Comment le lundi 19 octobre 1987 a-t-il été connu dans le monde de la finance
Lundi noir
En finance, le Lundi noir fait référence au lundi 19 octobre 1987, lorsque les marchés boursiers du monde entier se sont effondrés, perdant une valeur énorme en très peu de temps. Le krach a commencé à Hong Kong et s'est propagé à l'ouest de l'Europe, frappant les États-Unis après que d'autres marchés aient déjà connu une baisse significative. L'indice Dow Jones Industrial Average (DJIA) a chuté d'exactement 508 points à 1 738,74 (22,61 %). En Australie et en Nouvelle-Zélande, le crash de 1987 est également appelé « Mardi noir » en raison du décalage horaire.
En finance, le Lundi noir fait référence au lundi 19 octobre 1987, lorsque les marchés boursiers du monde entier se sont effondrés, perdant une valeur énorme en très peu de temps. Le krach a commencé à Hong Kong et s'est propagé à l'ouest de l'Europe, frappant les États-Unis après que d'autres marchés aient déjà connu une baisse significative. L'indice Dow Jones Industrial Average (DJIA) a chuté d'exactement 508 points à 1 738,74 (22,61 %). En Australie et en Nouvelle-Zélande, le crash de 1987 est également appelé « Mardi noir » en raison du décalage horaire.

Les termes Lundi Noir et Mardi Noir sont également appliqués respectivement aux 19 et 20 octobre 1929, qui ont eu lieu après le Jeudi Noir du 15 octobre, qui a déclenché le krach boursier de 1929.

Chronologie

À la fin de 1985 et au début de 1986, l’économie des États-Unis a commencé à passer d’une reprise rapide après la récession du début des années 1980 à une expansion plus lente, ce qui a abouti à une brève période d’« atterrissage en douceur » alors que l’économie ralentissait et que l’inflation chutait. Le marché boursier a progressé de manière significative, le Dow Jones culminant en août 1987 à 2 722 points, soit 44 % par rapport à la clôture de l'année précédente de 1 895 points. L'effondrement de l'OPEP au début de 1986, qui a entraîné une baisse du prix du pétrole brut de plus de 50 % au milieu de 1986, pourrait être à l'origine d'une plus grande incertitude financière.

Le 14 octobre, le DJIA a chuté de 95,46 points (3,8 %) (un record à l'époque) à 2 412,70, et a encore chuté de 58 points (2,4 %) le lendemain, en baisse de plus de 12 % par rapport au plus haut historique du 25 août.

Le jeudi 15 octobre 1987, l'Iran a frappé le superpétrolier américain (et battant pavillon libérien), le Sungari, avec un missile Silkworm au large du principal port pétrolier du Koweït, Mina Al Ahmadi. Le lendemain matin, l’Iran a frappé un autre navire, le MV Sea Isle City, battant pavillon américain, avec un autre missile Silkworm.

Le vendredi 16 octobre, alors que tous les marchés de Londres étaient fermés de manière inattendue en raison de la grande tempête de 1987, le DJIA a chuté de 108,35 points (4,6 %) pour clôturer à 2 246,74 sur un volume record. James Baker, alors secrétaire au Trésor, a fait part de ses inquiétudes concernant la baisse des prix.

Le crash a commencé sur les marchés d'Extrême-Orient le matin du 19 octobre. Plus tard dans la matinée, deux navires de guerre américains ont bombardé une plate-forme pétrolière iranienne dans le golfe Persique en réponse à l'attaque du missile Silkworm de l'Iran sur Sea Isle City. ...

Effets de marché

Fin octobre, les marchés boursiers de Hong Kong, d'Australie, d'Espagne, du Royaume-Uni, des États-Unis et du Canada avaient chuté respectivement de 45,5%, 41,8%, 31%, 26,45%, 22,68% et 22,5%. Le marché néo-zélandais a été particulièrement touché, tombant d'environ 60 % par rapport à son sommet de 1987 et mettant plusieurs années à se redresser. Les dommages causés à l'économie néo-zélandaise ont été aggravés par des taux de change élevés et le refus de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande d'assouplir sa politique monétaire en réponse à la crise, contrairement à des pays comme l'Allemagne, le Japon et les États-Unis, dont les banques ont accru leurs ventes. liquidité à terme pour prévenir la récession et connaître une croissance économique au cours des 2-3 années suivantes.

La baisse du lundi noir était – et reste actuellement – ​​la plus forte baisse en pourcentage sur une journée dans le DJIA. (Le samedi 12 décembre 1914 est parfois cité à tort comme la plus forte baisse en pourcentage sur une journée du DJIA. En réalité, la baisse ostensible de 24,39 % a été créée rétroactivement par une redéfinition du DJIA en 1916.)

À la suite du krach boursier, un groupe de 33 économistes éminents de divers pays se sont réunis à Washington, D.C. en décembre 1987, et ont prédit collectivement que « les prochaines années pourraient être les plus troublées depuis les années 1930 ». Cependant, l’économie a été à peine touchée et la croissance a en fait augmenté tout au long de 1987 et 1988, le DJIA retrouvant son plus haut d’avant le krach de 2 722 points au début de 1989.

Cependant, le rebond rapide du marché boursier dépendait en grande partie de l'activité S&L, qui était déjà sous surveillance avant son effondrement au milieu de 1989, envoyant l'économie vers une phase d'« atterrissage brutal » à la fin de l'été. Ceci, combiné à la fin brutale de l’engouement pour les rachats par emprunt (qui a conduit au mini-krach du vendredi 13), a provoqué une dépression de cinq ans à la fin de cette année-là.

Causes

Les causes possibles de cette baisse incluent le trading programmé, la surévaluation, l'illiquidité et la psychologie du marché.

Une explication populaire du krach de 1987 était la vente par les traders programmés, notamment en réaction à la vente informatisée requise par les couvertures d'assurance de portefeuille. Cependant, l’économiste Dean Furbush souligne que les baisses de prix les plus importantes se sont produites lorsque le volume des échanges était faible. Dans le trading de programmes, les ordinateurs effectuent des exécutions rapides d'actions en fonction d'entrées externes, telles que le prix des titres associés. Les stratégies courantes mises en œuvre par le trading de programmes impliquent une tentative de s'engager dans des stratégies d'arbitrage et d'assurance de portefeuille.
À mesure que la technologie informatique devenait plus disponible, l’utilisation du trading de programmes s’est considérablement développée au sein des entreprises de Wall Street. Après le krach, beaucoup ont accusé les stratégies de trading programmé de vendre aveuglément des actions alors que les marchés chutaient, exacerbant ainsi la baisse. Certains économistes ont émis l’hypothèse que le boom spéculatif qui a précédé octobre était dû au trading de programmes et que le krach n’était qu’un retour à la normale. Quoi qu’il en soit, le trading de programmes a fini par assumer la majorité de la responsabilité du krach boursier de 1987, aux yeux du public. Le membre du Congrès américain Edward J. Markey, qui avait mis en garde contre la possibilité d'un krach, a déclaré que "le trading de programmes en était la principale cause".

Richard Sylla, de l'Université de New York, divise les causes en raisons macroéconomiques et raisons internes. Les causes macroéconomiques comprenaient les différends internationaux sur les taux de change et d'intérêt, ainsi que les craintes concernant l'inflation.

Les raisons internes comprenaient des innovations en matière de contrats à terme sur indices et d’assurance de portefeuille. J'ai vu des comptes selon lesquels environ la moitié des transactions ce jour-là concernaient un petit nombre d'institutions disposant d'une assurance de portefeuille. Les gros se débarrassaient de leurs stocks. De plus, le marché à terme de Chicago était encore plus bas que le marché boursier, et les gens ont essayé d'arbitrer cela. La bonne stratégie consistait à acheter des contrats à terme à Chicago et à vendre sur le marché au comptant de New York. Cela a rendu les choses difficiles – les gens de l’assurance de portefeuille essayaient également de vendre leurs actions en même temps.

Régulation

Après le lundi noir, les régulateurs ont remanié les protocoles de compensation des échanges commerciaux pour uniformiser tous les produits importants du marché. Ils ont également élaboré de nouvelles règles, connues sous le nom de « limites de négociation » ou familièrement appelées coupe-circuits, permettant aux bourses d'arrêter temporairement les négociations en cas de baisse de prix exceptionnellement importante de certains indices ; par exemple, le DJIA.