sociétés publiques imposées par les bourses publiques et le gouvernement. Par conséquent, il est allégué que les sociétés publiques (sociétés détenues par des actionnaires qui sont des membres du grand public et qui négocient des actions sur des bourses publiques) ont tendance à avoir de meilleurs résultats de gestion que les sociétés privées (ces sociétés dont les actions ne sont pas cotées en bourse, souvent détenues par les fondateurs de l'entreprise et/ou leurs familles et héritiers, ou à défaut par un petit groupe d'investisseurs).
Malgré cette affirmation, il existe des cas bien documentés où il y aurait eu des dérapages considérables dans la gouvernance d'entreprise de la part de certaines sociétés publiques. La bulle Internet de la fin des années 1990 et la crise des prêts hypothécaires à risque de 2007-2008 sont des exemples classiques de mauvaise gestion des entreprises. Des sociétés comme Pets.com (2000), Enron (2001), One.Tel (2001), Sunbeam (2001), Webvan (2001), Adelphia (2002), MCI WorldCom (2002), Parmalat (2003), American International Group. (2008), Bear Stearns (2008), Lehman Brothers (2008), General Motors (2009) et Satyam Computer Services (2009) ont été parmi les plus scrutés par les médias.
Pour faciliter la gouvernance d'entreprise, de nombreuses banques et entreprises dans le monde entier utilisent des numéros d'identification de titres (USIN) pour identifier de manière unique leurs actions, obligations et autres titres. L'ajout d'un code ISIN permet d'identifier distinctement les titres et le système ISIN est utilisé dans le monde entier par les fonds, les entreprises et les gouvernements.
Cependant, lorsque les investisseurs en actions connaissent de mauvais résultats financiers, éthiques ou de gestion, les actions et l’entreprise ont tendance à perdre de la valeur. En bourse, les actionnaires des entreprises sous-performantes sont souvent pénalisés par une baisse significative du cours de leurs actions, et ils ont également tendance à licencier les équipes de direction incompétentes.
Créer des opportunités d'investissement pour les petits investisseurs
Contrairement à d’autres entreprises qui nécessitent d’énormes dépenses en capital, l’investissement en actions est ouvert aux grands et aux petits investisseurs en actions, car une personne achète le nombre d’actions qu’elle peut se permettre. Par conséquent, la Bourse offre aux petits investisseurs la possibilité de détenir des actions des mêmes sociétés que les grands investisseurs.
Collecte de capitaux du gouvernement pour des projets de développement
Les gouvernements à différents niveaux peuvent décider d'emprunter de l'argent pour financer des projets d'infrastructure tels que des travaux d'épuration des eaux usées ou des lotissements en vendant une autre catégorie de titres appelés obligations. Ces obligations peuvent être obtenues via la bourse, où les membres du public les achètent, prêtant ainsi de l'argent au gouvernement. L’émission de telles obligations peut éviter, à court terme, l’imposition directe des citoyens pour financer le développement – ​​même si, en obtenant ces obligations avec la pleine confiance et le crédit du gouvernement plutôt qu’avec des garanties, le gouvernement devra éventuellement taxer les citoyens ou autrement lever des fonds supplémentaires. fonds pour effectuer les paiements de coupons réguliers et rembourser le principal à l’échéance des obligations.
Baromètre de l'économie
En bourse, les cours des actions montent et descendent en fonction, dans une large mesure, des forces économiques. Les cours des actions ont tendance à augmenter ou à rester stables lorsque les entreprises et l’économie en général montrent des signes de stabilité et de croissance. Une récession économique, une dépression ou une crise financière pourraient éventuellement conduire à un krach boursier. Par conséquent, l’évolution des cours des actions et en général des indices boursiers peut être un indicateur de la tendance générale de l’économie.
Principales bourses
Exigences d'inscription
Les exigences de cotation sont l'ensemble des conditions imposées par une bourse donnée aux sociétés qui souhaitent être cotées sur cette bourse. Ces conditions incluent parfois un nombre minimum d'actions en circulation, une capitalisation boursière minimale et un revenu annuel minimum.
Exigences par bourse
Les entreprises doivent répondre aux exigences d'une bourse pour que leurs actions et actions y soient cotées et négociées, mais les exigences varient selon la bourse :
* Bourse de New York : pour être cotée à la Bourse de New York (NYSE), une entreprise doit avoir émis au moins un million d'actions d'une valeur de 100 millions de dollars et doit avoir gagné plus de 10 millions de dollars au cours des trois dernières années.
* Bourse du NASDAQ : Pour être cotée au NASDAQ, une société doit avoir émis au moins 1,25 million d'actions d'une valeur d'au moins 70 millions de dollars et doit avoir gagné plus de 11 millions de dollars au cours des trois dernières années.
* Bourse de Londres : le marché principal de la Bourse de Londres impose une capitalisation boursière minimale (700 000 £), des états financiers audités sur trois ans, un flottant public minimum (25 %) et un fonds de roulement suffisant pour au moins 12 mois à compter de la date d'inscription.
* Bourse de Bombay : La Bourse de Bombay (BSE) impose une capitalisation boursière minimale et un flottant public minimum équivalent à .
La possession
Les bourses sont à l’origine des organisations mutuelles appartenant à leurs courtiers en valeurs mobilières membres. Il y a eu une tendance récente à la démutualisation des bourses, où les membres vendent leurs actions dans le cadre d'une offre publique initiale. La mutuelle devient ainsi une société anonyme dont les actions sont cotées en bourse. Citons par exemple l'Australian Securities Exchange (1998), Euronext (fusionné avec la Bourse de New York), le NASDAQ (2002), la Bursa Malaysia (2004), la Bourse de New York (2005), Bolsas y Mercados Españoles et la Bourse de São Paulo. (2007).
Les bourses de Shenzhen et de Shanghai peuvent être qualifiées d’institutions quasi-étatiques dans la mesure où elles ont été créées par des organismes gouvernementaux chinois et où leurs dirigeants sont directement nommés par la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières.
Un autre exemple est celui de la Bourse républicaine de Tachkent (Ouzbékistan), créée en 1994, trois ans après l'effondrement de l'Union soviétique, qui appartient principalement à l'État mais qui a la forme d'une société publique (société par actions). Selon une décision du gouvernement ouzbek (mars 2012), 25 pour cent moins une action de la bourse de Tachkent devait être vendue à la Bourse coréenne (KRX) en 2014.
Autres types d'échanges
Au XIXe siècle, les bourses ont été ouvertes pour échanger des contrats à terme sur les matières premières. Les contrats à terme négociés en bourse sont appelés contrats à terme. Ces bourses de matières premières ont ensuite commencé à proposer des contrats à terme sur d'autres produits, tels que des taux d'intérêt et des actions, ainsi que des contrats d'options. Ils sont désormais généralement connus sous le nom de bourses à terme.