"Qu'est-ce que ""Trop d'argent pour trop peu de biens"" ? »
Inflation
D'autres concepts économiques liés à l'inflation comprennent : la déflation, une baisse du niveau général des prix ; désinflation : diminution du taux d’inflation ; l’hyperinflation, une spirale inflationniste incontrôlée ; la stagflation, une combinaison d'inflation, de croissance économique lente et de chômage élevé ; la reflation, une tentative d'élever le niveau général des prix pour contrecarrer les pressions déflationnistes ; et Inflation des prix des actifs : hausse générale des prix des actifs financiers sans augmentation correspondante des prix des biens ou des services. * Inflation régionale Le Bureau of Labor Statistics répartit les calculs de l'IPC-U selon les différentes régions des États-Unis. * Inflation historique Avant que la collecte de données économétriques cohérentes ne devienne la norme pour les gouvernements, et dans le but de comparer les niveaux de vie absolus plutôt que relatifs, divers économistes ont calculé des chiffres d'inflation imputés. La plupart des données sur l’inflation antérieures au début du XXe siècle sont imputées sur la base des coûts connus des biens, plutôt que compilées à l’époque. Il est également utilisé pour tenir compte des différences de niveau de vie réel liées à la présence de la technologie. ;Inflation poussée par les coûts : une inflation élevée peut inciter les salariés à exiger des augmentations de salaire rapides, pour suivre le rythme des prix à la consommation. Dans la théorie de l’inflation axée sur les coûts, la hausse des salaires peut à son tour contribuer à alimenter l’inflation. Dans le cas des négociations collectives, la croissance des salaires sera fixée en fonction des anticipations inflationnistes, qui seront plus élevées lorsque l’inflation est élevée. Cela peut provoquer une spirale salariale. Dans un sens, l’inflation engendre de nouvelles anticipations inflationnistes, qui engendrent de nouvelles inflations.
En économie, l’inflation est une augmentation soutenue du niveau général des prix des biens et services dans une économie sur une période donnée.
Lorsque le niveau des prix augmente, chaque unité monétaire achète moins de biens et de services. Par conséquent, l’inflation reflète une réduction du pouvoir d’achat par unité de monnaie, une perte de valeur réelle du moyen d’échange et de l’unité de compte au sein de l’économie. Une mesure principale de l’inflation des prix est le taux d’inflation, la variation annualisée en pourcentage d’un indice général des prix, généralement l’indice des prix à la consommation, au fil du temps. Le contraire de l’inflation est la déflation.
L’inflation affecte une économie de diverses manières positives et négatives. Les effets négatifs de l'inflation comprennent une augmentation du coût d'opportunité de la détention de monnaie, une incertitude quant à l'inflation future qui pourrait décourager l'investissement et l'épargne, et si l'inflation était suffisamment rapide, des pénuries de biens alors que les consommateurs commencent à accumuler des réserves par crainte d'une augmentation des prix à l'avenir. . Les effets positifs incluent la réduction du fardeau réel de la dette publique et privée, le maintien des taux d’intérêt nominaux au-dessus de zéro afin que les banques centrales puissent ajuster les taux d’intérêt pour stabiliser l’économie et la réduction du chômage dû à la rigidité des salaires nominaux.
Les économistes pensent généralement que les taux élevés d’inflation et d’hyperinflation sont causés par une croissance excessive de la masse monétaire. Cependant, la croissance de la masse monétaire n’entraîne pas nécessairement l’inflation. Certains économistes soutiennent que dans les conditions d'une trappe à liquidité, d'importantes injections monétaires reviennent à "appuyer sur une ficelle". Les opinions sur les facteurs qui déterminent les taux d’inflation faibles à modérés sont plus variées. Une inflation faible ou modérée peut être attribuée aux fluctuations de la demande réelle de biens et de services, ou à des changements dans les approvisionnements disponibles, par exemple en cas de pénurie. Cependant, l’opinion consensuelle est qu’une longue période d’inflation soutenue est causée par une masse monétaire qui augmente plus rapidement que le taux de croissance économique.
Aujourd’hui, la plupart des économistes sont favorables à un taux d’inflation faible et constant. Une inflation faible (par opposition à zéro ou négative) réduit la gravité des récessions économiques en permettant au marché du travail de s’ajuster plus rapidement en cas de ralentissement, et réduit le risque qu’une trappe à liquidité empêche la politique monétaire de stabiliser l’économie. La tâche de maintenir le taux d’inflation à un niveau bas et stable est généralement confiée aux autorités monétaires. Généralement, ces autorités monétaires sont les banques centrales qui contrôlent la politique monétaire en fixant les taux d’intérêt, en opérant sur le marché libre et en fixant des réserves obligatoires bancaires.
Histoire
Des augmentations rapides de la quantité de monnaie ou de la masse monétaire globale (ou une dégradation des moyens d'échange) se sont produites dans de nombreuses sociétés différentes au cours de l'histoire, changeant selon les différentes formes de monnaie utilisées. Par exemple, lorsque l’or était utilisé comme monnaie, le gouvernement pouvait collecter des pièces d’or, les faire fondre, les mélanger avec d’autres métaux comme l’argent, le cuivre ou le plomb, et les réémettre à la même valeur nominale. En diluant l’or avec d’autres métaux, le gouvernement pourrait émettre davantage de pièces sans avoir également besoin d’augmenter la quantité d’or utilisée pour les fabriquer. Lorsque le coût de chaque pièce est ainsi abaissé, le gouvernement profite d’une augmentation du seigneuriage. Cette pratique augmenterait la masse monétaire mais en même temps la valeur relative de chaque pièce diminuerait. À mesure que la valeur relative des pièces diminue, les consommateurs devraient donner plus de pièces en échange des mêmes biens et services qu’auparavant. Ces biens et services connaîtraient une augmentation de prix à mesure que la valeur de chaque pièce diminuerait.
La Chine de la dynastie Song a introduit la pratique consistant à imprimer du papier-monnaie afin de créer une monnaie fiduciaire. Pendant la dynastie mongole des Yuan, le gouvernement a dépensé beaucoup d’argent pour mener des guerres coûteuses et a réagi en imprimant davantage de monnaie, ce qui a conduit à l’inflation. Craignant l’inflation qui sévissait sous la dynastie Yuan, la dynastie Ming rejeta initialement l’utilisation du papier-monnaie et revint à l’utilisation de pièces de cuivre.
Historiquement, d’importantes injections d’or ou d’argent dans une économie ont également conduit à l’inflation. De la seconde moitié du XVe siècle à la première moitié du XVIIe, l'Europe occidentale a connu un cycle inflationniste majeur appelé « révolution des prix », avec des prix en moyenne multipliés par six en 150 ans. Cela était en grande partie dû à l’afflux soudain d’or et d’argent du Nouveau Monde vers l’Espagne des Habsbourg. L’argent s’est répandu dans une Europe auparavant en manque de liquidités et a provoqué une inflation généralisée. Les facteurs démographiques ont également contribué à la pression à la hausse sur les prix, avec la croissance de la population européenne après le dépeuplement provoqué par la pandémie de peste noire.
Au XIXe siècle, les économistes ont classé trois facteurs distincts qui provoquent une hausse ou une baisse du prix des biens : une modification de la valeur ou des coûts de production du bien, une modification du prix de l'argent qui était alors généralement une fluctuation du prix de la marchandise. prix du contenu métallique de la monnaie et dépréciation de la monnaie résultant d'une offre accrue de monnaie par rapport à la quantité de métal remboursable soutenant la monnaie. Suite à la prolifération des billets de banque privés imprimés pendant la guerre civile américaine, le terme « inflation » a commencé à apparaître comme une référence directe à la dépréciation de la monnaie qui s'est produite lorsque la quantité de billets remboursables a dépassé la quantité de métal disponible pour leur remboursement. À cette époque, le terme inflation faisait référence à la dévaluation de la monnaie, et non à la hausse du prix des biens.
Cette relation entre l'offre excédentaire de billets de banque et une dépréciation de leur valeur qui en résulte a été notée par des économistes classiques antérieurs tels que David Hume et David Ricardo, qui ont ensuite examiné et débattu de l'effet d'une dévaluation monétaire (appelée plus tard inflation monétaire) sur le prix des biens (appelé plus tard inflation des prix, et finalement simplement inflation).
L’adoption de la monnaie fiduciaire par de nombreux pays, à partir du XVIIIe siècle, a rendu possibles des variations beaucoup plus importantes de l’offre de monnaie. Depuis lors, d’énormes augmentations de l’offre de papier-monnaie ont eu lieu dans un certain nombre de pays, produisant des épisodes d’hyperinflation avec des taux d’inflation extrêmes bien supérieurs à ceux observés lors des périodes antérieures de monnaie-marchandise. L’hyperinflation dans la République allemande de Weimar en est un exemple notable.
Définitions associées
Le terme « inflation » faisait initialement référence à l’augmentation de la quantité de monnaie en circulation, et certains économistes utilisent encore ce mot dans ce sens. Cependant, la plupart des économistes utilisent aujourd’hui le terme « inflation » pour désigner une hausse du niveau des prix. Une augmentation de la masse monétaire peut être appelée inflation monétaire, pour la distinguer de la hausse des prix, qui peut également, pour plus de clarté, être appelée « inflation des prix ». Les économistes s’accordent généralement sur le fait qu’à long terme, l’inflation est causée par l’augmentation de la masse monétaire.
D’un point de vue conceptuel, l’inflation fait référence à la tendance générale des prix et non à l’évolution d’un prix spécifique. Par exemple, si les gens choisissent d’acheter plus de concombres que de tomates, les concombres deviennent alors plus chers et les tomates moins chères. Ces changements ne sont pas liés à l’inflation, ils reflètent un changement de goûts. L'inflation est liée à la valeur de la monnaie elle-même. Lorsque la monnaie était liée à l’or, si de nouveaux gisements d’or étaient découverts, le prix de l’or et la valeur de la monnaie baisseraient et, par conséquent, les prix de tous les autres biens deviendraient plus élevés.
D'autres concepts économiques liés à l'inflation comprennent : la déflation, une baisse du niveau général des prix ; désinflation : diminution du taux d’inflation ; l’hyperinflation, une spirale inflationniste incontrôlée ; la stagflation, une combinaison d'inflation, de croissance économique lente et de chômage élevé ; la reflation, une tentative d'élever le niveau général des prix pour contrecarrer les pressions déflationnistes ; et Inflation des prix des actifs : hausse générale des prix des actifs financiers sans augmentation correspondante des prix des biens ou des services.
Puisqu’il existe de nombreuses mesures possibles du niveau des prix, il existe également de nombreuses mesures possibles de l’inflation des prix. Le plus souvent, le terme « inflation » fait référence à une hausse d’un indice général des prix représentant le niveau global des prix des biens et services dans l’économie. L'indice des prix à la consommation (IPC), l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCEPI) et le déflateur du PIB sont quelques exemples d'indices de prix généraux. Cependant, « l'inflation » peut également être utilisée pour décrire une hausse du niveau des prix dans un ensemble plus restreint d'actifs, de biens ou de services au sein de l'économie, tels que les matières premières (y compris les aliments, les carburants, les métaux), les actifs corporels (tels que l'immobilier), les actifs financiers (tels que les actions, les obligations), les services (tels que les divertissements et les soins de santé) ou le travail. Même si l'on dit souvent avec désinvolture que la valeur des actifs financiers « gonfle », cela ne doit pas être confondu avec l'inflation en tant que terme défini ; une description plus précise de l'augmentation de la valeur d'une immobilisation est [http://financial-dictionary.thefreedictionary.com/Asset+Appreciation appréciation]. L'indice Reuters-CRB (CCI), l'indice des prix à la production et l'indice du coût de l'emploi (ECI) sont des exemples d'indices de prix étroits utilisés pour mesurer l'inflation des prix dans des secteurs particuliers de l'économie. L’inflation sous-jacente est une mesure de l’inflation pour un sous-ensemble des prix à la consommation qui exclut les prix des produits alimentaires et de l’énergie, qui augmentent et diminuent plus que les autres prix à court terme. La Réserve fédérale accorde une attention particulière au taux d’inflation sous-jacente afin d’obtenir une meilleure estimation globale des tendances futures de l’inflation à long terme.
Mesures
Le taux d'inflation est largement calculé en calculant l'évolution ou la variation d'un indice des prix, généralement l'indice des prix à la consommation. Le taux d'inflation est le taux de variation en pourcentage d'un indice des prix au fil du temps. L'indice des prix de détail est également une mesure de l'inflation couramment utilisée au Royaume-Uni. Il est plus large que l’IPC et contient un plus grand panier de biens et services.
Pour illustrer la méthode de calcul, en janvier 2007, l'indice des prix à la consommation aux États-Unis était de 202,416 et en janvier 2008, de 211,080. La formule de calcul du taux d'inflation annuel en pourcentage de l'IPC au cours de l'année est : \left(\frac{211.080-202.416}{202.416}\right)\times100\%=4.28\%
Le taux d’inflation qui en résulte pour l’IPC sur cette période d’un an est de 4,28 %, ce qui signifie que le niveau général des prix pour les consommateurs américains typiques a augmenté d’environ 4 % en 2007.
D’autres indices de prix largement utilisés pour calculer l’inflation des prix sont les suivants :
* Indices des prix à la production (IPP) qui mesurent les variations moyennes des prix reçus par les producteurs nationaux pour leur production. Cela diffère de l'IPC dans la mesure où les subventions aux prix, les bénéfices et les taxes peuvent faire en sorte que le montant reçu par le producteur diffère de ce que le consommateur a payé. Il existe également généralement un délai entre une augmentation du PPI et toute augmentation éventuelle de l’IPC. L'indice des prix à la production mesure la pression exercée sur les producteurs par le coût de leurs matières premières. Cela pourrait être « répercuté » sur les consommateurs, ou bien absorbé par les bénéfices, ou compensé par une augmentation de la productivité. En Inde et aux États-Unis, une version antérieure du PPI était appelée indice des prix de gros.
* Indices des prix des matières premières, qui mesurent le prix d'une sélection de matières premières. À l'heure actuelle, les indices des prix des matières premières sont pondérés en fonction de l'importance relative des composants dans le coût global d'un employé.
* Indices de prix de base : étant donné que les prix des produits alimentaires et du pétrole peuvent changer rapidement en raison des changements dans les conditions de l'offre et de la demande sur les marchés alimentaires et pétroliers, il peut être difficile de détecter la tendance à long terme des niveaux de prix lorsque ces prix sont inclus. Par conséquent, la plupart des agences statistiques présentent également une mesure de « l’inflation sous-jacente », qui supprime les composantes les plus volatiles (telles que l’alimentation et le pétrole) d’un indice de prix général tel que l’IPC. L’inflation sous-jacente étant moins affectée par les conditions de l’offre et de la demande à court terme sur des marchés spécifiques, les banques centrales s’en servent pour mieux mesurer l’impact inflationniste de la politique monétaire actuelle.
D’autres mesures courantes de l’inflation sont :
* Le déflateur du PIB est une mesure du prix de tous les biens et services inclus dans le produit intérieur brut (PIB). Le Département américain du Commerce publie une série de déflateurs pour le PIB américain, défini comme la mesure du PIB nominal divisée par la mesure du PIB réel.
∴ \mbox{Déflateur du PIB} = \frac{\mbox{PIB nominal}}{\mbox{PIB réel}}
* Inflation régionale Le Bureau of Labor Statistics répartit les calculs de l'IPC-U selon les différentes régions des États-Unis.
* Inflation historique Avant que la collecte de données économétriques cohérentes ne devienne la norme pour les gouvernements, et dans le but de comparer les niveaux de vie absolus plutôt que relatifs, divers économistes ont calculé des chiffres d'inflation imputés. La plupart des données sur l’inflation antérieures au début du XXe siècle sont imputées sur la base des coûts connus des biens, plutôt que compilées à l’époque. Il est également utilisé pour tenir compte des différences de niveau de vie réel liées à la présence de la technologie.
* L'inflation des prix des actifs est une augmentation indue des prix des actifs réels ou financiers, tels que les actions et l'immobilier. Bien qu’il n’existe pas d’indice de ce type largement accepté, certains banquiers centraux ont suggéré qu’il serait préférable de viser à stabiliser une mesure générale de l’inflation des prix plus large, incluant certains prix d’actifs, plutôt que de stabiliser uniquement l’IPC ou l’inflation sous-jacente. La raison en est qu’en augmentant les taux d’intérêt lorsque les prix des actions ou de l’immobilier augmentent, et en les baissant lorsque les prix des actifs baissent, les banques centrales pourraient mieux réussir à éviter les bulles et les krachs des prix des actifs.
Problèmes de mesure
Mesurer l’inflation dans une économie nécessite des moyens objectifs pour différencier les variations des prix nominaux d’un ensemble commun de biens et de services, et les distinguer des variations de prix résultant de changements de valeur tels que le volume, la qualité ou la performance. Par exemple, si le prix d'un 10 oz. La boîte de maïs passe de 0,90 $ à 1,00 $ au cours d'une année, sans changement de qualité, alors cette différence de prix représente l'inflation. Ce changement de prix unique ne représenterait cependant pas une inflation générale dans une économie globale. Pour mesurer l’inflation globale, la variation des prix d’un large « panier » de biens et services représentatifs est mesurée. C’est le but d’un indice des prix, qui est le prix combiné d’un « panier » de nombreux biens et services. Le prix combiné est la somme des prix pondérés des articles du « panier ». Un prix pondéré est calculé en multipliant le prix unitaire d’un article par le nombre de cet article que le consommateur moyen achète. La tarification pondérée est un moyen nécessaire pour mesurer l’impact des variations des prix unitaires individuels sur l’inflation globale de l’économie. L'indice des prix à la consommation, par exemple, utilise les données collectées par les ménages interrogés pour déterminer quelle proportion des dépenses globales du consommateur type est consacrée à des biens et services spécifiques, et pondère les prix moyens de ces articles en conséquence. Ces prix moyens pondérés sont combinés pour calculer le prix global. Pour mieux relier les changements de prix au fil du temps, les indices choisissent généralement un prix « de l'année de base » et lui attribuent une valeur de 100. Les prix de l'indice des années suivantes sont ensuite exprimés par rapport au prix de l'année de base. Lorsqu'on compare les mesures d'inflation pour différentes périodes, il faut également prendre en compte l'effet de base.
Les mesures de l’inflation sont souvent modifiées au fil du temps, soit en fonction du poids relatif des biens dans le panier, soit en fonction de la manière dont les biens et services du présent sont comparés aux biens et services du passé. Au fil du temps, des ajustements sont apportés au type de biens et services sélectionnés afin de refléter les changements dans les types de biens et services achetés par les « consommateurs types ». De nouveaux produits peuvent être introduits, des produits plus anciens disparaître, la qualité des produits existants peut changer et les préférences des consommateurs peuvent changer. Les types de biens et de services inclus dans le « panier » ainsi que le prix pondéré utilisé dans les mesures d'inflation changeront au fil du temps afin de suivre le rythme de l'évolution du marché.
Les chiffres de l’inflation sont souvent désaisonnalisés afin de différencier les changements de coûts cycliques attendus. Par exemple, les coûts de chauffage des maisons devraient augmenter pendant les mois les plus froids, et des ajustements saisonniers sont souvent utilisés pour mesurer l’inflation afin de compenser les pics cycliques de la demande d’énergie ou de carburant. Les chiffres de l'inflation peuvent être moyennés ou autrement soumis à des techniques statistiques afin d'éliminer le bruit statistique et la volatilité des prix individuels.
Lorsqu’elles examinent l’inflation, les institutions économiques peuvent se concentrer uniquement sur certains types de prix ou sur des indices spéciaux, tels que l’indice d’inflation sous-jacente utilisé par les banques centrales pour formuler leur politique monétaire.
La plupart des indices d'inflation sont calculés à partir de moyennes pondérées de certaines variations de prix. Cela introduit nécessairement une distorsion et peut donner lieu à des débats légitimes sur le véritable taux d’inflation. Ce problème peut être surmonté en incluant toutes les variations de prix disponibles dans le calcul, puis en choisissant la valeur médiane. Dans d’autres cas, les gouvernements peuvent intentionnellement signaler de faux taux d’inflation ; par exemple, le gouvernement argentin a été critiqué pour avoir manipulé des données économiques, telles que les chiffres de l'inflation et du PIB, à des fins politiques et pour réduire les remboursements de sa dette indexée sur l'inflation.
Effets
Général
Une augmentation du niveau général
la hausse des prix implique une diminution du pouvoir d’achat de la monnaie. Autrement dit, lorsque le niveau général des prix augmente, chaque unité monétaire achète moins de biens et de services. L’effet de l’inflation n’est pas réparti uniformément dans l’économie et, par conséquent, cette diminution du pouvoir d’achat de la monnaie entraîne des coûts cachés pour certains et des avantages pour d’autres. Par exemple, avec l’inflation, les segments de la société qui possèdent des actifs physiques, tels que des biens immobiliers, des actions, etc., bénéficient de la hausse du prix/valeur de leurs avoirs, alors que ceux qui cherchent à les acquérir devront payer plus pour les acquérir. Leur capacité à y parvenir dépendra du degré de fixation de leurs revenus. Par exemple, les augmentations des paiements aux travailleurs et aux retraités sont souvent en retard par rapport à l’inflation et, pour certaines personnes, le revenu est fixe. En outre, les particuliers ou les institutions détenant des liquidités connaîtront une baisse du pouvoir d’achat de ces liquidités. L’augmentation du niveau des prix (inflation) érode la valeur réelle de la monnaie (la monnaie fonctionnelle) et d’autres éléments ayant une nature monétaire sous-jacente.
Les débiteurs qui ont des dettes à taux d’intérêt nominal fixe verront leur taux d’intérêt « réel » diminuer à mesure que le taux d’inflation augmente. L’intérêt réel d’un prêt correspond au taux nominal moins le taux d’inflation. La formule R N-I se rapproche de la bonne réponse tant que le taux d’intérêt nominal et le taux d’inflation sont faibles. La bonne équation est r
n/i où r, n et i sont exprimés sous forme de ratios (par exemple 1,2 pour +20 %, 0,8 pour −20 %). A titre d'exemple, lorsque le taux d'inflation est de 3 %, un prêt avec un taux d'intérêt nominal de 5 % aurait un taux d'intérêt réel d'environ 2 % (en fait, il est de 1,94 %). Toute augmentation inattendue du taux d’inflation ferait baisser le taux d’intérêt réel. Les banques et autres prêteurs s’ajustent à ce risque d’inflation soit en incluant une prime de risque d’inflation aux prêts à taux d’intérêt fixe, soit en prêtant à un taux variable.
Négatif
Des taux d’inflation élevés ou imprévisibles sont considérés comme nuisibles à l’économie dans son ensemble. Ils ajoutent des inefficacités au marché et rendent difficile la budgétisation ou la planification à long terme pour les entreprises. L’inflation peut freiner la productivité, car les entreprises sont obligées de détourner leurs ressources des produits et services pour se concentrer sur les profits et les pertes dus à l’inflation monétaire. L’incertitude quant au pouvoir d’achat futur de la monnaie décourage l’investissement et l’épargne. L’inflation peut également imposer des augmentations d’impôts cachées. Par exemple, des revenus gonflés poussent les contribuables vers des taux d’imposition sur le revenu plus élevés, à moins que les tranches d’imposition ne soient indexées sur l’inflation.
En cas d’inflation élevée, le pouvoir d’achat est redistribué des personnes bénéficiant d’un revenu nominal fixe, comme certains retraités dont les pensions ne sont pas indexées sur le niveau des prix, vers ceux ayant des revenus variables dont les revenus peuvent mieux suivre le rythme de l’inflation. Cette redistribution du pouvoir d’achat se produira également entre partenaires commerciaux internationaux. Lorsque des taux de change fixes sont imposés, une inflation plus élevée dans une économie que dans une autre entraînera un renchérissement des exportations de la première économie et affectera la balance commerciale. L’instabilité accrue des prix de change causée par une inflation imprévisible peut également avoir des impacts négatifs sur le commerce.
;Inflation poussée par les coûts : une inflation élevée peut inciter les salariés à exiger des augmentations de salaire rapides, pour suivre le rythme des prix à la consommation. Dans la théorie de l’inflation axée sur les coûts, la hausse des salaires peut à son tour contribuer à alimenter l’inflation. Dans le cas des négociations collectives, la croissance des salaires sera fixée en fonction des anticipations inflationnistes, qui seront plus élevées lorsque l’inflation est élevée. Cela peut provoquer une spirale salariale. Dans un sens, l’inflation engendre de nouvelles anticipations inflationnistes, qui engendrent de nouvelles inflations.
Thésaurisation : les gens achètent des biens durables et/ou non périssables et d'autres biens comme réserves de richesse, pour éviter les pertes attendues du déclin du pouvoir d'achat de l'argent, créant des pénuries de biens thésaurisés.
;Troubles sociaux et révoltes : L’inflation peut conduire à des manifestations et des révolutions massives. Par exemple, l’inflation, et en particulier l’inflation alimentaire, est considérée comme l’une des principales causes de la révolution tunisienne de 2010-2011 et de la révolution égyptienne de 2011, selon de nombreux observateurs, dont Robert Zoellick, président de la Banque mondiale. Le président tunisien Zine El Abidine Ben Ali a été évincé, le président égyptien Hosni Moubarak a également été évincé après seulement 18 jours de manifestations, et les protestations se sont rapidement étendues à de nombreux pays d'Afrique du Nord et du Moyen-Orient.
;Hyperinflation : Si l’inflation devient trop élevée, elle peut amener les gens à réduire considérablement leur utilisation de la monnaie, entraînant une accélération du taux d’inflation. Une inflation élevée et accélérée interfère gravement avec le fonctionnement normal de l’économie, nuisant à sa capacité à fournir des biens. L'hyperinflation peut conduire à l'abandon de l'utilisation de la monnaie du pays (par exemple comme en Corée du Nord) conduisant à l'adoption d'une monnaie externe (dollarisation).
;Efficacité allocative : un changement dans l'offre ou la demande d'un bien entraînera normalement une modification de son prix relatif, signalant aux acheteurs et aux vendeurs qu'ils doivent réaffecter les ressources en réponse aux nouvelles conditions du marché. Mais lorsque les prix changent constamment en raison de l’inflation, les changements de prix dus à de véritables signaux de prix relatifs sont difficiles à distinguer des changements de prix dus à l’inflation générale, de sorte que les agents tardent à y réagir. Le résultat est une perte d’efficacité allocative.
;Coût du cuir des chaussures : une inflation élevée augmente le coût d’opportunité de la détention de soldes de trésorerie et peut inciter les gens à détenir une plus grande partie de leurs actifs sur des comptes payant des intérêts. Cependant, comme l'argent liquide est toujours nécessaire pour effectuer des transactions, cela signifie que davantage de « déplacements à la banque » sont nécessaires pour effectuer des retraits, usant proverbialement le « cuir des chaussures » à chaque déplacement.
; Coûts des menus : avec une inflation élevée, les entreprises doivent souvent modifier leurs prix afin de suivre les changements à l’échelle de l’économie. Mais souvent, modifier les prix est en soi une activité coûteuse, que ce soit de manière explicite, comme dans le cas de la nécessité d'imprimer de nouveaux menus, ou implicitement, comme dans le cas du temps et des efforts supplémentaires nécessaires pour modifier constamment les prix.
;Cycles économiques : Selon la théorie autrichienne du cycle économique, l’inflation déclenche le cycle économique. Les économistes autrichiens considèrent qu’il s’agit là de l’effet le plus dommageable de l’inflation. Des taux d’intérêt artificiellement bas et l’augmentation de la masse monétaire qui en découle conduiraient à des emprunts spéculatifs et imprudents, donnant lieu à des grappes de mauvais investissements, qui doivent finalement être liquidés lorsqu’ils deviennent insoutenables. Des économistes tels que Gottfried von Haberler, Milton Friedman, Gordon Tullock, Bryan Caplan et Paul Krugman ont soutenu que cette théorie était incorrecte.
Positif
;Ajustements du marché du travail : les salaires nominaux tardent à s’ajuster à la baisse. Cela peut conduire à un déséquilibre prolongé et à un chômage élevé sur le marché du travail. Puisque l’inflation permet aux salaires réels de baisser même si les salaires nominaux restent constants, une inflation modérée permet aux marchés du travail d’atteindre plus rapidement l’équilibre.
;Marge de manœuvre : les principaux outils de contrôle de la masse monétaire sont la capacité de fixer le taux d'escompte, le taux auquel les banques peuvent emprunter auprès de la banque centrale, et les opérations d'open market, qui sont les interventions de la banque centrale sur le marché obligataire avec l’objectif d’influencer le taux d’intérêt nominal. Si une économie se retrouve en récession avec des taux d'intérêt nominaux déjà bas, voire nuls, alors la banque ne peut pas réduire davantage ces taux (puisque les taux d'intérêt nominaux négatifs sont impossibles). Afin de stimuler l'économie, cette situation est connue sous le nom de liquidité. piège.
;Effet Mundell-Tobin : Le lauréat du prix Nobel Robert Mundell a noté qu'une inflation modérée inciterait les épargnants à substituer le prêt à une certaine détention d'argent comme moyen de financer les dépenses futures. Cette substitution entraînerait une baisse des taux d’intérêt réels d’équilibre du marché. La baisse du taux d’intérêt réel inciterait à davantage d’emprunts pour financer les investissements. Dans le même ordre d’idées, le prix Nobel James Tobin a noté qu’une telle inflation amènerait les entreprises à substituer les investissements dans le capital physique (usines, équipements et stocks) aux soldes monétaires de leurs portefeuilles d’actifs. Cette substitution impliquerait de choisir des investissements offrant des taux de rendement réel plus faibles. (Les taux de rendement sont plus faibles parce que les investissements avec des taux de rendement plus élevés étaient déjà réalisés auparavant.) Les deux effets liés sont connus sous le nom d'effet Mundell-Tobin. À moins que l’économie ne surinvestisse déjà selon les modèles de la théorie de la croissance économique, cet investissement supplémentaire résultant de cet effet serait considéré comme positif.
;Instabilité avec déflation : l'économiste S.C. Tsiang a noté qu'une fois qu'une déflation substantielle est attendue, deux effets importants apparaîtront : ; tous deux résultent du fait que la détention d’argent remplace le prêt comme moyen d’épargne. La première était que la baisse continue des prix et l'incitation qui en résulte à thésauriser l'argent provoqueront une instabilité résultant de la crainte probable, alors que les trésors d'argent augmentent en valeur, que la valeur de ces trésors soit en danger, à mesure que les gens se rendent compte qu'un mouvement d'échange de ces trésors les réserves d’argent pour les biens et les actifs réels feront rapidement monter ces prix. Tout mouvement visant à dépenser ces trésors « une fois lancé se transformerait en une formidable avalanche, qui pourrait se déchaîner pendant longtemps avant de se consumer elle-même ». Ainsi, un régime de déflation à long terme est susceptible d’être interrompu par des pics périodiques d’inflation rapide et de véritables perturbations économiques qui en résultent. Une inflation modérée et stable permettrait d’éviter une telle bascule dans l’évolution des prix.
Inefficacité des marchés financiers en cas de déflation : Le deuxième effet noté par Tsiang est que lorsque les épargnants ont substitué la détention de monnaie aux prêts sur les marchés financiers, le rôle de ces marchés dans la canalisation de l'épargne vers l'investissement est compromis. Avec des taux d’intérêt nominaux ramenés à zéro, ou proches de zéro, en raison de la concurrence avec un actif monétaire à haut rendement, il n’y aurait aucun mécanisme de prix sur ce qui reste de ces marchés. Avec l’euthanasie des marchés financiers, les prix des biens et des actifs physiques restants évolueraient dans des directions perverses. Par exemple, un désir accru d’épargner ne pourrait pas faire baisser davantage les taux d’intérêt (et donc stimuler l’investissement), mais entraînerait plutôt une thésaurisation supplémentaire de l’argent, faisant baisser encore davantage les prix à la consommation et rendant ainsi l’investissement dans la production de biens de consommation moins attractif. Une inflation modérée, une fois ses attentes intégrées dans les taux d’intérêt nominaux, donnerait à ces taux d’intérêt une marge de hausse et de baisse en réponse à l’évolution des opportunités d’investissement ou des préférences des épargnants, et permettrait ainsi aux marchés financiers de fonctionner de manière plus normale.
Causes
Historiquement, une grande partie de la littérature économique s’est penchée sur la question de savoir quelles sont les causes de l’inflation et quels sont ses effets. Il existe différentes écoles de pensée quant aux causes de l’inflation. La plupart peuvent être divisées en deux grands domaines : les théories qualitatives de l’inflation et les théories quantitatives de l’inflation. La théorie de la qualité de l’inflation repose sur l’attente d’un vendeur acceptant de la monnaie pour pouvoir échanger cette monnaie ultérieurement contre des biens désirables en tant qu’acheteur. La théorie quantitative de l’inflation repose sur l’équation quantitative de la monnaie qui relie la masse monétaire, sa vitesse et la valeur nominale des échanges. Adam Smith et David Hume ont proposé une théorie quantitative de l’inflation pour la monnaie et une théorie qualitative de l’inflation pour la production.
Actuellement, la théorie quantitative de la monnaie est largement acceptée comme modèle précis de l’inflation à long terme. Par conséquent, les économistes s’accordent désormais largement sur le fait qu’à long terme, le taux d’inflation dépend essentiellement du taux de croissance de la masse monétaire par rapport à la croissance de l’économie. Toutefois, à court et moyen terme, l’inflation peut être affectée par les pressions de l’offre et de la demande dans l’économie et influencée par l’élasticité relative des salaires, des prix et des taux d’intérêt. La question de savoir si les effets à court terme durent suffisamment longtemps pour être importants est au cœur du débat entre économistes monétaristes et keynésiens. Dans le monétarisme, les prix et les salaires s’ajustent assez rapidement pour que les autres facteurs ne soient qu’un comportement marginal sur une ligne de tendance générale. Selon la vision keynésienne, les prix et les salaires s'ajustent à des rythmes différents, et ces différences ont suffisamment d'effets sur la production réelle pour avoir un effet « à long terme » aux yeux des acteurs d'une économie.
Vue keynésienne
L’économie keynésienne propose que les changements dans la masse monétaire n’affectent pas directement les prix et que l’inflation visible est le résultat de pressions dans l’économie qui s’expriment dans les prix.
Il existe trois grands types d'inflation, dans le cadre de ce que Robert J. Gordon appelle le « modèle triangulaire » :
* L'inflation tirée par la demande est causée par l'augmentation de la demande globale due à l'augmentation des dépenses privées et publiques, etc. L'inflation par la demande encourage la croissance économique puisque la demande excédentaire et les conditions de marché favorables stimuleront l'investissement et l'expansion.
* L'inflation poussée par les coûts, également appelée « inflation par choc d'offre », est provoquée par une baisse de l'offre globale (production potentielle). Cela peut être dû à des catastrophes naturelles ou à une augmentation des prix des intrants. Par exemple, une diminution soudaine de l’offre de pétrole, entraînant une hausse des prix du pétrole, peut provoquer une inflation poussée par les coûts. Les producteurs pour lesquels le pétrole représente une partie de leurs coûts pourraient alors répercuter cette situation sur les consommateurs sous la forme d'une augmentation des prix. Un autre exemple concerne les sinistres assurés étonnamment élevés, qu’ils soient légitimes (catastrophes) ou frauduleux (qui pourraient être particulièrement répandus en période de récession).
* L'inflation intrinsèque est induite par des anticipations adaptatives et est souvent liée à la « spirale prix/salaires ». Cela implique que les travailleurs tentent de maintenir leurs salaires à un niveau élevé (au-dessus du taux d'inflation) et que les entreprises répercutent ces coûts de main-d'œuvre plus élevés sur leurs clients sous la forme de prix plus élevés, ce qui conduit à un « cercle vicieux ». L’inflation intégrée reflète des événements du passé et pourrait donc être considérée comme une inflation de type gueule de bois.
Selon la théorie de la demande-pull, l’inflation s’accélère lorsque la demande globale augmente au-delà de la capacité de production de l’économie (sa production potentielle). Par conséquent, tout facteur augmentant la demande globale peut provoquer de l’inflation. Cependant, à long terme, la demande globale ne peut être maintenue au-dessus de la capacité productive qu’en augmentant la quantité de monnaie en circulation plus rapidement que le taux de croissance réel de l’économie. Une autre cause (bien que beaucoup moins courante) peut être une baisse rapide de la demande de monnaie, comme ce fut le cas en Europe pendant la peste noire ou dans les territoires occupés par le Japon juste avant la défaite du Japon en 1945.
L’effet de la monnaie sur l’inflation est plus évident lorsque les gouvernements financent les dépenses en cas de crise, comme une guerre civile, en imprimant de la monnaie de manière excessive. Cela conduit parfois à une hyperinflation, une situation dans laquelle les prix peuvent doubler en un mois ou moins. On pense également que la masse monétaire joue un rôle majeur dans la détermination de niveaux modérés d’inflation, même si les opinions divergent sur son importance. Pour l'examen