L'euro est divisé en combien de centimes ?
100
L'euro est divisé en 100 centimes (parfois appelés centimes d'euro, notamment pour les distinguer des autres monnaies, et désignés ainsi sur la face commune de toutes les pièces en centimes). Dans les actes législatifs communautaires, les formes plurielles de l'euro et du cent sont orthographiées sans le s, malgré l'usage normal de l'anglais. Sinon, des pluriels anglais normaux sont parfois utilisés, avec de nombreuses variantes locales comme centime en France. Le dessin des billets en euros présente des motifs communs sur les deux faces. Le design a été créé par le designer autrichien Robert Kalina. Les billets sont émis en 500 €, 200 €, 100 €, 50 €, 20 €, 10 €, 5 €. Chaque billet a sa propre couleur et est dédié à une période artistique de l'architecture européenne. Le recto du billet présente des fenêtres ou des passerelles tandis que le verso présente des ponts, symbolisant les liens entre les pays et avec l'avenir. Alors que les conceptions sont censées être dépourvues de toute caractéristique identifiable, les conceptions initiales de Robert Kalina concernaient des ponts spécifiques, dont le Rialto et le Pont de Neuilly, et ont ensuite été rendues plus génériques ; les conceptions finales présentent encore des similitudes très étroites avec leurs prototypes spécifiques ; ils ne sont donc pas vraiment génériques. Les monuments ressemblaient suffisamment à différents monuments nationaux pour plaire à tout le monde.
L'euro (signe : € ; code : EUR) est la monnaie officielle de la zone euro, qui comprend 19 des États membres de l'Union européenne : Autriche, Belgique, Chypre, Estonie, Finlande, France, Allemagne, Grèce, Irlande, Italie, Lettonie, Lituanie, Luxembourg, Malte, Pays-Bas, Portugal, Slovaquie, Slovénie et Espagne. La monnaie est également utilisée officiellement par les institutions de l'Union européenne et de quatre autres pays européens, ainsi que de manière unilatérale par deux autres, et est donc utilisée quotidiennement par quelque 337 millions d'Européens. En dehors de l’Europe, un certain nombre de territoires d’outre-mer des membres de l’UE utilisent également l’euro comme monnaie.
De plus, 210 millions de personnes dans le monde utilisent des devises liées à l'euro. L'euro est la deuxième monnaie de réserve et la deuxième monnaie la plus échangée au monde après le dollar américain.
, avec plus de 995 000 000 000 € en circulation, l’euro possède la valeur combinée des billets et des pièces en circulation la plus élevée au monde, après avoir dépassé le dollar américain. :
Total des devises EUR (pièces et billets) en circulation 771,5 (billets) + 21,032 (pièces) 792,53 milliards EUR * 1,48 (taux de change)
 1 080 milliards de dollars USD
Total des devises en dollars américains (pièces et billets) en circulation 859 milliards de dollars américains
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Selon les estimations du Fonds monétaire international concernant le PIB de 2008 et la parité de pouvoir d'achat entre les différentes monnaies, la zone euro est la deuxième économie mondiale.
Le nom euro a été officiellement adopté le 16 décembre 1995. L'euro a été introduit sur les marchés financiers mondiaux comme monnaie de comptabilité le 1er janvier 1999, remplaçant l'ancienne unité monétaire européenne (ECU) selon un ratio de 1:1 (1,1743 USD). Les pièces et billets physiques en euros sont entrés en circulation le 1er janvier 2002, ce qui en fait la monnaie de fonctionnement quotidienne de ses membres d'origine et, en mai 2002, ils ont complètement remplacé les anciennes monnaies. Alors que l'euro est ensuite tombé à 0,8252 $ US en deux ans (le 26 octobre 2000), il s'échange au-dessus du dollar américain depuis la fin 2002, culminant à 1,6038 $ US le 18 juillet 2008. Depuis fin 2009, l'euro a été plongé dans la tendance. Crise de la dette souveraine européenne qui a conduit à la création du Fonds européen de stabilité financière ainsi qu'à d'autres réformes visant à stabiliser la monnaie. En juillet 2012, l'euro est tombé en dessous de 1,21 $ US pour la première fois en deux ans, suite aux inquiétudes suscitées par la dette grecque et les difficultés du secteur bancaire espagnol. , le taux de change euro-dollar s'élève à ~ 1,1137 $ US.
Administration
L'euro est géré et administré par la Banque centrale européenne (BCE) basée à Francfort et par l'Eurosystème (composé des banques centrales des pays de la zone euro). En tant que banque centrale indépendante, la BCE est seule habilitée à définir la politique monétaire. L'Eurosystème participe à l'impression, à la frappe et à la distribution des billets et des pièces dans tous les États membres, ainsi qu'au fonctionnement des systèmes de paiement de la zone euro.
Le Traité de Maastricht de 1992 oblige la plupart des États membres de l’UE à adopter l’euro s’ils satisfont à certains critères de convergence monétaire et budgétaire, même si tous les États ne l’ont pas fait. Le Royaume-Uni et le Danemark ont ​​négocié des exemptions, tandis que la Suède (qui a rejoint l'UE en 1995, après la signature du Traité de Maastricht) a refusé l'euro lors d'un référendum en 2003 et a contourné l'obligation d'adopter l'euro en ne respectant pas les exigences monétaires et budgétaires. exigences. Tous les pays qui ont rejoint l'UE depuis 1993 se sont engagés à adopter l'euro le moment venu.
Modalités d'émission des billets
Depuis le 5 janvier 2002, les banques centrales nationales (BCN) et la BCE émettent conjointement des billets en euros. Les billets en euros n’indiquent pas quelle banque centrale les a émis. Les BCN de l'Eurosystème sont tenues d'accepter les billets en euros mis en circulation par d'autres membres de l'Eurosystème et ces billets ne sont pas rapatriés. La BCE émet 8 % de la valeur totale des billets émis par l'Eurosystème. En pratique, les billets de la BCE sont mis en circulation par les BCN, ce qui entraîne des obligations correspondantes à l'égard de la BCE. Ces passifs portent intérêts au taux principal de refinancement de la BCE. Les 92 % restants des billets en euros sont émis par les BCN proportionnellement à leurs parts respectives dans la clé de répartition du capital de la BCE, calculées à partir de la part nationale de la population de l'Union européenne et de la part nationale du PIB de l'Union européenne, équipondérées.
Caractéristiques
Pièces et billets
L'euro est divisé en 100 centimes (parfois appelés centimes d'euro, notamment pour les distinguer des autres monnaies, et désignés ainsi sur la face commune de toutes les pièces en centimes). Dans les actes législatifs communautaires, les formes plurielles de l'euro et du cent sont orthographiées sans le s, malgré l'usage normal de l'anglais. Sinon, des pluriels anglais normaux sont parfois utilisés, avec de nombreuses variantes locales comme centime en France.
Toutes les pièces en circulation ont une face commune indiquant la dénomination ou la valeur, et une carte en arrière-plan. En raison de la pluralité linguistique de l'Europe, la version latine de l'euro est utilisée (par opposition aux moins courants grecs ou cyrilliques) et des chiffres arabes (un autre texte est utilisé sur les faces nationales dans les langues nationales, mais un autre texte sur la face commune est utilisé). évité). Pour les coupures, à l'exception des pièces de 1, 2 et 5 centimes, la carte ne montre que les 15 États membres qui en étaient membres au moment de l'introduction de l'euro. Depuis 2007 ou 2008 (selon les pays), l'ancienne carte est remplacée par une carte de l'Europe montrant également des pays extérieurs à l'Union comme la Norvège. Les pièces de 1, 2 et 5 centimes conservent cependant leur ancien dessin, représentant une carte géographique de l'Europe avec les 15 États membres de 2002 surélevés légèrement au-dessus du reste de la carte. Toutes les faces communes ont été conçues par Luc Luycx. Les pièces ont également une face nationale montrant une image spécifiquement choisie par le pays qui a émis la pièce. Les pièces en euros de n’importe quel État membre peuvent être librement utilisées dans tout pays ayant adopté l’euro.
Les pièces sont émises en coupures de 2 €, 1 €, 50c, 20c, 10c, 5c, 2c et 1c. Afin d'éviter l'utilisation des deux plus petites pièces, certaines transactions en espèces sont arrondies aux cinq cents les plus proches aux Pays-Bas et en Irlande (par accord volontaire) et en Finlande (par la loi). Cette pratique est découragée par la Commission, tout comme celle de certains magasins qui refusent d'accepter des billets en euros de grande valeur.
Des pièces commémoratives d'une valeur nominale de 2 € ont été émises avec des modifications dans le dessin de la face nationale de la pièce. Il s'agit à la fois de pièces émises couramment, comme la pièce commémorative de 2 € pour le cinquantième anniversaire de la signature du Traité de Rome, et de pièces émises au niveau national, comme la pièce commémorative des Jeux olympiques d'été de 2004 émise par la Grèce. Ces pièces ont cours légal dans toute la zone euro. Des pièces de collection de diverses autres valeurs ont également été émises, mais elles ne sont pas destinées à une circulation générale et elles n'ont cours légal que dans l'État membre qui les a émises.
Le dessin des billets en euros présente des motifs communs sur les deux faces. Le design a été créé par le designer autrichien Robert Kalina. Les billets sont émis en 500 €, 200 €, 100 €, 50 €, 20 €, 10 €, 5 €. Chaque billet a sa propre couleur et est dédié à une période artistique de l'architecture européenne. Le recto du billet présente des fenêtres ou des passerelles tandis que le verso présente des ponts, symbolisant les liens entre les pays et avec l'avenir. Alors que les conceptions sont censées être dépourvues de toute caractéristique identifiable, les conceptions initiales de Robert Kalina concernaient des ponts spécifiques, dont le Rialto et le Pont de Neuilly, et ont ensuite été rendues plus génériques ; les conceptions finales présentent encore des similitudes très étroites avec leurs prototypes spécifiques ; ils ne sont donc pas vraiment génériques. Les monuments ressemblaient suffisamment à différents monuments nationaux pour plaire à tout le monde.
Compensation des paiements, transfert électronique de fonds
Les capitaux au sein de l’UE peuvent être transférés de n’importe quel montant d’un pays à un autre. Tous les transferts intra-UE en euros sont traités comme des transactions nationales et supportent les frais de transfert nationaux correspondants. Cela inclut tous les États membres de l’UE, même ceux qui ne font pas partie de la zone euro, à condition que les transactions soient effectuées en euros. Les prélèvements par carte de crédit/débit et les retraits aux distributeurs automatiques au sein de la zone euro sont également traités comme des transactions nationales ; cependant, les ordres de paiement sur papier, comme les chèques, n’ont pas été standardisés et sont donc toujours émis en interne. La BCE a également mis en place un système de compensation, TARGET, pour les grandes transactions en euros.
Signe de devise
Un signe spécial de l'euro (€) a été conçu après qu'une enquête publique ait réduit les dix propositions initiales à deux. La Commission européenne a alors choisi le design créé par le Belge Alain Billiet.
La Commission européenne a également spécifié un logo de l'euro avec des proportions exactes et des tons de couleur de premier plan et d'arrière-plan. Alors que la Commission souhaitait que le logo soit une forme de glyphe prescrite, les concepteurs de polices ont clairement indiqué qu'ils avaient plutôt l'intention de concevoir leurs propres variantes. Les machines à écrire dépourvues du signe euro peuvent le créer en tapant un « C » majuscule, en le faisant reculer et en le frappant avec le signe égal ('='). L'emplacement du signe monétaire par rapport au montant numérique varie d'un pays à l'autre, mais pour les textes en anglais, le symbole (ou la norme ISO « EUR ») doit précéder le montant.
Il n'y a pas de symbole officiel pour le centime.
Histoire
Introduction
L'euro a été créé par les dispositions du traité de Maastricht de 1992. Pour participer à la monnaie, les États membres sont censés répondre à des critères stricts, tels qu'un déficit budgétaire inférieur à trois pour cent de leur PIB, un taux d'endettement inférieur à soixante pour cent du PIB (tous deux ayant finalement été largement bafoués après l'introduction) , une faible inflation et des taux d’intérêt proches de la moyenne de l’UE. Dans le traité de Maastricht, le Royaume-Uni et le Danemark ont ​​obtenu, à leur demande, des exemptions pour passer à l'étape de l'union monétaire qui aboutirait à l'introduction de l'euro.
Parmi les économistes qui ont contribué à la création ou contribué à la création de l'euro figurent Fred Arditti, Neil Dowling, Wim Duisenberg, Robert Mundell, Tommaso Padoa-Schioppa et Robert Tollison. (Pour la théorie macroéconomique, voir ci-dessous.)
Le nom « euro » a été officiellement adopté à Madrid le 16 décembre 1995. On attribue à l'espérantiste belge Germain Pirlot, ancien professeur de français et d'histoire, le nom de la nouvelle monnaie en envoyant une lettre au président de la Commission européenne de l'époque, Jacques Santer, suggérant le nom « euro » le 4 août 1995.
En raison des différences dans les conventions nationales en matière d'arrondi et de chiffres significatifs, toutes les conversions entre les monnaies nationales ont dû être effectuées selon le processus de triangulation via l'euro. Les valeurs définitives d'un euro en fonction des taux de change auxquels la monnaie est entrée dans l'euro sont indiquées à droite.
Les taux ont été déterminés par le Conseil de l'Union européenne, par le biais du règlement du Conseil 2866/98 (CE) du 31 décembre 1998, sur la base d'une recommandation de la Commission européenne basée sur les taux du marché au 31 décembre 1998. Ils ont été fixés de manière à qu'une unité monétaire européenne (ECU) équivaudrait à un euro. L'unité monétaire européenne était une unité comptable utilisée par l'UE, basée sur les monnaies des États membres ; ce n’était pas une monnaie à part entière. Ils n'ont pas pu être fixés plus tôt, car l'ECU dépendait du taux de change de clôture des monnaies autres que l'euro (principalement la livre sterling) ce jour-là.
La procédure utilisée pour fixer le taux de conversion entre la drachme grecque et l'euro était différente, puisque l'euro avait alors déjà deux ans. Alors que les taux de conversion des onze monnaies initiales ont été déterminés quelques heures seulement avant l'introduction de l'euro, le taux de conversion de la drachme grecque a été fixé plusieurs mois à l'avance. par le règlement 1478/2000 (CE) du Conseil du 19 juin 2000.
La monnaie a été introduite sous une forme non physique (chèques de voyage, virements électroniques, opérations bancaires, etc.) le 1er janvier 1999 à minuit, lorsque les monnaies nationales des pays participants (la zone euro) ont cessé d'exister de manière indépendante. Leurs taux de change étaient bloqués à taux fixes les uns par rapport aux autres. L'euro est ainsi devenu le successeur de l'unité monétaire européenne (ECU). Les billets et pièces des anciennes monnaies ont cependant continué à avoir cours légal jusqu'à l'introduction de nouveaux billets et pièces en euros le 1er janvier 2002.
La période de transition au cours de laquelle les billets et pièces des anciennes monnaies ont été échangés contre ceux de l'euro a duré environ deux mois, jusqu'au 28 février 2002. La date officielle à laquelle les monnaies nationales ont cessé d'avoir cours légal variait d'un État membre à l'autre. La première date a eu lieu en Allemagne, où la marque a officiellement cessé d'avoir cours légal le 31 décembre 2001, bien que la période d'échange ait duré encore deux mois. Même après que les anciennes monnaies ont cessé d'avoir cours légal, elles ont continué à être acceptées par les banques centrales nationales pendant des périodes allant de plusieurs années à une durée indéterminée (ces dernières en Autriche, en Allemagne, en Irlande, en Estonie et en Lettonie pour les billets et les pièces ; ainsi qu'en Belgique, Le Luxembourg, la Slovénie et la Slovaquie accepteront pour toujours les billets de banque, mais pas les pièces de monnaie). Les premières pièces non convertibles ont été les escudos portugais, qui ont cessé d'avoir une valeur monétaire après le 31 décembre 2002, bien que les billets restent échangeables jusqu'en 2022.
Crise de la zone euro
À la suite de la crise financière américaine de 2008, les craintes d'une crise de la dette souveraine se sont développées en 2009 parmi les investisseurs budgétairement conservateurs concernant certains États européens, la situation étant devenue particulièrement tendue début 2010. Cela comprenait la Grèce, l'Irlande et le Portugal, membres de la zone euro, ainsi que certains pays de l'UE. en dehors de la zone. L'Islande, pays qui a connu la plus grande crise en 2008 avec l'effondrement de l'ensemble de son système bancaire international, est sortie moins touchée par la crise de la dette souveraine, le gouvernement étant incapable de renflouer les banques. Dans l’UE, en particulier dans les pays où les dettes souveraines ont fortement augmenté en raison du sauvetage des banques, une crise de confiance est apparue avec l’élargissement des écarts de rendement obligataire et l’assurance des risques sur les swaps sur défaut de crédit entre ces pays et d’autres membres de l’UE, en particulier l’Allemagne. Pour faire partie de la zone euro, les pays devaient remplir certains critères de convergence, mais la signification de ces critères était diminuée par le fait qu'ils n'étaient pas appliqués avec le même degré de rigueur d'un pays à l'autre.
Selon l'Economist Intelligence Unit en 2011, « si la [zone euro] est traitée comme une entité unique, sa situation [économique et budgétaire] ne semble pas pire et, à certains égards, plutôt meilleure que celle des États-Unis ou des États-Unis. Royaume-Uni » et le déficit budgétaire de la zone euro dans son ensemble est bien inférieur et le ratio dette publique/PIB de la zone euro de 86 % en 2010 était à peu près le même niveau que celui des États-Unis. "En outre", écrivent-ils, "l'endettement du secteur privé dans l'ensemble de la zone euro est nettement inférieur à celui des économies anglo-saxonnes fortement endettées". Les auteurs concluent que la crise « est autant politique qu'économique » et résulte du fait que la zone euro manque du soutien « de l'attirail institutionnel (et des liens de solidarité mutuelle) d'un État ».
La crise s'est poursuivie avec la dégradation par S&P de la note de neuf pays de la zone euro, dont la France, puis de l'ensemble du fonds du Fonds européen de stabilité financière (FESF).
En mai 2012, le socialiste François Hollande a été élu président de la France et, un mois plus tard, la position législative socialiste française a été renforcée, tandis que la dirigeante allemande Angela Merkel « semble en difficulté et a été gravement déçue par ses conseillers ces derniers mois », selon un dit le commentateur. Ainsi, « de graves discordes entre les décideurs monétaires français et allemands étaient [comparables à celles de]… 1992-1993, au plus fort de la crise du système monétaire européen, précurseur de l’UEM » (Union monétaire européenne) . « [L]es signes jusqu'ici relativement latents d'un euroscepticisme dans l'opinion publique allemande et dans l'ensemble de l'industrie se sont multipliés ces derniers mois, rendant les propositions de Hollande de plus en plus désagréables pour une large partie de l'opinion allemande. Même si une controverse considérable continuera de tourbillonner sur la Grèce et l'Espagne, les véritables lignes de bataille sur l'avenir de l'euro seront tracées entre l'Allemagne et la France", conclut le commentaire. Un autre parallèle historique – celui de 1931, lorsque l’Allemagne était accablée par la dette, le chômage et l’austérité alors que la France et les États-Unis étaient des créanciers relativement importants – a retenu l’attention à l’été 2012, alors même que l’Allemagne recevait elle-même un avertissement concernant sa dette.
Utilisation directe et indirecte
Utilisation directe
L'euro est la monnaie unique de 19 États membres de l'UE : Allemagne, Autriche, Belgique, Chypre, Estonie, Finlande, France, Grèce, Irlande, Italie, Lettonie, Lituanie, Luxembourg, Malte, Pays-Bas, Portugal, Slovaquie, Slovénie et Espagne. Ces pays constituent la « zone euro », soit quelque 332 millions d'habitants au total.
Avec tous les membres restants de l’UE, sauf deux, obligés d’y adhérer, ainsi que les futurs membres de l’UE, l’élargissement de la zone euro devrait se poursuivre. En dehors de l'UE, l'euro est également la monnaie unique du Monténégro et du Kosovo et de plusieurs micro-États européens (Andorre, Monaco, Saint-Marin et Cité du Vatican) ainsi que dans quatre territoires d'outre-mer de membres de l'UE qui ne font pas eux-mêmes partie de l'UE ( Saint Barthélemy, Saint Pierre et Miquelon, Terres australes et antarctiques françaises et Akrotiri et Dhekelia). Au total, cette utilisation directe de l’euro en dehors de l’UE touche près de 3 millions de personnes.
L'euro est utilisé comme monnaie commerciale à Cuba depuis 1998 et en Syrie depuis 2006. Il existe également diverses devises liées à l'euro (voir ci-dessous). En 2009, le Zimbabwe a abandonné sa monnaie locale et a utilisé à la place les principales monnaies, notamment l'euro et le dollar américain.
Utiliser comme monnaie de réserve
Depuis son introduction, l’euro est la deuxième monnaie de réserve internationale la plus largement détenue après le dollar américain. La part de l'euro comme monnaie de réserve est passée de 18 % en 1999 à 27 % en 2008. Au cours de cette période, la part du dollar américain a chuté de 71 % à 64 % et celle du yen de 6,4 % à 3,3 %. L’euro a hérité et s’est construit sur le statut du Deutsche Mark en tant que deuxième monnaie de réserve. L'euro reste sous-pondéré en tant que monnaie de réserve dans les économies avancées, tandis qu'il est surpondéré dans les économies émergentes et en développement : selon le Fonds monétaire international, le total des euros détenus comme monnaie de réserve dans le monde à la fin 2008 était égal à 1 1 000 milliards de dollars, soit 850 milliards d'euros. , avec une part de 22 % de toutes les réserves de change dans les économies avancées, mais un total de 31 % de toutes les réserves de change dans les économies émergentes et en développement.
La possibilité que l’euro devienne la première monnaie de réserve internationale fait désormais l’objet de nombreux débats parmi les économistes. L'ancien président de la Réserve fédérale américaine, Alan Greenspan, a déclaré en septembre 2007 qu'il était « tout à fait concevable que l'euro remplace le dollar américain comme monnaie de réserve, ou soit négocié comme monnaie de réserve tout aussi importante ». Contrairement à l'évaluation de Greenspan de 2007, l'augmentation de la part de l'euro dans le panier de réserves de change mondial a considérablement ralenti depuis 2007 et depuis le début de la récession mondiale liée au resserrement du crédit et à la crise de la dette souveraine européenne.
Devises rattachées à l'euro
En dehors de la zone euro, au total 22 pays et territoires n'appartenant pas à l'UE ont des monnaies directement rattachées à l'euro, dont 13 pays d'Afrique continentale (franc CFA), deux pays insulaires africains (franc comorien et escudo capverdien). , trois territoires français du Pacifique (franc CFP) et trois pays des Balkans, la Bosnie-Herzégovine (mark convertible de Bosnie-Herzégovine), la Bulgarie (lev bulgare) et la Macédoine (denar macédonien). Le 28 juillet 2009, São Tomé et Príncipe ont signé un accord avec le Portugal qui liera à terme sa monnaie à l'euro. De plus, le dirham marocain est lié à un panier de devises, dont l'euro et le dollar américain, l'euro ayant la pondération la plus élevée.
À l'exception de la Bosnie, de la Bulgarie, de la Macédoine (qui avaient arrimé leur monnaie au Deutsche Mark) et du Cap-Vert (anciennement arrimé à l'escudo portugais), tous ces pays tiers avaient une monnaie arrimée au franc français avant d'arrimer leur monnaie. devises vers l’euro. Le rattachement de la monnaie d'un pays à une monnaie majeure est considéré comme une mesure de sécurité, en particulier pour les monnaies des zones à économie faible, car l'euro est considéré comme une monnaie stable, empêche une inflation galopante et encourage les investissements étrangers en raison de sa stabilité.
Au sein de l’UE, plusieurs monnaies sont rattachées à l’euro, dans la plupart des cas comme condition préalable à l’adhésion à la zone euro. Le lev bulgare était autrefois rattaché au Deutsche Mark ; un autre État membre de l’UE a un arrimage direct grâce au MCE II : la couronne danoise.
Au total, 182 millions de personnes en Afrique utilisent une monnaie liée à l'euro, 27 millions de personnes en dehors de la zone euro en Europe et 545 000 autres personnes dans les îles du Pacifique.
Depuis 2005, les timbres émis par l'Ordre Souverain Militaire de Malte sont libellés en euros, bien que la monnaie officielle de l'Ordre reste le scudo maltais.http://www.orderofmalta.int/catalogue/stamps/35675/associate-countries/?lang
fr Récupéré le 3 octobre 2011. Le scudo maltais lui-même est rattaché à l'euro et n'est reconnu comme monnaie légale qu'au sein de l'Ordre.
Économie
Zone monétaire optimale
En économie, une zone monétaire optimale, ou région (OCA ou OCR), est une région géographique dans laquelle il serait possible de maximiser l'efficacité économique si l'ensemble de la région partageait une monnaie unique. Il existe deux modèles, tous deux proposés par Robert Mundell : le modèle des attentes stationnaires et le modèle international de partage des risques. Mundell lui-même prône le modèle international de partage des risques et conclut ainsi en faveur de l'euro. Cependant, même avant la création de la monnaie unique, la divergence des économies suscitait des inquiétudes. Avant la récession de la fin des années 2000, les chances qu’un État quitte l’euro, ou que l’ensemble de la zone euro s’effondre, étaient considérées comme extrêmement minces. Cependant, la crise de la dette publique grecque a conduit l'ancien ministre britannique des Affaires étrangères, Jack Straw, à affirmer que la zone euro ne pourrait pas durer sous sa forme actuelle. Une partie du problème semble provenir des règles qui ont été créées lors de la création de l’euro. John Lanchester, écrivant pour The New Yorker, l'explique ainsi :
Le principe directeur de la monnaie, introduite en 1999, était censé être un ensemble de règles visant à limiter le déficit annuel d'un pays à trois pour cent du produit intérieur brut et la dette totale accumulée à soixante pour cent du PIB. C'était une bonne idée, mais en 2004, les deux plus grandes économies de la zone euro, l'Allemagne et la France, avaient enfreint les règles pendant trois années consécutives.
Coûts et risques des transactions
L’avantage le plus évident de l’adoption d’une monnaie unique est de supprimer les coûts de change, ce qui permet théoriquement aux entreprises et aux particuliers de réaliser des transactions auparavant non rentables. Pour les consommateurs, les banques de la zone euro doivent facturer les mêmes frais pour les transactions transfrontalières intra-membres que pour les transactions purement nationales de paiements électroniques (par exemple, cartes de crédit, cartes de débit et retraits aux distributeurs automatiques).
L’absence de monnaies distinctes élimine également en théorie les risques de change, même si l’imposition de restrictions de transfert lors de la crise financière chypriote de 2012-2013 signifie que la situation n’est pas aussi simple. Le risque de mouvement imprévu des taux de change a toujours ajouté un risque ou une incertitude supplémentaire pour les entreprises ou les particuliers qui investissent ou négocient en dehors de leur propre zone monétaire. Les entreprises qui se couvrent contre ce risque n’auront plus à supporter ce coût supplémentaire. Ceci est particulièrement important pour les pays dont les monnaies ont traditionnellement beaucoup fluctué, notamment les pays méditerranéens.
Les marchés financiers du continent devraient être bien plus liquides et flexibles que par le passé. La réduction des coûts des transactions transfrontalières permettra aux grandes sociétés bancaires de proposer une gamme plus large de services bancaires, capables de rivaliser au sein de la zone euro et au-delà. Cependant, même si les coûts de transaction ont diminué, certaines études ont montré que l'aversion au risque a augmenté au cours des 40 dernières années dans la zone euro.
Parité des prix
Un autre effet de la monnaie européenne commune est que les différences de prix, en particulier de niveaux de prix, devraient diminuer en raison de la loi du prix unique. Les différences de prix peuvent déclencher un arbitrage, c’est-à-dire un commerce spéculatif d’un produit à travers les frontières dans le seul but d’exploiter l’écart de prix. Par conséquent, les prix des biens couramment échangés vont probablement converger, provoquant une inflation dans certaines régions et une déflation dans d’autres pendant la transition. Certaines preuves de ce phénomène ont été observées sur certains marchés spécifiques de la zone euro.
Stabilité macroéconomique
De faibles niveaux d’inflation sont la marque d’économies stables et modernes. Parce qu’un niveau élevé d’inflation agit comme un impôt (seigniorage) et décourage théoriquement l’investissement, il est généralement considéré comme indésirable. Malgré ces inconvénients, de nombreux pays n’ont pas été en mesure ou n’ont pas voulu faire face à de graves pressions inflationnistes. Certains pays ont réussi à les contenir en créant des banques centrales largement indépendantes. L’une de ces banques était la Bundesbank en Allemagne ; Comme la Banque centrale européenne est calquée sur la Bundesbank, elle est indépendante des pressions des gouvernements nationaux et a pour mandat de maintenir l’inflation à un niveau bas. Les pays membres qui rejoignent l’euro espèrent bénéficier de la stabilité macroéconomique associée à de faibles niveaux d’inflation. La BCE (contrairement à la Réserve fédérale des États-Unis) n’a pas pour deuxième objectif de soutenir la croissance et l’emploi.
De nombreuses obligations nationales et d’entreprises libellées en euros sont nettement plus liquides et comportent des taux d’intérêt plus bas que ce n’était historiquement le cas lorsqu’elles étaient libellées en monnaies nationales. Même si une liquidité accrue peut faire baisser le taux d’intérêt nominal de l’obligation, la dénomination de l’obligation dans une monnaie avec de faibles niveaux d’inflation joue sans doute un rôle beaucoup plus important. Un engagement crédible en faveur de faibles niveaux d’inflation et d’une dette stable réduit le risque que la valeur de la dette soit érodée par des niveaux d’inflation plus élevés ou un défaut de paiement à l’avenir, permettant ainsi d’émettre la dette à un taux d’intérêt nominal inférieur.
Malheureusement, il y a aussi un coût à maintenir structurellement l’inflation à un niveau inférieur à celui des États-Unis, du Royaume-Uni et de la Chine. Le résultat est que, vu de ces pays, l’euro est devenu cher, rendant les produits européens de plus en plus chers pour ses plus gros importateurs. Les exportations depuis la zone euro deviennent donc plus difficiles. C’est l’une des principales raisons pour lesquelles la croissance économique au sein de la zone euro est désormais à la traîne par rapport à celle des autres grandes économies. Cet effet est plus fort dans les pays européens dont l’économie est faible.
En général, les Européens qui possèdent de grandes sommes d’euros bénéficient d’une grande stabilité et d’une faible inflation. Ceux qui ont désormais besoin de gagner des euros, y compris les pays qui doivent payer des intérêts sur des dettes importantes, seront probablement mieux servis par un euro légèrement moins fort, ce qui entraînera davantage d’exportations. Car avec un euro plus faible, les investisseurs verraient de meilleures chances pour les (entreprises) des pays du sud de l’Europe de sortir de la crise par croissance. En conséquence, investir dans ces pays deviendrait moins risqué, ce qui rapprocherait les taux d’intérêt des pays du Sud de la moyenne européenne.
La contradiction ici est qu’une stabilité macroéconomique élevée sous la forme d’une inflation historiquement basse au fil du temps conduit à des problèmes économiques, créant des taux d’intérêt plus élevés et une instabilité politique et économique pour les partenaires les plus faibles.
Commerce
Un consensus de 2009 issu des études sur l'introduction de l'euro a conclu que celui-ci a augmenté les échanges commerciaux au sein de la zone euro de 5 à 10 %, bien qu'une étude suggère une augmentation de seulement 3 % tandis qu'une autre l'estimait entre 9 et 14 %. Cependant, une méta-analyse de toutes les études disponibles suggère que la prévalence des estimations positives est due à un biais de publication et que l'effet sous-jacent pourrait être négligeable. En outre, les études prenant en compte les tendances temporelles reflétant les politiques générales de cohésion en Europe qui ont commencé avant et se poursuivent après la mise en œuvre de la monnaie commune ne constatent aucun effet sur le commerce. Ces résultats suggèrent que d’autres politiques visant l’intégration européenne pourraient être à l’origine de l’augmentation observée des échanges commerciaux.
Investissement
L'investissement physique semble avoir augmenté de 5% dans la zone euro en raison de l'introduction. Concernant les investissements directs étrangers, une étude a révélé que les stocks d'IDE intra-zone euro ont augmenté d'environ 20 % au cours des quatre premières années de l'UEM. Concernant l'effet sur l'investissement des entreprises, il est prouvé que l'introduction de l'euro a entraîné une augmentation des taux d'investissement et qu'elle a facilité l'accès des entreprises au financement en Europe. L’euro a particulièrement stimulé les investissements dans des entreprises originaires de pays dont la monnaie était auparavant faible. Une étude a révélé que l'introduction de l'euro représente 22 % du taux d'investissement après 1998 dans les pays dont la monnaie était auparavant faible.
Inflation
L'introduction de l'euro a donné lieu à de nombreux débats sur son effet possible sur l'inflation. À court terme, la population de la zone euro avait l’impression largement répandue que l’introduction de l’euro avait entraîné une hausse des prix, mais cette impression n’a pas été confirmée par les indices généraux d’inflation et d’autres études. Une étude de ce paradoxe a montré que cela était dû à un effet asymétrique de l'introduction de l'euro sur les prix : s'il n'avait aucun effet sur la plupart des biens, il avait un effet sur les biens bon marché qui ont vu leur prix arrondir après l'introduction de l'euro. l'euro. L'étude a révélé que les consommateurs fondaient leurs convictions sur l'inflation des produits bon marché fréquemment achetés. Il a également été suggéré que la hausse des petits prix pourrait être due au fait qu'avant l'introduction de l'euro, les détaillants effectuaient moins d'ajustements à la hausse et attendaient l'introduction de l'euro pour le faire.
Risque de change
L’un des avantages de l’adoption d’une monnaie commune est la réduction du risque associé aux variations des taux de change. Il a été constaté que l'introduction de l'euro a entraîné « des réductions significatives de l'exposition au risque de marché pour les entreprises non financières tant en Europe qu'en dehors ». Ces réductions du risque de marché « étaient concentrées dans les entreprises domiciliées dans la zone euro et dans les entreprises non-européennes ayant une part élevée de ventes à l'étranger ou d'actifs en Europe ».
Intégration financière
L'introduction de l'euro semble avoir eu un impact important sur l'intégration financière européenne. Selon une étude sur cette question, elle a « considérablement remodelé le système financier européen, notamment en ce qui concerne les marchés de valeurs mobilières [...] Cependant, les obstacles réels et politiques à l'intégration dans les secteurs de la banque de détail et des entreprises restent importants, même si le secteur bancaire de gros avait été largement intégré." Plus précisément, l’euro a considérablement réduit le coût des échanges d’obligations, d’actions et d’actifs bancaires au sein de la zone euro. Au niveau mondial, il est évident que l’introduction de l’euro a conduit à une intégration en termes d’investissement dans les portefeuilles obligataires, les pays de la zone euro prêtant et empruntant davantage entre eux qu’avec les autres pays.
Effet sur les taux d'intérêt
Depuis janvier 2014 et depuis l’introduction de l’euro, les taux d’intérêt de la plupart des pays membres (en particulier ceux dont la monnaie est faible) ont diminué. Les pays dont les taux d’intérêt ont le plus baissé suite à l’adoption de l’euro sont la Grèce, l’Irlande, le Portugal, l’Espagne et l’Italie. Ces mêmes pays ont connu les plus graves problèmes de financement souverain.
L'effet de la baisse des taux d'intérêt, combiné à l'excès de liquidité fourni en permanence par la BCE, a permis aux banques des pays dans lesquels les taux d'intérêt ont le plus baissé, ainsi qu'à leurs souverains liés, d'emprunter des montants importants (supérieurs aux 3 % du budget du PIB). déficit initialement imposé à la zone euro) et gonflent significativement leurs niveaux d'endettement public et privé. À la suite de la crise financière de la fin des années 2000, les gouvernements de ces pays ont jugé nécessaire de renflouer ou de nationaliser leurs banques privées pour éviter une défaillance systémique du système bancaire lorsque la valeur sous-jacente des actifs matériels ou financiers s'est avérée grossièrement gonflée et parfois si proche de sans valeur. il n'y avait pas de marché liquide